Bom dia! Neste relatório diário publicado todas as manhãs pelo time de Research Renda Fixa da XP, buscamos trazer as últimas notícias para que você comece o dia bem informado e fique por dentro sobre os principais assuntos, tendências e companhias.
Quais tópicos abordamos ao longo do conteúdo? (i) Notícias no Brasil e no mundo que tem impactos diretos ou indiretos nos mercados, na renda fixa e/ou no crédito privado; (ii) Mudanças de rating; (iii) Avisos aos debenturistas, escrituras e adiantamentos; (iv) Fato relevante das principais empresas do país; (v) Nossos últimos relatórios publicados.
Sexta-feira, 30 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 29/12
Os juros futuros encerraram a segunda-feira (29) com movimentos mistos, em nova sessão de liquidez reduzida por conta dos feriados. No Brasil, Pela manhã, o IGP-M surpreendeu com deflação de 0,01% em dezembro, abaixo da expectativa de +0,15%, enquanto o Focus trouxe ajustes marginais nas estimativas de inflação e Selic. Já o déficit primário do governo central em novembro superou expectativas ao atingir R$ 20,2 bi, e o dólar avançou 0,44%, para R$ 5,5689, com saída de fluxos corporativos para o exterior. Com isso, DI jan/27 fechou em 13,785% (+3,8bps); DI jan/28 em 13,150% (-0,5bps); DI jan/29 em 13,200% (-3,0bps); DI jan/31 em 13,505% (-3,0bps). Nos Estados Unidos, os rendimentos dos Treasuries também operaram sem movimentos definidos, em dia de expectativa pela ata do Fed e notícias sobre negociações Rússia-Ucrânia. T-note 2y em 3,450% (-1,0bps); T-note 10y em 4,120% (-2,0bps); T-bond 30y em 4,800% (-1,0bps).
MERCADOS GLOBAIS
Private equity firms sell assets to themselves at a record rate (Financial Times) Such transactions sell assets already owned by a PE group to so-called continuation vehicles — newer funds also managed by the firm. The tactic enables PE firms to return cash to investors in older funds, but has prompted concerns about potential conflicts of interest.
Dollar steady ahead of Fed minutes in sluggish end to dismal 2025 (CNBC) Currency markets were mostly tranquil due to holiday-thinned liquidity as traders looked ahead after a dismal year for the U.S. dollar helped push the euro and sterling to their strongest showings since 2017.
China promete gastos fiscais eficientes para crescimento em 2026 (Valor Econômico) O anúncio, feito após uma reunião de política de fim de ano, sugere um foco em uma melhor coordenação entre os instrumentos fiscais e financeiros, em vez de medidas de estímulo mais enérgicas.
O ‘custo Trump’ chegou: pedidos de falência explodem nos EUA (Brazil Journal) Pelo menos 717 grandes empresas entraram com pedido de falência até novembro, de acordo com dados da S&P Global Market Intelligence publicados hoje pelo The Washington Post.
MERCADO DOMÉSTICO
Projetos de minerais nobres têm nova frente de captação em 2026 (Estadão) As estimativas do Ministério de Minas e Energia (MME) são de que R$ 5,2 bilhões podem ser captados com essas debêntures incentivadas de mineração. Para o investidor que compra o papel, há o benefício de não pagar imposto de renda (IR) sobre o ganho.“Acho que vamos ver em 2026 captações de empresas que vão explorar essa portaria do governo”, afirma o responsável por renda fixa e produtos estruturados do Bradesco BBI, Felipe Thut. “É mais um instrumento de captação que se abre para essas companhias.”
Transparência ganha mais peso no crédito privado (Valor Econômico) Em um cenário de juros elevados e maior seletividade no mercado de crédito privado, a governança corporativa e a transparência das informações financeiras ganham peso nas análises de risco. Empresas com estruturas menos maduras tendem a enfrentar mais restrições e custos mais altos para acessar financiamento, enquanto previsibilidade e qualidade na divulgação de dados são aspectos cada vez mais relevantes para concessão de empréstimos e investimentos.
Contas do governo central têm rombo de R$ 20,2 bi em novembro (Estadão) O rombo do mês passado foi maior do que o registrado em novembro de 2024, quando as contas do governo central ficaram negativas em R$ 4,503 bilhões. É o maior rombo para o mês desde 2023, quando o saldo foi negativo em R$ 41,707 bilhões, em números corrigidos pela inflação.
Fatia de ‘empresas-zumbi’ no Brasil é a maior de emergentes (Valor Econômico) O Brasil é o país com a maior parcela das chamadas empresas-zumbi em uma comparação entre 25 economias emergentes. O percentual é de 16,75% no país, mais de duas vezes a média de 7,58% desses 25 emergentes e bem à frente da Turquia, que ocupa o segundo lugar no ranking, com 13,75%.
Após arrumar as finanças neste ano, grupos de educação vão priorizar margens em 2026 (Valor Econômico) Após um 2025 focado em geração de caixa e redução de alavancagem, os grupos de educação listados, que juntos detêm cerca de um terço do mercado, devem continuar priorizando margem em 2026. Na parte operacional, o setor chega no próximo ano letivo com expectativa de uma demanda maior em cursos híbridos diante das novas regras da educação a distância e um mercado de cursos de medicina ainda mais concorrido com uma nova onda de judicialização. Além disso, as eleições do próximo ano podem trazer impacto positivo ao setor caso haja uma ampliação dos benefícios sociais e de incentivo ao consumo.
China causa apreensão no mercado de fertilizantes (Globo Rural) O país asiático ganhou relevância para o Brasil após ultrapassar a Rússia e se tornar o principal exportador de fertilizantes para o mercado brasileiro entre janeiro e outubro de 2025, segundo boletim da Confederação da Agricultura e Pecuária (CNA). A alta se deve, sobretudo, à ampla produção chinesa de fertilizantes menos concentrados, que foram mais usados na última safra brasileira. A China já fornece 24% de todos os fertilizantes importados pelo Brasil.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Educação
Dona da FMU busca comprador para o grupo em meio à recuperação judicial (Estadão) A gestora Farallon busca um comprador para o Centro Universitário FMU, que passa por um conturbado processo de recuperação judicial e tem dívidas que superam os R$ 245 milhões. Procurada, a Farallon não quis comentar.
| Infraestrutura
Invepar prorroga standstill até o fim de janeiro (Pipeline) Em assembleia geral extraordinária de acionistas realizada em 23 de dezembro, a companhia já havia prorrogado a decisão sobre o pedido de recuperação judicial para 28 de janeiro. As discussões envolvem a negociação com os principais credores entre eles BTG Pactual, Banco do Brasil, Bradesco, Itaú e Mubadala.
| Financeiro
Interferências do STF e do TCU na liquidação do Banco Master acendem alerta no FMI e no Banco Mundial (Valor Econômico) A fragilidade do ambiente legal sempre foi um dos pontos levantados pelos técnicos do FMI nas conversas com as autoridades brasileiras da área econômica. Mas o Brasil historicamente sempre alegou que, embora não houvesse proteção em lei, o Banco Central é independente de fato para fazer a supervisão bancária. As ações para rever o processo de liquidação do Banco Master colocam por terra esse argumento e devem levar os técnicos do FMI a fazer um rebaixamento da avaliação da solidez financeira do Brasil.
PF ouve hoje dono do Master, ex-presidente do BRB e diretor do Banco Central e pode pedir acareação (Estadão) O interrogatório determinado pelo ministro Dias Toffoli, do Supremo Tribunal Federal (STF), para instruir a investigação sobre fraudes no Banco Master deve ser realizado nesta terça-feira, 30, a portas fechadas. A audiência será conduzida de forma presencial por uma delegada da Polícia Federal em uma sala do tribunal reservada para depoimentos.
| Mineração & Siderurgia
CSN ganha alívio de caixa com financiamento de R$ 1,13 bi do BNDES para siderúrgica de Volta Redonda (Estadão) Os recursos, segundo o BNDES, vão ser utilizados no projeto de modernização de três unidades de produção da usina da CSN em Volta Redonda, que tem capacidade de produção de 5,8 milhões de tonelada de aço bruto por ano, nos tipos planos e longos. As linhas de produção passaram a ter problemas no início 2023, afetando a produção de aço bruto da siderúrgica.
| Oil & Gas
Vibra começa pela Argentina expansão externa (Valor Econômico) A Vibra Energia deu a largada no plano para tornar o negócio de lubrificantes um motor de crescimento da rentabilidade da companhia no Brasil e na América Latina. A estratégia considera a cinquentenária marca Lubrax. O primeiro passo do projeto foi o redesenho do segmento, com a criação de uma unidade de negócios dedicada exclusivamente ao produto.
| Serviços
Tesouro vai acompanhar Correios e eventual aporte não tornaria empresa dependente, diz secretário (Estadão) Estatal, que contratou empréstimo de R$ 12 bi, ainda precisa captar mais R$ 8 bi para fechar suas contas.
| Varejo
Casas Bahia (BHIA3) conclui mudança de estrutura de capital com redução de endividamento (MoneyTimes) A operação representa queda no endividamento líquido pró-forma de R$ 2,3 bilhões no terceiro trimestre da companhia, conforme plano apresentado no fato. O grupo disse também que a mudança na dívida implica numa redução de R$ 1,5 bilhão em despesas financeiras incorridas entre 2026 e 2030, resultando em uma economia total de caixa de cerca de R$ 4,7 bilhões no mesmo período.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Panorama Trimestral de Crédito – Resultados do 3T25
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
AÇÕES DE RATING
Ratings ‘brAA-’ da BRK colocados em CreditWatch negativo por potencial aumento de alavancagem após vitória no leilão de Pernambuco (S&P Global). O consórcio apresentou uma proposta de outorga fixa de R$ 3,5 bilhões, acrescida de um desconto tarifário de 5%, e planeja investir um total de R$ 15,4 bilhões no bloco durante a concessão com base nos dados do leilão, sendo aproximadamente 70% concentrados nos primeiros nove anos. Mesmo a BRK não consolidando a SPE em suas demonstrações financeiras, a possibilidade da empresa fornecer garantias para o endividamento da SPE pode resultar em um aumento significativo da alavancagem do grupo, uma vez que ajustamos nossas métricas de dívida com avais e/ou garantias, potencialmente elevando o índice de dívida líquida sobre EBITDA para acima de 6,0x nos próximos anos.
BRB – Banco de Brasilia S.A. ‘B-/B’ Ratings Withdrawn At Issuer’s Request (S&P Global). S&P Global Ratings today said it withdrew its long-term ‘B-‘ and short-term ‘B’ issuer credit ratings on BRB – Banco de Brasilia S.A. at the issuer’s request. The ratings were on CreditWatch with negative implications at the time of the withdrawal, and the bank didn’t have any outstanding international issuances or short-term plans to issue abroad.
