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Reabertura da economia contribui para a recuperação do setor de serviços em setembro

O setor de serviços brasileiro desacelerou 7,2% a/a e cresceu 1,8% m/m em setembro.

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  • O setor de serviços brasileiro desacelerou 7,2% a/a e cresceu 1,8% m/m em setembro. O resultado veio levemente abaixo das nossas expectativas (-6,7% a/a e +2,1% m/m) e acima do consenso de mercado (-7,8% a/a). No terceiro trimestre desse ano, os serviços desaceleraram 9,7% a/a e aceleraram 8,6% t/t. Apesar de levemente abaixo das nossas expectativas, o setor performou melhor do que o comércio varejista (refletindo a reabertura gradual da economia) e compensou o resultado melhor do que o esperado da indústria na semana passada. O balanço dos três setores ainda aponta para uma atividade econômica melhor no terceiro trimestre desse ano. Com relação ao PIB, mantemos as nossas projeções de -4,4% a/a e +7,8% t/t no 3º trimestre, -4,6% em 2020 e +3,4% em 2021.
  • Outros serviços (+13,3% m/m) e serviços prestados às famílias (+9,0% m/m), setores importantes para a metodologia de cálculo do PIB, foram os principais destaques positivos em setembro, enquanto serviços administrativos e profissionais (-0,6% m/m) perderam tração na margem.
  • Nós já esperávamos que o ritmo de recuperação do setor de serviços seria gradual. O setor depende da confiança dos indivíduos (que foi bastante fragilizada durante a pandemia) e é intensivo em mão de obra. Mas como as famílias mais ricas parecem ter feito certa “poupança circunstancial” durante a pandemia e como nós esperamos uma melhora da situação pandêmica nos próximos meses, assim como uma reabertura mais intensa das atividades econômicas, a perspectiva para o setor de serviços é positiva.
  • Com relação ao IBC-Br de setembro, que será divulgado amanhã, a nossa projeção é de -1,3% a/a e +0,9% m/m.
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