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🌎RADAR GLOBAL: Perda de valor de mercado do Facebook; Amazon New World

Crise energética, recuperação das aéreas e Amazon nos games

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Mercados globais amanhecem positivos (EUA +0,3% e Europa +0,7%) enquanto investidores parecem fazer um movimento de buying the dip (comprando na baixa) de ações de tecnologia (Nasdaq 100 +0,3%), devolvendo parcialmente as perdas ocasionadas pela alta dos juros de 10 anos americanos, que levaram o índice, ontem, ao seu nível mais baixo desde junho deste ano. Na Europa, dados de atividade econômica (PMIs) da zona do euro mostram desaceleração marginal no crescimento do mês de setembro (56 vs. 59 no mês anterior), sugerindo que pressões inflacionárias e problemas nas cadeias de suprimentos globais podem estar afetando a atividade na região. O petróleo (+0,7%) continua a sua sequência de alta ao passo que a OPEC+ optou pela manutenção de seu plano de aumento gradual de produção em 400 mil barris/dia a cada mês, mesmo com a commodity em alta.

Coronavírus: A Johnson & Johnson (JNJB34) planeja solicitar ao FDA, nesta semana, que autorize a dose de reforço de sua vacina contra a COVID-19. A empresa é a última dos 3 fornecedores de vacinas autorizados pelo governo federal a enviar seus documentos. Um estudo recente do CDC mostrou que o reforço poderia aumentar a eficácia de sua dose única (~71%), menos eficaz que os ~90% da Pfizer e da Moderna.

EMPRESAS

O novo mundo da Amazon: A Amazon (AMZO34) lançou recentemente seu novo videogame de MMORPG denominado New World, que já ultrapassou 750.000 jogadores simultâneos na plataforma Steam para PC e está sendo assistido por centenas de milhares de pessoas no Twitch. Desde 2014, a companhia realiza tentativas de capturar uma fatia no mundo dos jogos, mas até agora, havia falhado em suas empreitadas. A companhia ainda não divulgou os números das vendas, mas está recebendo mais público do que qualquer outro jogo que a empresa já produziu até o momento.

No pódio do streaming: Enquanto a Netflix, a Disney e outras companhias de mídia lutam pelo domínio do streaming na TV, a Amazon está na liderança do streaming de videogames. O Twitch, plataforma adquirida por US$ 1bi pela Amazon, transmite jogadores de videogame ao vivo e detém 91% de participação deste mercado, superando os concorrentes YouTube e Facebook. Em menos de uma década, o Twitch se tornou uma das plataformas mais populares da internet, atendendo a mais de 2 milhões de telespectadores simultâneos a qualquer hora do dia. Atualmente, cerca de 7 milhões de streamers produzem conteúdo mensalmente – quase 2x o que havia antes do início da pandemia. Segundo dados do Statista, a companhia gerou cerca de US$ 98 milhões de receita por meio do Twitch, que é gerada por meio de anúncios, pacotes de assinatura e contribuições dos espectadores aos produtores de conteúdo.

Crise energética? Após reunião da OPEC+, seus membros optaram por manter o plano de aumento gradual da produção de petróleo em 400 mil barris/dia a cada mês, contribuindo para uma alta de +2,5% no preço da commodity. O petróleo segue com pressão de alta devido a forte demanda causada pela recuperação econômica global somada a uma produção reduzida. Globalmente, de acordo com a Energy Information Administration, os estoques de petróleo se encontram abaixo da média dos últimos 5 anos.

Principais consequências: De acordo com o J.P. Morgan, cerca de 60% da demanda global de petróleo é proveniente de meios de transporte, como carros e navios. Logo, a alta dos preços da poderá ter um efeito inflacionário em diversas partes do mundo, visto que as cadeias de suprimento globais dependem da fonte energética. Por outro lado, como vimos pontuando, a alta dos preços do petróleo acaba favorecendo a transição energética para fontes renováveis, representando um risco para o mercado potencial da commodity no futuro. Consequentemente, caso o ciclo de alta do petróleo continue, a OPEC+ pode optar por um aumento da produção, visando desacelerar a apreciação do preço do ativo.

À caminho de uma recuperação: Espera-se que a indústria global de aviação reduza os prejuízos em 2022 em -78%, para “apenas” US$ 12 bilhões, em uma lenta recuperação da pandemia. Segundo a Associação Internacional de Transportes Aéreos (IATA), que representa quase 300 companhias aéreas que operam mais de 80% do tráfego aéreo mundial, as perdas da indústria em 2021 serão piores do que se pensava inicialmente, totalizando US$ 51,8 bilhões, contra a previsão de abril de US$ 47,7 bilhões. Enquanto em 2019, era estimada uma receita global para o setor de US$ 666 bilhões, conforme a consultoria Bain & Company, em 2021, é estimada uma receita de US$225 bi, queda de -67% durante o período.

A administração Biden disse no mês passado que, em novembro, iria suspender as restrições de viagens internacionais postas em prática no início da pandemia, mas as autoridades ainda não divulgaram uma data. Enquanto isso, espera-se que a China permaneça praticamente fechada para viagens internacionais durante grande parte do 1º semestre de 2022.


Comentário sobre Facebook (FBOK34): Ações da companhia caíram aprox. -5% ontem após 5 a 7 horas de instabilidade em suas plataformas Facebook, Instagram, WhatsApp e Messenger devido à “falhas técnicas”, conforme reportado pela companhia. Entendemos que a reação do mercado é exagerada, uma vez que a perda de ~US$ 50bi de valor de mercado é incompatível com o pequeno período “offline” de uma empresa que gera ~US$ 90bi de faturamento ao ano. Além disso, a falha técnica não deverá ter impacto significativo no fundamento da empresa.


ANÁLISES

Fonte: MSCI

Queda de múltiplos no mercado chinês: O gráfico acima, do MSCI, apresenta que o múltiplo de preço/lucro de ações chinesas sofreu forte contração em 2021, de ~18,2x para ~13x. Os motivos para a queda variam entre pressões regulatórias sobre os setores de tecnologia, educação e games; uma eventual desaceleração econômica e temores sobre uma crise imobiliária catalisada por uma possível falência da incorporadora Evergrande, altamente endividada. Por outro lado, mesmo com estes riscos de curto-prazo no radar, acreditamos na perspectiva de longo-prazo do país, que está na vanguarda em várias tendências e inovações tecnológicas. Logo, a queda no valuation das empresas chinesas, mesmo que sem catalisadores de curto prazo, pode representar uma oportunidade para os investidores estabelecerem alguma posição com exposição ao país e ao seu crescimento estrutural futuro, mas que tenham estômago para enfrentar a volatilidade de curto prazo. (Confira a nossa visão sobre as diversas regiões do mundo)

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