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Boletim Focus: Mercado projeta IPCA acima de 5% em 2026 e segue reduzindo as projeções de PIB | 05/10/2026

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central

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Data de referência: 02/10/2026 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (05/10/2026)

  • IPCA de 2026 volta a superar os 5%. A mediana das projeções para o IPCA deste ano subiu de 4,99% para 5,01%. A leitura restrita aos últimos cinco dias úteis aponta 5,07%, o que sugere que o ajuste para cima deve continuar nas próximas semanas. O movimento é coerente com a renovada pressão de custos: a mediana para o IGP-M deste ano, por exemplo, saltou de 4,76% para 5,27%, em grande parte refletindo os preços do petróleo e de alimentos mais altos. Para 2027, a projeção cedeu levemente de 4,31% para 4,30%, enquanto a de 2028 permaneceu em 3,80%. As expectativas de inflação seguem acima da meta de 3,0% do Banco Central em todos os horizontes.
  • PIB recua novamente. A mediana das projeções para o crescimento do PIB cai em todos os horizontes: de 1,86% para 1,85% em 2026, de 1,41% para 1,40% em 2027 e de 1,83% para 1,81% em 2028. A revisão deste ano acompanha os dados de atividade mais fracos divulgados recentemente, enquanto o crescimento menor no ano que vem é compatível com as políticas monetária e fiscal contracionistas. Projetamos crescimento de 1,7% em 2026 e de 1,0% em 2027, este último com viés de baixa.
  • Selic em 13,50% no fim de 2026. A mediana das projeções para a taxa Selic seguiu em 13,50% para o final deste ano, 12,00% para o fim de 2027 e 10,50% para o fim de 2028. A leitura restrita aos últimos cinco dias úteis, porém, aponta 13,25% para o fim de 2026 — mesmo patamar que projetamos. Em nossa visão, a desaceleração da atividade deve permitir que o Copom siga reduzindo a Selic em 0,25 p.p. nas duas reuniões restantes do ano, levando a taxa a 13,25% em dezembro e a 11,50% em meados de 2027.
  • Estabilidade nas projeções para a taxa de câmbio. As expectativas de mercado para a taxa de câmbio no final de 2026 seguiram em R$/US$ 5,20, enquanto as projeções para 2027 e 2028 permaneceram em R$/US$ 5,28 e R$/US$ 5,30, respectivamente. Continuamos a projetar R$/US$ 5,00 no final de 2026: apesar dos desafios externos, a taxa de câmbio deve seguir amparada pela solidez das contas externas.

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