Tesouro Semanal 13/03

Acompanhe como foi o comportamento dos títulos negociados no Tesouro Direto e o que pode afetá-los na semana seguinte.

access_time 15/03/2020 - 11:48
format_align_left 3 minutos de leitura

O que aconteceu

09/03 a 13/03

Na semana terminada no dia 13 de março, todos os títulos negociados no Tesouro Direto apresentaram rentabilidade negativa em relação ao fechamento da semana anterior.

A semana foi marcada por agravamento das condições de mercado em decorrência dos efeitos do coronavírus, além de outros acontecimentos (comentários mais abaixo).

100 bps = 1 ponto percentual (p.p.)

O preço dos títulos sobe quando a expectativa de juro futuro cai (e vice-versa) devido à relação inversa entre os dois. Esse mecanismo que mostra o efeito dos juros sobre preços é a marcação a mercado. Entenda mais aqui.

Os principais destaques da semana com efeitos sobre o mercado e a curva futura de juros foram:

  • Declaração pela Organização Mundial da Saúde (OMS) de que o coronavírus é uma pandemia.
  • Guerra de preços de petróleo entre Arábia Saudita e Rússia.
  • Congresso derrubou veto à ampliação do Benefício por Prestação Continuada (BPC), reduzindo em cerca de 20% a economia gerada pela reforma da previdência e aumentando preocupação com a saúde fiscal brasileira.

Abaixo, apresentamos o histórico dos preços de cada um dos títulos do Tesouro Direto, bem como a rentabilidade anual do último fechamento para compra de novos títulos (13/03/2020) e a desvalorização ao longo da semana (efetiva caso o título seja vendido).

Destacamos que, por conta da expressiva volatilidade do mercado futuro de juros nesta semana, o Tesouro Direto ficou indisponível para investidores pessoa física desde o dia 11/03.

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É interessante observar que títulos mais longos apresentam variações mais fortes em geral. Isso se dá devido à duration (prazo médio ponderado dos títulos).

Os títulos que pagam juros semestrais possuem duration mais curta do que seu prazo até o vencimento, uma vez que há fluxo recorrente de pagamentos ao longo do período.

O que esperar para a próxima semana

Resultados de indicadores significativamente divergentes das expectativas de mercado podem levar a novos movimentos na curva DI, com efeito sobre os preços dos títulos.

16/03 a 20/03

Brasil

No Brasil, a reunião do COPOM será o destaque da próxima semana.

Nossa equipe econômica espera que o BCB ofereça um corte de 50 pb, levando a taxa Selic para 3,75%.

Campo externo

O destaque será reunião do FOMC. Nossa equipe econômica espera que o Fed reduza a taxa de juros para 0,00% – 0,25% (a faix​a atual é de 1,00% a 1,25%).

Além disso, os dados da atividade econômica dos EUA, como vendas no varejo em fevereiro e produção industrial, serão os principais destaques.

Todos os indicadores e eventos podem ajudar na compreensão de como o coronavírus afetou os EUA até agora.

É importante ter em mente que os efeitos da marcação a mercado só são capturados de fato em caso de venda dos títulos antes do vencimento.

Veja mais

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