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Tesla bate recorde de faturamento – ūüĆéRADAR GLOBAL

Apple em 1¬ļ lugar na China; Tesla e Intel divulgam resultados

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MACRO

Mercados globais amanhecem sem dire√ß√£o definida (EUA¬†-0,1% e¬†Europa¬†0%) enquanto investidores digerem a decis√£o do Federal Reserve de manter a taxa de juros americana entre 0% e 0,25%, bem como o atual ritmo de compras de t√≠tulos de d√≠vida. Apesar da decis√£o, o pronunciamento do Jerome Powell foi visto como¬†hawkish, causando uma queda nos mercados nesta quarta-feira, ao passo que o presidente afirmou que h√° espa√ßo para levantar a taxa de juros sem prejudicar o mercado de trabalho, complementando que o Fed dever√° mitigar os riscos de uma persistente e alta infla√ß√£o. Na¬†China, o √≠ndice de Hang Seng (-2,0%) registou sua maior queda dos √ļltimos 2 meses, puxado pelas a√ß√Ķes do Alibaba -7,2%, ap√≥s mais¬†analistas reduzirem seu pre√ßo alvo para o ativo. O pessimismo acabou contagiando outras a√ß√Ķes de tecnologia: Meituan (-6,9%), NetEase (-3,5%), JD.com (-3,5%) e Tencent (-2,2%). Por fim, o¬†petr√≥leo¬†(+0,2%) continua sua tend√™ncia de alta com a escalada das tens√Ķes entre R√ļssia e Ucr√Ęnia que poder√£o ter impacto na oferta da commodity.

Coronav√≠rus:¬†Na √ļltima semana, novos casos de Covid-19 nas Am√©ricas bateram o recorde desde o in√≠cio da pandemia em 2020, registrando mais de 8 milh√Ķes de novos infectados. O n√ļmero superou em 32% os dados da semana anterior, o n√ļmero de fatalidades tamb√©m saltou 37%, totalizando 18 mil na √ļltima semana.

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EMPRESAS

Temporada de resultados do 4T21 nos EUA ‚Äď Ontem: Tesla e Intel. Hoje: Apple, Visa, McDonald’s. Amanh√£: Chevron e Caterpillar.

Tesla (TSLA34) bate recorde de receita, mas alerta sobre problemas na cadeia de suprimentos: A montadora divulgou seus resultados nesta quarta-feira e reportou uma receita recorde de US$ 17,7bi, um aumento de 65% a/a, superando em 6% as expectativas do mercado que era de US$ 16,6bi. O lucro por ação foi de US$ 2,54 vs US$ 2,37 projetado pelos analistas, uma surpresa positiva de +7%. A empresa entregou mais de 936 mil veículos em todo o mundo em 2021, um aumento de 87% a/a e acima da expansão média anual de 50% projetada ao longo de vários anos. Em contrapartida, a companhia sinalizou que os problemas na cadeia de suprimentos global, que contribuiu para uma redução nas vendas para a maioria das outras grandes montadoras, também irão atingir a Tesla em 2022.

A margem bruta automotiva da empresa no 4¬ļ trimestre, uma importante medida de lucratividade, cresceu para 30,6%, ou 29,2% sem cr√©ditos regulat√≥rios, uma ligeira melhora em rela√ß√£o ao trimestre passado. Olhando para o futuro, as duas novas f√°bricas da Tesla no Texas e Berlim podem eventualmente dobrar a capacidade de produ√ß√£o, mas a empresa n√£o detalhou muito sobre os planos de expans√£o. No entanto, a f√°brica da companhia em Fremont atingiu um recorde de produ√ß√£o em 2021 e a empresa acredita que h√° potencial para estender a capacidade total para al√©m de 600 mil EVs por ano. Na confer√™ncia de resultados, Musk disse que o Optimus Human Robot √© a coisa mais importante na qual a Tesla estar√° trabalhando este ano. Para o CEO, os rob√īs human√≥ides ser√£o importantes para lidar com a escassez de m√£o de obra nos EUA, e seu primeiro uso ser√° em suas pr√≥prias f√°bricas. Al√©m disso, Musk tamb√©m anunciou que a empresa n√£o lan√ßar√° novos modelos de ve√≠culos este ano.

Intel (ITLC34) divulga resultados acima das expectativas:  A fabricante de semicondutores relatou nesta quarta-feira seus resultados, com uma receita de US$ 20,5bi vs. US$ 18,3bi, +12% acima das expectativas; o LPA foi de US$ 1,09, +21% acima dos US$ 0,90 esperados pelos analistas. O faturamento do maior negócio da Intel, seu Client Computing Group, caiu -7% ano a ano, para US$ 10,1bi, embora ainda tenha superado a estimativa média dos analistas de US$ 9,6 bi, segundo a FactSet. O CEO da Intel, Pat Gelsinger, disse em uma entrevista que a queda anual no grupo, que inclui o negócio de chips para computadores da Intel, foi em função dos clientes e fabricantes de computadores adiando as vendas de trimestre para trimestre. Gelsinger também ressaltou que a queda das vendas foi influenciada pela oferta menor, devido a crise de semicondutores. Por outro lado, a unidade de Data Center Group da Intel também superou as expectativas, com receita aumentando +20% a.a., para US$ 7,3bi.

