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Tesouro bate recorde de emissão em abril e supera referências centrais do PAF

Acompanhamento de emissões do Tesouro Nacional

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O Tesouro Nacional imprimiu forte ritmo de emissões no começo do ano e, em abril, emitiu BRL 210,6 bi, que é o recorde de volume financeiro emitido em um mês desde o início da série histórica (2000).

De acordo com as nossas estimativas, caso seja mantida a média de emissões dos quatro primeiros meses do ano, a Dívida Pública Federal subiria para algo ao redor de BRL 8,9 tri ao final do ano, acima do teto estabelecido no Plano Anual de Financiamento (de BRL 8,5 trilhões) – ou seja, parece ter havido uma estratégia de acúmulo de liquidez.

Em relação à composição das emissões de abril, BRL 87,3 bi foram de pré-fixados (41%), BRL 79,3 bi, de LFT (38%) e BRL 44,0 bi de NTN-B (21%) – foi a maior emissão mensal de pré-fixados desde junho de 2023. Cabe destacar que, além do leilão off-the-run, foram realizados 10 leilões regulares no mês.

No ano, o Tesouro já emitiu BRL 647,5 bi, sendo BRL 264,1 bi de pré-fixados (41%), BRL 247,7 bi de LFT (38%) e BRL 135,7 bi de NTN-B (21%). O crescimento das emissões foi de 8,8% em relação aos primeiros quatro meses de 2024, mas com composição bastante distinta, com avanço de 82% na emissão de pré-fixados e de 197% de NTN-B e queda de 39% na emissão de LFT.

Atualizando o que escrevemos no mês passado, para atingir o ponto médio tanto da dívida (BRL 8,3 tri) quanto dos indexadores, a emissão total semanal precisaria recuar para BRL  23 bi (de 42 no último mês).

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