04/09/2026 19:15:26 • Atualizado em 04/09/2026 19:15:29
2 minutos de leitura

Eleições e Investimentos: Como o pleito eleitoral impacta diferentes classes de ativos

Como o pleito eleitoral impacta diferentes classes de ativos

Bruna Sene

Maria Irene Jordão

Estrategista Global

Mayara Rodrigues

Analista de Renda Fixa

Maria Paolantoni

Analista de Renda Fixa

Eduardo Bacelar

Analista de Fundos Listados

Eleições tendem a vir acompanhadas de maior volatilidade — mas menos do que se costuma imaginar, e nem sempre no momento esperado. Comparamos o comportamento histórico de diferentes classes de ativos em períodos eleitorais para testar a hipótese da volatilidade e analisar potenciais impactos em portfólios. Um spoiler: a resposta passa, quase sempre, pela diversificação e pelo foco no longo prazo.
A história indica que se trata menos de resultados, e mais da incerteza que os rodeia. Enquanto o desfecho eleitoral está em aberto, o cenário fica incerto: as “regras do jogo econômico” nos anos seguintes são desconhecidas — e essa dúvida tende a se traduzir nos preços de ativos.
No Brasil, o tema fiscal tende a ser um dos canais de transmissão mais relevantes entre as urnas e os mercados. Sinalizações sobre a gestão das contas públicas se tornam peça chave nesse processo de precificação. Quanto maior a incerteza sobre a sustentabilidade fiscal, maiores tendem a ser os prêmios exigidos por investidores. Esse mesmo prêmio de risco aparece, em intensidades e momentos diferentes, em diferentes classes de ativos.
Ainda assim, o impacto precisa ser qualificado. A volatilidade eleitoral não costuma ser tão diferente da volatilidade “padrão” observada nos mercados brasileiros. Além disso, o momento em que ela aparece com mais força varia entre classes: em algumas, se concentra antes do pleito; em outras, depois, quando as “regras do jogo” se tornam mais concretas.
Não obstante, há um fio comum entre as classes: o tempo. Quanto mais curto o horizonte, mais o resultado depende do momento de entrada; quanto mais longo, menor a influência desse momento sobre o resultado final. Eleições geram ruído de curto prazo — e é esse tipo de ruído que o longo prazo ajuda a diluir.
A conclusão principal? Eleições não deveriam ser motivo para mudanças estruturais em carteiras de investimento. A construção de um portfólio deve seguir – com eleição ou sem – guiada pelos mesmos pilares: diversificação, aderência ao perfil e aos objetivos do investidor, e foco no longo prazo.