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Moody’s Local afirma rating da BRK Ambiental em ‘AA-.br’; Perspectiva elevada para ‘Estável’

Confira a alteração de perspectiva pela Moody's Local para a BRK Ambiental.

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No dia 01 de agosto, a agência de classificação de risco Moody's Local afirmou o rating corporativo em escala nacional da BRK Ambiental Participações S.A. ("BRK" ou "Companhia") em 'AA-.br'. Ao mesmo tempo, os ratings de suas emissões (8ª, 10ª e 13ª) foram afirmados em 'A+.br'. A perspectiva, por sua vez, foi alterada para 'Estável', ante 'Negativa', para todas as notas. O upgrade (elevação) refletiu, principalmente, a expectativa da agência de que a BRK continue melhorando suas métricas de crédito com o amadurecimento de suas concessões, aliado à otimização de custos.

Visão da Agência

Segundo a agência de risco, o rating 'AA-.br' reflete: i) a diversificada base operacional e de clientes; ii) previsibilidade da receita; e iii) contratos de longo prazo de suas concessões.

No quesito financeiro, a Moody's Local ponderou que a BRK possui liquidez adequada e passivo financeiro alongado (prazo médio 10,5 anos), os quais suportam as métricas da Companhia durante o processo de desalavancagem, em meio à uma indústria de capex intensivo (R$ 3 bilhões previstos para os próximos 3 anos).

Também tem um peso positivo a expectativa de que o acionista Brookfield Brasil, reconhecido fundo de investimentos, preste suporte em caso de necessidade.

Quanto à melhoria operacional, têm contribuído para a eficiência das operações o aumento da receita, com o amadurecimento de suas concessões (processo de ramp-up), bem como a otimização contínua da estrutura de custos e dos investimentos, aliado à redução de pagamento de dividendos.

Com isso, a agência espera que a geração de caixa livre passe para positiva a partir de 2025.

Resultados do 1º trimestre de 2024

Os destaques do 1T24 foram: (i) crescimento de 12% na receita operacional líquida ajustada, impulsionado pela maior tarifa média (+8% A/A), acréscimo de novas economias (+3% A/A) e aumento do volume faturado (+5% A/A).

O EBITDA Ajustado foi de R$ 473 milhões (+25% A/A), com margem de 55% (vs. 49% no 1T23), o maior valor histórico para um trimestre. O Lucro Líquido das Operações Continuadas foi de R$ 4 milhões (ante prejuízo de R$ 74 milhões no 1T23).

A dívida bruta encerrou em R$ 12,9 bilhões (89% no longo prazo), com caixa de R$ 2,1 bilhões, levando a uma posição de dívida líquida de R$ 10,8 bilhões. Com isso, a alavancagem (incluindo BRK Maceió) encerrou em 6,7x dívida líquida/EBITDA ajustado (o que se compara a 7,2x no 4T23). A posição de caixa era suficiente para suprir as dívidas vincendas em 2024 e 2025 na visão do consolidado, mas a Companhia sinalizou necessidade de refinanciamentos a nível da holding (R$ 618 milhões), o que acreditamos ser capaz de concretizar, dado seu amplo acesso ao mercado de capitais.

Ao final de março de 2024, a Companhia estava em conformidade com o seu covenant de alavancagem financeira vigente apenas na subsidiária RMR. A partir de dezembro de 2025, passará a ser exigido o cumprimento do covenant de alavancagem de ≤ 6,5x.

Fonte

Moody's Local

BRK RI

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