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Inflação e guerra: como fundos imobiliários protegem sua carteira nesse cenário

Com cenário de estagflação em discussão, fundos imobiliários são boa alternativa para se protegerem

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Com a recente tensão entre Rússia e Ucrânia vimos diversos mercados sofrendo reações intensas. As últimas semanas foram marcadas pela expressiva alta dos preços de petróleo e grande volatilidade das bolsas mundiais. Efeitos diretos nos custos de produção e nos preços de commodities geram grandes impactos sobre a inflação, porque são refletidos em aspectos como alimentação, transporte e produção industrial. Esse choque chega em um momento em que a economia global já está fragilizada.

Diante disso, no âmbito econômico o cenário de estagflação tem sido amplamente discutido. O momento é marcado por estagnação econômica acompanhada por pressão inflacionária e assim, entendemos que os ativos reais são a melhor forma de se proteger e inclusive buscar ganhos acima da inflação. A preferência se dá em commodities, metais preciosos, imóveis e fundos imobiliários.

Os ativos reais são aqueles que possuem valor intrínseco, ou seja, são de alguma passíveis de utilização na economia real (diferente dos ativos financeiros). Justamente por ter esse valor real, o preço desses ativos tende a acompanhar a inflação de forma direta, configurando, portanto, uma boa proteção.

Os ativos reais são aqueles que possuem valor intrínseco, ou seja, são de alguma passíveis de utilização na economia real (diferente dos ativos financeiros). Justamente por ter esse valor real, o preço desses ativos tende a acompanhar a inflação de forma direta, configurando, portanto, uma boa proteção.

Com o choque adicional, a inflação de curto prazo tende a ficar mais persistente e é esperado que Banco Central do Brasil siga com a estratégia de aumento dos juros, o que pode inclusive, impactar na atividade econômica. O movimento de subida de juros já vinha acontecendo desde o ano passado, somado ao recente aumento do preço dos combustíveis, a distância para a meta da inflação torna-se ainda mais alta.

Em períodos inflacionários anteriores, imóveis demonstraram desempenho superior a outras classes de ativos. Isso ocorre devido a vários fatores. Primeiro, os aluguéis estão diretamente ligados à inflação.

Os contratos de aluguel dos imóveis, seja de escritórios, ativos logísticos, varejo, shoppings ou outros, tendem a capturar o lado positivo da inflação, mesmos aqueles de longo prazo, já que são corrigidos anualmente. Por isso, esses ativos podem ser considerados como forma de proteção, já que à medida que os preços aumentam, a renda advinda deles também aumenta.

Durante as altas econômicas, os ativos reais, como imóveis e infraestrutura, tendem a se sair bem à medida que a demanda aumenta, os aluguéis aumentam, a utilização melhora e consequentemente há valorização dos ativos.

Além disso, os ativos reais têm historicamente superado o retorno de outros setores em ambientes inflacionários e são boa forma de diversificação em sua carteira de investimentos.

Atualmente, diversos fundos imobiliários de tijolos (portfólios compostos por imóveis) estão sendo negociados em patamares que consideramos baixos. Portanto, recomendamos esses FIIs para investidores orientados ao longo prazo e que busquem maximizar seus retornos através de estratégias de ganho de capital e ganho de renda. Acreditamos que os patamares atuais possibilitam aumentar a exposição nessa classe, dentro do indicado para o seu perfil de risco.

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