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McCarthy fora, treasuries pra cima, petr√≥leo pra baixo, greves e China | ūüĆé Top 5 temas globais da semana

1. McCarthy demovido da presid√™ncia da C√Ęmara 2. Volatilidade nas treasuries, dados mistos de emprego 3. Petr√≥leo cai em rela√ß√£o aos picos recentes 4. Greves continuam 5. Sinais mistos em feriado chin√™s

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1. McCarthy demovido da presid√™ncia da C√Ęmara Negocia√ß√Ķes sobre o or√ßamento devem atrasar, aumentando o risco de um shutdown

2. Volatilidade nas treasuries, dados mistos de emprego Treasuries alcançam novos recordes em 16 anos à luz de dados de emprego, incerteza política e fiscal

3. Petróleo cai em relação aos picos recentes Após atingir máxima anual, petróleo retrocede devido à queda da demanda esperada

4. Greves continuam Trabalhadores de uma das maiores organiza√ß√Ķes de sa√ļde nos EUA iniciam greve que se soma √† onda de paraliza√ß√Ķes

5. Sinais mistos em feriado chinês Dados positivos de atividade na China e avanço regulatório

1. McCarthy demovido da presid√™ncia da C√Ęmara

Para evitar o in√≠cio de um shutdown, que paralisaria atividades n√£o essenciais do governo americano, em 1¬ļ de outubro, o Congresso americano aprovou durante o final de semana uma Continuing Resolution, or√ßamento tempor√°rio tamb√©m conhecido como medida de stopgap, que adia a decis√£o sobre o or√ßamento, com validade de 45 dias.

O risco de que ocorra um shutdown nesse ano, entretanto, aumentou durante essa semana pois o presidente da C√Ęmara dos Deputados dos EUA desde o in√≠cio do ano, Kevin McCarthy (Republicano), foi removido de sua fun√ß√£o, acontecimento in√©dito na pol√≠tica americana. A √ļltima vota√ß√£o para remover um presidente da C√Ęmara ocorreu em 1910, e foi sem sucesso. Mais recentemente, em 2015, John Boehner (tamb√©m Republicano) renunciou ao cargo antes que um processo semelhante pudesse ocorrer.

Foram 216 votos favoráveis e 210 votos contrários à remoção de McCarthy de seu cargo. Oito congressistas republicanos alinhados ao grupo Freedom Caucus, conhecido por ser o mais conservador do Congresso americano, foram favoráveis à medida, liderada por Matt Gaetz (Republicano eleito pela Flórida) e contaram com 100% dos votos do partido Democrata para formar a maioria.

A remo√ß√£o de McCarthy ocorre em meio √† preocupa√ß√£o com a situa√ß√£o fiscal dos EUA. Ap√≥s remover o teto da d√≠vida p√ļblica at√© janeiro de 2025, membros do Freedom Caucus viram na discuss√£o do or√ßamento do ano fiscal de 2024 uma √ļltima chance de impor maior austeridade e controle sobre os gastos do Poder Executivo. Com aa aproxima√ß√£o de McCarthy dos democratas e para a aprova√ß√£o do stopgap, o grupo conservador que havia concedido seus votos a McCarthy em troca de maior apoio √†s suas causas, sentiu-se tra√≠do e chamou a vota√ß√£o. Sem o apoio dos democratas desta vez, Kevin McCarthy deixa o cargo ap√≥s 269 dias, o mandato mais curto em 147 anos.

At√© que o cargo volte a ser ocupado, nenhuma lei poder√° ser votada, o que inclui as leis or√ßament√°rias que precisam ser aprovadas at√© o dia 14 de novembro para evitar um shutdown do governo americano. No momento, n√£o h√° candidato claro ou consenso para uma elei√ß√£o, o que pode prolongar o processo. Os principais postulantes ao cargo s√£o os republicanos Steve Scalise, l√≠der da maioria na C√Ęmara e pr√≥ximo de McCarthy, e Jim Jones, um dos l√≠deres do Freedom Caucus e apoiador do ex-presidente Donald Trump. O nome de Trump inclusive, aparece com frequ√™ncia como poss√≠vel candidato ao cargo, uma vez que n√£o h√° impeditivo legal para um n√£o-congressista o ocupe, embora seja algo in√©dito.