Moody’s Local Brasil atribui ratings AA.br para o Banestes; A perspectiva é positiva (Moody’s Local). Os ratings AA.br do Banestes refletem a combinação do seu perfil individual de crédito e da premissa de alta probabilidade de suporte por parte do seu controlador, Estado do Espírito Santo (ES). O banco tem apresentado uma qualidade da carteira adequada, níveis de capital estáveis e confortáveis, além de uma rentabilidade resiliente, fortalecida por resultados que vêm crescendo de forma gradual e sustentável.
Moody’s Local Brasil retira ratings da Unicred Desbravadora (Moody’s Local). A Moody’s Local Brasil retirou os ratings da Unicred Desbravadora e, portanto, a partir da data deste comunicado, os ratings deixam de ser monitorados pela Moody’s Local Brasil, tendo em vista a decisão da Unicred Desbravadora de encerrar seu contrato com a Moody’s Local Brasil.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES9Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
RDA IMPORTACAO, EXPORTACAO E SERVICOS SA – Protocolo Jucesp – Emissão Debênture
RDA IMPORTACAO, EXPORTACAO E SERVICOS SA – ATA Reratificação Emissão Debênture
RDA IMPORTACAO, EXPORTACAO E SERVICOS SA – AGE – Emissão Debênture
ISH TECH S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
RODOVIAS DAS COLINAS S.A. – Pagamento de juros/remuneração
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Conclusão do Plano de Transformação da Estrutura de Capital
LIGHT ENERGIA S.A. – Alteração de DRI
LIGHT SERVICOS DE ELETRICIDADE S.A. – Alteração de DRI
LIGHT S.A. – Alteração de DRI; Alteração de DRI
LINHA AMARELA S.A. – LAMSA – Standstill Extrajudicial
INVESTIMENTOS E PARTICIP. EM INFRA S.A. – INVEPAR – Standstill Extrajudicial.
BLAU FARMACÊUTICA S.A. – Aumento de capital com bonificação de ações
QUANTUM PARTICIPAÇÕES S.A – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia
TRISUL S.A. – Fato Relevante – Falecimento José Roberto Cury
LOCALIZA RENT A CAR S.A. – Criação de ações preferenciais; Aumento de capital e bonificação
GRUPO TOKY S.A. – Debêntures Tok&Stok
GRUPO TOKY S.A. – Debêntures Tok&Stok
LUPATECH S.A. – Contrato de Fornecimento de Cabos para Ancoragem para FPSO
Segunda-feira, 29 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 26/12
Os juros futuros encerraram a sexta-feira (26) em queda ao longo da curva, com ajustes de posição após a alta acumulada no mês. O movimento ocorreu mesmo com o noticiário eleitoral e a alta do dólar, que fechou a R$ 5,54 (+0,24%). DI jan/27 em 13,730% (-9,8bps); DI jan/28 em 13,145% (-11,0bps); DI jan/29 em 13,220% (-9,7bps); DI jan/31 em 13,530% (-7,8bps). Nos Estados Unidos, os rendimentos dos Treasuries fecharam mistos, em dia de ajustes técnicos e expectativa pela ata do Fed. T-note 2y em 3,460% (-1,0bps); T-note 10y em 4,140% (-1,0bps); T-bond 30y em 4,810% (+2,0bps).
MERCADOS GLOBAIS
The tenuous peace between Trump and the $30 trillion US bond market (Reuters) Since President Donald Trump’s ‘Liberation Day’ tariffs pushed the U.S. bond market into revolt in April, his administration has carefully tailored its policies and messaging to prevent another flareup. But the truce remains fragile, some investors say.
It’s Revenge of the Banks’ as Private Creditors Lose Their Edge (Bloomberg) The head of a giant Wall Street bank was dining with a buy-side rival when the investor casually called banks “utilities.” What stung most, the CEO thought: It wasn’t meant as an insult. But at the end of 2025, that bravado is shifting. Bankers who’ve been grinding their teeth as alternative asset managers invaded their turf over the past decade are now brimming with optimism about the years ahead — saying the regulatory and market environment is swinging back their way.
China’s cash-strapped local governments drive record sales of asset-backed securities (Financial Times) The number of deals in China involving sales of ABS — financial instruments based on the revenue streams of an underlying pool of assets such as property rentals or leases — reached 2,386 as of December 24, surpassing the previous record set in 2021, according to data provider Wind.
Italy and Spain shake off ‘periphery’ tag as borrowing premiums hit 16-year low (Financial Times) The extra yield on 10-year Italian debt compared with German Bunds — a closely watched measure of the risk associated with lending to Italy — narrowed to within 0.7 percentage points this month, the lowest since late 2009.
The Economist: Milei afrouxa controle cambial e dá primeiro passo para desvalorização maior do peso (Estadão) Desde abril, a moeda tem oscilado dentro de uma faixa, cujos limites se ampliam em 1% a cada mês. Agora, essa faixa se ampliará acompanhando a inflação, atualmente em 2,5% ao mês. Isso permitirá que o peso, que muitos consideram sobrevalorizado, se desvalorize mais rapidamente.
MERCADO DOMÉSTICO
Brasil pode sair mais endividado e sem um projeto futuro se não enfrentar a questão fiscal (Estadão) Em 2027, é certo que o País vai precisar de um ajuste fiscal. E haverá pouco tempo para encaminhá-lo. Sem conseguir estabilizar a dívida ao longo dos últimos anos, o gradualismo brasileiro não convence mais. Parte da agenda já é conhecida. Será necessário alterar a regra do salário mínimo, rever as despesas com saúde e educação atreladas ao comportamento da receita e fazer uma apuração minuciosa nos benefícios tributários.
Custo de emissão do Tesouro é o maior em duas décadas (Valor Econômico) Segundo levantamento feito pela Eytse Estratégia, a pedido do Valor, a taxa média ponderada (taxa ponderada pelo volume emitido) das Letras do Tesouro Nacional (LTNs, título prefixado) ofertadas em 2025 foi de 14%, o que representa o maior nível médio de emissão desde 2006, quando ficou em 14,55%.
Crédito desacelera e expansão anual fica abaixo de 10% em novembro (Valor Econômico) A taxa de crescimento do saldo de crédito continuou desacelerando em novembro e ficou em 9,5% considerando o acumulado de 12 meses, segundo o Banco Central (BC). É a primeira vez que essa taxa fica abaixo do patamar de 10% desde maio de 2024. Em outubro a taxa estava em 10,2%.
Primeira debênture de infraestrutura é emitida quase dois anos após criação em lei (Valor Econômico) Eldorado Brasil Celulose concluiu oferta de R$ 1 bilhão, coordenada pelo BNDES, que também subscreveu os papéis; outra emissão, de R$ 8,59 bilhões, é esperada para os próximos dias.
Último embargo cai: Canadá volta a importar frango do Brasil após surto de gripe aviária (MoneyTimes) Com a decisão, o país norte-americano deixa de ser o último mercado a manter bloqueio ao produto brasileiro. A liberação restabelece o acesso do Brasil a todos os destinos que haviam suspendido temporariamente as compras, reforçando a posição do país como um dos principais exportadores globais de carne de frango.
Inadimplência em alta no agro pressiona bancos, e crédito deve ficar mais restrito (Globo Rural) A inadimplência no setor agropecuário deu um salto em 2025, superou 3% de todo crédito rural ativo no país em novembro e machucou as carteiras de agronegócio dos principais bancos do país. Como resultado, as instituições financeiras reforçaram exigências de garantias e pisaram no freio na concessão de financiamentos, que caiu 15% no primeiro semestre do Plano Safra 2025/26, dificultada também pelos juros mais altos na temporada.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Bens de Capital
Minoritário da Tupy reclama de indicação do BNDES. Mais uma vez (BrazilJournal) O conselheiro Mauro Cunha se disse decepcionado com a renúncia, “dando espaço para mais uma indicação política” (…) “em momento crítico de deterioração de resultados da companhia, e logo após uma difícil e dispendiosa renegociação de coven (…)
| Financeiro
Toffoli nega embargo do BC e diz que autoridade monetária e seu diretor não são investigados no caso do Banco Master (Valor Econômico) Na decisão, deste sábado (27), Toffoli afirma não conhecer o recurso apresentado pelo Banco Central e reitera que nem a autoridade monetária nem o diretor são investigados e, portanto, não são “sujeitos às medidas já determinadas nos presentes autos”. Por essa razão, o ministro também não esclarece em que condição o diretor participará da acareação, conforme solicitado pelo BC.
Entidades do setor financeiro saem em defesa do BC, em meio a embate com o STF por conta do Master (Estadão) Nota conjunta da Febraban, ABBC, Acrefi e Zetta defende a atuação do regulador e pede a preservação da autoridade técnica do BC para evitar ‘cenário gravoso de instabilidade’.
BRB diz que desistiu de operação para venda de 49% na sua financeira (Valor Econômico) A venda da fatia de 49% na financeira havia sido anunciada em 2024, por R$ 320 milhões. Entretanto, conforme o Valor mostrou em abril, a negociação do BRB com o Master começou a gerar dificuldades na operação. Parte dos sócios do grupo investidor teria resolvido desfazer o acordo com o BRB.
| Mineração & Siderurgia
Usiminas movimenta carga de fertilizantes pela 1ª vez em sua história (Estadão) A Usiminas realizou a primeira operação de descarga de fertilizantes da sua história, em seu terminal marítimo localizado em Cubatão (SP). A operação para a multinacional Yara movimentou 11,8 mil toneladas de fertilizantes no último mês, provenientes da Noruega. O terminal tem posição estratégica na região industrial e é integrado às malhas ferroviária e rodoviária locais.
| Oil & Gas e Petroquímico
Braskem quer evitar calote e vai negociar com credores no início do ano (Estadão) Com a transferência do controle Braskem da Novonor (ex-Odebrecht) para a IG4 Capital em andamento, a petroquímica trabalha para evitar um calote de cerca de US$ 140 milhões relativos a juros de títulos de dívida emitidos pela companhia no exterior (bonds). Para isso, deve dar início às conversas no começo de janeiro com um grupo ad hoc de bondholders, um comitê de negociação que está sendo estruturado.
| Saneamento
Aegea planeja plataforma de resíduos sólidos e vê ‘nova Aegea’ de oportunidades (Valor Econômico) Com a compra da Ciclus Rio, empresa de resíduos sólidos do Rio de Janeiro, a Aegea dá início à sua plataforma de resíduos sólidos, com a expectativa de uma nova onda de leilões que deverão vir no futuro, segundo o presidente do grupo, Radamés Casseb.
