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Melhores e piores de outubro: Ouro lidera alta e bolsa americana cai pelo terceiro mês consecutivo

Os melhores e piores ativos nos mercados globais em outubro de 2023

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O mês de outubro foi negativo para mercados globais (MSCI ACWI: -3,0%). As taxas de juros americanas de 10 e 30 anos voltaram a avançar no período, (35 e 39 bps, respectivamente). Entretanto, não acreditamos que a queda dos ativos de risco globais em outubro possa ser atribuída somente a esse movimento, e destacamos como fatores relevantes (i) a preocupação com o fiscal americano, que deve ser mitigada com a troca de comando na presidência da Câmara dos Representantes dos Estados Unidos (que comentamos aqui e aqui), tão logo haja uma definição mais clara dos próximos passos para o orçamento e gasto público; (ii) o aumento da percepção de riscos geopolíticos globais, com a escalada do conflito entre Hamas e Israel, que tem provocado alta de ativos considerados seguros (como o ouro) e que poderiam ser diretamente afetados por um conflito em larga escala (como o petróleo); (iii) sinais de que a economia americana segue resiliente, devido a dados de atividade econômica ainda fortes, como o PIB do 3º trimestre que superou largamente as expectativas.

Neste cenário, o preço de ativos tradicionalmente ligados à proteção de carteiras subiram, como o ouro (+7,3%) e o dólar DXY (+0,5%)

ETFs: Retorno dos fundos de índices em outubro

O aumento da percepção de risco e os fatores acima mencionado se traduziram em uma queda generalizada de bolsas ao redor do mundo. Nos Estados Unidos, o SPY (ETF representativo do índice S&P 500) caiu -2,2% no mês e o QQQ (ETF de Nasdaq 100) caiu -2,1%. Os setores nos EUA também tiveram desempenho majoritariamente negativo, om a exceção do setor de utilidades públicas (XLU: +1,3%). Do lado negativo, os destaques foram os setores de energia (XLE: -5,8%) com a queda do preço do petróleo, e consumo discricionário (XLY: -5,5%) puxado pela queda -19,7% da Tesla. As Big Techs tiveram desempenhos mistos, principalmente devido à divulgação de resultados do terceiro trimestre de 2023.

Confira os resultados de Netflix, Microsoft, Amazon, Meta, Apple, Alphabet e Tesla.

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Veja todos os resultados: 3T23 Internacional

O que esperar?

O Federal Reserve optou por não realizar uma nova alta de risco, mas sinalizou que não irá deixar de subir juros se a economia se mantiver forte e ficará parado caso desacelere. Nenhum dos dois cenários parece positivo para os ativos de risco.

Por isso, seguimos recomendamos cautela no curto e médio prazo com ações americanas, que acreditamos que devem ser impactadas em maior medida pelos juros elevados. Com taxas elevadas nas treasuries americanas, ativos de risco em geral são afetados, mas são criadas oportunidades na ponta curta de títulos de renda fixa do tesouro dos Estados Unidos, que pagam taxas mais elevadas e no ativo que é considerado livre de risco.

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