IBOVESPA +0,45% | 118.083 Pontos
CÂMBIO +0,38% | 4,80/USD
O que pode impactar o mercado hoje
Agenda do dia
No Brasil, sem a divulgação de indicadores mais relevantes, a atenção fica voltada para o Relatório Mensal da Dívida (10h) e para o Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas (13h30) referente ao segundo bimestre.
No âmbito internacional, alguns dados foram divulgados mais cedo, destacando-se as vendas no varejo no Reino Unido, que vieram acima das expectativas. Além disso, no Japão, foi divulgada a inflação ao consumidor, que se manteve em linha com as projeções. Do lado corporativo, a temporada de resultados nos EUA continua ganhando tração, o destaque vai para o balanços da American Express (ticker: AXP), que faz parte da carteira Top Ações Internacionais (BDRs).
Temporada de resultados no Brasil
A temporada de resultados do segundo trimestre de 2023 (2T23) no Brasil teve início em 19 de julho de 2023, e os investidores estão de olho para verificar se a recente melhora no cenário macroeconômico se reflete nos resultados das companhias. No entanto, as perspectivas para essa temporada de resultados são mistas, embora os mercados tenham começado a precificar um cenário mais positivo durante o segundo trimestre.
Com base nas empresas cobertas pela XP, espera-se uma contração agregada de aproximadamente 35% nos lucros por ação na comparação anual, -23% nos lucros operacionais e -3% na receita. A temporada de resultados das empresas brasileiras ganhará tração na próxima semana. Para acompanhar a divulgação das companhias, veja as datas no nosso calendário de resultados e as nossas perspectivas para a temporada desse trimestre.
Mercado no Brasil ontem
No pregão de ontem (20), o índice Ibovespa registrou um aumento de 0,45%, encerrando o dia com 118.083 pontos. Enquanto isso, o dólar apresentou um leve acréscimo de 0,36%, sendo cotado a R$ 4,80.
As taxas futuras de juros encerraram em alta, acompanhando a tendência do último pregão. A abertura da curva foi principalmente influenciada pelo cenário externo, em virtude dos dados do mercado de trabalho nos Estados Unidos que surpreenderam e reduziram as expectativas de um ciclo de flexibilização monetária pelo Federal Reserve. Destacaram-se as seguintes variações: DI jan/024 oscilou de 12,755% para 12,745%; DI jan/25 subiu de 10,78% para 10,795%; DI jan/26 passou de 10,20% para 10,24%; e DI jan/27 avançou de 10,225% para 10,285%.
Mercados globais
Nos Estados Unidos, os futuros operam em alta, com o S&P 500 e o Nasdaq-100 registrando altas de 0,2% e 0,4%, respectivamente. Essa tendência é impulsionada pelos setores industriais e de transportes. Ontem, a farmacêutica Johnson&Johnson (ticker: JNJ) divulgou resultados que superaram significativamente as expectativas. Hoje, a American Express (ticker: AXP), que faz parte da carteira Top Ações Internacionais (BDRs), divulgará seus resultados.
Na Europa, os mercados apresentam leve alta, com o Stoxx 600 subindo 0,1%, após resultados corporativos acima das expectativas. A atenção agora se volta para a política, com destaque para as eleições locais no Reino Unido e a expectativa de eleições gerais na Espanha.
Enquanto isso, na China, os mercados fecharam em sentidos opostos: o índice CSI 300 teve uma leve queda de -0,1%, enquanto o Hang Seng registrou alta de 0,8%. Essa alta foi impulsionada pelo anúncio do governo chinês sobre novos estímulos à venda de automóveis e eletrônicos. Já no Japão, o índice Nikkei apresentou uma queda de 0,6% após a divulgação de dados de inflação que desacelerou de 3,3% para 3,2% a/a em junho. Em moedas, destaque para o iene japonês que caiu contra as demais moedas desenvolvidas depois de notícias de que o Banco Central do Japão (BoJ) manterá sua política monetária acomodatícia.