| Serviços
Contrato de empréstimo dos Correios com bancos prevê aporte de pelo menos R$ 6 bi da União até 2027 (Valor Econômico) Além da captação no mercado, os Correios preveem aporte de recursos do Tesouro Nacional como parte da estratégia de reestruturação da estatal. No contrato de empréstimo de R$ 12 bilhões firmado com cinco bancos, sendo dois públicos, consta que haverá um aporte de pelo menos R$ 6 bilhões pela União até 2027, apurou o Valor. Já o plano de reestruturação da estatal, que será divulgado nesta segunda-feira (29), menciona, em um de seus cenários, a possibilidade de um aporte menor, estimado em R$ 4,5 bilhões.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Panorama Trimestral de Crédito – Resultados do 3T25
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
AÇÕES DE RATING
–
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES9Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
BRAZIL GREEN OPPORTUNITIES II SPE S.A – Aditamento Escritura de Emissão de Debêntures BGO II
COSAN S.A. – Pagamento de juros/remuneração
MINERVA S.A. – Primeiro Aditamento – 18ª Emissão
PETRORECÔNCAVO S.A. – Primeiro Aditamento à Escritura da 4° Emissão de Debêntures
LG INFORMÁTICA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
LUPATECH S.A. – Contrato de Fornecimento de Cabos para Ancoragem para FPSO
CONSTRUTORA TENDA S.A. – Liquidação 3ª Tranche CRI (Pro Soluto)
BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Fato Relevante – Operação Financeira BRB
BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Fato Relevante – Posse Senhor Tunas
SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Alteração do Conselho de Administração – Renúncia Eric Fonseca
BELORA RDVC CITY DESENVOLVIMENTO IMOBILIÁRIO S.A. – Pedido de convocação de AGE
Sexta-feira, 26 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 24/12
Não houve negociação da curva de juros doméstica devido ao feriado de Natal. Nos Estados Unidos, os rendimentos dos Treasuries oscilaram próximos à estabilidade em sessão de baixa liquidez, com leve viés de queda após dados de seguro-desemprego reforçarem sinais de resiliência da economia americana. Investidores seguem atentos à reunião do Fed em janeiro, com expectativa de pausa nos cortes de juros. T-note 2y em 3,536% (-0,2bps); T-note 10y em 4,169% (-0,1bps).
MERCADOS GLOBAIS
Dívida corporativa se aproxima de recorde com emissões para financiar IA (Valor Econômico) As empresas americanas captaram US$ 1,7 trilhão com a emissão de dívida com rating de grau de investimento em 2025, perto do maior volume da história. O movimento foi impulsionado por uma corrida para financiar a infraestrutura de inteligência artificial (IA) que vem despertando temores quanto a uma bolha no mercado de dívida corporativa.
Bessent vê espaço para uma futura reformulação da meta de inflação de 2% do Fed (Valor Econômico) O secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent, defendeu a possibilidade de reavaliar a meta de inflação de 2% do Federal Reserve (Fed) após o país conseguir reconduzir, de forma sustentável, a inflação a esse nível.
BCs do G10 terão descompasso em 2026 (Valor Econômico) Após um ano no qual as autoridades monetárias decidiram tracionar a economia por meio de cortes nos juros, a tendência para a maior parte delas no ano que vem, segundo participantes do mercado, é de encerramento dos ciclos de afrouxamento, com a manutenção dos juros ou até mesmo com aumento das taxas.
Japan’s super-long bonds rise after news on issuance cut (CNBC) The 30-year JGB yield fell as low as 3.38% from a record high 3.45% marked in the previous session. The yield was last down 3 basis points to 3.395%. Yields move inversely to bond prices.
One of the world’s hottest IPO markets shows signs of weakness (Financial Times) Banks appeared to have been purchasing stocks of newly listed companies in Hong Kong to stabilise falling share prices.
MERCADO DOMÉSTICO
Fiscal vai se tornar ainda mais crucial para dinâmica do câmbio no ano da eleição, diz Vontobel (Valor Econômico) Além das isenções tributárias, medidas de aumento de gastos podem ser introduzidas durante a campanha, já que a popularidade de governantes costuma estar ligada à confiança do consumidor.
Bancos renegociam R$ 28,2 bilhões em dívidas rurais (Globo Rural) A renegociação de dívidas rurais pelas regras da Medida Provisória 1.314/2025, que liberou R$ 12 bilhões para repasse do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), alcançou R$ 5,4 bilhões até o fim da semana passada. Desses, R$ 5 bilhões foram para produtores do Rio Grande do Sul e R$ 400 milhões para agricultores dos demais Estados.
Desembolso recua e cenário de crédito rural preocupa para 2026 (Globo Rural) O principal recuo é dos investimentos, que saíram de R$ 49,3 bilhões para R$ 36,1 bilhões, queda de quase 27%. No custeio, o desembolso caiu 14%, de R$ 112,6 bilhões para R$ 95,1 bilhões. A comercialização diminuiu de R$ 17,1 bilhões para R$ 14,7 bilhões. Já a industrialização foi a única modalidade que registrou alta, de quase 40%, com R$ 15,4 bilhões desembolsados em cinco meses.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Lavoro vende Crop Care para o Pátria (TheAgriBiz) Em uma transação praticamente dentro de casa, a Lavoro vendeu a Crop Care para o Pátria, firma de private equity que montou a tese e controla a rede de revendas listada na Nasdaq. O M&A foi a forma encontrada pela Lavoro para reduzir o nível de endividamento. No comunicado ao mercado enviado à SEC, no entanto, a companhia não revelou o valor da transação, o que sugere que o negócio terá um impacto pouco material.
| Energia
Aneel alega não ter recursos para fazer fiscalização da Enel em São Paulo (Valor Econômico) A Aneel (Agência Nacional de Energia Elétrica) pediu liberação de uma verba extra ao ministro de Minas e Energia (MME), Alexandre Silveira, para bancar a criação e manutenção de unidades administrativas regionais da agência, que deverão apoiar a fiscalização feita sobre os serviços da Enel Distribuição, em São Paulo.
Copasa escolhe secretária de Meio Ambiente de MG como nova diretora-presidente (Valor Econômico) Marília é engenheira civil com mestrado em saneamento, meio ambiente e recursos hídricos e doutorado em recursos hídricos. Antes, atuou como diretora geral do Instituto Mineiro de Gestão das Águas, secretária adjunta e subsecretária de fiscalização da Semad.
| Financeiro
Risco de Toffoli anular a liquidação do Master é concreto, crescente e atual (Estadão) Preocupação no Banco Central mira os atos de Toffoli, superando a pressão atribuída a Moraes, que, apesar da gravidade institucional, não foi capaz de reverter a recusa da compra e a liquidação.
| Imobiliário
Trisul lança maior projeto da sua história com apartamentos de até R$ 25 milhões (Estadão) A incorporadora anunciou um prédio de luxo em Moema que se tornou responsável por mais de 60% do Valor Geral de Vendas (VGV) lançado no ano. Localizado a 1,5 km do Parque Ibirapuera, o Gran Oscar Ibirapuera terá apartamentos de até 654 metros quadrados, negociados a R$ 25 milhões.
| Oil & Gas
Petrobras afirma que IG4 submeteu ao Cade operação envolvendo a Braskem (Valor Econômico) A Petrobras atua como interveniente anuente no processo, considerando os termos de um potencial novo acordo de acionistas, os quais ainda permanecem sujeitos à aprovação das instâncias deliberativas da petroleira.
| Papel e Celulose
Suzano anuncia novos reajustes para a celulose, válidos para todas as regiões em janeiro (Valor Econômico) Uma semana depois de anunciar um aumento de preço para a celulose de eucalipto com efeito imediato na Ásia, incluindo China, a Suzano deu início a uma nova rodada de reajustes, válida para pedidos de janeiro, apurou o Valor.
| Saneamento
Aegea deve fazer oferta de ações para captar até R$ 10 bi (Estadão) A companhia de saneamento Aegea deu mais um passo para provavelmente ser a primeira empresa a lançar uma oferta inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) após seca de quatro anos na Bolsa brasileira.
| Serviços
Correios dizem que apontamentos da CGU se referem a 2023 (Valor Econômico) Uma auditoria conduzida pelo órgão de controle interno do governo federal apontou possível erro de provisão contábil no balanço dos Correios em R$ 1 bilhão, relacionada a processos trabalhistas, o que poderia elevar o rombo da empresa, já em R$ 6 bilhões até setembro. A estatal passa por dificuldades financeiras e receberá uma garantia do Tesouro para um empréstimo de R$ 12 bilhões.
| Telecom
Justiça antecipa efeitos da falência da Serede, subsidiária da Oi (Valor Econômico) A decisão acolheu os argumentos apresentados pela administradora judicial quanto à inviabilidade econômico-financeira da subsidiária Serede.
| Varejo
Popular Pet tem interesse nas lojas de Petz Cobasi (Valor Econômico) Com isso, a disputa até o momento já envolve Petlove, de São Paulo, PetCamp, de Campinas, e a Popular Pet, de São José dos Campos.
Gestora Buriti pede assembleia para trocar conselho da Toky e critica governança (Pipeline) A Buriti Investimentos, gestora do fundo Piemonte Toky3 FIP, protocolou pedido de convocação de Assembleia Geral Extraordinária (AGE) do Grupo Toky para votar a destituição e nova eleição de membros do conselho de administração da companhia, dona de Mobly e Tok&Stok. A Buriti consolida uma posição de 7,92% do capital, percentual que lhe garante, pela Lei das S.A., o direito de requerer a convocação.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
A Semana na Renda Fixa (15/12/25 a 19/12/25)
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
AÇÕES DE RATING
Fitch Coloca Ratings ‘AAA(bra)’ da Enel Brasil e de Suas Subsidiárias em Observação Negativa (Fitch). A Observação Negativa reflete o aumento das incertezas quanto à manutenção, pela Enel Brasil, da concessão da Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo S.A. (Enel SP), principal ativo do grupo. Esta ação considera que as longas interrupções recorrentes no fornecimento de energia elevam a pressão por caducidade ou pela não renovação do contrato. A Fitch passa a incorporar à sua análise incertezas crescentes relacionadas a esse risco, cujo impacto pode ser material sobre o perfil de crédito do grupo e resultar em rebaixamentos em múltiplos graus.
