Data Expert | Carrinho XP: O varejo brasileiro deve se preocupar com a Variante Delta?

Nessa edição do Carrinho XP, onde trazemos os principais indicadores a serem monitorados nos diferentes segmentos da nossa cobertura assim como nossa visão sobre um tema em voga no setor, nós fazemos uma breve análise dos principais dados sobre o impacto da Variante Delta ao redor do mundo e trazemos nossa leitura para o setor de varejo brasileiro, frente ao aumento de noticias relacionadas ao tema.


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Vendas no varejo podem recuar, mas ainda não há sinal de deterioração

Neste relatório, fazemos uma breve análise dos principais dados sobre o impacto da Variante Delta ao redor do mundo e trazemos nossa leitura para o setor de varejo brasileiro, frente ao aumento de noticias relacionadas ao tema. Com o surto da variante Delta, os casos de Covid rapidamente aumentaram no exterior, e um estudo recente da Lancet inclusive destacou que os pacientes infectados com a Delta são duas vezes mais propensos a necessitar de cuidados hospitalares. A maior preocupação com uma nova onda combinada com restrições mais rígidas/estendidas se traduziu em vendas do varejo me julho abaixo do esperado nos EUA e no Reino Unido. No entanto, a eficácia promissora das vacinas e um patamar de mortes controlado nos tornam menos preocupados com esse risco no Brasil.

Olhando para os EUA, Israel e Reino Unido. Como as taxas de vacinação aumentaram rapidamente nos países desenvolvidos, o número de novos casos diários confirmados (NCD) caiu drasticamente a partir de março, com Israel relatando apenas 2-10 NCD por milhão de pessoas no início de junho – um recorde de baixa. No entanto, a flexibilização das regras de distanciamento social combinada com o surto da Variante Delta, fez com que o NCD aumentasse fortemente nos mercados desenvolvidos ao longo dos últimos dois meses. Em 24 de agosto, os EUA e o Reino Unido relataram o maior NCD desde o final de janeiro, enquanto Israel registrou 920 mil novos casos, ultrapassando o nível observado durante a primeira onda. Embora os números possam parecer preocupantes, notamos que as novas mortes diárias confirmadas nesses países não aumentaram na mesma proporção e permanecem bem abaixo do pico de janeiro/21.

Impacto nas vendas do varejo e dados de mobilidade. O aumento das preocupações e as restrições mais rígidas afetaram negativamente a confiança do consumidor. Como resultado, as vendas no varejo registraram uma queda de -1,1% M/M em julho nos EUA (vs. consenso em -0,3%) com vestuário (-2,6% M/M) como um dos destaques negativos, e uma queda de -2,5% no Reino Unido (vs. consenso em +0,4%), impactado pelo aumento do número de casos de Covid-19 e pela Euro 2020. Observamos que a penetração online do comércio eletrônico (% das vendas no varejo) permanece acima dos níveis pré-pandemia em ambos os países, em 13,3% e 28%, respectivamente, embora ligeiramente menor em relação ao início de 2021.

Estudos apontam para uma eficácia promissora da dose de reforço. Israel começou a administrar doses de reforço de vacinas no final de julho, enquanto os EUA devem começar a administrá-las em setembro. Os dados preliminares de Israel são promissores, uma vez que a taxa de propagação entre os idosos (+60 anos) caiu para níveis abaixo de 1 novamente. Além disso, observamos que os cientistas estão muito otimistas sobre a eficácia geral das vacinas (mesmo sem a dose adicional), pois as mortes de Covid permanecem sob controle e bem abaixo dos níveis pré-vacinação.

Nossa visão para o varejo brasileiro. Vários estados brasileiros começaram a aliviar as restrições, já que mais 60% da população do país já recebeu pelo menos uma dose de vacina enquanto o número de novos casos/mortes diárias de Covid-19 têm caído consistentemente desde abril, ainda sem nenhum sinal claro de uma propagação significativa da Variante Delta. Monitoraremos os próximos dados da Covid-19 de perto para mapear esse risco. Se a Variante Delta se consolidar no país, enxergamos o segmento de consumo discricionário como o mais exposto, e as empresas com forte posicionamento e que focam em classes de renda mais alta como mais resilientes, apesar de uma eventual nova onda ser possivelmente mais suave e mais curta do que as anteriores, dado que a aplicação das doses adicionais está programada para começar em setembro no país. Reiteramos Arezzo, Vivara e Assaí como nossas principais escolhas para o setor.

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