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Pesquisa Mensal de Serviços (PMS): Sinais de solidez no setor de serviços, que mostra desaceleração suave ao longo de 2023

Os serviços de transporte rodoviário continuam em trajetória de crescimento sólido, explicando em grande parte o desempenho firme do índice geral de serviços. Além disso, os serviços prestados às famílias continuam a apresentar sinais encorajadores, ao avançarem pelo quarto mês consecutivo. O setor terciário apresenta desaceleração suave ao longo de 2023.

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A receita real do setor de serviços aumentou 0,5% em julho versus junho, em linha com o consenso de mercado e ligeiramente acima da nossa expectativa de 0,3%. Com isso, o setor terciário cresceu 1,1% no trimestre móvel encerrado em julho. As receitas reais de serviços registraram expansão de 3,5% em relação a julho de 2022. Permanece, portanto, a principal mensagem sobre o setor de serviços: crescimento consistente, com desaceleração suave ao longo de 2023.

Os serviços de transporte chamaram a atenção na abertura setorial. Em nossa opinião, o destaque foi o terceiro aumento consecutivo nos Serviços de Transporte Terrestre (0,7% m/m; 1,8% t/t), puxado principalmente pelo subgrupo de Transporte Rodoviário de Cargas. Esta atividade, que representa quase 13% do índice geral de serviços, disparou 20,8% em julho de 2023 em relação a julho de 2022 (ainda não há dados dessazonalizados). O forte desempenho dos setores ligados às commodities impulsionou os serviços de transporte de cargas no período recente. Além disso, a categoria de Serviços Prestados às Famílias avançou pelo quarto mês consecutivo (1,0% ante junho; 3,1% comparado a julho de 2022). A resiliência do mercado de trabalho e a redução da inflação têm sustentado os gastos pessoais com serviços e bens mais sensíveis à renda. A categoria de Outros Serviços avançou 0,3% em termos mensais, mas ainda está rodando 9% abaixo do nível de dezembro de 2022. Do lado menos encorajador, a categoria de Serviços Profissionais, Administrativos e Complementares voltou ao território negativo após um sinal de alívio na leitura anterior (-1,1% em jul/jun, representando a terceira queda nas últimas quatro divulgações mensais).

A maioria das atividades de serviços deve desacelerar no segundo semestre de 2023, mas o quadro geral segue positivo. De acordo com as nossas estimativas, o PIB de Serviços subirá 0,4% no 3T e 0,1% no 4T, arrefecendo ante o crescimento médio de 0,6% nos dois primeiros trimestres do ano.

Por fim, o Tracker XP para o PIB indica ligeira queda de 0,1% no 3T23 ante o 2T23 (e expansão de 2,0% na comparação com o 3T22), devido sobretudo à queda da Agropecuária e virtual estabilidade da Indústria no período. Conforme publicado em nosso relatório Brasil Macro Mensal: Preocupações fiscais renovadas, embora o PIB surpreenda novamente, prevemos que o PIB avançará 2,8% em 2023.

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