Radar Imobiliário XP #6

Panorama da Semana

O IFIX fechou a semana com alta de 0,08%, impulsionado positivamente pelos fundos de recebíveis e de ativos logísticos. Sobre os demais índices de fundos imobiliários da XP, o XPFI apresentou performance de 018%, o XPFT de 0,02% e XPFP de 0,21%.

No Brasil, o destaque da semana foi a inflação brasileira medida pelo IPCA de janeiro, que subiu 0,25%, ficando abaixo das expectativas (0,33%) dos economistas da XP. Desse modo, a inflação acumulada em 12 meses passou de 4,52% em dezembro para 4,56% em janeiro.

No âmbito dos fundos imobiliários, a ênfase permanece relacionada aos impactos que o coronavírus tem provocado em alguns segmentos específicos. As restrições impostas, além de impossibilitar o funcionamento regular de alguns segmentos, como o de shoppings. As notícias permanecem voláteis no que tange a abertura, horário de funcionamento e comportamento em relação às vendas dos shoppings centers.

A Multiplan reportou melhores números operacionais. No 4T 2020 as vendas dos lojistas caíram 16,7% em relação ao mesmo período de 2019 (vs. -41,6% no terceiro trimestre) e a receita de aluguel dos shoppings caiu apenas 3,0% contra o mesmo período do ano passado (vs. -44,5% no terceiro trimestre). A taxa de ocupação média foi de 95,8% (aumento de 50 bps em relação ao terceiro trimestre) depois que a companhia conseguiu locar quase 15 mil m² e apresentou um turnover de 1,9%, impulsionado pelo movimento de flight-to-quality.

Sexta-Feira | Dia 12/02

Mercado imobiliário comercial apresenta performances opostas na atualidade (Estadão)

SDIL11 – Informativo: Foram realizados, em 05 de fevereiro de 2021, a segunda liquidação no âmbito da oferta pública, com esforços restritos de colocação, da 5ª emissão de cotas do Fundo e o encerramento da Oferta. Tendo em vista que Captação Mínima da Oferta já foi superada, e que todos os investidores profissionais interessados em participar da Oferta já foram atendidos, a Oferta será encerrada sendo que as Novas Cotas que não forem colocadas no âmbito da Oferta serão canceladas. Montante total captado: R$ 160,1 milhões, correspondente a 1.624.924 Novas Cotas.

Quinta-Feira | Dia 11/02

Mudança de hábitos afeta ação de shopping (Valor)

BTLG11 – Positivo: O fundo celebrou um compromisso de compra e venda para aquisição de três imóveis AAA localizados no Estado de São Paulo com área bruta total de 86.863 m² pelo montante total de R$195 milhões (onde R$145 milhões será pago no primeiro momento e o saldo remanescente de R$50 milhões em até 12 meses). A gestão estima um aumento de R$0,08/cota na receita do fundo, o que representa um cap rate estimado para o primeiro ano de 9,6% e 8,0% após o pagamento do saldo remanescente. Vemos a aquisição como positiva dado a relevância da aquisição no portfólio do fundo (13% da receita) e boa localização dos ativos (Embu, Guarulhos e Hortolândia).

Quarta-Feira | Dia 10/02

O que explica a rejeição de fundos imobiliários de agências bancárias pelo mercado? (InfoMoney)

BTLG11 – Positivo: O Fundo assinou um novo Contrato de Locação na modalidade atípica pelo prazo de 10 anos com a locatária SM EMPREENDIMENTOS FARMACÊUTICOS, objetivando a locação de uma área equivalente a 10.759 m² localizada no imóvel de BTLG Jundiaí, recentemente adquirido pelo Fundo. O valor do investimento estimado deverá ser na ordem dos R$ 17,4mm, por forma a atender as necessidades da locatária, sendo o cap rate estimado do investimento de 11.7% a.a.. Após o término das obras, previsto para maio/2021, a receita estimada do contrato de locação irá representar um resultado equivalente a R$ 0,03/cota.

Terça-Feira | Dia 09/02

Fundos imobiliários em 2020 e perspectivas para 2021 (Valor)

RCRB11 – Positivo: O fundo anunciou a assinatura Escritura de Venda e Compra para conclusão da aquisição de 1.946,23 m² de área privativa do Edifício Girassol 555, localizado na Vila Madalena (São Paulo), pelo valor de R$ 33,7 milhões. O Fundo já possuía participação no imóvel e atingiu agora 34,9% do empreendimento. O imóvel se encontra locado para WeWork e sublocado para o Quinto Andar. A aquisição ocorreu pelo valor de R$17.300/m² a um cap rate minimo de 6,3% com upside da correção do valor de locação por IGP-M, previsto para fevereiro de 2021, que levaria o cap rate para 7,4% a.a. Em nossa visão, vemos a aquisição como positiva dado que o fundo segue com sua estratégia de aumentar posição e controle em seus ativos bem localizados.

VINO11 – Positivo: O fundo anunciou a conclusão da aquisição de 100% do edifício “Cardeal Corporate”, localizado em São Paulo e locado para a Camicado pelo valor total de R$29,8 milhões a um cap rate estimado de 8,0%. Vemos esta aquisição como positiva, dado o baixo risco de crédito da locatária (Camicado, do grupo Lojas Renner), no entanto, a aquisição já havia sido anunciada em Setembro/20.

Segunda-Feira | Dia 08/02

VISC11 – Neutro: A região de Ribeirão Preto avançou para a fase laranja do Plano São Paulo e, com isso, a partir do dia 08 de fevereiro de 2021, o RiberãoShopping, que representa aproximadamente 9% da receita imobiliária esperada do Fundo, retomará suas atividades e poderá funcionar por até oito horas diárias, com atendimento presencial limitado a 40% da capacidade. Já as regiões de Presidente Prudente e Grande São Paulo evoluíram para a fase amarela e assim, os shoppings Prudenshopping, Granja Vianna e ABC que representam aproximadamente 17%, 9% e 3%, respectivamente, da receita imobiliária esperada do Fundo, poderão funcionar por até doze horas diárias a partir do dia 08 de fevereiro de 2021.

RBCO11 – Negativo: O Gestor foi notificado pelo locatário que atua no setor de logística e ocupa o 1º andar, parte do 3º andar do Ed. Birmann 20 sobre o encerramento antecipado do contrato, mediante o pagamento das indenizações cabíveis ao Fundo. Caso nenhum outro locatário ocupe as áreas a serem devolvidas, o fato representará, após as indenizações a serem recebidas, um decréscimo de R$ 0,04 por cota nos rendimentos a serem distribuídos pelo Fundo. O contrato de locação em questão representa 5,1% da receita imobiliária total e 4,4% da área locável do Fundo.

MAXR11 – Negativo: A Administradora esclarece que houve flexibilização de algumas condições comerciais para uma locatária, visando a manutenção dos atuais contratos de locação para preservar o patrimônio dos cotistas. Tais condições descritas acima representam um impacto negativo na distribuição de rendimentos do Fundo de, aproximadamente, R$ 1,19 por cota.

Últimos Relatórios

Carteira Recomendada de FIIs | Fevereiro 2021

Galpões Logísticos – Iniciando Cobertura em PATL11 e BTLG11 e Atualizando XPLG11, HGLG11, XPIN11 e SDIL11