Olhando para o futuro, Gelsinger pontuou que o chip de servidor de pr√≥xima gera√ß√£o da empresa, Sapphire Rapids, est√° dentro do cronograma para come√ßar a ser enviado neste trimestre e que a produ√ß√£o aumentar√° no 2¬ļ trimestre. A Intel anunciou na semana passada que planeja construir um complexo de fabrica√ß√£o de chips em Ohio que pode abrigar at√© oito f√°bricas, com produ√ß√£o prevista para come√ßar em 2025, a companhia disse que investiria pelo menos US$ 20bi para conseguir o funcionamento de pelo menos 2 f√°bricas. Por fim a Intel alertou no √ļltimo trimestre que sua margem diminuiria nos pr√≥ximos 2 a 3 anos, √† medida que investe em capacidade de fabrica√ß√£o adicional. Mesmo com as expectativas reduzidas, a previs√£o de margem bruta da empresa para 52% no primeiro trimestre ainda ficou abaixo das estimativas de quase 53%.

Apple ganha espa√ßo na China: A Apple (AAPL34) acaba de conquistar o 1¬ļ lugar como a maior no mercado de smartphones pela primeira vez desde 2015, tendo os celulares mais vendidos da China no √ļltimo trimestre de 2021, de acordo com pesquisas da Counterpoint Research. As vendas da companhia no pa√≠s asi√°tico aumentaram 32%, e sua participa√ß√£o de mercado subiu para 23%. O novo iPhone 13 foi o impulsionador da Apple frente as suas principais concorrentes Vivo, Oppo e Huawei, em um cen√°rio de empresas afetadas pela escassez de semicondutores que diminuiu a produ√ß√£o e a demanda por aparelhos m√≥veis. ¬†

As duas rivais da Apple, Vivo e Oppo, ficaram em 2¬ļ e 3¬ļ lugar lugar com 22% e 21% respectivamente. No comparativo anual, as vendas da big tech aumentaram 47%, j√° a Huawei registrou queda de 68% a.a, e as vendas gerais de smartphones diminu√≠ram 2%, segundo a Counterpoint. Vale ressaltar que a China possui um dos maiores mercados consumidores do mundo e √© um pa√≠s relevante para a Apple. Com o novo posicionamento, a companhia parece recuperar o espa√ßo que vinha perdendo ao longo dos √ļltimos anos em territ√≥rio asi√°tico.

AN√ĀLISE

Fonte: J.P Morgan

Empresas americanas continuam sendo altamente impactadas pela expectativa de alta de juros: O gr√°fico acima, do J.P Morgan, mostra que o desempenho m√©dio das a√ß√Ķes que comp√Ķem o Russel 3000 desde o pico dos √ļltimos 12 meses at√© o per√≠odo atual, acumula queda de -35%, assim como o Nasdaq Composite, √≠ndice que abrange mais de 3.000 a√ß√Ķes de empresas listadas na Nasdaq, que caiu -46,6%. Contudo, a queda m√©dia para as 10 maiores a√ß√Ķes dos Estados Unidos √© de -20%. Diante disso, de acordo com o banco, a queda do S&P 500 de -11% esconde a gravidade dessa forte corre√ß√£o devido √† sua grande exposi√ß√£o em a√ß√Ķes de baixa volatilidade, que nesse momento est√£o sendo negociadas com um pr√™mio recorde. Todo esse cen√°rio de baixa foi impulsionado pelas expectativas do mercado, que est√° precificando aumentos das taxas de juros pelo Federal Reserve a partir de mar√ßo, al√©m de uma poss√≠vel redu√ß√£o de balan√ßo de US$ 1,2tri at√© o final de 2023. A conclus√£o da an√°lise do J.P Morgan √© que o mercado n√£o est√° em corre√ß√£o, mas sim em um territ√≥rio de baixa, sem uma recess√£o √† vista.

Olhando para o valuation, a alta p√≥s-pandemia do S&P 500 foi quase completamente apagada com o P/L agora apenas 0,5x maior (em grande parte explicado pela adi√ß√£o da Tesla) em compara√ß√£o com o n√≠vel pr√©-pandemia, quando as taxas eram mais restritivas e os fundamentos eram menos favor√°veis. Ainda mais extremo, as small caps viram seu valuation  (P/L) comprimir para n√≠veis vistos pela √ļltima vez 20 anos atr√°s para 14,6x.

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