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Veja 3 fatores que indicam a retomada do Crédito Privado

Após um período com poucas emissões entre fevereiro e abril, o mercado de crédito privado começou a dar sinais de recuperação.

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O mercado de crédito privado vem sendo afetado desde janeiro de 2023, com a ocorrência dos eventos Americanas e Light tendo aumentado a aversão a risco, encarecendo o custo dos empréstimos e reduzindo o volume de emissões. Entretanto, o mês de maio marcou uma reversão nesta tendência, impulsionada pela maior proximidade com o início do ciclo de corte de juros, aliado a avanços na tramitação do arcabouço fiscal. Entenda os 3 fatores que evidenciam esse movimento.

**Relatório atualizado em 07/06/23, com inclusão de novas informações**

1. Redução dos resgates dos fundos

O mercado de crédito privado sofreu forte volatilidade no início de 2023, em decorrência dos eventos Americanas e Light. Na sequência, houve movimento significativo de resgates, com os investidores retirando recursos de ativos mais arriscados, como fundos de crédito, em busca de maior segurança.

Entretanto, após quatro meses no vermelho, a captação líquida (aplicações menos resgates) dos fundos de crédito com foco em liquidez voltou ao positivo em maio, atingindo cerca de R$ 360 milhões.

2. Redução dos prêmios de risco

Com o movimento de ampliação de resgates dos fundos, os gestores viram a necessidade de se desfazerem de papéis mais líquidos, para fazer frente aos pedidos dos clientes.

Por consequência, houve pressão de queda no preço de tais títulos, aumentando os prêmios de risco (spreads) de forma generalizada, incluindo papéis com boa qualidade de crédito, conhecidos como high grade, que saíram de uma remuneração de CDI + 1,8% ao ano para CDI + 2,8% ao ano em um curto espaço de tempo, ou seja, 100 pontos base em 90 dias.

Até meados de maio, houve manutenção do patamar do spread em torno de 2,9%, quando foi iniciada uma trajetória de queda, atingindo 2,73% ao final do mês.

3. Maior número de debêntures com liquidez no secundário

Ao final de 2022, conforme indicava o IDEX-DI da gestora JGP, o mercado secundário de debêntures possuía uma amostra de 322 debêntures. O índice considera as ofertas de compra e venda entre bancos, corretoras e investidores para debêntures com volume mínimo de R$ 100 milhões e que estiveram ao menos em 70% das negociações nos últimos dois meses.

Em março, com o fechamento da janela de crédito e aumento de spreads, o número caiu para 201 papéis com liquidez para integrar o índice. Já em junho, o número de debêntures compondo o índice subiu para 299 títulos, patamar próximo ao do pré-crise.

Nossa visão

Na nossa visão, ainda que haja indicações para um melhor ambiente de crédito e econômico, o momento atual ainda pede cautela para o crédito privado, com diversificação do portfólio, investimentos focados em empresas high grade (de melhor qualidade de crédito) e prazos alinhados ao seu perfil de investidor e seus objetivos financeiros.

Fontes

Valor Econômico

JGP Asset Management

Quantum Áxis

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