MRV: Elevação dos subsídios pode reaquecer o setor de baixa renda

Visão Geral do Setor

• O programa Minha Casa Minha Vida (MCMV) já foi uma fonte relevante de receita para as companhias que atuam no nicho de baixa renda, como é o caso da MRV. Contudo, a participação do programa no mercado perdeu tração nos últimos governos.
• Com o novo projeto em tramitação no governo atual, espera-se que o programa retome a sua relevância para as construtoras.
• De acordo com os executivos da MRV, há perspectivas positivas em relação ao novo modelo do MCMV, principalmente no que tange ao número de famílias atendidas, com renda de até R$ 2,6 mil ao mês, o valor máximo dos subsídios e o aumento dos preços máximos das unidades enquadradas no programa.
• A melhoria dos parâmetros de acessibilidade ao MCMV tem o potencial de acelerar os índices de vendas sobre oferta e/ou permitir uma aproximação das margens brutas das companhias aos níveis pré-pandemia.
• No entanto, o setor demonstra preocupação com uma possível mudança do índice de remuneração do FGTS - Fundo de Garantia do Tempo de Serviço, que afetaria contratos habitacionais feitos no âmbito do programa, em discussão no Supremo Tribunal Federal (STF). 
• Para Rafael Menin, co-CEO da MRV, o reajuste do teto dos subsídios seria um “vento de cauda na recuperação operacional da companhia”. Eduardo Fischer, também co-CEO da MRV, disse apostar em novidades relacionadas ao MCMV ainda neste mês.

Os ministros do Supremo podem determinar que os valores nas contas do FGTS sejam indexados à inflação (IPCA-E ou INPC, ainda incerto), e não mais pela Taxa Referencial (TR), como ocorre desde o início dos anos 1990. A ação tramita no Supremo desde 2014.
De acordo com analistas do mercado, se houver alterações na referência para a correção, o impacto pode ser negativo para o programa habitacional MCMV, devido à menor diferença entre a correção monetária do fundo e as taxas de juros imobiliárias (principal aplicação dos recursos do FGTS).

Resultados 1T23

• Nos resultados do primeiro trimestre de 2023 (1T23), a MRV mostrou aumento do tíquete médio tanto dos seus lançamentos (+35,5% a/a) quanto das suas vendas (+24,9% a/a).
• A Receita Líquida Consolidada atingiu R$ 1,6 bilhão, leve aumento frente ao mesmo período do ano passado. Houve recuperação da Margem Bruta da MRV, que passou de 19,4% para 20,6% na comparação anual. Já a Margem Bruta de Novas Vendas atingiu 30,5%, versus 23,0% no 1T22, em linha com a estratégia de melhoria da rentabilidade da operação da Companhia.
• Consequentemente, a Companhia conseguiu reduzir a queima de caixa da operação de incorporação. No entanto, a recompra de 24 milhões de ações, equivalentes a R$ 214 milhões, impactou a dívida líquida da companhia no trimestre.
• O endividamento líquido consolidado aumentou 8,8% versus o 4T22, com a Dívida Líquida representando 82,6% do Patrimônio Líquido. A posição de caixa era R$ 2,6 bilhões no fim do trimestre, frente a uma dívida de R$ 2,0 bilhões a vencer nos próximos 12 meses. O prazo médio da dívida é de 2,8 anos.

Fontes

Infomoney

Site RI MRV

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