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Boletim Focus: Projeções de inflação seguem em alta em meio ao conflito no Oriente Médio | 11/05/2026

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central

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Data de referência: 08/05/2026 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (11/05/2026).

  • Projeções de inflação para 2026 continuam em alta. A expectativa de mercado para a inflação deste ano passou de 4,89% para 4,91%. Para 2027 e 2028, as projeções seguem em 4,00% e 3,64%, respectivamente. Há quatro semanas, as medianas para esses anos eram mais baixas: 3,91% e 3,60%. Esse movimento de revisões altistas segue relacionado aos efeitos do conflito no Oriente Médio.
  • Sem mudanças para o PIB deste ano. A previsão de crescimento real do PIB segue em 1,85% para este ano. Para 2027, houve leve alta, de 1,75% para 1,76%, enquanto, para 2028, a projeção segue em 2,00%. Nossa estimativa para o crescimento real do PIB no ano que vem, atualmente em 2,0%, tem viés de alta. Embora tenha consequências adversas do conflito do Oriente Médio na atividade econômica (via pressão inflacionária, redução da renda disponível para consumo e menor espaço para cortes de juros), as medidas adicionais de estímulo à renda e ao crédito devem sustentar a demanda doméstica. Uma discussão mais detalhada pode ser encontrada na seção de Atividade do relatório Brasil Macro Mensal.
  • Taxa Selic mais alta no ano que vem. A mediana das expectativas para a taxa básica de juros segue em 13,00% ao fim deste ano. Para o fim do ano que vem, porém, as projeções subiram de 11,00% para 11,25%. O atual choque de oferta — marcado pela elevação dos custos de produção —, combinado com uma atividade doméstica ainda resiliente, tende a exigir uma postura mais cautelosa da política monetária. Na prática, isso implica um ritmo de flexibilização mais gradual ao longo desse e do próximo ano em comparação ao cenário observado antes do conflito no Oriente Médio. 
  • Taxa de câmbio mais apreciada. A projeção para a taxa de câmbio ao final de 2026 caiu de R$/US$ 5,25 para R$/US$ 5,20. Para 2027, as expectativas seguem em R$/US$ 5,30. Apesar do aumento da incerteza decorrente do conflito no Oriente Médio, o ambiente global tem se mostrado favorável aos ativos brasileiros. O real segue entre as moedas de melhor desempenho no ano, possivelmente refletindo sua condição de “vencedor relativo” no contexto geopolítico.

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