Factor Pulse: Qualidade e Baixo Risco continuam a brilhar

Neste relatório, apresentamos o desempenho recente dos fatores para o mercado brasileiro e atualizamos nossas cestas utilizando nosso framework proprietário. Principais destaques: (i) Baixo Risco segue como o fator de melhor desempenho no ano (+24,9% YTD) e continuou apresentando boa performance em maio (+4,3%) e em junho MTD (+6,2%); (ii) Qualidade liderou em maio (+5,1%) e agora é o segundo melhor fator no ano (+18,6% YTD), enquanto Valor perdeu a liderança, mas segue positivo em 2026 (+13,9% YTD); (iii) Tópico especial: analisamos o comportamento dos fatores após pontos de mínimo do Ibovespa e observamos que carteiras de beta elevado, especialmente as pontas short de Momentum e Baixo Risco, tendem a superar o mercado após recuperações, sugerindo cautela com esses fatores nesse cenário.

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Nesta edição, focamos em comentar sobre o desempenho recente dos fatores e nos drivers que influenciam esses retornos. Além disso, compartilhamos nossas baskets de fatores, com as ações mais e menos expostas a determinado fator de risco, com base em nosso modelo proprietário. Nosso modelo inicial abrange seis principais estilos: Valor, Qualidade, Momentum, Baixo Risco, Short Interest e Revisões de Sell-Side.

A metodologia por trás da construção de nossa cesta de fatores no Brasil pode ser encontrada no Guia de Fatores no Brasil: Incorporando visões fundamentalistas para aprimorar estratégias fatoriais.

Os principais destaques do relatório incluem:

• Qualidade liderou em maio e segue como um dos fatores mais fortes em 2026. Qualidade foi o fator L/S de melhor desempenho no mês passado (+5,1%), uma vez que ações de baixa qualidade recuaram 8,1%, enquanto os nomes de alta qualidade caíram 2,9%. O fator agora acumula alta de 18,6% no ano e de 3,8% em junho MTD.
• Baixo Risco continua dominando no acumulado do ano. O fator avançou 4,3% em maio e tem o melhor desempenho em 2026 (+24,9% YTD), com performance ainda forte em junho MTD (+6,2%). O movimento foi impulsionado pela continuidade da subperformance da ponta de maior risco em maio (-9,5%).
• Valor segue positivo, mas perdeu a liderança no ano. Valor subiu 1,2% em maio, ajudado pela queda mais acentuada da ponta bottom em relação à ponta top (-5,4% vs. -4,1%). O fator segue em alta de 13,9% YTD, mas agora fica atrás de Baixo Risco e Qualidade, além de ser o único fator negativo em junho MTD (-0,5%).
• Nosso tópico especial: analisamos os retornos dos fatores nos 21 pregões seguintes aos pontos de mínimo do Ibovespa. Historicamente, carteiras com beta elevado tendem a superar após recuperações de mercado, especialmente as pontas short de Momentum e Baixo Risco, sugerindo que investidores devem ter cautela com exposição a Momentum e Baixo Risco nesse ambiente.
• As 10 melhores ações segundo o modelo multifatores: MILS3, LEVE3, UGPA3, MDNE3, VTRU3, PETR4, ALOS3, CXSE3, ABEV3, ITSA4.
• As 10 ações para evitar segundo o modelo multifatores: ONCO3, BHIA3, GFSA3, SOJA3, CASH3, MBRF3, LWSA3, RAPT4, BRKM5, LJQQ3.