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ūüĆéRADAR GLOBAL: Perda de valor de mercado do Facebook; Amazon New World

Crise energética, recuperação das aéreas e Amazon nos games

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Mercados globais amanhecem positivos (EUA +0,3% e Europa +0,7%) enquanto investidores parecem fazer um movimento de buying the dip (comprando na baixa) de a√ß√Ķes de tecnologia (Nasdaq 100 +0,3%), devolvendo parcialmente as perdas ocasionadas pela alta dos juros de 10 anos americanos, que levaram o √≠ndice, ontem, ao seu n√≠vel mais baixo desde junho deste ano. Na Europa, dados de atividade econ√īmica (PMIs) da zona do euro mostram desacelera√ß√£o marginal no crescimento do m√™s de setembro (56 vs. 59 no m√™s anterior), sugerindo que press√Ķes inflacion√°rias e problemas nas cadeias de suprimentos globais podem estar afetando a atividade na regi√£o. O petr√≥leo (+0,7%) continua a sua sequ√™ncia de alta ao passo que a OPEC+ optou pela manuten√ß√£o de seu plano de aumento gradual de produ√ß√£o em 400 mil barris/dia a cada m√™s, mesmo com a commodity em alta.

Coronav√≠rus: A Johnson & Johnson (JNJB34) planeja solicitar ao FDA, nesta semana, que autorize a dose de refor√ßo de sua vacina contra a COVID-19. A empresa √© a √ļltima dos 3 fornecedores de vacinas autorizados pelo governo federal a enviar seus documentos. Um estudo recente do CDC mostrou que o refor√ßo poderia aumentar a efic√°cia de sua dose √ļnica (~71%), menos eficaz que os ~90% da Pfizer e da Moderna.

EMPRESAS

O novo mundo da Amazon: A Amazon (AMZO34) lan√ßou recentemente seu novo videogame de MMORPG denominado New World, que j√° ultrapassou 750.000 jogadores simult√Ęneos na plataforma Steam para PC e est√° sendo assistido por centenas de milhares de pessoas no Twitch. Desde 2014, a companhia realiza tentativas de capturar uma fatia no mundo dos jogos, mas at√© agora, havia falhado em suas empreitadas. A companhia ainda n√£o divulgou os n√ļmeros das vendas, mas est√° recebendo mais p√ļblico do que qualquer outro jogo que a empresa j√° produziu at√© o momento.

No p√≥dio do streaming: Enquanto a Netflix, a Disney e outras companhias de m√≠dia lutam pelo dom√≠nio do streaming na TV, a Amazon est√° na lideran√ßa do streaming de videogames. O Twitch, plataforma adquirida por US$ 1bi pela Amazon, transmite jogadores de videogame ao vivo e det√©m 91% de participa√ß√£o deste mercado, superando os concorrentes YouTube e Facebook. Em menos de uma d√©cada, o Twitch se tornou uma das plataformas mais populares da internet, atendendo a mais de 2 milh√Ķes de telespectadores simult√Ęneos a qualquer hora do dia. Atualmente, cerca de 7 milh√Ķes de streamers produzem conte√ļdo mensalmente – quase 2x o que havia antes do in√≠cio da pandemia. Segundo dados do Statista, a companhia gerou cerca de US$ 98 milh√Ķes de receita por meio do Twitch, que √© gerada por meio de an√ļncios, pacotes de assinatura e contribui√ß√Ķes dos espectadores aos produtores de conte√ļdo.

Crise energ√©tica? Ap√≥s reuni√£o da OPEC+, seus membros optaram por manter o plano de aumento gradual da produ√ß√£o de petr√≥leo em 400 mil barris/dia a cada m√™s, contribuindo para uma alta de +2,5% no pre√ßo da commodity. O petr√≥leo segue com press√£o de alta devido a forte demanda causada pela recupera√ß√£o econ√īmica global somada a uma produ√ß√£o reduzida. Globalmente, de acordo com a Energy Information Administration, os estoques de petr√≥leo se encontram abaixo da m√©dia dos √ļltimos 5 anos.

