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Assaí (ASAI3) x Petz (PETZ3) no Super Clássicos da Bolsa 2022: onde investir?

Especialistas do Research XP debatem, ao lado de grandes especialistas e gestores, os Super Clássicos entre grandes empresas da Bolsa

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Depois de Petrobras x Vale, Itaú x BB e Localiza x Movida, O Super Clássicos da Bolsa 2022 trouxe o embate entre Assaí (ASAI3) x Petz (PETZ3) nesta quarta-feira, 8 de junho.

Acompanhe abaixo os principais destaques do painel, ou assista o conteúdo completo no canal da XP Investimentos no YouTube:

Participaram da discussão Danniela Eiger, Head de Varejo e Co-Head de Equity Research da XP, Alexandre Bagnoli, da Encore Asset Management, e Alexandre Miguel, da RPS Capital.

Alternativas defensivas e com formatos vencedores

Durante a conversa, ambos os analistas trouxeram os principais pilares das suas teses, convicções e pontos de atenção da tese de investimentos de cada uma das companhias.

Em PETZ, o destaque ficou para o aspecto de resiliência do crescimento do setor, com um crescimento médio anual de 12% nos últimos anos, que é potencializado pelo tamanho da companhia e sólido plano de expansão. Além disso, a execução da companhia é um ponto positivo, uma vez que tem conseguido sustentar margens mesmo frente a um contexto macroeconômico desafiador, aumento de penetração do digital e pressão temporária de despesas operacionais decorrente da abertura da lojas. Além disso, assim como foi o caso do setor de farmácias, Bagnoli vê muito espaço para aumento de participação de mercado da Petz, que hoje possui ~6% do mercado, uma vez que os petshops de bairro detém cerca de 50% do mercado e não possuem as mesmas condições de acesso a capital, poder de compra com fornecedores, escala, capacidade de contratação de grandes talentos, desenvolvimento de ferramentas de tecnologia, entre outros.

Em Assaí, a resiliência também foi um ponto importante da tese, com o varejo alimentar e o formato de atacarejo sendo mais protegidos do cenário macro atual enquanto a companhia também tem executado um robusto plano de expansão de lojas, com sua execução como uma referência no setor. Apesar do varejo alimentar ser um mercado um pouco mais consolidado do que o de Pet, ainda há muito espaço para o Assaí ganhar participação através da abertura de lojas tanto de players regionais como de outros formatos, como hipermercados. Um ponto interessante é que a companhia adota uma estratégia de se dividir em regionais, de modo a trazer adaptações de sortimento, comunicação, tamanho de lojas etc. para aumentar sua aderência ao público alvo da região.

Mas não imunes ao macro

Em Petz, Bagnoli destacou que, apesar da resiliência do segmento pet, a inflação é um tema chave a ser monitorado, uma vez que há um limite para a renda disponível do consumidor: ele poderia reduzir consumo ou priorizar produtos de menor margem, por exemplo. Além disso, a integração das diversas aquisições feitas pela companhia e a execução do plano de expansão da companha são outros riscos para tese. Porém, ambos estão evoluindo de acordo com o esperado, com a rentabilidade das novas lojas até superando as expectativas.

Do lado do Assaí, o Alexandre destaca o tema de governança como uma preocupação, principalmente pelo histórico de transações e conflitos de interesses entre o acionista controlador e os minoritários. Ainda, assim como Petz, a execução do plano de expansão da companhia também é algo a ser monitorado, especialmente das conversões das lojas do Extra que foram recentemente adquiridas do GPA. Nesse ponto, ele comenta que já adota estimativas conservadoras para essas lojas.

Para ver a conversa completa, é só assistir no player acima.

Não perca os outros debates que ainda estão por vir

Além do encontro sobre Assaí e Petz nesta quarta-feira, o evento terá discussões até dia 10 de junho, em que analistas do Research XP debatem, ao lado de especialistas e gestores, os Super Clássicos entre grandes empresas da Bolsa. O objetivo é mostrar a quem investe fundamentos que ajudem a tomar suas decisões de investimentos em cada setor. Acompanhe a programação completa aqui.

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