Veja todos os resultados do 2º trimestre de 2023
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Economia
Vendas no varejo surpreendem positivamente no Reino Unido em sexta-feira de agenda econômica esvaziada; no Brasil, sem indicadores econômicos, o foco será o Relatório Mensal da Dívida e o Relatório Bimestral
- No Brasil, teremos poucos indicadores relevantes. No radar, apenas as divulgações do Relatório Mensal da Dívida pelo Tesouro Nacional às 10:00 e do Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas às 13:30. Jornais, por sua vez, repercutem os primeiros efeitos do programa “desenrola”, que objetiva limpar o nome de devedores. Desse modo, sem grandes novidades, os mercados devem operar à espera da divulgação do IPCA-15 na próxima terça-feira, para o qual a XP projeta queda de -0,05% m/m;
- Na seara internacional, as vendas no varejo de junho surpreenderam positivamente no Reino Unido. O índice variou 0,7% m/m, condizente com contração interanual de 1,0%, enquanto o mercado esperava 0,2% m/m e -1,5%, respectivamente;
- No Japão, a inflação desacelerou de 3,3% para 3,2% a/a em junho; o núcleo, que exclui alimentos e energia, se manteve estável em 4,2% a/a, em linha com as expectativas. A expectativa de que o Banco Central do Japão (BoJ) manterá sua política monetária acomodatícia enfraquece o iene contra as demais moedas desenvolvidas.
Empresas
Arezzo&Co. (ARZZ3): Reserva segue como o principal driver de crescimento; Atualizando nossas estimativas; Mantemos nossa recomendação de Compra
- Estamos atualizando nossas estimativas com os últimos resultados, estrutura de capital mais atualizada e a refletindo a nova contabilização de alguns contratos de aluguel a partir do 4T22;
- Com isso, ajustamos nosso EBITDA e reduzimos nossa projeção de lucro líquido em 20-17% para 2023-24e, respectivamente, além de ajustarmos nosso preço-alvo para R$ 98,0/ação, de R$ 100,0/ação anteriormente;
- Mesmo assim, mantemos nossa recomendação de Compra por seguirmos vendo a ARZZ como um nome de alta qualidade e sólido histórico de execução, enquanto a marca Reserva representa um driver de crescimento importante e com sólidas perspectivas pela frente.
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Data Expert | Proteínas Animais Brasil – Jul/23
- Mantemos nossa visão positiva em BEEF3, pois deve aproveitar exportações fortes no 2S23 com margens sólidas, devido à ampla oferta de gado, mesmo que a preços de carne mais baixos;
- Bovino. Dados preliminares de abate indicam que frigoríficos aproveitaram a sólida margem trazida pela queda do boi gordo, apesar dos preços mais baixos da carne. O prêmio do boi gordo em São Paulo está aumentando, indicando demanda firme de exportação e reforçando nossas projeções de volumes forte no 2S23;
- Frango. Apesar da melhora no custo de ração, o frango continua sensível à demanda de exportação, já que o alojamento de pintinhos segue forte e a ampla oferta mantém preços pressionados, com o risco adicional de restrições na exportação devido a casos de HPAI no Brasil;
- Suíno. Margens seguiram ruins em junho, mas dados preliminares mostraram redução no abate, melhorando preços do suíno vivo em julho. Fortes exportações trazem uma perspectiva de margens melhores à frente, apesar dos desafios com a concorrência da carne bovina e frango no mercado doméstico;
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Grupo Pão de Açúcar (PCAR3): Segunda oferta pelo Grupo Éxito é negada pelo conselho de administração
- O conselho do GPA recusou mais uma vez a oferta não solicitada de US$ 586,5mn por 51% da sua participação no Grupo Éxito na última terça-feira (18);
- Segundo o fato relevante (link), o conselho entendeu que o preço ofertado não atende os interesses do GPA e de seus acionistas, além de reforçar que o spin-off está em estágio avançado e, por isso, listam uma série de condições para que faça sentido considerar uma potencial proposta e engajar nas discussões para a venda do ativo;
- Vemos a notícia como Neutra, dado que a proposta estava abaixo do valor esperado pela companhia para o ativo e por isso a negativa já era de certa forma esperada. Mantemos nossa recomendação Neutra frente aos desafios relacionados à reestruturação da operação do GPA Brasil.
Principais notícias dos setores
Nestas publicações diárias, trazemos as principais notícias nacionais e internacionais dos setores: Financeiro, Varejo (e-commerce, supermercados, lojas de roupa, farmácias, etc.), Agro, Alimentos e Bebidas e Energia (óleo & gás e elétricas).
