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Varejo brasileiro apresenta queda generalizada em abril e frustra as expectativas

Em abril de 2020, o varejo restrito, que exclui as categorias de veículos e construção, apresentou contração de 16,8% m/m (abr20 / mar20) e de 16,8% a/a (abr20 / abr19), surpreendendo negativamente tanto as nossas expectativas (-8,7% m/m e -8,8% a/a) quanto a expectativa de mercado coletada pela Bloomberg (-12,1% m/m e -14,1% a/a). O […]

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  • Em abril de 2020, o varejo restrito, que exclui as categorias de veículos e construção, apresentou contração de 16,8% m/m (abr20 / mar20) e de 16,8% a/a (abr20 / abr19), surpreendendo negativamente tanto as nossas expectativas (-8,7% m/m e -8,8% a/a) quanto a expectativa de mercado coletada pela Bloomberg (-12,1% m/m e -14,1% a/a).
  • O varejo ampliado apresentou contração de 17,5% m/m e de 27,1% a/a, registrando a pior queda histórica do indicador desde o início da série, em fevereiro de 2003. O resultado, por outro lado, ficou levemente acima tanto das nossas expectativas (-22,6% m/m e -31,7% a/a) quanto das expectativas de mercado (-20,4% m/m e -30,2% a/a), influenciado principalmente pela queda menor do que o esperado das vendas de materiais de construção.
  • Como já era de se esperar, a queda em abril foi generalizada. As maiores contribuições negativas vieram das vendas de semiduráveis (especialmente de tecidos, vestuário e calçados), que apresentaram contração de 30,8% no mês. As vendas de bens duráveis e não duráveis apresentaram queda de 24,3% e 12,6%, respectivamente.
  • A única categoria que performou positivamente na comparação anual do mês e que impediu que a queda do varejo fosse ainda maior foi a de supermercados, produtos alimentícios, bebidas e fumo (que representa cerca de 30,5% da pesquisa do comércio).
  • O resultado abaixo do esperado trouxe um viés negativo para as perspectivas no segundo trimestre de 2020 e corroborou a mensagem de que abril foi o pior mês da atividade econômica no Brasil.
  • Com base nos indicadores disponíveis até o momento, esperamos que o varejo restrito apresente queda de 8,4% a/a em maio (mai20 / mai19) e expansão de 9,3% m/m (mai20 / abr20). O varejo ampliado, por sua vez, deve apresentar contração de -22,5 a/a (mai20 / mai19) e expansão de 9,7% m/m (mai20 / abr20).
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