Rating da Ligga rebaixado para ‘brCCC-’ por liquidez pressionada; perspectiva negativa (S&P Global). A Ligga Telecomunicações S.A. (Ligga) reportou caixa e equivalentes de caixa de R$ 407 milhões em 30 de setembro de 2025, dos quais R$ 388,6 milhões estão alocados em um fundo para o qual não temos transparência. Em razão disso, não consideramos esses recursos em nossa análise de liquidez. Como resultado, projetamos agora fontes sobre usos de caixas de 0,5x nos próximos 12 meses, indicando um alto risco de refinanciamento. Também avaliamos como negativos os subfatores de governança e transparência e divulgação de informações. A perspectiva negativa reflete a possibilidade de um novo rebaixamento nos próximos meses caso a liquidez da empresa se deteriore ainda mais, o que poderia resultar em processo de restruturação.
Moody’s Local Brasil afirma rating AA-.br do BRDE; perspectiva revisada para positiva (Moody’s Local). A revisão da perspectiva para positiva reconhece a melhora do perfil fiscal dos controladores do BRDE, incluindo o Estado do Paraná (AAA.br estável), o Estado de Santa Catarina e o Estado do Rio Grande do Sul, resultando em uma maior capacidade de suporte para a expansão das operações do BRDE. Por outro lado, o aumento no volume de operações renegociadas em 2025 pode pressionar a qualidade dos ativos nos próximos períodos.
Moody’s Local Brasil afirma ratings da AEGEA e subsequentemente retirará os ratings (Moody’s Local). A afirmação do rating corporativo da AEGEA reflete seu perfil de negócios estável e previsível, com baixa elasticidade de demanda, o longo prazo remanescente dos contratos de concessão e operações geograficamente diversificadas, que reduzem riscos regulatórios e de escassez de água. A AEGEA carrega uma posição de caixa confortável e cronograma de amortização de dívida alongado. Na sequência, a Moody’s Local Brasil retirará os ratings por razões de negócios e, portanto, a partir da data deste comunicado, o rating deixará de ser monitorado pela agência.
Moody’s Local Brasil rebaixa ratings da Viveo para BB+.br; mantém em revisão para rebaixamento (Moody’s Local). O rebaixamento do Rating Corporativo (CFR) da Viveo para BB+.br, de BBB+.br, reflete a contínua deterioração do seu perfil de liquidez, associada a uma estrutura de capital alavancada, geração de caixa insuficiente frente ao porte do endividamento, e métricas de crédito que, embora apresentem melhora gradual, permanecem fracas
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
–
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
TUPY S.A. – Atualização sobre Pedidos de Acionistas, Renúncia e Convocação de AGE
BCO MERCANTIL DO BRASIL S.A. – Teleconferência aberta ao público
AMPLA ENERGIA E SERVICOS S.A. – Capitalização de Créditos
BELORA RDVC CITY DESENVOLVIMENTO IMOBILIÁRIO S.A. – Pedido de convocação de AGE
Terça-feira, 23 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 22/12
Os juros futuros encerraram esta segunda-feira (22) em alta firme ao longo de toda a curva, refletindo desconforto fiscal e incertezas crescentes sobre o cenário eleitoral de 2026. A pressão foi reforçada pela desvalorização do real, que chegou a R$ 5,58. Profissionais de mercado destacaram que a articulação em torno da pré-candidatura de Flávio Bolsonaro (PL) adiciona volatilidade às expectativas. DI jan/27 em 13,840% (+7,0bps); DI jan/29 em 13,350% (+11,3bps); DI jan/31 em 13,655% (+11,8bps). Nos Estados Unidos, os rendimentos dos Treasuries mostraram movimentos mistos: a taxa de 2 anos recuou, enquanto a de 10 anos avançou levemente, em dia sem grandes direcionadores macroeconômicos reportados. T-note 2y em 3,440% (-4,0bps); T-note 10y em 4,170% (+1,0bps).
MERCADOS GLOBAIS
U.S. Treasury yields decline ahead of key debt auctions (CNBC) Yields on the benchmark 10-year Treasury yield were down by more than 2 basis points at 4.147%. The yield on the 2-year Treasury note lost less than 1 basis point to 3.495%. The 30-year bond yield declined 2 basis points to 4.815%.
‘I don’t think there’s any hurry,’ says former Dallas Fed President Fisher on rate decision (CNBC) CNBC’s “Closing Bell” team discusses who may be the next chair of the Federal Reserve, whether the Fed will move to cut rates in 2026 and more with Richard Fisher, senior advisor at Jefferies and former president of the Federal Reserve Bank of Dallas.
MERCADO DOMÉSTICO
Mercado vê corte de juro só em março e Selic a 12% no fim de 2026 (Valor Econômico) Diante da persistência do tom conservador na comunicação do Banco Central (BC), a expectativa é que o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil comece a reduzir os juros apenas em março. Mais do que isso, prevalece a visão de que o ciclo de cortes não será profundo e que a taxa básica da economia terminará o próximo ano em 12%.
Crédito deve ter expansão anual de 10% em novembro, com desaceleração gradual, diz Febraban (Valor Econômico) O saldo da carteira de crédito total deve crescer 1,3% em novembro ante outubro, segundo a Pesquisa Especial de Crédito da Federação Brasileira de Bancos (Febraban). Já o crescimento anual deve desacelerar de para 10%, de 10,2% no mês anterior.
Fluxo de saída e receio com eleição levam dólar a R$ 5,58 (Valor Econômico) O fluxo sazonal de saída de recursos do Brasil – que levou ao anúncio de uma intervenção do Banco Central após o fechamento dos mercados – somou-se ao viés de cautela do mercado doméstico, que ainda busca mensurar os impactos da candidatura de Flávio Bolsonaro (PL-RJ) à Presidência da República.
Clima limitará produção de cana na nova safra do centro-sul (Globo Rural) A produção de cana-de-açúcar do centro-sul deve alcançar 600 milhões de toneladas na safra 2026/27, leve alta de 0,84% em relação ao ciclo anterior, estimou a consultoria Safras & Mercado nesta segunda-feira (22/12) em sua primeira projeção para a nova temporada, que começa em abril do ano que vem. As condições climáticas devem limitar o avanço da moagem.
Captações no exterior devem seguir fortes em 2026, mas abaixo de 2025 (Estadão) O ano de 2025 está terminando com um volume muito relevante de captações no exterior. As companhias brasileiras e o Tesouro levantaram mais de US$ 35 bilhões com emissões de títulos de dívida (bonds). Em média, o Brasil vinha captando de US$ 20 bilhões a US$ 25 bilhões por ano lá fora.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
MBRF conclui captação de R$ 2,375 bilhões e alonga dívidas até 2055 (Globo Rural) Segundo comunicado, a operação foi estruturada na BRF por meio de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA), em quatro séries, com vencimentos que vão de 2030 a 2055, com o intuito de alongar o perfil de seu endividamento.
| Energia
TCU pode impedir prorrogação de concessão da Enel em SP, diz alerta de ministro à Aneel (Estadão) O ministro Augusto Nardes, do Tribunal de Contas da União (TCU), enviou um alerta à Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) sobre a possibilidade de a Corte de Contas impedir a prorrogação antecipada da concessão da Enel em São Paulo e deu cinco dias para o órgão regulador enviar informações sobre o caso.
Cai última liminar do risco hidrológico e disputa judicial iniciada há mais de dez anos é encerrada (Valor Econômico) O desembargador federal João Carlos Mayer Soares, do Tribunal Regional Federal da 1ª Região (TRF-1) decidiu pela suspensão da validade da liminar, destravando a contabilização de operações de energia na Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) que somam R$ 323,8 milhões.
Axia Energia (AXIA3) aprova recompra de até 10% das ações (MoneyTimes) A Axia Energia (AXIA3), anteriormente conhecida como Eletrobras, anunciou nesta segunda-feira (22) que seu conselho de administração aprovou novo programa de recompra envolvendo até 10% do total de ações em circulação de cada classe e espécie da companhia.
Grupo Delta Energia capta R$ 200 mi para cobrir investimentos em termelétrica (MoneyTimes) O Grupo Delta Energia concluiu a captação de R$ 200 milhões em debêntures incentivadas para reembolso de investimentos já realizados de modernização da termelétrica William Arjona, localizada em Campo Grande (MS), informou a companhia nesta segunda-feira (22).
| Saneamento
Aegea, investida da Itaúsa (ITSA4), inicia contratação de assessores para eventual IPO (MoneyTimes) “Considerando o crescimento da Aegea nos últimos anos e as oportunidades futuras presentes no setor de saneamento, a companhia está avaliando a possibilidade de realizar uma oferta pública inicial de distribuição de ações”, afirmou a Aegea no fato relevante.
Em meio à privatização, Copasa (CSMG3) anuncia novo plano de investimentos (MoneyTimes) A Companhia de Saneamento de Minas Gerai, a Copasa (CSMG3), informou ao mercado que aprovou um Programa de Investimentos de R$ 3,1 bilhões para 2026, além de um plano plurianual projetado para o período de 2027 a 2030, conforme decisão do Conselho de Administração tomada em reunião realizada em 11 de dezembro.
| Saúde
CFO vai assumir comando da Hapvida (Valor Econômico) A ideia é começar 2027 nessa nova estrutura. Será a primeira vez que a companhia tem um executivo de mercado na presidência. Inicialmente, a operadora era tocada por Cândido e, posteriormente, Jorge assumiu a companhia que tem cerca de 16 milhões de usuários de planos de saúde e dental.
| Tecnologia
Controladores da Neogrid iniciam plano para fechar capital (Valor Econômico) A oferta é para adquirir o controle da plataforma de dados para o varejo, cancelar o registro na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e, consequentemente, tirar as ações da B3.
| Transportes
Azul anuncia oferta de ações de R$ 7,4 bilhões para conversão de dívidas (Valor Econômico) A Azul solicitou à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) o registro de lançamento de uma oferta pública de distribuição primária de ações ordinárias e preferenciais, como parte do plano de reestruturação da companhia nos Estados Unidos, sob o “Chapter 11”.
Cosan vende participação em ações ordinárias da Rumo, mas mantém exposição via derivativo (Valor Econômico) Segundo a Cosan, a operação faz parte da estratégia de gestão de liquidez e não implica redução nos direitos políticos ou econômicos na Rumo.
| Varejo
Carrefour Brasil conclui processo e deixa de ser companhia aberta (Valor Econômico) O Carrefour Brasil informou nesta segunda-feira (22) que a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) cancelou o registro da empresa como companhia aberta, categoria “B”, após o cumprimento de todas as exigências previstas na legislação.