- Notícias Diárias do Setor Financeiro
- Iniciativas de ‘tokenização’ por vir vão transformar sistema financeiro, diz diretor do BC (Valor);
- Agenda de reformas inclui mercado de capitais e o de previdência, diz Marcos Pinto (Valor);
- Desenrola: C6, Caixa e Bradesco limpam o nome de mais de 1 milhão de CPFs com dívidas de até R$ 100 (Estadão);
- Clique aqui para acessar o relatório completo
- Radar Tech XP: Notícias diárias do setor de Telecom e Tecnologia
- Sinqia recebe proposta de R$ 2,5 bi – prêmio de 20% (Brazil Journal);
- Serviços de telecomunicações crescem menos em 2023 (TELETIME);
- TSMC tem queda no lucro no 2º trimestre com demanda fraca de chips | Empresas (Valor);
- SAP lucra 2,06 bi de euros no 2º trimestre, alta de 22,6%, e altera metas para o ano (Valor);
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- Entrega XP: Notícias diárias do setor de varejo
- Proposta de criação de alíquota para produto importado fica em banho-maria. (Valor);
- Conselho do GPA recusa nova oferta de colombiano para compra de participação no Grupo Éxito. (Valor);
- Em fase de integração, Carrefour recebe visita de executivos da matriz. (Valor);
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- Combustível XP: As principais notícias que movem o setor de Óleo & Gás
- TCU deve suspender temporariamente a venda da Braskem (Valor Econômico);
- Acionistas da Vibra Energia aprovam mudanças em estatuto que endurece ‘poison pill’ (Valor Econômico);
- Indústria de petróleo tenta assegurar regime especial em PEC da reforma tributária (EPBR);
- Clique aqui para acessar o relatório.
Estratégia
Temporada de resultados do 2º trimestre de 2023: O que esperar?
- A temporada de resultados do segundo trimestre de 2023 (2T23) no Brasil se iniciou no dia 19 de julho de 2023, e os mercados estarão de olho se a recente melhora no cenário macroeconômico começou a ser refletidas nos resultados das companhias;
- O 2º trimestre de 2023 foi positivo para as ações brasileiras. Depois de um desempenho pior do que os pares globais no 1o tri, com os ativos brasileiros pressionados por um alto nível de incertezas políticas e fiscais, esses riscos foram se reduzindo. Vimos a seguinte combinação: (i) melhora nas perspectivas de atividade após dados econômicos acima do esperado, (ii) redução dos riscos fiscais e políticos, e (iii) melhora nas últimas leituras de inflação, levando a expectativas de um ciclo de corte de juros em breve. Como resultado, a Bolsa brasileira teve um desempenho acima dos mercados globais;
- Apesar da melhora no cenário macro, as estimativas de Lucro por Ação (LPA) foram revisadas para baixo. Estimativas de LPA caíram ao longo do trimestre. As projeções lucros para os próximos 12 meses caíram -3,9%, enquanto as estimativas para 2023 caíram um pouco mais, em -8,3%. Já os números de 2024 ficaram praticamente de lado;
- Em comparação com o 2º tri de 2022, o consenso espera uma queda nos lucros de por conta de um cenário macro doméstico ainda desafiador em meio a uma desaceleração econômica global. Segundo o FactSet, o mercado espera uma contração nos LPA, EBITDA e receita em -44%, -29% e -9%, respectivamente, para as empresas do Ibovespa. O consenso do Bloomberg também indica um trimestre negativo, com uma contração de quase 30% nos lucros, -4% no EBITDA e um leve crescimento positivo na receita;
- Levando em conta as empresas cobertas pela XP, vemos uma contração agregada de ao redor de 35% de lucros por ação na comparação anual, -23% de lucros operacionais e -3% de receita;
- Para esse trimestre, esperamos que os seguintes setores sejam os destaques: (i) Bens de Capital, (ii), Setor Financeiro, (iii) Açúcar & Etanol, (iv) Propriedades comerciais, (v) Varejo de alta renda;
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XPresso: A parte que falta no rali recente do Brasil
- Onde estão os fluxos domésticos? Os ativos brasileiros tiveram uma forte recuperação nos últimos meses, com o Ibovespa subindo 7,7% no acumulado do ano em moeda local e +18% em dólares. No entanto, ainda há um elo perdido por trás desse rali: os fluxos domésticos ainda não voltaram para a Bolsa;
