Conversa com a gestora: XP Long Term

Confira o resumo do acompanhamento feito pelo time de Análise de Fundos da Plataforma XP


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Nessa semana a equipe de análise de fundos da XP conversou com Rodrigo, gestor da estratégia XP Long Term. Furtado nos atualizou sobre o time de gestão, suas expectativas para 2021 e sobre a mudança no regulamento do fundo de previdência que permitirá que o mandato siga mais de perto o mandato do fundo 555.

Estratégia XP Long Term

Para quem ainda não conhece, o XP Long Term começou a ser idealizado no início do ano de 2019. Existia na época uma demanda por um novo produto de ações da XP Asset, já que o XP Long Biased, carro-chefe da casa, estava fechado para captação. Com isso, Rodrigo Furtado, na XP Asset desde 2009 foi o escolhido para capitanear o projeto.

Furtado chegou na XP Asset em 2009 para fazer análise de ações e ajudar na profissionalização da gestora, que até então geria apenas um clube de investimentos, o Clube Investor, e tinha apenas dinheiro dos sócios da XP, que na época era apenas uma corretora de valores.

A equipe de investimentos

O XP Long Term nasceu em junho de 2019 com uma equipe totalmente segregada dos demais fundos de ações da XP Asset. Furtado montou seu time com indicações dos analistas da XP Asset.

Além de Rodrigo Furtado na gestão, a equipe possui 6 analistas micro. Os mais experientes são Fabiano Barcik (mais de 15 anos de experiência e passagens por UBS, M Safra e Ibiuna) e Aristóteles Nogueira (mais de 10 anos de mercado e passagens por J Safra, Brasil Plural, Opportunity e Truxt). Além deles, Raul Cavendish, Yasmin Brandão, Stephano Gabriel e Lucas Borges completam o time de analistas de research. Cesar Tashiro e Anderson Santos completam a equipe e cuidam do trading e da área de tecnologia.

Filosofia do produto

O XP Long Term é um fundo de ações que vai olhar sempre o longo prazo e com foco em uma análise muito detalhada das empresas investidas. Furtado está criando uma cultura de excelência em análise de empresas, baseada em cogestão e um debate colegiado de ideias. No XP Long Term, cada analista é incentivado a criticar não somente o setor no qual é especialista, mas também sobre todas as teses de investimento do fundo.

Além da carteira de ações compradas, o fundo pode eventualmente ter posições vendidas ou fazer proteções através de opções.

A tecnologia também será um fator de extrema importância na gestora. Seu uso é baseado em três pilares: (1) um sistema interno em que centraliza todas as análises, (2) a automatização da coleta de dados para que o time foque nas análises e (3) permitir o uso mais estruturado de dados alternativos. Furtado almeja que o XP Long Term seja referência no uso de tecnologia por gestoras de fundos.

XP Long Term Equity XP Seg FIC FIM

O fundo de previdência da estratégia Long Term foi lançado em dezembro de 2019 e nasceu com o propósito de replicar o mandato do fundo 555. Porém, houve um deslocamento entre o retorno dos dois produtos em 2020. A explicação é regulatória. Na época em que foi feito, o regulamento do fundo não permitia que o fundo tivesse a mesma concentração em ativos internacionais que o fundo 555. Ao longo do ano, o XP Long Term montou posições relevantes em Mercado Livre e Stone que não puderam ser totalmente replicada no produto de previdência.

A boa notícia é que no fim do ano passado o regulamento foi alterado, permitindo que o investimento em ações internacionais passe de 10% para 40%. Por isso, os fundos tendem a performar da mesma maneira daqui para frente. No gráfico abaixo vemos o retorno acumulado dos dois produtos desde 30 de novembro de 2020.

Principais investimentos

Apesar da alta recente, Rodrigo Furtado não vê o mercado caro na média. Por isso, mantém uma exposição líquida alta, de 94%.

A carteira do XP Long Term tem um portfolio bastante equilibrado, segundo Furtado. São 16 posições dividas em diferentes temas.

  • Disrupção tecnológica: o fundo ainda possui posições relevantes em Mercado Livre e Stone pois acredita que as empresas são as bem posicionadas no cenário atual
  • Saúde: possui posições importantes em Rede D’Or e Intermédica devido ao crescimento secular do setor (envelhecimento da população) e pelos times de gestão muito competentes das empresas
  • Empresas que estão com valuation atrativo e ficaram para trás nos últimos meses: Equatorial, Renner, BR Malls e Viavarejo.
  • Proteção: o fundo tem posições em Vale e Petrobras para proteger no caso de uma eventual volta da inflação global, risco monitorado por Furtado e sua equipe.
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