Magazine Luiza (MGLU3) anuncia aumento de capital e bonificação de ações; veja a proporção (MoneyTimes) Com o aumento de capital, o Magazine Luiza vai bonificar o acionista na proporção de 1 nova ação para cada 20 ações ordinárias, titularizadas ao final do pregão da B3 de 29 de dezembro 2025. A partir de 30 de dezembro de 2025 as ações serão negociadas “ex-bonificação”.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
A Semana na Renda Fixa (15/12/25 a 19/12/25)
Braskem: Novo passo para a mudança de controle – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
AÇÕES DE RATING
Rating ‘brB-’ da Paraná Equipamentos retirado a pedido do emissor (S&P Global) A S&P National Ratings retirou seu rating de crédito de emissor ‘brB-’ na Escala Nacional Brasil atribuído à Paraná Equipamentos S.A.. Na data da retirada, a perspectiva do rating de emissor era negativa.
Moody’s Local Brasil rebaixa ratings da Uniprime Pioneira para BBB-.br; perspectiva estável (Moody’s Local) O rebaixamento dos ratings da Uniprime Pioneira reflete a significativa deterioração de sua operação, enfraquecendo o seu perfil de crédito no primeiro semestre de 2025.
Moody’s Local Brasil rebaixa ratings da Uniprime do Iguaçu para BBB.br; perspectiva estável (Moody’s Local) O rebaixamento dos ratings da Uniprime Iguaçu reflete o enfraquecimento da rentabilidade e do capital regulatório desde 2024, resultado da estratégia de expansão nos últimos que incorreu no aumento expressivo dos custos operacionais, especialmente com despesas de pessoal e abertura de novas agências.
Moody’s Local Brasil rebaixa ratings do Sofisa para A+.br; perspectiva estável (Moody’s Local) O rebaixamento dos ratings do Sofisa reflete uma deterioração na qualidade da carteira de crédito, observada ao final de 2023, que tem mantido os ativos problemáticos sob pressão desde então, juntamente com o enfraquecimento na rentabilidade.
Fitch Rebaixa Rating da Sanasa Para ‘BB+(bra)’; Observação Negativa (Fitch) O rebaixamento do rating reflete a deterioração da rentabilidade e do perfil financeiro da Sanasa, com expetativa de que estes não retornarão, a médio prazo, aos patamares considerados e refletidos na classificação anterior.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Aditamento 11ª emissão de Debentures
TOPICO LOCACOES DE GALPOES E EQUIPAMENTOS PARA IND – Emissão de Valores Mobiliários
MALENSKI PARTICIPAÇÕES LTDA. – Aditamento ao termo de emissão de notas comerciais
MALENSKI PARTICIPAÇÕES LTDA. – Termo de Emissão de Notas Comerciais
YDUQS PARTICIPACOES S.A. – 12ª emissão – primeiro aditamento
GRANENERGIA INVESTIMENTOS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
COMPANHIA JAGUARI DE ENERGIA – Escritura da emissão de debêntures simples – 7ª Emissão
CPFL TRANSMISSÃO S.A. – Escritura da emissão de debêntures simples – 16ª Emissão
CIA PAULISTA DE FORCA E LUZ – Escritura da emissão de debêntures simples – 18ª Emissão
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
MAGAZINE LUIZA S.A. – Bonificação de Ações
CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG – Resultado da 3ª Revisão Tarifária Periódica
CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG – Programa de Investimentos
LETS RENT A CAR S/A – Segunda emissão de Notas Comerciais da Lets Rent a Car
HAPVIDA PARTICIPACOES E INVESTIMENTOS SA – Processo Sucessório da Administração
JSL S.A. – Pagamento de juros sobre capital próprio e dividendos
ATACADÃO S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta
MULTIPLAN – EMPREEND IMOBILIARIOS S.A. – Declaração de Juros sobre o Capital Próprio
JSL S.A. – Pagamento de juros sobre capital próprio e dividendos
CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG – Programa de Investimentos
ATACADÃO S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta
COSAN S.A. – Alienação e contratação de TRS de ações da Rumo
RAIA DROGASIL S.A. – Aprovação de aumento de capital com bonificação em ações aos acionistas
TECHNOS S.A. – Distribuição de Dividendos
CIA FERRO LIGAS DA BAHIA – FERBASA – Captação de recursos financeiros
BCO SANTANDER (BRASIL) S.A. – Alteração de DRI
NEOGRID PARTICIPACOES S.A. – Opa unificada para aquisição de controle e cancelamento de registro
ALIANCA GERACAO DE ENERGIA S.A. – Fato Relevante – Comunicado ao Mercado
Segunda-feira, 22 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 19/12
No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com abertura ao longo da curva, refletindo a reação do mercado as incertezas políticas acerca do cenário eleitoral. As taxas de juro real apresentaram leve alta, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 terminando em 7,92% a.a. (vs.7,76% na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,9% (- 0,1bps no comparativo semanal); DI jan/27 em 13,78% (+14bps); DI jan/29 em 13,25% (+23bps); DI jan/31 em 13,54% (+22,5bps); DI jan/35 em 13,63% (+19bps). Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,48% (- 3,88bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,14% (- 3,64bps).
MERCADOS GLOBAIS
Fed’s Hammack says there’s no need to change interest rates for months, WSJ reports (CNBC) Hammack opposed recent rate cuts as she is more worried about elevated inflation than the potential labor-market fragility that prompted officials to lower rates by a cumulative 75 basis points over the past few months, the report added.
Japan official warns on yen’s ‘sudden’ weakness (Financial Times) Atsushi Mimura, Japan’s vice-finance minister for international affairs, called the yen’s moves “one-sided” and “sudden” after it weakened more than 1 per cent against the dollar since Friday, shortly after the Bank of Japan raised interest rates.
MERCADO DOMÉSTICO
Não existe canetada capaz de apagar os efeitos negativos na economia real como o aumento da dívida (Estadão) Um ajuste fiscal é essencial, porém não deve estar na agenda. Na melhor das hipóteses, a política fiscal será mantida no atual patamar.
Brasil, o campeão mundial de gastos com juros (Valor Econômico) O Brasil é o campeão mundial de pagamento de juros. Com uma dívida pública elevada e uma taxa básica nas alturas, o resultado é um volume altíssimo de despesas financeiras, que deverão superar R$ 1 trilhão neste ano.
Empresas pagam R$ 125 bi em proventos (Valor Econômico) A assinatura, em 26 de novembro, da lei nº 15.270 pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva deu início a uma corrida pelas empresas por formas de distribuir, ou pelo menos programar a distribuição, do máximo de lucro possível para os acionistas, antes da tributação de 10% sobre os dividendos, que passa a valer em 2026.
Adiamento de acordo Mercosul-UE acende alerta em lideranças do agro brasileiro (Globo Rural) O adiamento da assinatura do acordo entre Mercosul e União Europeia ligou o alerta entre lideranças do setor agropecuário brasileiro. Há dúvidas sobre o que efetivamente os europeus querem, em meio a intensificação da pressão e do lobby de agricultores franceses e italianos, principalmente, e como os governos dos países sul-americanos vão reagir.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Controladoras e BTG avaliam injeção de R$ 10 bi na Raízen, diz agência (Globo Rural) Em seu movimento de expansão mais agressivo desde sua fundação, a Inpasa deu início a um pacote de investimentos de aproximadamente R$ 3,5 bilhões. A companhia, que faturou R$ 14,9 bilhões no ano passado, vai construir uma nova usina de etanol de milho em Rondonópolis, o principal polo do agronegócio de Mato Grosso, e expandir a indústria que opera em Nova Mutum, no mesmo Estado.
| Bens de Capital
BNDESpar indica ministro da Defesa de Lula para conselho da Tupy (Infomoney) A Tupy (TUPY3), multinacional catarinense líder na produção de componentes para motores à indústria automotiva, recebeu do BNDESpar, maior acionista da companhia, a indicação do ministro da Defesa, José Múcio, para ocupar um assento no conselho de administração do grupo. O ministro deve substituir o funcionário de carreira do BNDES Marcio Bernardo Spata, que renunciou ao posto de conselheiro.
| Financeiro
Ação do TCU sobre BC no caso Master gera estranheza no mercado (Valor Econômico) Os questionamentos feitos pelo Tribunal de Contas da União (TCU) ao Banco Central (BC) sobre a decisão de decretar a liquidação do Master causaram estranheza no mercado financeiro. Executivos e advogados dizem que esse tipo de atuação não é comum, mas não esperam desdobramentos que afetem a situação do banco de Daniel Vorcaro, pelo menos por enquanto.
| Imobiliário
Tanure é denunciado por suposto uso de informação privilegiada na construtora Gafisa (Valor Econômico) O MPF (Ministério Público Federal) denunciou nesta semana Nelson Tanure sob acusação de utilizar informações sigilosas dentro da construtora Gafisa. O caso ainda é objeto de investigação na CVM (Comissão de Valores Mobiliários), mas segundo os investigadores, há prova da materialidade e indícios suficientes de autoria para o oferecimento da denúncia.
| Oil & Gas
Petrobras perde cerca de R$ 200 milhões por dia com greve, diz economista do Dieese (Infomoney) A greve nacional dos petroleiros já impôs perdas diárias estimadas em R$ 200 milhões à Petrobras (PETR4) na primeira semana de paralisação dos trabalhadores, segundo cálculos do economista Cloviomar Cararine, do Dieese.
| Serviços Ambientais
Ambipar (AMBP3) aprova plano de recuperação judicial e leva proposta à Justiça (MoneyTimes) O plano abrange a Ambipar e suas afiliadas, incluindo a Environmental ESG, e estabelece as principais medidas voltadas à superação da atual situação econômico-financeira do grupo.
| Transportes
Log CP: Conselho aprova venda de ativos para fundo do BTG no valor de R$ 364 mi (Infomoney) A Log CP (LOGG3) informou nesta sexta-feira que seu conselho de administração aprovou a venda de ativos da companhia para o fundo BTG Pactual (BPAC11) no valor de R$364 milhões.
