Relatório de empregos dos EUA e PIB do Brasil são destaques da semana

O que pode impactar o mercado hoje

Agenda da semana

No cenário internacional, o destaque será os dados de emprego do mês de agosto nos EUA. Além disso, a inflação ao produtor de julho e a prévia ao consumidor em agosto na Zona do Euro serão bastante importantes, assim como dados de atividade nos EUA, Europa e China. No Brasil, as atenções do mercado estão cada vez mais voltadas para a corrida presidencial. No campo econômico, o destaque será a divulgação do PIB do segundo trimestre. Também teremos a produção industrial, dados fiscais e de mercado de trabalho referentes a julho e o IGP-M de agosto. E, do  lado fiscal, o Projeto de Lei Orçamentária Anual de 2023 deverá ser apresentado até a próxima quarta.

Resumo da semana anterior

Na semana passada, que foi marcada pelo Simpósio de Jackson Hole, e pelo discurso mais duro do presidente do Federal Reserve (Fed) que levou os mercados globais a registrarem mais uma semana negativa. No entanto, no Brasil, o Ibovespa terminou a semana com uma leve alta de +0,7%. Já o Dólar fechou a semana com queda de -2,1% em relação ao Real, em R$ 5,06/US$. Na Renda Fixa, as taxas futuras de juros encerraram a semana em relativa estabilidade, com movimento de fechamento mais pronunciado nos vencimentos entre 2024 e 2025. As taxas fecharam de maneira significativa em relação aos patamares negociados no fim do mês de julho.

Mercados hoje

As bolsas internacionais amanhecem negativas (EUA -0,9% e Europa -1,0%) ainda reverberando os comentários mais duros do Jerome Powell em relação ao combate da inflação americana na semana passada. O presidente do banco central americano pontuou, em discurso no Simpósio de Jackson Hole, que retomar a estabilidade dos preços levará tempo e poderá trazer consequências para as famílias e empresas locais. Na Europa, Isabel Schnabel, que faz parte do conselho do Banco Central Europeu (BCE), deu suporte à narrativa de Powell e sinalizou que os bancos centrais devem agir duramente para combater a inflação, mesmo que isso leve as economias ao cenário de recessão. O mercado atualmente precifica uma probabilidade de apenas 24% de uma alta de 0,75p.p. por parte do BCE, segundo a Refinitiv, mas comentário revelou uma possível trajetória mais hawkish no futuro. Na China, o índice de Hang Seng (-0,7%) encerrou em baixa, acompanhando os pares globais. A venda generalizada nos mercados acabou ofuscando o otimismo com a resolução das questões de auditoria entre a Comissão de Valores Mobiliários da China e a dos EUA. Segundo modelo do US Bank, com o progresso das discussões o risco de deslistagem das ações chinesas nos EUA já caiu de 95% em março para 50% atualmente.

Simpósio de Política Monetária de Jackson Hole

O presidente do Fed, Jerome Powell, fez um discurso duro na sexta-feira, a respeito do futuro da política monetária nos EUA. O discurso de Powell não apenas manteve as portas para outro aumento de 0,75 p.p. da taxa de juros em setembro, mas também sinalizou que os juros provavelmente não começarão a recuar já em 2023. Em resposta ao discurso de Powell, as bolsas caíram fortemente e o dólar dos EUA atingiu seu maior valor em 20 anos.

Inflação PCE dos EUA

A inflação medida pelo deflator do consumo (PCE Deflator, a medida de inflação favorita do Fed) ficou abaixo do esperado em julho. A inflação cheia caiu para 6,8% na comparação anual, enquanto a variação do núcleo do indicador (que exlui itens voláteis) caiu para 4,6%. Os números melhores do que o esperado da inflação tendem a reduzir a pressão para o Fed subir os juros em 0,75p.p. em sua próxima reunião – optaria, nesse caso, por uma alta menos intensa, de 0,50p.p. A próxima informação relevante nessa frente são os números do mercado de trabalho de agosto, que serão publicados na sexta-feira.

PIB do Brasil

Nessa semana, o destaque econômico no Brasil será a divulgação do PIB do segundo trimestre no dia 1 de setembro. O time de Economica da XP estima que o PIB cresceu 1% no segundo trimestre, praticamente o mesmo ritmo do trimestre anterior.

Fatores de Investimento

Por fim, publicamos um Guia sobre Factor Investing, ou investimentos em fatores, em ações brasileiras. Tratam-se de estratégias de investimentos que envolvem a escolha de ativos com base em um conjunto de fatores ou atributos. No guia, montamos carteiras de fatores focados em Valor, Crescimento, Momentum, Qualidade e Baixo Risco. De modo geral, invetimentos em fatores traz como benefícios: (i) aumento de retornos de longo prazo, (ii) melhor gestão de risco, e (iii) melhoria da diversificação. Clique aqui para o relatório completo.

