Análise Fundamentalista - Ações PNVL3

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Vale a pena investir nas ações da PNVL3?

Temos uma recomendação de Compra para Panvel (PNVL3) e preço-alvo de R$19,0/ação para o final de 2022. Nossa visão positiva sobre o papel está baseada em quatro pilares principais: (i) forte posicionamento regional (sendo líder de mercado na região Sul, principalmente no Rio Grande do Sul) com um plano de expansão ambicioso; (ii) robustas iniciativas digitais e de marca própria, que devem contribuir para a rentabilidade nos próximos anos; (iii) vantagens competitivas devido sua estrutura verticalizada; e (iv) riscos positivos da Panvel Clinic e do marketplace da PNVL, que deve atingir até 100 sellers em 2022.

Performance da ação da Panvel desde Janeiro de 2021

Desde o início do ano, as ações da Panvel vem tendo uma performance abaixo do Ibovespa. Atribuímos essa performance das ações ao movimento de resgate enfrentado por fundos de investimento, que impactam as ações com liquidez reduzida, como a PNVL3.

Quer conhecer mais sobre outras empresas do varejo farmacêutico? Acesse abaixo as análises e tese de investimentos da XP:

Nossos principais conteúdos sobre a Panvel

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de PNVL3:
O ano de 2022: Mapeando os principais temas de Farmácias

Quais os principais riscos de investir nas ações de PNVL3?

  • Deterioração macro é sempre um risco. Apesar das farmácias serem menos expostas ao cenário macroeconômico, ele continua sendo um risco importante para a rentabilidade. As taxas de juros e a inflação em alta podem pressionar a rentabilidade, uma vez que as principais despesas das lojas são salários, energia e aluguel.
  • Execução. Vemos a execução como um risco importante para a PNVL, pois assumimos que a Panvel será capaz de entregar a maior parte de seu plano de crescimento. Além disso, notamos que a região Sul – foco principal e habitat natural da Panvel – tem sido um dos mercados mais competitivos do país, o que também vemos em risco, principalmente porque a empresa tem um ambicioso plano de crescimento pela frente
  • Liquidez. A Panvel é uma small cap e, com isso, possui um risco de liquidez (como resgates forçados de fundos de investimento). Acreditamos que esse risco é potencializado diante do atual cenário macroeconômico.
  • Competição. Apesar de não ver como uma preocupação, nós podemos ver alguns players com estratégias mais agressivas em regiões específicas, o que pode pressionar rentabilidade.
  • Novas variantes de Covid. Aqui, enxergamos uma faca de dois gumes para as farmácias. De um lado, a alta transmissibilidade da Ômicron e o surto de caos de Covid impulsionaram a demanda por testes de Covid e medicamentos e contribuíram para aumentar o tráfego de clientes em lojas. Por outro, o pico de infecções pode levar a novos restrições de mobilidade, que teriam um impacto negativo no movimento das lojas, principalmente aquelas localizadas dentro de shoppings.  

Como a Panvel está posicionado no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas fundamentalistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema.

No pilar E, como empresa de varejo, a Panvel possui uma pegada de carbono considerável, além de emissões não desprezíveis na distribuição do produto; por isso, reconhecemos positivamente os investimentos da empresa em geração de energia renovável e menor uso de sacolas plásticas, enquanto ainda vemos espaço para melhorias em relação a sua pegada de carbono. Na frente S, apreciamos o apoio da empresa à entidades beneficentes e grupos menos privilegiados, enquanto no G, destacamos que a Panvel (i) carece de maioria independente no Conselho de Administração; e (ii) possui espaço para melhorias no que diz respeito à diversidade na liderança.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG da Panvel

Quem é a Panvel?

A rede de farmácias Panvel, atualmente conta com mais de 470 lojas, distribuídas nos estados do Rio Grande do Sul, Santa Catarina, Paraná e São Paulo, oferece mais de 15 mil itens entre medicamentos e produtos de higiene e beleza. Norteada sempre pelo DNA e pelos propósitos do Grupo, a rede Panvel hoje é benchmark em operações digitais, com a mais sólida plataforma digital do varejo farma e atuando de forma omnichannel desde 2015. Além disso, a Panvel conta com um vasto mix de produtos, tendo ainda sua marca própria que atualmente possui mais de 860 SKU’s.

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 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