Conselho da Sequoia elege novo CEO (Valor Econômico) O conselho de administração da Sequoia, em reunião realizada nesta sexta-feira (19), aprovou a eleição de Leopoldo de Bruggen e Silva para o cargo de diretor-presidente da companhia (CEO). Ele vai acumular a função de comandar a empresa com os cargos de diretor financeiro e de relações com investidores.
| Telecom
Telecom Italia vence ação judicial final e recupera € 1 bilhão (Valor Econômico) A empresa informou ter sido notificada de uma decisão da Corte di Cassazione da Itália, a mais alta corte do país, confirmando julgamentos anteriores que ordenavam ao Estado o reembolso à Telecom Italia pelas taxas de licenciamento pagas em 1998 que, na verdade, não eram devidas. O valor devido é equivalente à taxa de licenciamento original de pouco mais de € 500 milhões, mais a reavaliação e os juros acumulados, totalizando pouco mais de € 1 bilhão, segundo comunicado divulgado no sábado.
| Varejo
Colombo processa Gávea e vende crédito a fundo da Trustee (Valor Econômico) Na tentativa de se reerguer, o Grupo Colombo, dono da Camisaria Colombo, em recuperação judicial desde 2020, entrou com uma ação declaratória que busca responsabilizar, de forma solidária, a Gávea Investimentos por má gestão, mas sem sucesso até então. A empresa deve entrar com recurso especial no Superior Tribunal de Justiça (STJ) logo após a conclusão do caso em segunda instância.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
A Semana na Renda Fixa (15/12/25 a 19/12/25)
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
AÇÕES DE RATING
Fitch Afirma IDR em ME e Rating Nacional do Aché e Rebaixa IDR em ML; Perspectiva Estável (Fitch) Perspectiva dos ratings corporativos é Estável. O rebaixamento do IDR em Moeda Local reflete a concentração de suas operações no Brasil, a falta de diversificação geográfica e seu porte, menor que o das principais empresas farmacêuticas globais, o que limita os ratings a este nível. Reflete também o desafio do Aché em recuperar margens de EBITDA e preservar sua participação de mercado em um ambiente de negócios mais competitivo.
Fitch Eleva Ratings da C&A para ‘AA(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch) A elevação do rating reflete o fortalecimento no perfil financeiro da C&A, apoiado na expectativa de contínuos fluxos de caixa livres (FCFs) de neutros a positivos, mesmo diante de maiores investimentos, melhora sustentável da rentabilidade e conservadora estrutura de capital. A robusta flexibilidade financeira da C&A, e a melhora em seu perfil de dívidas, também foram consideradas na análise
Fitch Eleva Rating do Grupo SBF Para ‘AA(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch) A elevação dos ratings reflete o fortalecimento do perfil financeiro do Grupo SBF, com expectativa de alavancagem líquida ajustada limitada a 2,5 vezes no horizonte do rating, apesar dos fluxos de caixa livres (FCFs) negativos esperados. A melhora no perfil de liquidez, após os refinanciamentos e redução das dívidas, também foi contemplada na elevação.
Fitch Revisa Perspectiva do Rating da Tucano III para Positiva; Afirma Classificação ‘AA+(bra)’ (Fitch) A revisão da Perspectiva do rating de Tucano III para Positiva reflete a mesma ação efetuada no rating da Unipar Carbocloro S.A. (Unipar, AA+(bra)/Positiva), que garante a única dívida da emissora. Tucano III é uma joint venture (JV) de controle compartilhado entre Unipar e Tucano Holding I S.A. (Tucano I), pertencente ao grupo Auren. A garantia da Unipar mitiga riscos associados à performance do projeto eólico. O rating também considera os vínculos do projeto com a Unipar, sua como acionista e principal cliente.
Moody’s Ratings affirms Prumo Par’s Ba2 senior secured rating; stable outlook (Moody’s) Moody’s Ratings (Moody’s) has today affirmed the Ba2 rating assigned to Prumo Particip. e Invest. S.A. – (Prumo Par)’s $350 million Senior Secured Notes due in 2031. The outlook remains stable.
Moody’s Local Brasil afirma ratings A.br do Pine; perspectiva revisada para positiva (Moody’s Local) A perspectiva positiva incorpora nossa expectativa de que o Pine fortalecerá sua posição de capital, principalmente em relação ao índice de nível 1, no curto prazo. Esperamos que o índice de capital de nível 1 ultrapasse 11,0% e permaneça acima desse patamar nos trimestres seguintes.
Moody’s Local Brasil eleva os ratings de BR Partners para AA.br; perspectiva estável (Moody’s Local) elevação dos ratings do BR Partners BI reconhece o aumento na diversificação de receitas do grupo, com destaque para o crescimento em negócios não cíclicos. Além disso, a listagem bem-sucedida na bolsa de valores Nasdaq em setembro de 2025 ampliou o acesso a investidores.
Moody’s Local Brasil afirma ratings AAA.br da Petrobras; perspectiva estável (Moody’s Local) A Moody’s Local BR Agência de Classificação de Risco Ltda. (“Moody’s Local Brasil”) afirmou, hoje, o Rating Corporativo (CFR) AAA.br da Petróleo Brasileiro S.A. (“Petrobras”, “Companhia” ou “Empresa”). A perspectiva é estável.
Moody’s Local Brasil rebaixa ratings da Kora para B+.br; perspectiva mantida em negativa (Moody’s Local) O rebaixamento do Rating Corporativo (CFR) da Kora para B+.br, de A-.br, reflete a forte pressão sobre seu perfil financeiro, marcada pela elevada alavancagem, cobertura de juros insuficiente e geração de caixa fragilizada para o porte do endividamento da Companhia. Esses fatores, somados à reduzida flexibilidade financeira, comprometem de forma significativa sua liquidez de maneira prospectiva, especialmente após a retomada do pagamento de juros das debêntures em novembro de 2025. A manutenção da perspectiva negativa incorpora os desafios da Kora em fortalecer sua geração de recursos, reduzir a alavancagem e adequar sua estrutura de capital – atualmente considerada insustentável pela agência.
Ratings ‘brA-’ da Alares retirados a pedido do emissor (S&P Global). A S&P National Ratings retirou hoje seus ratings de crédito de emissor e de emissão ‘brA-’ na Escala Nacional Brasil atribuídos à Alares Internet Participações S.A. Na data da retirada, a perspectiva do rating de emissor era estável.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
CRISTALCOPO S.A – Emissão de Valores Mobiliários
COSAN S.A. – Pagamento de juros/remuneração
UTE GNA II GERACAO DE ENERGIA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
CGH RIO CLARO SPE S/A – Início do período da distribuição pública
CGH RIO CLARO SPE S/A – Emissão de Valores Mobiliários
CGH RIO CLARO SPE S/A – Emissão de Valores Mobiliários
ISH TECH S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
SIMPAR S.A. – Pagamento de juros/remuneração
AMBIENTAL CEARÁ 2 SPE S.A. – Aditamento para refletir o ajuste nas quantidades da emissão
GRUPO TOKY S.A. – Implementação do Desdobramento e Desmembramento e Conversão em Ações
GRUPO TOKY S.A. – Desdobramento e Desmembramento de Debêntures
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
ELFA MEDICAMENTOS SA – Fato Relevante e Aviso aos Acionistas – AGE de Dezembro
ENVIRONMENTAL ESG PARTICIPAÇÕES S.A. – Plano de Recuperação Judicial
AMBIPAR PARTICIPACOES E EMPREENDIMENTOS S/A – Plano de Recuperação Judicial
SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Alteração de Chief Executive Officer e Diretoria Estatutária
SUZANO S.A. – Celebração, Alteração ou Rescisão de Acordo de Acionistas
SUZANO HOLDING S.A. – Acordo de Acionistas
ENERGISA S.A. – Incorporação da Rede Power e Aumento de Capital da Rede Energia
REDE ENERGIA PARTICIPAÇÕES S.A. – Incorporação da Rede Power e Aumento de Capital da Rede Energia
PETRORECÔNCAVO S.A. – Distribuição de Dividendos
ANEMUS WIND HOLDING S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta
CSN MINERAÇÃO S.A. – Encerramento do Programa de Recompra de Ações
MONTE RODOVIAS S.A. – Mudança de Controle da Companhia
BCO ESTADO DO RIO GRANDE DO SUL S.A. – Pagamento de Juros Sobre Capital Próprio Complementar 4T25
PARANA BANCO S/A – Distribuição de dividendos
ALGAR TELECOM S/A – Celebração de Termo Único com a Anatel
GRAZZIOTIN S.A. – Aumento do Capital Social com Reservas com Bônus
SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Divulgação das Informações Trimestrais – 2T25
GERDAU S.A. – Conclusão Programa de Recompra de Ações 2025
CENTRAIS ELET BRAS S.A. – ELETROBRAS – Aprovação integral das matérias da AGE
TEGRA INCORPORADORA S.A. – Distribuição de dividendos
TERMINAL GARAGEM MENEZES CORTES S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta
USINA TERMELETRICA PAMPA SUL S/A – Alteração do Diretor Presidente
BLAU FARMACÊUTICA S.A. – Anuncio do desenvolvimento do pembrolizumabe e CBPF
CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO – Aprovação de Pagamento de JCP e Aumento de Capital Social
Sexta-feira, 19 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 18/12
As taxas futuras de juros encerraram esta quinta-feira (18) com leve alta ao longo da curva, dando continuidade ao movimento observado nos últimos pregões em meio ao noticiário político local. No Brasil, a reprecificação refletiu sinais dovish do Banco Central sobre os próximos passos da política monetária, que tenderiam a pressionar os juros para baixo, mas esse efeito foi mais do que compensado pela maior aversão ao risco político e suas possíveis implicações para o processo eleitoral de 2026. O DI jan/26 fechou em 14,90% (+0,2bps); DI jan/27 em 13,86% (+3,4bps); DI jan/29 em 13,35% (+1,5bps); e DI jan/31 em 13,64% (+0,4bps). Nos Estados Unidos, a leitura do índice de preços ao consumidor (CPI) abaixo das expectativas reforçou o apetite por risco nas bolsas de Nova York, pressionando para baixo os juros dos Treasuries. Com isso, os rendimentos de dois anos terminaram o dia em 3,46% (-3,22bps), enquanto os de dez anos recuaram para 4,12% (-2,33bps).
MERCADOS GLOBAIS
Banco do Japão aumenta taxas de juros para maior nível em 30 anos (InfoMoney) O Banco do Japão elevou as taxas de juros nesta sexta-feira (19) para níveis nunca vistos em três décadas e sinalizou sua disposição para novos aumentos, dando mais um passo histórico para encerrar décadas de enorme apoio monetário e custos de empréstimos próximos de zero.
MERCADO DOMÉSTICO
Leilões de infraestrutura devem gerar ao menos R$ 148 bi em 2026 (Valor Econômico) A onda de licitações do setor de infraestrutura deverá persistir em 2026, mesmo com o ano eleitoral. Hoje, há um total de 40 leilões com chance relevante de sair do papel no próximo ano, com previsão de ao menos R$ 148 bilhões em investimentos, segundo levantamento feito pelo banco Santander, a pedido do Valor.
Ministério da Agricultura quer adiar início de restrição no crédito rural por desmatamento (Globo Rural) O Conselho Monetário Nacional (CMN) deverá aprovar nesta quinta-feira (18/12) o adiamento, de janeiro para abril de 2026, da aplicação de novas regras ambientais a serem seguidas pelas instituições financeiras para concessão de crédito rural com juros controlados.