- Fluxo estrangeiro sólido, mas ainda errático: até junho, os investidores estrangeiros eram compradores líquidos de +R$ 17 bilhões de ações brasileiras, segundo dados da B3. Embora pareça um bom número, esse fluxo está abaixo dos +R$ 18,4 bilhões de entradas no 1º semestre de 2021 e dos +R$ 51,9 bilhões nos primeiros seis meses de 2022. Além disso, os ingressos estrangeiros para ações brasileiras têm sido erráticos em 2023, com apenas dois meses com fluxos relevantes (janeiro e junho);
- Fundos institucionais locais – saídas continuam, mas um ponto de inflexão pode estar próximo. Investidores institucionais locais foram vendedores líquidos de R$ 24,7 bilhões em ações brasileiras em 2023, segundo dados da B3. Os fundos de ações tiveram saídas de R$ 27 bilhões em 2022 e R$ 39 bilhões em 2023 (7,5% dos ativos). Mostramos que há uma correlação muito forte entre a taxa Selic e os fluxos de fundos domésticos, e acreditamos que desta vez não seja diferente. Resumindo: os fluxos estão chegando!
- Investidores pessoas físicas ainda pouco ativos em RV. Os investidores de varejo ainda não estão de volta à Bolsa de forma significativa. No entanto, nossa pesquisa recente com assessores da XP mostra uma forte disposição de aumentar a alocação para Renda Variável. Em julho, tivemos um grande salto para 65% dos clientes que planejam aumentar sua alocação em ações, um recorde em nossa pesquisa;
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Renda fixa
De Olho na Renda Fixa: principais notícias de crédito privado, mercados e renda fixa
- Tesouro Direto tem emissão líquida de R$ 1,18 bi em junho (Valor Econômico);
- BTG e Santander se opõem a plano da Americanas no último dia para objeções (Valor Econômico);
- Moody’s Local atribui AA.br ao Banco da Amazônia S.A.; perspectiva estável (Moody’s Local);
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Alocação & Fundos
Principais notícias
- Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
- FII HGRU11 passa a ter concorrente em negociação para compra de imóveis do segmento educacional (InfoMoney);
- Queda da Selic vai estimular follow-on de fundos imobiliários, diz gestor da Tellus (Money Times);
- Fundo imobiliário com desconto de 10% tem carteira com retorno de IPCA + 8,22% (FIIs);
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ESG
CVM aprova regras de diversidade propostas pela B3 | Café com ESG, 21/07
- O mercado encerrou o pregão de quinta-feira em território positivo, com o Ibov e o ISE em alta de +0,45% e +0,33%, respectivamente;
- No Brasil, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) deu aval às medidas propostas pela B3 para estimular a diversidade na alta liderança das empresas listadas – até 2026, as companhias em todos os níveis de listagem da bolsa terão de ter pelo menos uma mulher e um membro de “comunidades sub-representada” no conselho de administração ou na diretoria estatutária;
- No internacional, (i) a promessa do presidente Lula de acabar com o desmatamento ilegal da Amazônia até 2030 está se tornando regional – segundo a ministra peruana do Meio Ambiente, as oito nações sul-americanas que compõem a floresta amazônica concordaram em adotar o compromisso em agosto; e (ii) o governo Biden propôs ontem um aumento significativo na taxa aplicável às obrigações do Tesouro para cobrir o custo de obstrução de poços de petróleo e gás abandonados, além de regras para limitar o desenvolvimento em áreas sensíveis à vida selvagem e cultural – segundo membros do governo, as propostas fazem parte de uma série de reformas destinadas a garantir retornos justos dos contribuintes da perfuração em terras federais, desencorajar a especulação e abordar os danos ambientais da extração de combustíveis fósseis;
- Clique aqui para acessar o relatório e começar o dia bem informado com as principais notícias ao redor do Brasil e do mundo quando o tema é ESG.
Super Clássicos
Fique por dentro de tudo que aconteceu no Super Clássicos da Bolsa 2023
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