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PIB deve registrar alta de 0,4% no 2º trimestre

Maioria dos setores perdeu dinamismo nos últimos meses, reforçando a tese de desaceleração gradual. A atividade doméstica tende a crescer pouco nos próximos trimestres.

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Destaques

  • A atividade econômica brasileira perdeu dinamismo no 2º trimestre, após um forte início de ano;
  • Estimamos que o PIB tenha crescido 0,4% T/T no 2º trimestre de 2026 (1,9% A/A). Os dados oficiais serão divulgados em 01º de setembro;
  • Nossa estimativa final para o aumento do PIB no 2º trimestre ficou ligeiramente abaixo do que esperávamos há três meses, quando o XP Tracker – nosso modelo de alta-frequência – apontava para elevação de 0,5% T/T (2,0% A/A);
  • Pelo lado da oferta, o setor de Serviços deve seguir em trajetória de alta, embora em ritmo mais moderado. A Indústria também deve registrar crescimento adicional, com sinais mistos entre seus componentes. A Agropecuária deve apresentar a segunda alta consecutiva, impulsionada pela maior produção de grãos (sobretudo de soja);
  • Pelo lado da demanda, a Absorção Doméstica seguiu em expansão, em meio a um mercado de trabalho resiliente combinado com medidas de estímulo de curto prazo. Já o Setor Externo provavelmente exerceu contribuição líquida ligeiramente negativa para o PIB no 2º trimestre ante o 1º trimestre;
  • A atividade doméstica deve se enfraquecer adiante. A redução do (massivo) impulso fiscal/parafiscal observado nos últimos trimestres, somada ao elevado endividamento das empresas e (especialmente) famílias em meio aos juros restritivos, pesará sobre o PIB;
  • Portanto, continuamos a projetar crescimento do PIB de 2,0% em 2026 e 1,0% em 2027 (com viés de baixa).

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