Panorama Mensal de FIIs e FIPs-IE | Outubro 2020

Confira o relatório mensal de Fundos Imobiliários e Fundos em Participação de Infraestrutura da equipe de fundos da XP


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No mês de outubro continuamos vendo uma melhora gradativa da economia, após a flexibilização da quarentena, abertura do comércio e recuperação do varejo. De acordo com o último relatório Focus do Banco Central, os economistas continuam apresentando projeções levemente mais positivas mês a mês quanto ao PIB em 2020 (-4,8% contra -5,0% no mês passado).

O destaque econômico do mês permanece sendo a inflação. Os índices de inflação seguiram a tendência de alta: o IGP-M apresentou aumento de 3,23% em outubro (acumulando 20,93% nos últimos doze meses), grande parte, devido a um aumento de preços ligados ao mercado atacadista. Já o IPCA avançou 0,64% em setembro, frente ao aumento de 0,24% em agosto (3,14% no acumulado de 12 meses), reflexo da elevação no preço dos alimentos.

Sobre os fundos imobiliários, o IFIX apresentou queda de -1,01% no mês, após a alta de 0,08% em setembro. O índice XPFI, índice geral de fundos imobiliários da XP, também apresentou queda de -1,13%, enquanto o XPFT, índice de fundos imobiliários de tijolos da XP, apresentou queda de -1,46%. Já o XPFP, índice de fundos imobiliários de papel da XP, apresentou quedas mais comportadas de -0,87%.

Por fim, foi anunciado pela B3 a liberação das operações de empréstimo de cotas, tanto de FIIs quanto de FIPs, a partir de novembro. A operação envolve duas partes, o doador “empresta” seu ativo para o tomador, que assume o “empréstimo” por um determinado período para poder vendê-lo e, posteriormente, recomprá-lo por um valor mais baixo no mercado e devolver ao doador.

Vemos como positiva a liberação para o universo de fundos listados, dado o possível aumento de liquidez das cotas e a diversificação das estratégias de alocação possíveis para os cotistas – como a estratégia long and short, por exemplo.

Figura 1: Performance 12 Meses – XPFI x IFIX x CDI x IBOV Acumulado

Principais Indicadores

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/10/2020

Performance dos FIIs

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/10/2020

Fundos de Tijolo

Em outubro os fundos de tijolo (fundos que investem majoritariamente em imóveis físicos como shoppings centers, lajes corporativas e galpões logísticos), seguindo a queda do IBOV, tiveram performance negativa atrapalhando a retomada. O setor logístico continua tendo a melhor performance no ano, se mostrando o setor mais resiliente no período de crise da pandemia. O setor de lajes continua com incertezas em relação ao cenário pós pandemia e mantem o ano no negativo. Um dos setores que mais sofreu foi o dos shoppings, que ainda passa por dificuldades mesmo com a reabertura da maioria dos imóveis.

No mês, o segmento de galpões teve um retorno de -1,83% (-8,17% no ano), seguido por lajes com um retorno de -2,89% no mês (-20,92% no ano). Mais impactado pela pandemia, o setor de Shoppings teve retorno de -0,83% no mês (-25,15% no ano).

O XPFT (Índice XP de fundos de Tijolo) que possui os 20 fundos com maior índice de negociabilidade do mercado de FIIs de tijolo, apresentou um retorno de -1,46% no mês (-15,73% no ano).

Um dos segmentos de tijolo que teve bastante movimento esse mês de outubro foi o residencial. Gestores e investidores estão vendo a retomada do setor residencial, e apostando em um ciclo positivo para o desenvolvimento de unidades residenciais. A modalidade do desenvolvimento traz riscos maiores, mas também projeta retornos maiores.

Tabela 1: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/10/2020

Tabela 2: Retornos dos Segmentos de Tijolo

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/10/2020

Fundos de Papel

Os Fundos de Papel (fundos que investem em papéis de renda fixa ligados ao setor imobiliário e FoFs, fundos que investem em outros fundos imobiliários) continuam se recuperando após queda devido a pandemia.

O Fundos de CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários) tiveram uma performance positiva no mês, indo contra a queda do IBOV e restante dos segmentos imobiliários. Mostrando que essa classe de ativo, semelhante à renda fixa, continua aproveitando o cenário de taxa de juros baixa. Tivemos alguns fundos vindo a mercado para captar e prontamente investindo o montante captado em novas operações de credito que estão em alta. O retorno no mês foi de 0,43% (-5,88% no ano).

Já os FoFs (Fundos de Fundos) continuam sofrendo mais devido a desvalorização das cotas dos fundos que possuem em sua carteira, porém se aproveitam dos valores de cotas baixas para produzirem dividendos via ganho de capital. O retorno para essa classe foi de -3,22% no mês (-17,09% no ano).

O XPFP (Índice XP de fundos de Papel) teve retorno de -0,87% no mês (-8,87% no ano).

Tabela 3: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/10/2020

Tabela 4: Retornos dos Segmentos de Papel

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/10/2020

Fundos em Participações de Infraestrutura – FIP-IE

Os FIP-IE (Fundos em Participação de Infraestrutura, fundos que investem em ativos de infraestrutura como portos, linhas de transmissões, parques solares e eólicos, plantas de saneamento, estradas e rodovias, etc.) são uma classe que passa por grande crescimento, trazendo diversificação aos investidores.

No mês de outubro tivemos a emissão de cotas do fundo PFIN11 – Perfin Apollo Energia, que veio ao mercado captar recursos para aquisição de novos ativos, mostrando o grande potencial para esse setor.

No mês os FIPs-IE tiveram retorno de 0,12% no mês (-0,69% no ano). Os indicadores mais comuns para servirem de comparativo, o IBOV (Ibovespa) e o IEE (Índice de Energia Elétrica) tiveram seus retornos de -0,69% no mês (-18,76% no ano) e 2,02% no mês (-8,71% no ano), respectivamente.

Tabela 5: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/10/2020

Tabela 6: Retornos dos FIPs-IE

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 30/10/2020

Número de Investidores

No último Boletim Mensal divulgado pela B3, em Outubro de 2020, a indústria de FII atingiu a marca de 1.057.246 investidores pessoas físicas (crescimento de 4,74% no mês e 47,88% desde o começo do ano), mostrando cada vez maior interesse nessa classe de ativo de renda variável.

Evolução do Valor de Mercado

Contabilizando-se todos os FIIs (Tijolo, Papel e Híbrido), a indústria local alcançou o patamar de R$ 100,26 bilhões de valor de mercado no fechamento de outubro de 2020, acumulando alta de 28,54% em 12 meses.

Participação por Tipo de Investidor

De acordo com o Relatório Mensal de FIIs divulgado pela B3, as Pessoas Físicas são responsáveis pela maior participação em custódia e também no volume negociado (74% e 69% respectivamente). Vale mencionar que os Investidores Institucionais estão aumentando cada vez mais a sua participação nesse investimento, tendo uma alta de 22,02% em participação em custódia em 2020.

FIIs mais Negociados

A liquidez dos Fundos Imobiliários esta aumentando gradativamente todos os meses. Com o crescente números de investidores os FIIs acabam sendo mais negociados diariamente. Na tabela abaixo mostramos os FIIs mais negociados no mês de outubro/20.

Confira o relatório completo abaixo

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