Taxa de desemprego volta a subir em janeiro

Os principais indicadores do mercado de trabalho exibiram deterioração adicional no começo de 2021. Os próximos meses devem manter o quadro de recuo da população ocupada e níveis deprimidos de massa salarial, em linha com o agravamento da pandemia. Esperamos alguma recuperação desses indicadores, ainda que a um ritmo moderado, ao longo do 2º semestre deste ano, refletindo avanços no processo de vacinação e normalização da atividade.


Compartilhar:


Conforme divulgado pela Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílios – Contínua (PNAD Contínua), do IBGE, a taxa de desemprego brasileira atingiu 14,2% no trimestre encerrado em janeiro, um pouco acima da nossa estimativa e do consenso de mercado (ambos em 14,1%). Em termos dessazonalizados, a taxa de desemprego passou de 14,6% em dezembro para 14,7% em janeiro, novo pico da série histórica de dados.

De acordo com nossos cálculos, a população ocupada total caiu 0,1% m/m (na série com ajuste sazonal) em janeiro, enquanto a população economicamente ativa (PEA) ficou estável (0% m/m). A população empregada e a força de trabalho estão 9% e 5,5% abaixo dos níveis pré-pandemia (fev/20). Caso a PEA estivesse no mesmo nível de fevereiro de 2020, a taxa de desemprego estaria em 19,4% na leitura referente a janeiro de 2021.

Olhando para a abertura setorial, destacam-se as perdas acumuladas ao redor de 4 milhões de postos de trabalho no setor de Serviços desde a eclosão da crise da Covid-19, principalmente nas categorias de “alojamento e alimentação” (-1,5 milhões) e “serviços domésticos” (-1,3 milhão).

Em contraste com o relatório do CAGED, os dados da PNAD para as ocupações com carteira de trabalho assinada permanecem em suas mínimas históricas. Em comparação com o nível anterior à crise, as categorias de empregos formais acumulam perdas de aproximadamente 3,5 milhões e as leituras mensais recentes mostraram uma melhoria bastante modesta.

A massa salarial real efetiva deteriorou-se novamente em janeiro (-11,1% a/a e -1,6% m/m). A nosso ver, o retorno de  trabalhadores informais para a população ocupada – principalmente em função do fim do auxílio emergencial – deve ter exercido pressão adicional sobre a massa de renda do trabalho. Neste sentido, é importante notar que nossa proxy para a “massa salarial real ampliada disponível” contraiu 8,5% a/a (-5,7% m/m) em janeiro, devido especialmente à acentuada redução das transferências de renda do governo federal (destaque para o auxílio emergencial) relacionadas ao enfrentamento da crise da Covid-19.

Por fim, acreditamos que o mercado de trabalho informal apresentará deterioração adicional nos próximos meses, como reflexo do agravamento da pandemia e as subsequentes restrições mais rígidas de mobilidade social. Embora esperemos alguma melhoria nos indicadores do mercado de trabalho ao longo do 2º semestre, em linha com o avanço da vacinação e a gradual normalização da atividade, a taxa de desemprego deve encerrar 2021 em 14,6% (de 14,7% em 2020), após ajuste sazonal. Para 2022, vemos a taxa de desemprego atingindo 11,8% no final do ano.

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Telegram XP

Acesse os conteúdos

Telegram XP

pelo Telegram da XP Investimentos

Leia também
Disclaimer:

Este relatório foi preparado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos”) e não deve ser considerado um relatório de análise para os fins do artigo 1º da Instrução CVM nº 598/2018. Este relatório tem como objetivo único fornecer informações macroeconômicas e análises políticas, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra/venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra/venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. A XP Investimentos não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor. O responsável pela elaboração deste relatório certifica que as opiniões expressas nele refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais, e foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação a XP Investimentos. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida a sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. Para maiores informações sobre produtos, tabelas de custos operacionais e política de cobrança, favor acessar o nosso site: www.xpi.com.br.

Corretora Home Broker Autorregulação Anbima - Ofertas Públicas Autorregulação Anbima - Private Autorregulação Anbima - Distribuição de Produtos de Investimentos

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

Certificação B3

BMF&BOVESPA

BSM

CVM

Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies e a nossa Política de Privacidade.