Panorama Mensal de FIIs e FIPs-IE | Abril 2021

Confira o relatório mensal de Fundos Imobiliários e Fundos em Participação de Infraestrutura da equipe de fundos da XP


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O mês de março foi marcado pelo aumento da taxa de juros Selic para 2,75% a.a. e sinalização do Copom para possíveis novos aumentos nas próximas reuniões. Para os economistas da XP a expectativa é a taxa Selic a 5,0% no final de 2021 e 6,5% para 2022. Já a inflação medida pelo IPCA-15, no mês de março veio ligeiramente abaixo das expectativas, com variação de 0,93% ao mês. O Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) apresentou crescimento de 2,94% no mês de março contra 2,53% em fevereiro. Com essa alta, o índice acumula crescimento de 8,26% no ano e 31,10% em 12 meses, sendo a maior variação do índice desde 2003.

Além disso, permanece em destaque o crescente número de casos de Covid. A fim de evitar um colapso generalizado do sistema de saúde, medidas de restrições mais rígidas têm sido implantadas basicamente em todo país. Recentemente o estado do Rio de Janeiro decretou maiores restrições à atividade econômica, enquanto que o Distrito Federal e a região Sul do país ampliaram a base das atividades em funcionamento, mesmo que com restrições de horário. Nesse sentido, as atenções continuam voltadas para o avanço da vacinação contra a Covid-19 e para o pacote de estímulos.      

No entanto, com as constantes mudanças relacionadas às restrições permanecemos mais conservadores em relação a alguns segmentos (como shopping centers e em menor grau, lajes corporativas), já que são significativas as incertezas relacionadas ao ritmo da retomada de desempenho destes no curto prazo.

Sobre os fundos imobiliários, o IFIX apresentou performance de -1,38% em março, impulsionado positivamente pelos fundos do segmento de recebíveis. O índice XPFI, índice geral de fundos imobiliários da XP, apresentou a performance de -1,52%, enquanto o XPFT, índice de fundos imobiliários de tijolos da XP, apresentou queda de -2,96% e o XPFP, índice de fundos imobiliários de papel da XP, apresentou performance de -0,15%.

Figura 1: Performance 12 Meses – XPFI x IFIX x CDI x IBOV Acumulado

Principais Indicadores

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 31/03/2021

Performance dos FIIs

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 31/03/2021

Fundos de Tijolo

Em março os fundos de tijolo (fundos que investem majoritariamente em imóveis físicos como shoppings centers, lajes corporativas e galpões logísticos) diante dos cenários de incertezas e aumento das restrições, a fim de conter o avanço da pandemia, tiveram a performance negativa no mês, o XPFT teve um retorno de -2,96%.

Dado as constantes mudanças relacionadas às restrições decretadas nos estados e municípios, continuamos conservadores em relação aos fundos imobiliários do segmento de shopping centers.

Em relação aos fundos imobiliários de lajes corporativas, tiveram um retorno negativo de -3,25%, impactados pelo agravamento da COVID-19 e também pelas novas entregas previstas para o ano de 2021.

Fizemos uma publicação sobre o setor em parceria com a Cushman & Wakefield, com intuito de trazer informações e transparência ao mercado, acesse aqui.

No mês o segmento de galpões teve um retorno de -2,55%, seguido pelo setor de Shoppings com um retorno de -2,16% e Outros com um retorno de -3,02%.

Tabela 1: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 31/03/2021

Tabela 2: Retornos dos Segmentos de Tijolo

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 31/03/2021

Fundos de Papel

Os Fundos de Papel (fundos que investem em papéis de renda fixa ligados ao setor imobiliário e FoFs, fundos que investem em outros fundos imobiliários) continuam se recuperando após queda devido a pandemia.

Os fundos de CRIs, que são impactados principalmente pelos índices de inflação (IPCA e IGP-M), estão com um desempenho positivo nos últimos 12m (29,01%). Esta classe de ativos tiveram retorno no mês de 1,05%.

Já os FoFs (Fundos de Fundos), em sua maioria estão com seu portfólio alocado em fundos de tijolo, tiveram performance impactada negativamente em -2,80%.

O XPFP (Índice XP de fundos de Papel) teve retorno de -0,15% no mês e 20,87% nos últimos 12 meses.

Tabela 3: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 31/03/2021

Tabela 4: Retornos dos Segmentos de Papel

Fonte: XP Investimentos e Economatica. Data Base: 31/03/2021

Fundos em Participações de Infraestrutura – FIP-IE

Os FIP-IE (Fundos em Participação de Infraestrutura, fundos que investem em ativos de infraestrutura como portos, linhas de transmissões, parques solares e eólicos, plantas de saneamento, estradas e rodovias, etc.).

No mês de março de 2021, os FIPs-IE listados divulgaram Fatos Relevantes a respeito de seus Fundos. Entre eles:

XPIE11 – Fatos Relevantes, acesse aqui;
  • Aquisição Arteon Z – 03/03/2021;
  • Distribuição de Dividendos – 05/03/2021;
  • Aquisição de Participação Acionária – 08/03/2021;
  • Formador de Mercado Tullet Prebon – 26/03/2021.
VIGT11 – Fatos Relevantes, acesse aqui;
  • Dividendos V2i – 09/03/2021;
  • Rendimentos Março – 15/03/2021
PFIN11 – Relatório Trimestral referente a 4T20, acesse aqui;
BRZP11 – Relatório Mensal referente a Março 2021 + Dados 2020 Porto Itapoá, acesse aqui.

No mês os FIPs-IE tiveram retorno de -5,98%. Os indicadores mais comuns para servirem de comparativo, o IBOV (Ibovespa) e o IEE (Índice de Energia Elétrica) tiveram seus retornos de 6,00% no mês e -8,76% no mês, respectivamente.

Tabela 5: TOP 5 – Maiores Altas e Baixas

Fonte: XP Investimentos, Bloomberg e Economatica. Data Base: 31/03/2021

Tabela 6: Retornos dos FIPs-IE

Fonte: XP Investimentos, Bloomberg e Economatica. Data Base: 31/03/2021
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