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Boletim Focus: Mercado espera Taxa Selic mais alta no final de 2026 | 18/05/2026

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central

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Data de referência: 15/05/2026 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (18/05/2026).

  • Projeções de inflação seguem em alta. A mediana das expectativas para o IPCA de 2026 continua subindo. Desta vez, de forma marginal, de 4,91% para 4,92% (há quatro semanas, estava em 4,80%). Para 2027, a projeção parece ter se estabilizado em 4,00%, após a alta observada nas semanas anteriores. Já para 2028, as expectativas avançaram levemente de 3,64% para 3,65%, acima dos 3,60% de um mês atrás. O movimento de revisões altistas indica que o mercado continua incorporando um ambiente inflacionário mais desafiador, refletindo o choques de petróleo com o conflito no Oriente Médio.
  • Leve alta para o PIB de 2027. A mediana para o crescimento do PIB em 2026 permaneceu em 1,85%. Para 2027, houve nova revisão altista marginal, de 1,76% para 1,77%, enquanto, para 2028, a projeção segue em 2,00%. Nossa estimativa para o crescimento real do PIB em 2026, atualmente em 2,0%, tem viés de alta. Embora reconheçamos as consequências adversas do conflito do Oriente Médio na atividade econômica (via pressão inflacionária, redução da renda disponível para consumo e menor espaço para cortes de juros), as medidas adicionais de estímulo à renda e ao crédito devem sustentar a demanda doméstica. Uma discussão mais detalhada pode ser encontrada na seção de Atividade do relatório Brasil Macro Mensal.
  • Selic mais alta em 2026. As expectativas para a taxa básica de juros voltaram a avançar. Para o fim de 2026, a mediana subiu de 13,00% para 13,25%, após permanecer estável nas últimas semanas. Para 2027 e 2028, a mediana das projeções do boletim Focus segue em 11,25% e 10,00%, respectivamente. O mercado enxerga menos espaço para flexibilização monetária no curto prazo, em função da persistência das pressões inflacionárias e do descolamento das expectativas em relação à meta de 3,0% no médio prazo.
  • Taxa de câmbio levemente mais apreciada no ano que vem. A projeção para o câmbio ao fim de 2026 permaneceu em R$/US$ 5,20. Para 2027 e 2028, houve revisões baixistas de R$/US$ 5,30 para R$/US$ 5,27 e de R$/US$ 5,35 para R$/US$ 5,34, respectivamente. Apesar da volatilidade global recente, o mercado segue projetando um real relativamente mais apreciado, na esteira da posição do Brasil como vencedor relativo do conflito no Oriente Médio.

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