Com o aumento da incerteza pol√≠tica e fiscal, as taxas das treasuries longas atingiram n√≠vel recorde em 16 anos, provocando rea√ß√Ķes negativas em ativos de risco. A taxa dos t√≠tulos de 10 anos, por exemplo, subiu 23 pontos-base e teve a maior alta semanal desde 19 de maio deste ano.

2. Volatilidade nas treasuries, dados mistos de emprego

Para al√©m do risco pol√≠tico e fiscal, dados de emprego tamb√©m contribu√≠ram para a volatilidade dos juros americanos na semana. O relat√≥rio JOLTS revelou uma abertura de vagas maior que o esperado pelo mercado, o ADP mostrou um crescimento menor que o esperado nas vagas de emprego privadas, j√° o payroll, dado oficial acompanhado mais de perto pelo Federal Reserve, apresentou uma alta maior que a esperada, especialmente entre emprego do setor p√ļblico (contribuindo para a percep√ß√£o da falta de perspectiva de melhora da situa√ß√£o fiscal dos EUA).

A treasury de 10 anos chegaram a bater 4,88% na quarta-feira, retrocederam até 4,70%, atingiram novo pico após o payroll a 4,87% e encerraram a semana em 4,80%. A taxa de 30 anos atingiu 5,05% após o payroll, e encerraram a semana em 4,96%.

Costumamos dizer que a curva de juros americana é a mãe de todas as curvas, impactando todos os ativos de risco em todo o mundo, que reagiram negativamente.

3. Petróleo cai em relação aos picos recentes

O petr√≥leo (Brent) atingiu a m√°xima em 2023 na semana passada, a US$ 96,55 por barril, por conta de press√Ķes de oferta. Desde ent√£o, o petr√≥leo corrigiu e vem em queda, encerrando a semana em US$ 84,43. O movimento recente √© motivado por uma revis√£o de proje√ß√Ķes de demanda e comunicado da √ļltima reuni√£o da OPEP, que indicam que os n√≠veis de estoques devem ser suficientes para atender o consumo, al√©m de uma queda menos pronunciada de oferta que o esperado.

Nos EUA, a demanda por gasolina tem caído, conforme dados divulgados pelo Departamento de Energia (DoE), que apontam uma retração da compra do combustível pelos americanos (demanda por gasolina é a mais baixa desde 1998), o que pode ser atribuído à queda na renda e ao crescimento da parcela de veículos elétricos no mercado, cuja oferta segue aumentando.

A alta nas treasuries e os dados de emprego reforçam um cenário de juros mais altos por mais tempo, o que também é negativo para o petróleo, uma vez que a mãe de todas as curvas se reflete na demanda global.

Com um consumo mais bem comportado, principalmente por conta da China, e uma expectativa de aumento da produ√ß√£o nos pr√≥ximos meses com a retomada da produ√ß√£o da Ar√°bia Saudita e da R√ļssia para o n√≠vel anterior √†s restri√ß√Ķes anunciadas em abril, as proje√ß√Ķes do mercado para o pre√ßo do petr√≥leo foram reduzidas.

4. Greves continuam

Uma greve hist√≥rica no setor de sa√ļde dos Estados Unidos teve in√≠cio na quarta-feira, 04 de outubro de 2023. Cerca de 75 mil trabalhadores da Kaiser Permanente, uma das maiores organiza√ß√Ķes de sa√ļde do pa√≠s, cruzaram os bra√ßos por tr√™s dias em protesto contra as condi√ß√Ķes de trabalho e salariais.

A empresa, que conta com mais de 300 mil funcionários entre médicos, enfermeiros e outros profissionais, está em negociação com os sindicatos desde maio, mas não chegou a um acordo. Os grevistas reivindicam reajustes salariais, participação nos lucros, aumento do quadro de pessoal e garantias contra a terceirização e a automatização de serviços.

