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Produção industrial apresenta leitura mista em fevereiro, apesar de surpreender as expectativas

Mesmo antes de surtirem os efeitos do coronavírus na economia, a produção industrial brasileira já vinha perdendo ímpeto nos últimos meses.

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  • A produção industrial brasileira apresentou expansão de 0,5% na comparação mensal de fevereiro (fev20 / jan20) e contração de 0,4% na comparação anual deste mesmo mês (fev20 / fev19), surpreendendo positivamente tanto a nossa expectativa quanto a expectativa de mercado (ambas de -0,4% m/m e -2,3% a/a)
  • Os dados de fevereiro provavelmente não foram impactados pela pandemia do coronavírus, e ainda assim a abertura do dado no mês foi mista. A indústria extrativa tem apresentado dificuldades para se recuperar, enquanto os índices de difusão (composto por 103 setores) permaneceram praticamente estáveis em fevereiro.

Veja os principais destaques a seguir:

(1) Na comparação mensal de fevereiro, a produção de bens de capital (uma medida dos investimentos) apresentou expansão de 1,8%, enquanto os bens intermediários apresentaram expansão de 0,7%. As duas categorias, que juntas representam cerca de 68% da indústria, foram, de longe, os principais destaques positivos da pesquisa, ainda que, na trajetória de curto prazo, os índices tenham perdido força nos últimos meses.

(2) Por outro lado, a indústria extrativa performou mal em fevereiro, contribuindo negativamente para a indústria como um todo. O setor tem apresentado dificuldade para se recuperar depois dos episódios de Mariana e Brumadinho.

(3) A categoria de bens duráveis apresentou contração de 0,6% m/m. O setor, que vinha sustentando a performance da produção industrial desde o término da crise fiscal e política, parece estar perdendo força nos últimos meses.

(4) Os bens semi e não duráveis apresentaram contração de 0,4% no mês e caminham de lado há bastante tempo.

(5) A construção civil apresentou contração de 0,5% na comparação mensal de fevereiro e parece estar experimentando uma recuperação bastante gradual (que parece estar concentrada nas grandes capitais brasileiras, principalmente em São Paulo).

(6) Apesar da leitura levemente acima das expectativas, os nossos índices de difusão mostraram que a quantidade de setores crescendo consistentemente nos últimos meses perdeu ímpeto mesmo antes de surtirem os efeitos do coronavírus na economia.

(7) Olhando para frente, esperamos que as categorias de bens de consumo duráveis e bens de capital sejam as mais prejudicadas pela pandemia e pelo isolamento social.

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