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Boletim Focus: Forte elevação nas expectativas de inflação e juros | 03/11/2026

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central

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Data de referência: 30/10/2026 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (03/11/2026)

  • Elevação significativa das expectativas de inflação para os próximos anos. A mediana das projeções para o IPCA de 2026 subiu de 5,19% para 5,22%. O movimento mais expressivo, porém, veio nos horizontes seguintes: para 2027, a mediana avançou de 4,34% para 4,76%, maior alta semanal desde o início da coleta para o ano; para 2028, de 3,75% para 4,00%; e, para 2029, de 3,50% para 3,98%. O movimento é consistente com a depreciação acentuada da taxa de câmbio observada recentemente.
  • Novas revisões baixistas para o crescimento do PIB. A mediana das projeções para o crescimento do PIB deste ano cedeu de 1,80% para 1,76%. Para 2027, as expectativas recuaram de 1,31% para 1,20%. A leitura restrita aos últimos cinco dias úteis aponta 1,70% neste ano e 1,00% no ano que vem — indicação de que as projeções devem continuar cedendo. Para 2028, a mediana também cedeu: de 1,81% para 1,80%. Além do enfraquecimento já observado na atividade, as revisões provavelmente passam a incorporar condições financeiras mais restritivas e a expectativa de juros mais altos à frente.
  • Selic mais alta em todos os horizontes. A mediana das projeções para a taxa Selic no final deste ano subiu de 13,25% para 13,50%, revertendo a redução das últimas semanas. Para o final de 2027, as expectativas subiram para 12,50%, ante 11,75% na semana anterior, e, para o final de 2028, 11,00%, ante 10,00%. Para 2029, a mediana subiu de 10,00% para 10,25%. A abertura mensal mostra divisão quanto à reunião desta semana: a mediana para novembro permaneceu em 13,50%, o que implica novo corte de 0,25 p.p., mas a leitura restrita aos últimos cinco dias úteis aponta 13,75% tanto para novembro quanto para dezembro, sugerindo que os respondentes mais recentes já não esperam cortes adicionais neste ano.
  • Projeções para a taxa de câmbio também sobem. As expectativas de mercado para a taxa de câmbio no final de 2026 subiram de R$/US$ 5,05 para R$/US$ 5,34, maior alta semanal desde o início da série. Para 2027, a mediana avançou de R$/US$ 5,15 para R$/US$ 5,40; e, para 2028, de R$/US$ 5,20 para R$/US$ 5,40. O movimento reverte integralmente o fortalecimento projetado nas semanas anteriores e acompanha a depreciação da moeda na semana passada, movimento ligado à maior aversão ao risco nos mercados.

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