Principais consequências: De acordo com o J.P. Morgan, cerca de 60% da demanda global de petróleo é proveniente de meios de transporte, como carros e navios. Logo, a alta dos preços da poderá ter um efeito inflacionário em diversas partes do mundo, visto que as cadeias de suprimento globais dependem da fonte energética. Por outro lado, como vimos pontuando, a alta dos preços do petróleo acaba favorecendo a transição energética para fontes renováveis, representando um risco para o mercado potencial da commodity no futuro. Consequentemente, caso o ciclo de alta do petróleo continue, a OPEC+ pode optar por um aumento da produção, visando desacelerar a apreciação do preço do ativo.

√Ä caminho de uma recupera√ß√£o: Espera-se que a ind√ļstria global de avia√ß√£o reduza os preju√≠zos em 2022 em -78%, para “apenas” US$ 12 bilh√Ķes, em uma lenta recupera√ß√£o da pandemia. Segundo a Associa√ß√£o Internacional de Transportes A√©reos (IATA), que representa quase 300 companhias a√©reas que operam mais de 80% do tr√°fego a√©reo mundial, as perdas da ind√ļstria em 2021 ser√£o piores do que se pensava inicialmente, totalizando US$ 51,8 bilh√Ķes, contra a previs√£o de abril de US$ 47,7 bilh√Ķes. Enquanto em 2019, era estimada uma receita global para o setor de US$ 666 bilh√Ķes, conforme a consultoria Bain & Company, em 2021, √© estimada uma receita de US$225 bi, queda de -67% durante o per√≠odo.

A administra√ß√£o Biden disse no m√™s passado que, em novembro, iria suspender as restri√ß√Ķes de viagens internacionais postas em pr√°tica no in√≠cio da pandemia, mas as autoridades ainda n√£o divulgaram uma data. Enquanto isso, espera-se que a China permane√ßa praticamente fechada para viagens internacionais durante grande parte do 1¬ļ semestre de 2022.


Coment√°rio sobre Facebook (FBOK34): A√ß√Ķes da companhia ca√≠ram aprox. -5% ontem ap√≥s 5 a 7 horas de instabilidade em suas plataformas Facebook, Instagram, WhatsApp e Messenger devido √† “falhas t√©cnicas”, conforme reportado pela companhia. Entendemos que a rea√ß√£o do mercado √© exagerada, uma vez que a perda de ~US$ 50bi de valor de mercado √© incompat√≠vel com o pequeno per√≠odo “offline” de uma empresa que gera ~US$ 90bi de faturamento ao ano. Al√©m disso, a falha t√©cnica n√£o dever√° ter impacto significativo no fundamento da empresa.


AN√ĀLISES

Fonte: MSCI

Queda de m√ļltiplos no mercado chin√™s: O gr√°fico acima, do MSCI, apresenta que o m√ļltiplo de pre√ßo/lucro de a√ß√Ķes chinesas sofreu forte contra√ß√£o em 2021, de ~18,2x para ~13x. Os motivos para a queda variam entre press√Ķes regulat√≥rias sobre os setores de tecnologia, educa√ß√£o e games; uma eventual desacelera√ß√£o econ√īmica e temores sobre uma crise imobili√°ria catalisada por uma poss√≠vel fal√™ncia da incorporadora Evergrande, altamente endividada. Por outro lado, mesmo com estes riscos de curto-prazo no radar, acreditamos na perspectiva de longo-prazo do pa√≠s, que est√° na vanguarda em v√°rias tend√™ncias e inova√ß√Ķes tecnol√≥gicas. Logo, a queda no valuation das empresas chinesas, mesmo que sem catalisadores de curto prazo, pode representar uma oportunidade para os investidores estabelecerem alguma posi√ß√£o com exposi√ß√£o ao pa√≠s e ao seu crescimento estrutural futuro, mas que tenham est√īmago para enfrentar a volatilidade de curto prazo. (Confira a nossa vis√£o sobre as diversas regi√Ķes do mundo)

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