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Relatório de Análise – Kinea FOF (KFOF11)

Reiteramos nossa recomendação “NEUTRA”.

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  • Fundos Imobiliários – Relatórios de análises de ativos, setores e oportunidades pontuais no mercado de FIIs e suas ramificações (FIPs, FoFs, etc).
  • Para quem é este relatório? Para quem quer Investir com Precisão, adquirindo conhecimentos consistentes para montar uma carteira.
  • Como o conteúdo ajuda a tomar uma decisão? O relatório contém perspectivas e análises sobre o ativo KFOF11.
  • Periodicidade: Este conteúdo não tem uma recorrência definida, e uma nova versão será publicada sempre que nossa equipe de analistas achar necessário.

Recomendação Geral: estamos mantendo nossa recomendação de “Neutra” para o Fundo de Fundos Kinea (KFOF11) com preço-alvo BRL 95,3/cota. Os principais pontos da tese são: (i) Desconto e Yield atrativo: o fundo está negociando 0,71x VM/VPL e seu yield anualizado é de 9,4% o que julgamos patamares atrativos; (ii) boa pulverização dos segmentos que compõem seu portfólio, no entanto, maior exposição em shoppings e lajes corporativas; (iii) Gestores com grande expertise no mercado imobiliário.

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Características do fundo:

O KFOF11 faz suas alocações levando em consideração 2 principais estratégias:

-Alocação Tática: com 33,3% alocados em ativos com potencial de retorno de curto e médio prazo e;

-Alocação Imobiliária: com 63,9% alocados em ativos com qualidade imobiliária e viés de longo prazo.

Portfólio: O portfolio do fundo possui sua grande exposição no segmento de Shoppings/Varejo (24%) e este foi um dos segmentos mais impactados perante o cenário de restrições de circulação devido a COVID-19, o fundo em geral, acabou tendo seu resultado impactado negativamente, afetando diretamente nos dividendos distribuídos ao longo desse ano. No entanto, as perspectivas de retomada para shoppings direcionados para alta renda nos próximos meses são positivas.

Nossa Visão e Recomendação: O fundo adotou estratégia de aumentar sua exposição em CRIs, segmento que impactou positivamente seus dividendos, isso corrobora para nossa percepção positiva sobre o fundo KFOF11. Pontos positivos: baixa alocação em fundos da própria gestora, Pontos Negativos: baixa Liquidez do fundo se comparado a seus pares no mercado. Apesar do seu dividend yield ter sido pressionado pela baixa na rentabilidade dos fundos de shoppings nos últimos meses, a gestora possui vasta experiência no mercado de ativos imobiliários. Por isso, vemos potencial para a gestora continuar gerando valor para seu portfólio no médio prazo.

As principais posições do fundo: (Part. % do PL): BRCR11 (8,22%), HSML11 (8,2%), CPTS11 (7,96%) e LVBI11 (7,91%).

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Disclaimer:

Este conteúdo tem propósito exclusivamente informativo e se baseia em dados estatísticos, metodologias probabilísticas, fatos concretos do mercado financeiro e em resultados financeiros apurados. Em nenhum momento, o conteúdo desta mensagem representa opiniões pessoais ou recomendações de investimento financeiro de qualquer natureza. Não se configuram, portanto, como ideias, opiniões, pensamentos ou qualquer forma de posicionamento por parte da XP Investimentos CCTVM S/A. É terminantemente proibida a utilização, acesso, cópia ou divulgação não autorizada das informações presentes neste conteúdo. O investimento em ações é um investimento de risco. Na realização de operações com derivativos existe a possibilidade de perdas superiores aos valores investidos, podendo resultar em significativas perdas patrimoniais. Para avaliação da performance de um fundo de investimentos é recomendável a análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. Leia o prospecto e o regulamento antes de investir. Todas as informações sobre os produtos, bem como o regulamento e o prospecto e regulamento aqui listados, podem ser obtidas com seu agente de investimentos, em nosso site na internet ou no site do referido gestor. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor – FGC. A taxa de administração máxima compreende a taxa de administração mínima e o percentual máximo que a política do FUNDO admite despender em razão das taxas de administração dos fundos de investimento investidos. Os fundos de ações e multimercados com renda variável /sem renda variável podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. Os fundos de cotas aplicam em fundos de investimento que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas. Os fundos de renda fixa estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. Para informações e dúvidas, favor contatar seu agente de investimentos. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. As rentabilidades divulgadas não são líquidas de impostos e taxas de saída e performance. As informações publicadas não levam em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. Caso os ativos, operações, fundos e/ou instrumentos financeiros sejam expressos em uma moeda que não a do investidor, qualquer alteração na taxa de câmbio pode impactar adversamente o preço, valor ou rentabilidade. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização dessa plataforma. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido.

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