Trajetória ascendente da dívida pública deve continuar nos próximos anos, mostra BC (Valor Econômico) O Banco Central (BC) afirmou que a trajetória da dívida pública deve permanecer ascendente nos próximos anos. Mesmo assim, a instituição ponderou que, apesar do ambiente fiscal desafiador – marcado por déficits primários recorrentes e expansão do endividamento -, prevalece a percepção, entre os agentes econômicos, de que o quadro fiscal segue estável.
Para Galípolo, Tesouro tem ‘trabalho difícil’ de rolar a dívida e faz ‘trabalho muito competente’ (Valor Econômico) Galípolo foi questionado por jornalistas hoje durante coletiva em Brasília para detalhar o Relatório de Política Monetária (RPM) de dezembro, divulgado mais cedo, sobre afirmações do Ministério da Fazenda a respeito de como os juros elevados pesam sobre a rolagem da dívida brasileira.
Setor financeiro se junta à corrida para distribuir proventos antes de taxação (Valor Econômico) A indústria financeira se juntou à corrida para anunciar a distribuição de proventos antes da incidência da tributação de 10% prevista para ocorrer a partir de janeiro de 2026. Nos últimos dias, Itaú, Bradesco e XP divulgaram pagamentos extraordinários.
BC anuncia leilão de linha de até US$ 2 bilhões para 19 de dezembro (Valor Econômico) O leilão de linha é adotado quando há falta de liquidez de dólares no mercado, comum no fim do ano por conta de saídas sazonais de capital devido a remessas de lucros e dividendos. O instrumento não afeta a cotação do câmbio diretamente, mas sim o cupom cambial (a taxa e juros em dólar no Brasil).
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Inpasa fará investimento de R$ 3,5 bi em etanol de milho em MT (Valor Econômico) Em seu movimento de expansão mais agressivo desde sua fundação, a Inpasa deu início a um pacote de investimentos de aproximadamente R$ 3,5 bilhões. A companhia, que faturou R$ 14,9 bilhões no ano passado, vai construir uma nova usina de etanol de milho em Rondonópolis, o principal polo do agronegócio de Mato Grosso, e expandir a indústria que opera em Nova Mutum, no mesmo Estado.
Agrogalaxy aprova emissão de R$ 213,2 milhões em debêntures para reorganizar dívidas (Valor Econômico) A distribuidora de insumos Agrogalaxy, em recuperação judicial, aprovou a emissão de R$ 213,2 milhões em debêntures como parte das medidas para reorganizar suas dívidas. Os títulos terão vencimento em junho de 2035 e serão corrigidos pela inflação, medida pelo IPCA. Não haverá pagamento de juros além da correção monetária.
| Serviços Ambientais
STJ mantém recuperação judicial da Ambipar no Rio Janeiro (Valor Pipeline) O ministro Raul Araújo, do Superior Tribunal de Justiça (STJ), rejeitou o pedido do Bradesco e da Bradesco Leasing para suspender decisões que mantiveram no Rio de Janeiro a recuperação judicial do Grupo Ambipar. O banco defendia que São Paulo seria o centro decisório, financeiro e operacional do grupo e acusava a empresa de “forum shopping”, uma escolha propositada de foro que lhe fosse mais favorável.
| Utilidades Públicas
Pernambuco inicia discussão para concessão do metrô do Recife com R$ 8 bi de investimento previsto (Valor Econômico) O governo de Pernambuco e a União iniciaram nesta semana as discussões para concessão do Metrô do Recife, com previsão de um aporte federal de R$ 4 bilhões e de R$ 4 bilhões de investimentos privados, afirmou a governadora do Estado, Raquel Lyra (PSD), nesta quinta-feira (11), após o leilão de saneamento realizado pela gestão, em São Paulo.
Aneel adia decisão sobre compra do controle da Emae pela Sabesp (Valor Econômico) A Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) adiou a decisão sobre a compra da Empresa Metropolitana de Água e Energia (Emae) pela Sabesp após pedido de vista do diretor Gentil Nogueira, que indicou desconforto para analisar o tema com tamanha celeridade.
Privatização da Copasa está prevista para março de 2026, segundo fontes (Valor Econômico) Fontes afirmam, ainda, que o objetivo central é maximizar o valor recebido e fazer um desenho com mais competição do que no caso da companhia paulista, que ao final acabou atraindo ao processo apenas uma empresa, a Equatorial.
Consórcio BRK-Acciona e Pátria conquistam concessões de saneamento em Pernambuco; outorga total soma R$ 4,25 bi (Valor Econômico) O consórcio BRK Ambiental-Acciona e a gestora Pátria foram as vencedoras do leilão de concessões de água e esgoto em Pernambuco. O grupo da BRK conquistou o maior lote oferecido, que inclui a capital Recife, Fernando de Noronha e outros 149 cidades, com previsão de R$ 15,4 bilhões em investimentos para a universalização.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Raízen é rebaixada para ‘BBB-‘ pela S&P; Perspectiva ‘Negativa’
Hapvida tem rating rebaixado de ‘AAA(bra)’ para ‘AA+(bra)’ pela Fitch
Braskem: Novo passo para a mudança de controle – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
Adecoagro S.A. Downgraded To ‘BB-‘ From ‘BB’ On Expectations For Sustained Higher Leverage; Outlook Negative (S&P Global) Adecoagro acquired a 90% stake in Profertil S.A. (not rated), an Argentine urea producer, on Dec. 15, 2025, for US$1.1 billion, financed with a combination of cash on hand, new debt, and equity. As a result of the acquisition, and accounting for Adecoagro’s weaker operational performance, we forecast pro forma leverage to reach a peak of 3.0x by the end of 2025.
Fitch Afirma Ratings ‘BB+’/‘AAA(bra)’ da Bradseg; Perspectiva do IDR Revisada Para Estável (Fitch) As ações de rating seguem as realizadas em 12 de dezembro de 2025 no controlador da Bradseg, o Banco Bradesco S.A. (Bradesco, IDRs em Moedas Estrangeira e Local BB+/Estável e Rating Nacional de Longo Prazo AAA(bra)/Estável). A seguradora é uma subsidiária principal da instituição financeira.
Fitch Eleva Rating Nacional de Longo Prazo da Portoseg para ‘AAA(bra)’; Perspectiva Estável (Valor Econômico) Em junho de 2025, a carteira de crédito da Portoseg alcançou BRL18,5 bilhões, 18% maior que no mesmo período do ano anterior. Os indicadores de inadimplência permanecem altos, com créditos duvidosos representando 13,9% do total (ante 13,7% em junho de 2024), e os vencidos há mais de 90 dias, 7,2% em setembro de 2025, de 6,4% no mesmo mês do ano anterior.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
ORIZON MEIO AMBIENTE S.A. – Escritura da 7a Emissão de Debêntures.
ORIZON VALORIZACAO DE RESIDUOS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
PETRORECÔNCAVO S.A. – 4ª Emissão de Debêntures
AMERICANAS S.A – Amortização Extraordinária Obrigatória
EDP TRANSMISSÃO GOIÁS S.A. – Escritura da 3 Emissao de Debentures da EDP Transmissao Goias
BRF S.A. – 1º ADITAMENTO AO INSTRUMENTO PARTICULAR DE ESCRITURA DA 8ª EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES
DELTA GERAÇÃO DE ENERGIA – INVESTIMENTOS E PARTICI – Emissão de Valores Mobiliários
AMBIENTAL CEARÁ 2 SPE S.A. – Aditamento para refletir o resultado do Procedimento de Bookbuilding
AMBIENTAL CEARA 1 SPE S.A. – Aditamento para refletir o resultado do Procedimento de Bookbuilding
CLARO S.A. – Escritura da 17ª Emissão de Debêntures simples da Claro S.A.
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
ATOM EDUCAÇÃO E EDITORA S.A. – Atualização sobre Oferta Pública de Aquisição de Ações (OPA)
BRASKEM S.A. – Celebração ou Extinção de Contrato
DEXCO S.A. – Celebração de Contrato com Ativos Florestais
CSN MINERAÇÃO S.A. – Aquisição de Participção Societária na MRS
CIA SIDERURGICA NACIONAL – Alienação de participação Societária na MRS
DEXCO S.A. – Aumento de Capital Social com Bonificação de Ações
BRK AMBIENTAL PARTICIPACOES S/A – Consórcio Vencedor
DESKTOP S.A. – Aprovação de distribuição de dividendos
PETRORECÔNCAVO S.A. – 4ª Emissão de Debêntures
TRACK & FIELD CO S.A. – Distribuição de Juros sobre Capital Próprio
PETRORECÔNCAVO S.A. – Distribuição de Dividendos
MRS LOGISTICA S.A. – 7º Termo Aditivo do Contrato de Concessão
ITAU UNIBANCO HOLDING S.A. – Bonificação em ações
MONTEIRO ARANHA S.A. – Resultado do leilão da OPA
ODONTOPREV S.A. – Reorganização societária sem alteração de controlador final
CONSTRUTORA TENDA S.A. – Aprovação da distribuição de dividendos intercalares
COGNA EDUCAÇÃO S.A. – Distribuição de Dividendos e Bonificação de Ações
SONDOTECNICA ENGENHARIA SOLOS S.A. – Dividendos intermediários
COMPANHIA ITAUNENSE ENERGIA E PARTICIPAÇÕES – Distribuição antecipada de dividendos
AERIS IND. E COM. DE EQUIP. GERACAO DE ENERGIA S/A – MOU Aeris e Vestas
Quinta-feira, 18 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 17/12
As taxas futuras de juros encerraram a quarta-feira (17) com forte abertura ao longo da curva, refletindo maior aversão ao risco político. No Brasil, a incerteza em torno das eleições segue pressionando os mercados, gerando inclinação na curva e reforçando a expectativa de manutenção da Selic em 15% na reunião de janeiro. O DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,3bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,82% (+14,3bps); DI jan/29 em 13,33% (+23,1bps); DI jan/31 em 13,64% (+24,9bps). Nos Estados Unidos, os rendimentos dos Treasuries de longo prazo avançam, enquanto os de curto prazo permanecem praticamente estáveis. O movimento ocorre em meio às tensões geopolíticas após a decisão do presidente Donald Trump de impor bloqueio total às exportações de petróleo da Venezuela, o que intensifica preocupações e sustenta a alta do petróleo e dos metais, diante da busca dos investidores por ativos considerados mais seguros. Assim, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,484% (- 0,61bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,1587% (+1,81bps).
