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Boletim Focus: Inflação de 2027 continua em trajetória de alta | 26/10/2026

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central

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Data de referência: 23/10/2026 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (26/10/2026)

  • Revisões mistas na inflação. A mediana das projeções para o IPCA de 2026 recuou de 5,22% para 5,19%, provavelmente refletindo as surpresas baixistas no IPCA-15 divulgado na semana passada. Para 2027, por outro lado, a mediana avançou de 4,32% para 4,34%, enquanto a de 2028 permaneceu em 3,75%. No geral, as expectativas de inflação para todos os horizontes seguem acima da meta de 3,0% do Banco Central. Projetamos IPCA de 5,1% em 2026 e 4,4% em 2027, com balanço de riscos ainda assimétrico para cima: os efeitos do El Niño e a defasagem dos preços dos combustíveis são exemplos de pressões adicionais sobre a inflação adiante.
  • Revisões baixistas para o crescimento do PIB. A mediana das projeções para o crescimento do PIB deste ano cedeu de 1,83% para 1,80%. Para 2027, as expectativas caíram de 1,32% para 1,31%. Por fim, para 2028, houve manutenção em 1,81%. O enfraquecimento da atividade reflete, entre outros fatores, a política monetária contracionista e o elevado endividamento de famílias e empresas. Mantemos nossa projeção de crescimento em 1,7% em 2026 e 1,0% em 2027.
  • Selic revisada para baixo em 2027 e 2028. A mediana das projeções para a taxa Selic permaneceu em 13,25% para o final deste ano. Para o final de 2027, por sua vez, o mercado passou a projetar 11,75%, ante 12,00% na semana anterior. Para o final de 2028, a mediana recuou de 10,50% para 10,00%. Dito isso, a recente depreciação da taxa de câmbio e a possível elevação das expectativas inflacionárias de médio prazo podem levar o mercado a recalibrar suas apostas para a taxa básica de juros nos próximos anos.
  • Projeções para a taxa de câmbio recuam. As expectativas de mercado para a taxa de câmbio no final de 2026 cederam de R$/US$ 5,13 para R$/US$ 5,05. Para 2027, a mediana recuou de R$/US$ 5,22 para R$/US$ 5,15, enquanto a de 2028 cedeu de R$/US$ 5,29 para R$/US$ 5,20. Porém, a taxa de câmbio está se depreciando de forma acentuada no início desta semana, o que pode reverter a tendência de fortalecimento observada nas projeções apresentadas pelo Boletim Focus.

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