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Selic a 10,75%: Veja ações que pagam dividendos acima dos juros

Conheça os papeis que têm boas perspectivas com a alta na Selic e saiba quais empresas pagam proventos acima do atual patamar dos juros brasileiros.

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Como amplamente esperado, o Banco Central, em mais uma reunião de seu Comitê de Política Monetária (Copom), elevou a taxa Selic em 1,5 p.p. para 10,75% ao ano, subindo pela oitava vez no ano os juros básicos brasileiros e voltando ao patamar dos dois dígitos após cinco anos. Trata-se do maior patamar da taxa Selic desde 2017 e o maior ciclo de altas desde 2002.

Como esperado pelo nosso time de Economia XP, para as próximas reuniões, o Copom sinalizou uma redução no ritmo de ajuste da taxa de juros.

Fonte: Banco Central, XP Research.

Ações pagadoras de dividendos ainda superam taxa de juros; saiba quais são elas

Apesar da alta na taxa Selic, de 9,25% para 10,75% ao ano, as ações conhecidas por distribuir bons e recorrentes dividendos ainda superam a taxa básica de juros.

Nesse sentido, os rendimentos de dividendos acima da taxa de juros para algumas empresas são vistos como uma boa oportunidade pois os investidores possuem uma “garantia” de retorno, além de seus possíveis ganhos com a performance da ação. Ou seja, além da possibilidade de ganho de capital, o investidor conta também com uma rentabilidade adicional na forma de proventos.

Dessa forma, listamos ações da nossa cobertura que podem pagar um dividend yield  (rendimento dos dividendos) acima de 10,75% ao ano. Confira:

Fonte: Bloomberg, XP Research. Dividend yield calculado com base nos preços de fechamento do dia 1 de fevereiro de 2022.

Continuamos construtivos com a Bolsa brasileira

Desde o início de ciclo de alta da taxa Selic, o número de ações pagadoras de dividendos acima dessa taxa tem diminuído, mas apesar disso, continuamos construtivos na Bolsa.

Como abordamos com mais detalhes no último Raio XP, o anúncio mais hawkish do Fed, sinalizando que o ciclo de alta de juros na economia americana poderia vir mais cedo e mais forte do que os analistas estavam antecipando, trouxe grande volatilidade, e levou à uma rotação nos mercados globais de setores de crescimento (ações mais “caras” e com o valor mais no futuro) para setores considerados de “valor” - o que beneficia diretamente as ações brasileiras.

Essa forte rotação e a contínua alta nos preços das commodities tem favorecido fortemente a Bolsa brasileira. Conforme demonstrado no gráfico abaixo, o Brasil está fortemente exposto a esses setores, que atualmente são favorecidos por investidores globais.

Fonte: MSCI, XP Research.

Vemos as ações brasileiras se beneficiando de uma tríplice combinação de:

1) Rotação global de crescimento para valor;
2) Forte exposição a commodities, trazendo claros riscos de alta para os lucros;
3) Múltiplos de entrada muito baixos (Preço por Lucro projetado ao redor das mínimas dos últimos 10 anos).

Com essa migração dos setores de crescimento para os setores de valor, acreditamos que o Brasil oferece atributos sólidos a esses investidores. É grande, é líquido, dá muita exposição a setores de valor, e é barato!

Momentos mais desafiadores como atualmente exigem que tenhamos cautela, com controle de exposição a risco e diversificação, mas também que possamos olhar para eles pelas oportunidades que nos trazem de fazer bons investimentos a preços atrativos.

Entenda melhor as maiores pagadoras de dividendos da nossa cobertura:

Petrobras (PETR4) - Compra

Setor de atuação: Petróleo e GÁS
No geral, vemos 2022 com muito otimismo para a Petrobras. A companhia vem reafirmando seu compromisso com o crescimento de produção no pré-sal, o programa de venda de ativos e o foco no retorno do capital. Além disso, vemos a Petrobras como uma das maiores pagadoras de dividendos atualmente. Caso a companhia continue operando da forma que vem atuando nos últimos anos (nosso cenário base), vemos a soma dos dividendos de 2022 a 2026 totalizando ~100% do market cap. Para 2022, esperamos um yield de ~20% (vs. 14% dos pares russos e 4,2% das majors ocidentais).

Fonte: Economatica, XP Reseach. *Dados de 01/02/2022.

Banco do Brasil (BBAS3) - Compra

Setor de atuação: Financeiro
O banco combina: i) preço atrativo, pela sua carteira de crédito defendida e pela soma das partes atraente; ii) índice de cobertura confortável em 323% e bem capitalizado com índice de capital nível I de 16,5%; e iii) uma frente digital competitiva. Acreditamos que a distribuição de dividendos do banco deve se tornar relevante, pois o banco deve aumentar seu payout em um cenário de: i) maior capitalização; ii) recuperação de lucros; iii) Previ I com superávit de R$ 22 bilhões; e iv) um atrativo 0,6x P/VP 2022. Vemos um dividend yield atrativo de 13,2% e temos recomendação de Compra para Banco do Brasil e preço-alvo de R$ 52/ação.

Fonte: Economatica, XP Reseach. *Dados de 01/02/2022.

Engie (EGIE3) - Neutro

Setor de atuação: Geração de energia elétrica
Atribuímos o desempenho inferior da Engie em relação ao Ibovespa em janeiro (3,4% vs. 7,4% do IBOV) aos recentes aumentos nas taxas de juros de longo prazo, implicando em pressão vendedora nos papéis do setor de Utilities. Dito isso, continuamos a acreditar que EGIE3 continua muito descontado. Acreditamos que a distribuição de dividendos da Engie se mantenha em 2022 para o patamar de distribuição de 100% dos lucros, tendo em vista a situação confortável de liquidez da companhia. Estimamos um dividend yield médio de 10,8% em 2022. Mantemos nossa recomendação Neutra em Engie, com preço-alvo de R$ 49/ação.

Fonte: Economatica, XP Reseach. *Dados de 01/02/2022.

Entenda mais sobre os dividendos:

O que são dividendos?

Dividendos são uma parte do lucro de uma determinada empresa que é distribuído aos seus acionistas.

De acordo com a Lei das S.A., as empresas de capital aberto têm que distribuir no mínimo 25% dos seus lucros a acionistas.

Tal lucro também pode ser distribuído na forma de Juros Sobre Capital Próprio (JCP). Esta é uma forma diferente de distribuir os lucros de uma empresa entre os seus acionistas.

Qual é a diferença entre dividendos e Juros sobre Capital Próprio?

O JCP é tributado em 15% pela Receita Federal na data do depósito, enquanto dividendos são isentos de tributação.

Como funciona a distribuição de dividendos?

Primeiro, o Conselho de Administração da companhia verifica se a empresa obteve lucro ao longo do exercício para distribuir uma parte aos acionistas.

Em afirmativo, a empresa deve deliberar sobre os dividendos a distribuir, e informar publicamente os valores e datas de pagamento.

A periodicidade de pagamento de dividendos varia de empresa para empresa, podendo ser mensal, trimestral ou anual.

O que é dividend yield?

O cálculo do dividend yield é feito com base na divisão do valor esperado em dividendos pelo preço das ações.

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