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Dell: Companhia divulga resultados do 1T26

Confira aqui a divulgação dos resultados

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A Dell faz parte da carteira Top Dividendos Globais XP

📊 Dell (Ticker: DELL) – Resultados do 1T26📊

Como as ações reagiram?

📈As ações da DELL sobem cerca de +23,4% após o fechamento (às 17:05 de NY)

Destaques:

  • Receita: ⬆️Subiu +87,5% A/A para US$ 43,84 bi (estimado US$ 35,52 bi – surpresa de +21,4%✅️)
  • Lucro por ação ajustado: ⬆️Subiu +213,6% A/A para US$ 4,86 (estimado US$ 2,99 – surpresa de +62,7% ✅️)

A Dell reportou resultados bons, com surpresas positivas na receita (+23,4%) e no lucro por ação (+62,7%). O resultado marca o maior crescimento de receita em um único trimestre desde o retorno da empresa ao mercado público, em 2018, e reflete a aceleração estrutural da demanda por infraestrutura de AI.

O motor do trimestre foi, de longe, o segmento de servidores otimizados para AI, denominados internamente de AI-Optimized Servers. A receita dessa linha atingiu US$ 16,1 bilhões (+757% A/A), acima do consenso de US$ 13,1 bilhões, com a Dell reconhecendo pedidos (bookings) de US$ 24,4 bi no período, sinalizando um backlog robusto e visibilidade de receita para os próximos trimestres. A demanda vem de um mix diversificado de clientes, como provedores de computação em nuvem como a CoreWeave, grandes empresas e desenvolvedores de modelos de AI. A linha de serviços tradicionais e equipamentos de rede também acelerou de forma expressiva, com receita de US$ 8,5 bi (+92% A/A), reflexo de uma onda de modernização de data centers que vai além do ciclo estritamente voltado a GPUs.

Em termos de lucratividade, a margem bruta recuou de 20,5% para 18,1% T/T, em um movimento esperado dado o crescimento mais acelerado do segmento ISG, cujos servidores de AI têm densidade de receita alta, mas margens brutas estruturalmente mais baixas do que o mix histórico da empresa. O fluxo de caixa operacional somou US$ 4,1 bilhões (+46% A/A), recorde para um primeiro trimestre, com o fluxo de caixa livre ajustado em US$ 3,2 bi. A Dell devolveu US$ 2,1 bi aos acionistas no trimestre via recompras e dividendos, mantendo a disciplina de alocação de capital mesmo em um ciclo de forte crescimento.

O guidance foi o ponto de maior impacto positivo da divulgação. Para o próximo trimestre, a empresa projeta receita entre US$ 44,0 bi e US$ 45,0 bi, versus consenso de US$ 35,1 bi, mostrando uma revisão para cima de magnitude raramente vista em empresas do porte da Dell. O LPA ajustado esperado é de US$ 4,80 no ponto médio, contra expectativa de US$ 3,05. Para o ano fiscal completo, a companhia agora projeta receita entre US$ 165 bi e US$ 169 bi (ponto médio de US$ 167 bi, frente ao guidance anterior de US$ 140 bi e ao consenso de US$ 142 bi), e LPA ajustado de US$ 17,90 (versus US$ 12,90 anteriormente). A estimativa de receita com servidores de IA para o ano foi elevada de US$ 50 bi para US$ 60 bi, o que implicaria crescimento de 144% A/A nessa linha específica.

Dessa forma, vemos mais um resultado extraordinário que reforça a tese estrutural da companhia. As surpresas positivas foram de enorme magnitude, o que é raro de se observar em empresas do tamanho da Dell, enquanto o guidance praticamente dobrou as estimativas do consenso para a receita do próximo trimestre. Enxergamos que a tese de investimento na companhia tem um ponto central: a empresa é a principal fornecedora de infraestrutura de hardware para o ciclo de capex de AI, com exposição tanto a servidores de GPU (AI generativa) quanto a servidores tradicionais (modernização de data centers), diversificando o risco de uma eventual desaceleração em qualquer um desses vetores. O backlog de US$ 24,4 bi em pedidos de IA em um único trimestre oferece visibilidade considerável e reduz o risco de execução no curto prazo. Por outro lado, a compressão de margem bruta é um fator a monitorar, já que à medida que servidores de IA ganham participação crescente na receita, o mix tende a pressionar a rentabilidade bruta, o que a Dell tem compensado com disciplina de custos operacionais, mas que pode se tornar mais desafiador caso os preços de memória permaneçam elevados. A renovação de um contrato de US$ 9,7 bi com o Pentágono para gestão de licenças Microsoft agrega um vetor de crescimento defensivo relevante, menos dependente do ciclo de IA. Em síntese, o resultado reforça a narrativa de que a Dell está entre os maiores beneficiários estruturais do ciclo de investimento em AI, com execução operacional sólida e guidance que deve forçar revisões positivas generalizadas de estimativas no mercado.

Data da divulgação: Quinta-feira (28/05/2026), após o fechamento do mercado

Setor: Tecnologia (ETF: XLK, Technology Select Sector SPDR Fund)

Descrição: A Dell é uma empresa multinacional de tecnologia sediada nos Estados Unidos. Fundada em 1984, a empresa é conhecida por fabricar e fornecer uma ampla gama de produtos de tecnologia, incluindo computadores, laptops, servidores, dispositivos de armazenamento e soluções de TI. A empresa é líder em soluções de tecnologia empresarial, fornecendo serviços de consultoria, suporte e implementação para ajudar as organizações a otimizar sua infraestrutura de TI.

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