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Fitch afirma ratings da Braskem em ‘BBB-‘/’AAA(bra)’; Perspectiva global alterada para negativa

No dia 23 de agosto, a Fitch Ratings afirmou os ratings da Braskem S.A. em 'BBB-'/'AAA(bra)'. A perspectiva global, por sua vez, foi alterada para negativa, ante estável.

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No dia 23 de agosto, a agência de classificação de risco Fitch afirmou os ratings da Braskem S.A. em ‘BBB-‘ (escala global) e ‘AAA(bra)’ (escala nacional). A perspectiva global, por sua vez, foi alterada para negativa, ante estável. A mudança da perspectiva reflete, principalmente, a elevada vulnerabilidade da Braskem à prolongada recessão do setor petroquímico. Enquanto isso, a perspectiva em escala local permanece em estável.

Segundo a visão da Fitch, os ratings da Braskem refletem a posição de mercado da empresa, uma das maiores do setor petroquímico. A liderança da Companhia em seus principais produtos (polietileno e polipropileno) no continente americano é um dos pontos fortes de seu crédito, aliada à diversificação geográfica e de matérias-primas, por mitigar a natureza de commodity dos produtos, que são caracterizados pela volatilidade dos preços das matérias-primas e pela concorrência por preços.

Por outro lado, a Fitch acredita que as condições de mercado devam continuar desfavoráveis para a Braskem, contribuindo para a pressão sobre os spreads petroquímicos ainda em 2024. Dentre o ambiente setorial, destacam-se: (i) a redução de oferta; (ii) o excesso de produção na Ásia; (iii) os custos de frete mais baixos; e (iv) preocupações com a demanda, devido a uma frágil economia global.

Neste cenário, o rebaixamento da perspectiva em escala global, segundo a agência, incorpora a elevada vulnerabilidade da Braskem à prolongada recessão do setor petroquímico, o que pode resultar em significativa alta da dívida líquida, em função de seu fluxo de caixa livre negativo após desembolsos relacionados ao evento geológico de Alagoas (passivos de R$ 6,5 bilhões).

A Fitch estima que a alavancagem líquida da Braskem, excluindo a Braskem Idesa, será próxima de 8,0 vezes em 2023, caindo para 3,5 vezes em 2025, à medida que os preços das resinas melhoram e os custos das matérias-primas diminuem.

Apesar da pressão sobre a estrutura de capital, a flexibilidade financeira da companhia permanece adequada, com perfil de vencimentos bem distribuído e substancial caixa para sustentar o negócio durante o ciclo de baixa, e com capacidade de redução de dividendos e investimentos. A cobertura de juros ficou mais pressionada e será um ponto a ser observado a curto prazo, assim como o fato de possível mudança de controle da companhia.

Fontes

Fitch Ratings

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