Serviços frustram as expectativas, mas não alteram viés de alta para a atividade econômica de curto prazo

Serviços administrativos e complementares e serviços de TI foram os principais destaques negativos em agosto; veja nossa análise completa


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  • Ainda apresentando o pior desempenho entre os setores durante a crise, o setor de serviços contraiu 10,0% na comparação interanual de agosto, o equivalente a uma expansão de 2,9% na comparação com julho desse ano. O resultado frustrou as nossas expectativas (-7,4% a/a), mas veio em linha com o consenso de mercado (-10,2% a/a).
  • Serviços administrativos e complementares foram o principal destaque negativo no mês, assim como a perda de ímpeto dos serviços de tecnologia da informação. Mas com exceção desses dois setores (que pesam cerca de 54% da Pesquisa Mensal de Serviços), todos os demais vieram em linha com o que prevíamos e confirmaram a mensagem de que o setor de serviços está começando a se recuperar, ainda que a passos bastante lentos.
  • A expansão de 33,3% dos serviços prestados às famílias (que pesam mais sobre ótica do PIB do que sobre a ótica da PMS) e a melhora marginal do nosso índice de difusão já denotam esse ritmo de recuperação (gradual) que o setor deve continuar apresentando nos próximos meses.
  • Dessa forma, apesar de pior do que o esperado, o resultado do setor de serviços não altera a expectativa de continuidade do processo de recuperação gradual e nem o viés positivo que os últimos dados do varejo (PMC), da indústria (PIM) e do mercado de trabalho formal (Caged) trouxeram para a atividade econômica de curto prazo.
  • Para o índice de atividade econômica do Banco Central (IBC-Br) referente a agosto, revisamos a nossa projeção de -2,7% a/a e +3,8% m/m para -3,0% a/a e +3,4% m/m. E para a PMS de setembro, projetamos -6,7% a/a e +2,1% m/m.
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