Eleições, cenário macro e oportunidades na Bolsa

O mercado brasileiro parece andar na contramão dos mercados globais após o 1º turno das eleições gerais. O maior destaque da semana foi a Bolsa, que superou os 200 mil pontos na segunda-feira (5) e está conseguindo sustentar o patamar. A influência não veio apenas da corrida presidencial, mas também das disputas para os cargos no Executivo e Legislativo, além da expectativa dos investidores de eventuais ajustes nas políticas públicas e reformas do país, o que acarretaria uma queda dos juros de longo prazo. 

Os ativos de risco locais reagiram positivamente a esse panorama, ao passo que o dólar registrou forte depreciação em relação à moeda real. Para as empresas listadas, a queda dos juros tem grande impacto, uma vez que influenciam tanto na perspectiva de lucro das companhias quanto na análise de valuation.

Qual é o próximo passo para a Bolsa após o rali?

Desde o início do ano, a XP vem reforçando visão positiva para as ações brasileiras, ventilando a possibilidade de o Ibovespa chegar aos 240-250 mil pontos (cenário mais otimista). Com a proximidade da definição das eleições, esse cenário ganha ainda mais força.  

“Porém, para que esse cenário otimista se confirme, é importante que a queda das taxas de juros se confirme, que o indicador de P/L (Preço/Lucro) da Bolsa brasileira volte para próximo das máximas e haja uma visibilidade mais clara sobre a agenda fiscal do novo mandato”, afirma Fernando Ferreira, estrategista-chefe e head do Research da XP.  

Outro ponto em destaque é o fluxo de investidor estrangeiro. Em um único dia, foi observado na Bolsa, o recorde histórico de R$ 10 bilhões em investimentos do exterior. Mas, no longo prazo, ainda há espaço para mais exposição deste tipo de investidor ao Brasil.  

Para Ferreira, o fluxo local pode ser ainda mais relevante do que o de investidores estrangeiros. Segundo dados da ANBIMA, o mercado de investimentos no Brasil é de cerca de R$ 13 trilhões. A alocação em renda fixa representa mais de 90%, enquanto a alocação em renda variável gira em torno de 10% na média histórica (atualmente, os níveis apontam para exposição de apenas 6%). Além disso, durante os últimos cinco anos houve uma grande saída de empresas na Bolsa, que recebeu apenas dois IPOs. “Podemos estar diante de um ciclo bastante relevante para Brasil, uma vez que os fluxos de investimento estrangeiros e domésticos podem ter um impacto significativo na Bolsa brasileira”, explica.   

Oportunidades para o investidor 

Diante disso, a diversificação de ativos segue sendo ferramenta relevante para os investidores, que devem considerar empresas sólidas e que tenham capacidade de transitar entre momentos de maior volatilidade. No cenário atual, as small caps, empresas com menor capitalização e liquidez na Bolsa, voltam a fazer sentido, apresentando-se como oportunidades, uma vez que esses ativos seguem baratos mesmo com a alta que foi observada nos últimos dias. 

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