Renda fixa: quanto rendem R$ 10 mil com a Selic em 13,75%?

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil decidiu nesta quarta-feira (16) cortar a Selic em 0,25 p.p., para 13,75% ao ano.

A decisão veio em linha com as estimativas do time de economia da XP, conforme relatório divulgado na última segunda-feira.

Votaram por essa decisão os seguintes membros do comitê: Gabriel Muricca Galípolo (presidente), Ailton de Aquino Santos, Gilneu Francisco Astolfi Vivan, Izabela Moreira Correa, Nilton José Schneider David, Paulo Picchetti, e Rodrigo Alves Teixeira.

Em comunicado divulgado junto com a decisão, o Comitê apontou que o conjunto dos indicadores divulgados desde a última reunião mostrou uma moderação gradual da atividade econômica, principalmente em setores mais cíclicos, embora ainda em patamar resiliente, e mercado de trabalho aquecido. 

O Comitê também apontou que nas divulgações mais recentes, a inflação cheia e a média das medidas subjacentes desaceleraram, situando-se abaixo do limite superior do intervalo de tolerância, porém ainda acima da meta.

“O Copom decidiu reduzir a taxa básica de juros para 13,75% a.a., e entende que essa decisão é compatível com a estratégia de convergência da inflação para o redor da meta ao longo do horizonte relevante. Sem prejuízo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de preços, essa decisão também implica suavização das flutuações do nível de atividade econômica e fomento do pleno emprego.”, mostra o comunicado.

O que esperar?

A projeção do time de economia da XP para a taxa Selic ao final de 2026 é 13,25% ao ano. Para 2027, a projeção é de 11,50% ao ano.

Com crescimento econômico abaixo do potencial e sob a hipótese de ajuste fiscal — ainda que incompleto — após as eleições, mantemos a visão de que há espaço para cortes adicionais de juros ao longo do próximo ano. Nosso cenário atualizado considera uma convergência mais rápida para o nível de 11,50% — até junho, com cortes de 0,50 p.p. a partir da segunda reunião do Copom em 2027.

Onde investir em renda fixa?

As taxas nominais e reais seguem em patamares elevados, sustentando um ambiente ainda atrativo para a renda fixa, mas incertezas fiscais e eleitorais continuam pressionando os vencimentos mais longos. Nesse ambiente, mantemos uma alocação equilibrada entre os indexadores.

Preservamos a exposição aos pós-fixados para capturar o nível ainda elevado dos juros e ampliamos gradualmente a participação em prefixados com prazo médio próximo de três anos. Nos títulos indexados à inflação, mantemos prazo médio em torno de seis anos, buscando proteção no longo prazo e aproveitando as taxas reais ainda atrativas.

Na construção das carteiras, combinamos diferentes indexadores e emissores para reduzir concentrações e tornar a alocação mais resiliente a diferentes cenários de mercado.

Em crédito privado, mantemos uma postura seletiva, com foco em emissores de maior qualidade e setores mais defensivos, que apresentem maior previsibilidade de receitas e geração de caixa. Para ampliar as opções de diversificação, mantivemos fundos de crédito como opção para compor a parcela pós-fixada, especialmente para investidores mais conservadores ou com menor volume disponível para alocação.

Selic a 13,75%: como ficam os retornos com aplicação de R$ 10 mil?

Com a Selic agora em 13,75%, o que esperar para os rendimentos dos investimentos em renda fixa?

Preparamos na tabela abaixo uma simulação dos principais ativos da modalidade:

Investimento inicial: R$ 10.000,00

Data inicial: 16/09/2026

Selic fixa durante todo o período em 13,75%

Rentabilidade Tesouro Selic: 100% Selic + 0,07% (hoje)

Taxa de custódia B3: 0,2% para Tesouro Selic

Tesouro Selic e CDB já líquidos de impostos

TR: 0,1% ao mês – média das projeções da LCA (consultoria econômica) dos próximos 5 anos

Curva de juros

Desde a última reunião do Copom, o mercado passou a enxergar com cada vez mais convicção um corte de 0,25 ponto percentual na Selic. Os indicadores divulgados ao longo desse período vieram, em geral, compatíveis com um cenário de juros mais baixos e, nas poucas manifestações públicas realizadas desde então, o presidente do Banco Central manteve a mesma mensagem transmitida na reunião anterior, sem sinalizar mudanças relevantes na condução da política monetária.

Nas precificações do mercado, os sinais de desaceleração da atividade econômica vinham se sobrepondo a fatores que poderiam exigir maior cautela do Banco Central, como o aumento da probabilidade de alta de juros pelo Federal Reserve e a recente valorização do petróleo. Por isso, as expectativas para a próxima decisão do Copom pouco se alteraram nas últimas semanas.

Por outro lado, embora o comunicado tenha preservado um tom cauteloso e mantido a preocupação com a desancoragem das expectativas de inflação, alguns trechos podem ser interpretados como ligeiramente mais dovish. Entre eles, destacam-se a manutenção praticamente inalterada da avaliação do cenário externo, apesar da elevação dos juros internacionais e do petróleo, a incorporação de sinais mais claros de desaceleração da atividade doméstica e a preservação da projeção agregada de inflação para o horizonte relevante. Caso essa interpretação prevaleça, podemos observar algum ajuste de fechamento dos vértices curtos e intermediários da curva de juros, refletindo uma maior confiança na continuidade da flexibilização monetária ao longo dos próximos trimestres.

Glossário

Dovish: a origem vem da palavra dove, pomba em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central mais confiante de que o cenário de inflação não será um problema, e, portanto, pendente a adotar uma política monetária expansionista ou menos restritiva para estimular a economia.

Hawkish: a origem vem da palavra hawk, falcão em português. Sinaliza uma conduta do Banco Central preocupada com os riscos inflacionários, e, portanto, pendente a adotar uma postura monetária mais dura, com subidas mais fortes na taxa de juros, ainda que isso possa prejudicar o emprego e a atividade no curto prazo.

Agenda de reuniões do Copom – 2026

Confira o calendário de reuniões do Copom em 2026 e fique preparado:

• 27 e 28 de janeiro
• 17 e 18 de março
• 28 e 29 de abril
• 16 e 17 junho
• 4 e 5 de agosto
• 15 e 16 de setembro
• 3 e 4 de novembro
• 8 e 9 de dezembro

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