Veja todos os detalhes

Economia

Discurso duro do BC dos EUA dá o tom dos mercados

• O presidente do Fed, Jerome Powell, fez um discurso duro na sexta-feira, a respeito do futuro da política monetária nos EUA. “Vamos continuar (taxas altas) até que estejamos confiantes de que o trabalho está feito”, disse. O presidente voltou a enfatizar que o comitê de política monetária (FOMC) está comprometido em trazer a inflação para a meta de 2%, porque inflação baixa é uma pré-condição para o crescimento sustentável. O discurso de Powell não apenas manteve as portas para outro aumento de 0,75pp da taxa de juros em setembro, mas também sinalizou que os juros provavelmente não começaram a recuar já em 2023. Em resposta ao discurso de Powell, as bolsas cairam fortemente e o dolar dos EUA atingiu o maior valor em 20 anos (de acordo com o índice DXY, que mede o dólar contra uma cesta de moedas);
• O núcleo dos gastos com consumo nos EUA – medida de inflação favorita do Fed – aumentou 0,07% mês a mês em julho, abaixo das nossas expectativas (0,25% m/m) e das expectativas do mercado (0,2% m/m). A variação anual do núcleo do indicador (que exclui os ítens mais voláteis) recuou de 4,8% em junho para 4,6% em julho, o menor nível desde outubro de 2021. A inflação de bens de consumo cedeu para 0,4% m/m em julho, após 1,5% m/m em junho, reduzindo a variação anual para 9,5% em julho, de 10,4% em junho. Enquanto isso, a inflação de serviços ficou em 0,1% m/m, reduzindo a variação anual para 4,6%%, de 4,9% em junho. Os números melhores do que o esperado da inflação tendem a reduzir a pressão para o Fed subir os juros em 0,75pp em sua próxima reunião – optaria, nesse caso, por uma alta menos intensa, de 0,50pp. A próxima informação relevante nessa frente são os números do mercado de trabalho de agosto, que serão publicados na sexta-feira;
• O euro está novamente sendo negociado abaixo de 1 dólar americano, com a perspectiva de que a alta dos preços da energia arraste a economia para a recessão. Os juros dos títulos públicos estão aumentando em todo o continente. Os títulos alemães de 10 anos, por exemplo, superaram 1,5%, aproximando-se do pico de 1,75% alcançado em junho. Esses são os níveis mais altos desde 2014. Entre 2019 e 2021, esse mesmo título foi negociado com juros sistematicamente negativos;
• No Brasil, as atenções do mercado estão cada vez mais voltadas para a corrida presidencial. No front econômico, destaque desta semana será o resultado do PIB do segundo trimestre. Estimamos que o PIB cresceu 1% no trimestre no segundo trimestre (os resultados oficiais serão divulgados em 1º de setembro), praticamente o mesmo ritmo do trimestre anterior. Do lado da demanda, o consumo das famílias tiveram um papel importante, impulsionadas pela reabertura econômica, recuperação do mercado de trabalho e estímulos fiscais de curto prazo. Projetamos que a demanda doméstica desacelere gradualmente ao longo do segundo semestre, à medida que as tranferencias do governo e o aumento do emprego sejam compensados pelo aperto das condições financeiras (juros em alta). Caso essa desaceleração não se concretize, a economia crescerá mais do que nossa atual projeção de 2,2%.

Empresas

Vamos (VAMO3): VWFS agora oferece um produto de assinatura de caminhão; Neutro

• A VWFS (VW Financial Services) entrou no negócio de assinatura de caminhões, segundo a mídia local do Brasil;
• Vemos essa notícia como neutra para a Vamos, com base em:
  • (i) a VWFS já possui uma operação relevante no negócio de aluguel de caminhões por meio de uma JV com a LM Frotas (consulte a página 2 para detalhes), sendo o serviço recém-anunciado em assinatura uma extensão direcionada para pequenos usuários de frotas e autônomos (fora do mercado endereçável atual da Vamos); e
  • (ii) o mercado de aluguel de caminhões permanece pouco penetrado, proporcionando uma oportunidade de crescimento saudável para mais de um player em potencial (a Vamos sendo líder de mercado).
• Reiteramos nossa visão positiva em relação à Vamos e sua classificação de top-pick em nossa cobertura de Transportes;
• Clique aqui para acessar o relatório completo.

Principais notícias dos setores

Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).

