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FIIs na Semana | PL dos Fundos aprovado no Senado e mais

Confira a performance do IFIX e dos principais FIIs na semana

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Cotações

Gráfico de Cotação IFIX


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O IFIX, índice dos Fundos Imobiliários, apresentou alta marginal de 0,07% na semana e acumula alta de 10,79% no ano, enquanto o IBOV subiu 1,45% na semana e acumula alta de 16,04% no ano. Os FIIs de papel integrantes do IFIX tiveram desempenho médio de -0,24%, enquanto os FIIs de tijolo tiveram performance média de 0,28% na semana (Data base: 30/11/2023).

No cenário internacional, o indicador predileto do Fed, o PCE, aumentou 0,2% em outubro. Adicionalmente, foi divulgado o livro bege do Fed, que apresentou desaceleração na economia americana, indicativos do efeito da política monetária mais restritivas. Na china, tanto o PMI de serviços quanto o industrial apresentaram recuos em novembro. Vale ressaltar que ambos ficaram abaixo dos 50 pontos, indicando contração.

No Brasil, o Boletim Focus divulgado apresentou revisões baixistas para as projeções da inflação para o ano corrente. A mediana das projeções para o IPCA do ano correte foi de 4,55% para 4,53%. Para 2024 e 2025 o consenso continua em 3,91% e 3,50% respectivamente. As expectativas para a variação real do PIB para 2023 apresentou queda marginal de 2,85% para 2,84%. Para 2024 e 2025 as projeções permaneceram em 1,50% e 1,93% respectivamente. Em relação à política monetária, as estimativas para a taxa Selic permaneceram sem alterações. O consenso continua em 11,75% para o final de 2023, 9,25% para o final de 2024 e 8,75% para o final de 2025.

Ademais, no campo dos indicadores econômicos o IPCA-15 apresentou avanço de 0,33% no mês, acima das expectativas. Na opinião do time de economistas da XP, o resultado sinaliza continuidade no processo de desinflação. O IGP-M teve variação positiva em novembro puxado por aumentos no preço do farelo de soja e no café em grãos. Já o INCC-M, também registrou alta, influenciado pelo componente de preços de mão de obra.

No âmbito dos fundos listados, foi aprovado no senado o projeto de lei 4173/2023 que trouxe alterações nos critérios para que Fundos Imobiliários e Fiagros tenham direito à isenção de IR nos dividendos. Com a aprovação, os fundos precisam atender o mínimo de 100 cotistas para manter a isenção, anteriormente em 50 cotistas. Na nossa visão, enxergamos a aprovação como algo positivo para a classe, dado que deixam existir dúvidas quanto a taxação dos rendimentos, além de garantir o propósito da classe. Ademais, o BTLG11 celebrou instrumentos particulares de compra de 3 imóveis localizados em São Paulo, sendo 70% em um raio de 30km. O montante total da compra é de R$ 760 milhões pago em duas parcelas, a primeira já paga nesse mês e a próxima com previsão de pagamento em maio/2025. Segundo a gestora, a transação teve um cap rate de 9,2% e a estimativa de receita da operação é de R$0,19 por cota. Por fim, o XPLG11 celebrou um contrato de locação com prazo de 40 anos com o Atacadão S.A., como se trata de uma substituição de um contrato celebrado anteriormente, a gestora não estima variações na distribuição de seus dividendos.

Por fim, em destaque essa semana a publicação do nosso relatório setorial de logística. Esperamos a manutenção dos níveis baixos atuais de vacância nos imóveis do segmento, mantendo os níveis de dividendos pagos atualmente por esses fundos, com ganhos graduais com o reajuste dos aluguéis pela inflação passada. Projetamos, em particular, uma maior resiliência de ativos localizados em rodovias próximas à Região Metropolitana de São Paulo e maiores centros consumidores. A médio prazo, acreditamos no crescimento moderado do segmento de galpões logísticos, em linha com a evolução do seu principal driver: crescimento do PIB, especialmente o PIB do setor de varejo e logística, se beneficiando também, em menor escala, com o crescimento do comércio exterior. Acesse o relatório completo aqui.

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