XP Expert

FIIs: inadimplência de varejistas pode impactar fundos? Saiba o que esperar

Entenda o impacto das varejistas inadimplentes em Fundos Imobiliários

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no Twitter
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail

O cenário macroeconômico atual, com taxas de juros elevadas, associado com pressões inflacionárias, torna a perspectiva para as varejistas mais desafiadora. A Selic, taxa básica de juros definida pelo Banco Central, saltou de 2,00% no início de 2021 para 13,75% em agosto de 2022, patamar que se mantém desde então. Além disso, a pressão inflacionária tem impactado o poder de compra da população, reduzindo o ritmo de retomada do consumo e impactando as vendas das empresas do varejo. Neste sentido, preferimos exposição a empresas de segmentos mais defensivos e resilientes, como as varejistas expostas ao público de alta renda, ao varejo alimentar e ao segmento de farmácias.

O cenário macro desafiador, aliado ao Caso Americanas (leia mais detalhes aqui), levantou questionamentos sobre a situação financeira e de liquidez das outras empresas do setor. Em nossa visão, apesar do endividamento das companhias de fato ser um ponto importante a ser monitorado este ano (como detalhamos em nosso relatório), não enxergamos a alta alavancagem e liquidez como problemas estruturais para as empresas sob nossa cobertura, com as recuperações judiciais (RJs) anunciadas recentemente no setor sendo mais relacionados a estratégias, e desafios específicos de cada empresa.

Os acontecimentos recentes no setor de varejo acenderam uma luz amarela para os donos de imóveis (como centros de distribuição, lojas e galpões logísticos) alugados por elas. Segundo fatos relevantes e notícias, algumas empresas do setor ficaram inadimplentes de seus aluguéis, levando a ações de despejo por parte de alguns times de gestão dos fundos imobiliários.

Fundos Imobiliários que comunicaram atraso de aluguel das Varejistas

O fundo imobiliário Vinci Logística (VILG11) entrou com uma ação de despejo contra a Tok&Stok, a inquilina de um de seus galpões logísticos em Extrema – M.G.. O imóvel representa 14% das receitas do fundo, apesar de ter outros 15 galpões em seu portfólio.

O fundo imobiliário Kinea Renda Imobiliária (KNRI11) informou ao mercado que a varejista de moda Marisa (AMAR3) está inadimplente com o aluguel referente a janeiro/23 de um imóvel.

O fundo VBI Logístico (LVBI11) comunicou aos cotistas que a Americanas ainda não pagou o valor integral do aluguel referente a janeiro e que venceu este mês (fevereiro/23) do imóvel Aratu na Bahia.

A Americanas também não pagou o aluguel de janeiro ao XP Log (XPLG11) referente a ocupação no condomínio logístico em Seropédica, no Rio de Janeiro.

O fundo imobiliário Max Retail (MAXR11) comunicou atraso no pagamento de aluguel pela Americanas (AMER3).

E, por fim, a Marisa também está inadimplente com o fundo imobiliário Brasil Varejo (BVAR11), administrado pela Rio Bravo Investimentos, referente ao aluguel de janeiro de imóveis locados para suas lojas de rua.

A falta de pagamento do aluguel gera um impacto negativo na distribuição dos dividendos proporcional à participação da receita referente ao inquilino(a). De modo que cada fundo tenha um impacto diferente.

As devoluções de área podem apresentar uma oportunidade quando a região onde o imóvel se encontra está aquecida, com baixa vacância e possibilidade de aumento no valor do aluguel vigente, ou, um risco, quando a região apresenta maiores desafios para uma reposição de inquilino, ocasionando em muitas vezes em eventuais descontos, carência e negociações mais favoráveis ao inquilino.

Portanto, ressaltamos a necessidade de se basear nos fundamentos para escolha de um fundo imobiliário. A localização e qualidade do imóvel associadas à dinâmica do mercado que se inserem mudam a perspectiva e a visão em relação à capacidade do imóvel/fundo em gerar um fluxo de receitas no futuro.

Nossa visão e recomendação:

Se os fundamentos do imóvel e da região se mantêm, muito possivelmente essa volatilidade possa ser algo mais pontual, não refletindo na necessidade em se desfazer de cotas do fundo a preços abaixo do justo. Além disso, ainda existem etapas para uma eventual desocupação por parte da Americanas, para que eventualmente concretize uma eventual vacância.

Frisamos mais uma vez a importância de ter fundos com portfólios de imóveis bem diversificados, pensando principalmente em mitigar acontecimentos como esse e impactos maiores.

XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Disclaimer:

Este conteúdo tem propósito exclusivamente informativo e se baseia em dados estatísticos, metodologias probabilísticas, fatos concretos do mercado financeiro e em resultados financeiros apurados. Em nenhum momento, o conteúdo desta mensagem representa opiniões pessoais ou recomendações de investimento financeiro de qualquer natureza. Não se configuram, portanto, como ideias, opiniões, pensamentos ou qualquer forma de posicionamento por parte da XP Investimentos CCTVM S/A. É terminantemente proibida a utilização, acesso, cópia ou divulgação não autorizada das informações presentes neste conteúdo. O investimento em ações é um investimento de risco. Na realização de operações com derivativos existe a possibilidade de perdas superiores aos valores investidos, podendo resultar em significativas perdas patrimoniais. Para avaliação da performance de um fundo de investimentos é recomendável a análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. Leia o prospecto e o regulamento antes de investir. Todas as informações sobre os produtos, bem como o regulamento e o prospecto e regulamento aqui listados, podem ser obtidas com seu agente de investimentos, em nosso site na internet ou no site do referido gestor. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor – FGC. A taxa de administração máxima compreende a taxa de administração mínima e o percentual máximo que a política do FUNDO admite despender em razão das taxas de administração dos fundos de investimento investidos. Os fundos de ações e multimercados com renda variável /sem renda variável podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. Os fundos de cotas aplicam em fundos de investimento que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas. Os fundos de renda fixa estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. Para informações e dúvidas, favor contatar seu agente de investimentos. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. As rentabilidades divulgadas não são líquidas de impostos e taxas de saída e performance. As informações publicadas não levam em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. Caso os ativos, operações, fundos e/ou instrumentos financeiros sejam expressos em uma moeda que não a do investidor, qualquer alteração na taxa de câmbio pode impactar adversamente o preço, valor ou rentabilidade. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização dessa plataforma. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.