• Notícias Diárias do Setor Financeiro
  • Crédito imobiliário atinge R$ 17,9 bilhões em julho, queda anual de 4,5%, diz Abecip (Valor);
  • Fed e eleição ampliam incerteza no câmbio (Valor);
  • Banco do Brasil (BBAS3) anuncia pagamento antecipado de R$ 781,1 mi em JCP aos acionistas (InfoMoney);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

• Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
  • Para faturar com Copa e Black Friday, a venda é ao vivo. (Valor);
  • Apesar da inflação, o futebol pode animar o consumidor a gastar, diz Google. (Valor);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

• Agro, Alimentos & Bebidas: confira as principais notícias
  • Alimentos e Bebidas
    • China suspense parte das importações de carnes da norte americana Tyson Foods – Bloomberg;
    • Menor safra de milho desde 2019 nos EUA sinaliza maiores custos de alimentos à frente – Bloomberg.
  • Agro
    • Crise de oferta de fertilizantes na Europa se aprofunda – Valor;
    • Commodities: Previsão de tempo firme puxa alta dos grãos em Chicago – Valor.
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

• Radar Energia XP: Notícias diárias do setor de energia
  • Aneel mantém bandeira tarifária verde para o mês de setembro (Valor Econômico);
  • Preço da gasolina cai mais 2,7% nas bombas, diz ANP (Valor Econômico);
  • Petróleo sobe e amplia ganhos na semana, em meio a temores sobre corte de produção da Opep (Valor Econômico);
  • Clique aqui para acessar o relatório.

Mercados

Um guia sobre Factor Investing em ações no Brasil

• Estamos iniciando nossa análise sobre fatores de investimento (factor investing, em inglês). De modo geral, o investimento em fatores é uma estratégia que envolve a escolha de ativos com base em um determinado conjunto de fatores ou atributos;
• Neste guia, estudamos os fatores do mercado de ações do Brasil. A partir dos retornos de índices amplos e líquidos, construímos carteiras de fatores para analisar diferentes fontes de retorno. Testamos as estratégias long-only e long/short, concentrando-nos em Valor, Crescimento, Momentum, Qualidade e Baixo Risco;
• Investir através de fatores traz muitos benefícios, como:
  • Aumento dos retornos de longo prazo, uma vez que é comprovado que fatores têm retornado prêmios aos investidores ao longo do tempo;
  • Melhor gestão de risco, seja combinando diferentes fatores não correlacionados ou explorando exposições de menor risco; e
  • Melhoria da diversificação, uma vez que muitos estudos empíricos demonstraram os benefícios superiores da diversificação do investimento em fatores, em comparação com as abordagens clássicas baseadas em classes de ativos.
• Clique aqui para o relatório completo.

Radar Global: Análises das principais empresas e tendências sob o nosso Radar | Óculos de realidade virtual da Apple

• Apple pode estar planejando lançamento de seus óculos de realidade virtual;
• Ações da Electronic Arts disparam com rumores de aquisição pela Amazon;
• Xiaomi está em negociação com montadora chinesa para produção de veículos elétricos;
• Número de novos jogos aprovados na China despenca em 2022;
• Acesse aqui o relatório internacional.

Alocação & Fundos

Principais notícias

• Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
  • FIIs de papel concentram apostas de investidores em queda das cotações (Valor);
  • Deflação impulsiona alta dos fundos imobiliários (Valor);
  • Fiagro: O Que é e Como Investir no Fundo de Investimento em Agronegócio (Investing);
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

ESG

Instituto Brasileiro de Mineração estabele novas metas na agenda ambiental | Café com ESG, 29/08

• O mercado fechou o pregão de sexta-feira em território negativo, com o Ibov e ISE em queda de -1,1% e -1,3%, respectivamente. Na semana, o Ibov fechou subindo +0,7%, enquanto o ISE em leve alta de +0,1%;
• No Brasil, (i) o planejamento e execução de ações relacionadas às boas práticas em ESG vai ditar o futuro dos negócios e da reputação da indústria da mineração, de acordo com o Instituto Brasileiro de Mineração (IBRAM) – o setor estabeleceu metas rígidas até 2030, como a redução de 10% do consumo de água e o aumento de 10% a 15% do consumo de energia renovável, que deverão ser adotadas por todas as mineradoras associadas ao IBRAM; e (ii) de acordo com um estudo do Instituto Brasileiro do Petróleo e do Gás (IBP), o país vai precisar de R$ 118 bilhões em investimentos em infraestrutura logística e distribuição para atender ao crescimento da demanda por combustíveis e biocombustíveis até 2035;
• Na China, a geração de energia elétrica por queima de carvão se aproximou do seu recorde na semana passada, no momento em que uma grave onda de calor e o clima seco ameaçavam comprometer o sistema de energia do país – as usinas a carvão foram acionadas em resposta à alta da demanda por ar condicionado, por conta da persistência das altas temperaturas e pela seca que reduziu a produção de energia hidrelétrica gerada por muitas barragens. Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.

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