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De Olho nos Leilões do Tesouro | Março 2025; Oferta de prefixados desacelera (27/03)

Acompanhe aqui os leilões de títulos públicos federais do Tesouro Nacional.

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Confira aqui os resultados dos leilões semanais de Títulos Públicos Federais (TPFs) organizados pelo Tesouro Nacional.

Quinta-feira, 27 de março

  • Prefixados (LTN e NTN-F): Leilão de prefixados apresenta diminuição (67%) na quantidade de títulos ofertados frente ao dia 20/03.
  • Reação do mercado: Após a divulgação do edital, foi observado um leve fechamento na curva nominal.
  • Resultado: A oferta de títulos prefixados teve aceitação total pelo mercado. Em relação às taxas, chama a atenção o fechamento dos rendimentos de todos os títulos (frente ao leilão do dia 13/03), em linha com o comportamento da curva DI no período, devido principalmente a entrada de recursos de investidores estrangeiros.

Terça-feira, 25 de março

  • Menor leilão de NTN-Bs do ano.
  • Reação do mercado: Após a divulgação do edital, foi observado um leve fechamento da curva longa.
  • Resultado: Em um leilão com baixo volume, a alocação foi integral. Destacamos o movimento misto das taxas, com temas como a trajetória fiscal brasileira e a dinâmica tarifária dos EUA no radar dos investidores.

Quinta-feira, 20 de março

  • Prefixados (LTN e NTN-F): Grande leilão de prefixados, superior ao da semana passada e levemente inferior ao do dia 20/02, que foi o maior do ano.
  • Reação do mercado: Após a divulgação do edital, foi observada uma leve abertura na curva nominal.
  • Resultado: A oferta de títulos prefixados teve aceitação quase total pelo mercado (94%), com exceção da LTN 2025 (38% de aceitação). Em relação às taxas, chama a atenção o fechamento dos rendimentos de títulos com vencimento mais longo, refletindo o fluxo de investidores estrangeiros apostando na queda dos juros futuros.

Terça-feira, 18 de março

  • Menor leilão de NTN-B, em DV01, desde 28/01, com financeiro relativamente em linha com a média semanal necessária para atingir o ponto médio do PAF.
  • Reação do mercado: Após a divulgação do edital, não foi observada reação na curva.
  • Resultado: A alocação no leilão foi total. As taxas se mantiveram estáveis, tendo em vista a persistência da incerteza no cenário internacional e estabilização da percepção fiscal local. 

Quinta-feira, 13 de março

  • Prefixados (LTN e NTN-F): Segundo maior leilão de prefixados do ano em DV01, sendo o maior em financeiro.
  • Reação do mercado: Após a divulgação do edital, foi observada uma leve abertura na curva nominal.
  • Resultado: A oferta de títulos prefixados teve aceitação total pelo mercado. Em relação às taxas, chama a atenção a movimentação mista em comparação ao dia 27/02. Os títulos de menor vencimento (LTNs 2026 e 2027) tiveram contração em seus rendimentos, refletindo a indicação de arrefecimento econômico transmitida pelos dados de atividade. Nos demais títulos, houve elevação das taxas, que reagiram às incertezas relacionadas à condução da política fiscal.

Terça-feira, 11 de março

  • Leilão de NTN-B pouco acima da média semanal de emissão necessária para atingir o ponto médio do PAF, sendo o menor leilão desde 11 de fevereiro.
  • Reação do mercado: Após a divulgação do edital, não foi observada reação na curva.
  • Resultado: A alocação no leilão foi quase integral, com exceção da NTN-B 2035 (97% de aceitação). Destacamos o aumento das taxas das Bs, acompanhando a elevação da percepção de risco dos investidores em relação ao cenário fiscal local e ao risco de recessão americana.

Quinta-feira, 06 de março

  • Prefixados (LTN e NTN-F): Leilão de prefixados pouco maior que o da semana passada e menor que todos os demais leilões do ano.
  • Reação do mercado: Após a divulgação do edital, não foi observada reação na curva.
  • Resultado: Após a oferta de títulos prefixados abaixo do ofertado nos leilões anteriores de prefixados, houve uma aceitação quase integral dos títulos, com exceção da LTN 2025 (83% aceita) e da LTN 2027 (66% aceita). Em relação às taxas, todas apresentaram aumento em relação ao leilão do dia 20/02, no qual foram negociados os mesmos títulos. Essa alta das taxas está atrelada à condução da política fiscal por parte do governo.

O que é DV01?

O DV01 é um indicador que mede o tamanho do risco colocado no mercado com o leilão em reais. Ele aponta o impacto financeiro no preço do título decorrente da variação de 1 ponto-base na taxa de referência. Entenda aqui.

Leilões do Tesouro Nacional deste mês

Fonte

Tesouro Nacional

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