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Shell: Petroleira divulga resultados do 1T26

Confira aqui a divulgação dos resultados

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Shell faz parte da carteira Top Dividendos Globais XP

📊 Shell (Ticker: SHEL) – Resultados do 1T26📊

Como as ações reagiram?

📉As ações da SHEL caem cerca de -3,2% (às 14:50 de NY)

Destaques:

  • Receita: ⬆️Subiu +0,7% A/A para US$ 69,69 bi (estimado US$ 75,08 bi – surpresa de -7,2%❌️)
  • Lucro por ação ajustado: ⬆️Subiu +32,6% A/A para US$ 1,22 (estimado US$ 1,06 – surpresa de +14,8% ✅️)

A Shell reportou resultados mistos, com surpresa negativa na receita (-7,2%) e positiva no lucro por ação (+14,8%). O número representa crescimento expressivo ante os US$ 5,6 bi registrados no 1T25 e mais que dobra em relação ao 4T25 (US$ 3,3 bi). O trimestre foi marcado por um ambiente de preços elevados de energia na esteira do conflito no Oriente Médio, iniciado em fevereiro, que impulsionou resultados de trading, mas também gerou interrupções operacionais relevantes e pressão significativa sobre o capital de giro.

O principal destaque positivo veio do segmento Chemicals & Products, que engloba refino e trading de petróleo. O segmento reportou lucro ajustado de US$ 1,9 bi, muito acima das expectativas de US$ 1,2 bi e ante apenas US$ 0,5 bi no 1T25. O salto reflete a combinação de margens de refino mais elevadas, utilização de refinaria a 99% e, sobretudo, resultados de trading & otimização significativamente mais altos em decorrência da volatilidade de preços.

O ponto de maior atenção do trimestre é a dinâmica de caixa. O fluxo de caixa operacional (FCO) reportado foi de apenas US$ 6,1 bi, puxado para baixo por uma saída de capital de giro de US$ 11,2 bi, sendo a maior em vários anos. O movimento reflete o efeito contábil da alta de preços sobre o valor de inventários (US$ 6,2 bi só de efeito-preço) e sobre contas a receber. Excluindo essa variação, o FCO teria sido de US$ 17,2 bi, número que melhor reflete a geração de caixa operacional da companhia. Como consequência, o fluxo de caixa livre caiu a US$ 2,9 bi no trimestre (vs. US$ 10,0 bi no 3T25) e a dívida líquida subiu para US$ 52,6 bi, ante US$ 45,7 bi ao final de 2025. A CFO Sinead Gorman sinalizou conforto com o balanço e indicou que o capital de giro deve reverter caso os preços de energia arrefeçam.

O principal vetor de cautela são as perspectivas para o 2T26. A companhia espera que o conflito no Oriente Médio deva reduzir a produção do segmento Integrated Gas para 580–640 mil bpe/d (vs. 909 mil bpe/d no 1T26) e os volumes de liquefação de GNL para 6,8–7,4 MT (vs. 7,9 MT no 1T26), em função dos danos à planta Pearl GTL no Qatar, cujo reparo pode levar cerca de um ano. O segmento Upstream também deve cair, com guidance de produção total em 1.620–1.820 mil bpe/d, refletindo manutenções programadas.

Assim, vemos que o resultado do 1T26 foi forte no critério de lucro ajustado, com a Shell capturando bem o ambiente de preços elevados via seu portfólio integrado de trading, padrão observado também em BP e TotalEnergies. Os dois principais riscos para a tese no curto prazo são claros: (i) a interrupção material de produção de gás no Qatar, que deve pesar sobre o segmento mais rentável por unidade de produção (Integrated Gas) ao longo de 2026; e (ii) a compressão do fluxo de caixa livre pelo efeito de capital de giro, que eleva a alavancagem num momento em que a companhia também desembolsa ~US$ 4 bi pela ARC. A gestão projeta reversão do capital de giro com eventual normalização de preços, o que parece plausível, mas adiciona dependência ao cenário macroenergético. Em sentido positivo, a ARC Resources é um ativo de alta qualidade e baixo custo que fortalece o perfil de produção de longo prazo, e o rebalanceamento para dividendo em detrimento de recompras sinaliza disciplina na alocação.

Data da divulgação: Quarta-feira (14/04/2026), antes da abertura/após o fechamento do mercado

Setor: Energia (ETF: IXC, iShares Global Energy ETF)

Descrição: A Shell é uma das maiores empresas de energia do mundo. Com sede na Holanda, ela atua em diversas áreas, como exploração, produção e refino de petróleo e gás natural, além de ter investimentos em energias renováveis. A Shell é conhecida por sua experiência em tecnologia e inovação, buscando soluções sustentáveis para atender à demanda global por energia. A empresa também está comprometida com a responsabilidade ambiental e social, buscando reduzir sua pegada de carbono e promovendo ações para mitigar as mudanças climáticas.

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