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Economia em Destaque: PEC dos Benefícios Sociais é promulgada, inflação acelera nos EUA

Seu resumo semanal de economia no Brasil e no mundo

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Resumo

No cenário internacional, o destaque foi a inflação dos Estados Unidos, que fez nova máxima em 40 anos, e continuam apontando inflação disseminada. A queda maior que o esperado no PIB da China provocou queda nas commodities durante a semana.

No Brasil, a promulgação da PEC dos Benefícios Sociais pelo Congresso permite ao governo aumentar os gastos sociais este ano além do teto constitucional. Indicadores de atividade econômica divulgados ao longo da semana sugerem sustentação do consumo no curto prazo.

Atualizações Covid-19 no Brasil

No Brasil, a média móvel de sete dias de novos casos caiu para 54,6 mil, enquanto a de óbitos subiu para 244, respectivamente. Ao todo, 84,8% da população brasileira já está vacinada com ao menos a primeira dose de imunizante contra a doença; 80,1% já tomou dose única ou duas doses e 52,9% já teve o reforço da vacinação.

Cenário internacional

Inflação ao consumidor nos EUA acelera

O índice de preços ao consumidor dos Estados Unidos (CPI, na sigla em inglês) subiu 1,3% entre maio e junho, acima da expectativa do mercado que apontava para alta de 1,1%. Com isso, a inflação americana atingiu 9,1% no acumulado dos últimos 12 meses (de 8,6% na leitura de maio), nova máxima em 40 anos.

Os últimos dados de inflação ao consumidor nos Estados Unidos mostraram pressões disseminadas entre os grupos. Esta dinâmica, somada à resiliência do mercado de trabalho, pode levar o Federal Reserve (Fed, banco central americano) a intensificar o ritmo de alta de juros. Para a próxima reunião de política monetária, que será realizada nos dias 26 e 27 de julho, o mercado cogita até um aumento de 1pp na ocasião.

A possibilidade de altas mais agressivas de juros nos EUA acentuou a volatilidade nos mercados de ações e commodities nesta semana.

PIB chinês cai 2,6% no segundo trimestre

O PIB chinês caiu 2,6% no segundo trimestre em relação ao trimestre anterior (consenso: -1,5%), depois de crescer 1,4% no primeiro trimestre de 2022. A economia de Xangai caiu 13,7% no trimestre após bloqueios em toda a cidade em abril e maio, a maior contração entre todas as regiões de nível provincial. A perspectiva de desaceleração do crescimento global deve pesar sobre a recuperação da China e a meta de crescimento do governo para 2022 de cerca de 5,5%, que dificilmente será alcançada.

Commodities caem na semana com alta de juros nos EUA e dados mais fracos na China

Os preços do petróleo caíram abaixo dos US$ 100 o barril pela primeira vez desde o início de abril, depois que os dados de crescimento chinês serem divulgados. O presidente dos EUA, Joe Biden, viajou para a Arábia Saudita para se encontrar com seus aliados do Golfo afim de tentar aumentar a produção de petróleo para reduzir preços pelo mundo, o que é uma tarefa difícil de alcançar, pois a capacidade ociosa na maioria dos membros da Organização dos Países Exportadores de Petróleo está muito baixa.

A redução das commodities tem seu lado positivo, na medida em que reduz pressões inflacionárias globais.

Crescem temores de crise energética na Europa

Aumenta risco de crise energética na Europa, com o início da manutenção do maior gasoduto que transporta gás russo para a Alemanha. Crescem os temores de que a Gazprom, a estatal russa de energia que administra o oleoduto, aproveite esta oportunidade para estender a paralisação, especialmente porque a União Europeia está se preparando para impor um embargo gradual ao petróleo russo e proibir o transporte marítimo seguro para qualquer petroleiro que transporta petróleo russo.

Enquanto isso, no Brasil…

Setor de serviços segue forte e varejo desaponta em maio

Nesta semana foram divulgados dados de atividade econômica de maio, incluindo serviços, vendas no varejo e a proxy do PIB divulgada pelo Banco Central (IBC-Br). Os dados continuaram indicando crescimento do consumo das famílias no curto prazo, devido ao aumento da massa de renda ampliada disponível das famílias.

Nosso tracker de alta frequência para o crescimento do PIB do segundo trimestre está atualmente apontando para 0,8% no trimestre (2,5% anual). Esperamos que o PIB do Brasil cresça 2,2% em 2022.

Promulgação da PEC dos Benefícios Sociais

A PEC dos Benefícios Sociais foi aprovada na Câmara dos Deputados e promulgada esta semana. A Emenda Constitucional permite ao governo aumentar os gastos sociais este ano além do teto constitucional. Os riscos fiscais vem pressionando o prêmio de risco dos ativos brasileiros (especialmente a taxa de câmbio, que chegou a atingir 5,47 reais por dólar) desde que esta PEC foi proposta pelo governo.

A Emenda à Constituição reconhece estado de emergência até o final de 2022 e permite ampliar o pagamento de vários benefícios sociais. O pacote tem orçamento total de R$ 41,25 bilhões.

Todas as medidas serão válidas até o final deste ano, e será dispensada a observância do teto de gastos, da regra de ouro e da necessidade de compensação fiscal. O mercado conjectura, contudo, que os benefícios acabem sendo prorrogados no ano que vem, o que poderia significar o fim do teto de gastos.

Lei de Diretrizes Orçamentárias de 2023 é aprovada

O Congresso aprovou a Lei de Diretrizes Orçamentárias para o ano de 2023, que estabelece parâmetros para a lei orçamentária anual. Algumas alterações foram feitas na proposta original apresentada pelo Executivo, incluindo a possibilidade de alteração da estimativa de inflação que corrige o teto de gastos pelo Congresso e a recriação de emendas parlamentares pelo relator e comissão.

O que esperar para semana que vem?

No cenário internacional, o destaque será política monetária na Europa, com a divulgação da inflação ao consumidor de junho e a decisão de juros do Banco Central Europeu, que já sinalizou que deve começar a aumentar a taxa de juros. Durante a semana também serão divulgados os índices de gerentes de compras (PMIs) de países desenvolvidos.

No Brasil, os destaques serão a arrecadação federal de junho, o monitor do PIB da FGV e a segunda prévia do IGP-M de julho.

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