A paralisa√ß√£o, que afeta milh√Ķes de pacientes em cinco estados e no Distrito de Columbia, √© a maior j√° realizada por trabalhadores da sa√ļde nos Estados Unidos. Embora esteja prevista para terminar no s√°bado, 07 de outubro, os sindicalistas alertam que podem retomar a greve se suas reivindica√ß√Ķes n√£o forem atendidas.

Essa nova greve se soma a outras, que comentamos aqui, como a dos entregadores da UPS e dos escritores de Hollywood, já finalizadas, e a do setor automobilístico, que ainda segue sem um desfecho.

No caso da greve dos roteiristas a WGA (Writers Guild of America) chegou a um acordo com a AMPTP (Alliance of Motion Picture and Television Producers) ap√≥s 150 dias de paraliza√ß√£o que afetou a produ√ß√£o de diversos filmes e s√©ries em empresas como Warner Bros Discovery (que recentemente entrou na nossa lista Top 10 A√ß√Ķes Internacionais (BDRs), Netflix, Paramount e Disney. Na negocia√ß√£o os roteiristas conseguiram, principalmente: i) um aumento na compensa√ß√£o m√≠nima; ii) uma nova f√≥rmula para calcular os direitos autorais provenientes de streaming baseada em uma porcentagem em vez de um valor fixo e; iii) um compromisso do AMPTP de n√£o usar a intelig√™ncia artificial para substituir os roteiristas ou gerar conte√ļdo original sem o seu consentimento.

No caso dos trabalhadores do setor automobil√≠stico, o presidente da UAW (United Auto Workers), Shawn Fain, anunciou nesta sexta-feira, exibindo uma camiseta com a frase ‚ÄúEAT THE RICH‚ÄĚ que est√° vendo sinais de progresso nas negocia√ß√Ķes. A General Motors, por exemplo, prometeu estender os benef√≠cios dos trabalhadores das f√°bricas de autom√≥veis aos seus pares em linhas de montagens de baterias. Com isso, o l√≠der sindicalista, apesar de afirmar que ainda n√£o j√° acordo, decidiu n√£o expandir as paralisa√ß√Ķes.

5. Sinais mistos em feriado chinês

A semana foi de feriado na China continental. A bolsa de Xangai permaneceu fechada, e a de Hong Kong retomou na ter√ßa-feira. Apesar do feriado, foram divulgados dados de atividade do pa√≠s, como os √≠ndices de gerentes de compras (PMI) da ind√ļstria, de servi√ßos, e composto, que vieram acima do esperado. Todos tiveram aumentos no m√™s (50,2, 51,7 e 52,0, respectivamente), sendo a ind√ļstria o principal destaque ao voltar a ficar em territ√≥rio positivo (acima de 50 sinaliza expans√£o).

Do lado regulat√≥rio, o pa√≠s voltou a anunciar flexibiliza√ß√Ķes que tem como objetivo melhorar o ambiente de neg√≥cios no pa√≠s. Nesta semana, o regulador de seguran√ßa cibern√©tica da China divulgou um projeto que prop√Ķe flexibilizar as regras sobre a exporta√ß√£o de informa√ß√Ķes pessoais e dados considerados importantes para o exterior. O projeto permite a transfer√™ncia gratuita de dados transfronteiri√ßos em determinadas situa√ß√Ķes, o que, se aprovado, ir√° facilitar diversos aspectos em rela√ß√£o ao processo atual, tendo um impacto relevante para empresas estrangeiras e multinacionais que tem presen√ßa no pa√≠s.

Na contram√£o desse avan√ßo do ponto de vista da geopol√≠tica e das rela√ß√Ķes com o ocidente, a China voltou a barrar um executivo estrangeiro de sair do pa√≠s. Desta vez, o alvo foi um executivo de uma empresa americana de consultoria de risco, a Kroll. Este tipo de postura do governo ainda √© um entrave relevante para as rela√ß√Ķes diplom√°ticas chinesas e desencoraja fluxos de capitais estrangeiros para o pa√≠s.

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