MERCADOS GLOBAIS
UE faz acordo final sobre salvaguarda agrícola para produtos do Mercosul (Valor Econômico) A versão final de salvaguarda agrícola adicional no Acordo de Parceria União Europeia–Mercosul foi aprovada hoje à noite pelo Conselho Europeu (que reúne os governos dos Estados-membros) e pelo Parlamento Europeu, na tentativa de atenuar a resistência de alguns países à conclusão do acordo birregional.
MERCADO DOMÉSTICO
BNDES liberou R$ 5,2 bilhões para alongar dívidas rurais (Globo Rural) A contratação de novas operações para renegociação de dívidas rurais na linha do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) chegou a R$ 5,2 bilhões em dois meses de protocolos abertos, segundo balanço antecipado ao Valor.
Ativo de grupos não bancários supera instituições tradicionais (Valor Econômico) Empresas de crédito privado, seguradoras, fundos hedge e outros representam mais da metade do total, aponta FSB. Os ativos desses grupos não bancários cresceram 9,4% em valor, para US$ 256,8 trilhões em 2024, o que significa que eles responderam por mais da metade dos ativos financeiros globais pela primeira vez desde a pandemia de covid-19, segundo uma pesquisa divulgada na terça-feira pela autoridade mundial de estabilidade financeira.
Grupos tradicionais avançam no capital de empresas abertas (Valor Econômico) Investimentos privados em empresas de capital aberto, no jargão do mercado financeiro batizados de “pipe” (“private investment in public equity”), estão ganhando força num ambiente de mais grupos listados sem a presença de controlador ou investidor de referência e com negócios ainda a múltiplos atrativos.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Oil & Gas
Brava prevê elevar investimentos a US$ 550 milhões em 2026, com impulso de novos poços (Valor Econômico) Para este ano, a projeção dos investimentos é de cerca de US$ 500 milhões, segundo estimativas da companhia. A petroleira brasileira manteve seus planos de perfurar quatro novos poços, como parte de investimentos para ampliar a produção, apesar do cenário de baixos preços do petróleo.
Família Slezynger deve perder Unigel em recuperação judicial de R$ 17 bi (Valor Econômico) Depois de já terem sido diluídos em uma recuperação extrajudicial e ainda detentores de 50% do negócio, os Slezyngers devem ter de ceder a fatia restante que detêm na companhia a credores, como parte do plano de recuperação judicial que busca reestruturar, agora, R$ 17,5 bilhões em dívidas, incluindo compromissos entre empresas do grupo.
| Imobiliário
Viver vai emitir R$ 171 milhões em debêntures (Valor Econômico) A incorporadora Viver vai emitir R$ 171 milhões em debêntures para colocação privada. A operação foi aprovada na terça-feira (16) pelo conselho de administração da companhia. A taxa será equivalente à variação acumulada de 100% da taxa DI e o prazo é de quatro anos.
| Saúde
Oncoclínicas marca para 7 de janeiro assembleia que vai deliberar sobre novo conselho (Valor Econômico) A proposta da Latache também inclui a eleição de Marcelo Gasparino da Silva como novo presidente do conselho e a recondução de Bruno Lemos Ferrari como vice-presidente do colegiado.
| Serviços Ambientais
Credores da Ambipar levantam possível problema em recuperação judicial dupla, no Brasil e nos EUA (Valor Econômico) Os credores da dívida externa da Ambipar, os chamados “bondholders”, levantaram um possível problema que poderá ser provocado com o pedido de recuperação judicial da Ambipar Emergency Response, nos Estados Unidos, simultaneamente com a da holding no Brasil, visto que existe um pedido da companhia para consolidação de todos os ativos na recuperação judicial localmente.
| Utilidades Públicas
Privatização da Copasa avança: governo de Minas Gerais recebe aval para vender companhia (InvestNews) Com o sinal verde, o Executivo mineiro passa a ter respaldo legal para colocar a estatal à venda, dando fim a uma novela que se arrastava há meses. O processo teve início em maio, com a apresentação dos projetos que integram o chamado “Pacote Propag”, conjunto de medidas consideradas pelo governo indispensáveis para a adesão de Minas Gerais ao Programa de Pleno Pagamento de Dívidas dos Estados (Propag), que prevê condições mais vantajosas de juros para a renegociação da dívida estadual.
Governo deve votar contra proposta da Axia para dividendos com ações PN e avalia judicialização (Valor Econômico) A União analisa e deve se manifestar de forma contrária, na assembleia geral extraordinária convocada pela Axia (antiga Eletrobras), à proposta da empresa de antecipação do pagamento de dividendos por meio da emissão de novas ações preferenciais, apurou o Valor.
Governo formaliza pedido para Aneel abrir processo que pode levar Enel SP a perder concessão no Estado (Valor Econômico) A cobrança foi feita em ofício, ao qual o Valor teve acesso, assinado pelo ministro Alexandre Silveira e enviado ao diretor-geral da Aneel, Sandoval de Araújo Feitosa, após uma sequência de apagões de grande porte e longa duração registrados na área de concessão da distribuidora, que atingiram milhões de consumidores ao longo dos últimos anos.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Raízen é rebaixada para ‘BBB-‘ pela S&P; Perspectiva ‘Negativa’
Hapvida tem rating rebaixado de ‘AAA(bra)’ para ‘AA+(bra)’ pela Fitch
Braskem: Novo passo para a mudança de controle – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
Moody’sLocal Brasil afirma rating AA.br da Brennand Energia; perspectiva revisada para positiva (Moody´s Local) A revisão da perspectiva para positiva, de estável, reflete uma melhora do nível de preços dos contratos da BESA, resultando em robustas métricas de crédito e perfil de liquidez alongado. A afirmação do Rating Corporativo (CFR) AA.br da BESA reflete a boa previsibilidade de seu fluxo de caixa e margens operacionais resilientes, devido a
sua estratégia de contratação de energia com administração adequada dos riscos dos custos de energia em relação as condições hidrológicas nos últimos anos, e o longo prazo remanescente de suas concessões.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
VALID SOLUÇÕES S.A. – Primeiro Aditamento à Escritura da 11° Emissão de Debêntures
EDP SÃO PAULO DISTRIBUIÇÃO DE ENERGIA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
COGNA EDUCAÇÃO S.A. – Resgate Antecipado Total 13ª Emissão de Debenturês
CONCESSIONARIA ALLEGRA PACAEMBU SPE S/A – Emissão de Valores Mobiliários
CONCESSIONARIA ALLEGRA PACAEMBU SPE S/A – Emissão de Valores Mobiliários
COLOMBO AGROINDÚSTRIA S/A – Emissão de Valores Mobiliários
CIA CATARINENSE DE AGUAS E SANEAM.-CASAN – Escritura Emissão 5ª Debentures
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
AERIS IND. E COM. DE EQUIP. GERACAO DE ENERGIA S/A – MOU Aeris e Vestas
PRIO S.A. – Programa de Recompra de Ações
PRIO S.A. – Cancelamento de Ações em Tesouraria
GUARARAPES CONFECCOES S.A. – DISTRIBUIÇÃO E PAGAMENTO DE DIVIDENDOS E JUROS SOBRE CAPITAL PRÓPRIO
GUARARAPES CONFECCOES S.A. – Guararapes anuncia venda do Midway Mall
CYRELA BRAZIL REALTY S.A.EMPREEND E PART – Deferimento do pedido de waiver B3
GRUPO MULTI S.A. – Alterações no Conselho de Administração
TIGRE S.A. PARTICIPAÇÕES – Alienação de ações em tesouraria
GRAZZIOTIN S.A. – Aumento do Capital Social com Reservas com Bônus
BB SEGURIDADE PARTICIPAÇÕES S.A. – Lucro ou Prejuízo e Atribuição de Proventos em Dinheiro
QMC TELECOM DO BRASIL CESSAO DE INFRAESTRUTURA S/A – Alteração de Diretoria
ADAMI S.A. – MADEIRAS – REESTRUTURAÇÃO DA DIRETORIA EXECUTIVA
ADAMI S.A. – MADEIRAS – REESTRUTURAÇÃO DA DIRETORIA EXECUTIVA
VITAL ENGENHARIA AMBIENTAL SA – Assinatura do Acordo de Associação e Outras Avenças
2W ECOBANK S.A. – Deferimento Recuperação Judicial
2W ECOBANK S.A. – Deferimento Recuperação Judicial
Quarta-feira, 17 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 16/12
As taxas futuras de juros encerraram a terça-feira (16) com abertura ao longo da curva, com cenário político em foco. No Brasil, a pesquisa Genial/Quaest intensificou as preocupações do mercado sobre a possibilidade de reeleição do presidente Lula em 2026, movimento que elevou a volatilidade e impulsionou as taxas. O DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,1bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,73% (+9,5bps); DI jan/29 em 13,16% (+17,3bps); DI jan/31 em 13,44% (+17,6bps). Nos Estados Unidos, o relatório de emprego (payroll) apontou criação de 64 mil vagas em novembro, além da eliminação de 105 mil postos em outubro e revisões negativas para setembro e agosto, reforçando as expectativas de que o Federal Reserve poderá dar continuidade à cortes na taxa de juros já na reunião de janeiro. Com isso, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,4901% (- 1,66bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,1406% (- 3,61bps).
MERCADOS GLOBAIS
EUA criam 64 mil vagas de emprego em novembro e superam previsões dos analistas (Valor Econômico) A economia dos Estados Unidos criou 64 mil vagas de empregos em novembro, de acordo com o “payroll” divulgado pelo Departamento do Trabalho. O número ficou acima do consenso de 45 mil vagas, estimado por analistas consultados pelo The Wall Street Journal. A taxa de desemprego subiu para 4,6% em novembro, de 4,4% em setembro.
Regras de salvaguarda do Parlamento Europeu ameaçam comércio de produtos do Mercosul (Globo Rural) O Parlamento Europeu endureceu ainda mais as regras para possíveis aplicações de salvaguardas contra exportações de produtos agropecuários do Mercosul para a União Europeia, com chances de praticamente inviabilizar o comércio de itens do Brasil, Argentina, Paraguai e Uruguai com benefícios tarifários se o acordo entre os blocos entrar em vigor.
MERCADO DOMÉSTICO
Projeção de grande safra de soja mantém preços em baixa no Brasil (Globo Rural) O preço da soja voltou a registrar nova queda no mercado brasileiro. O indicador Cepea/Esalq para a oleaginosa, baseado nos negócios no Porto de Paranaguá (PR), fechou a terça-feira (16/12) cotada a R$ 140,32 a saca, baixa de 0,52% em relação ao dia anterior.
Preço do etanol atinge maior valor da safra 2025/26 (Globo Rural) Impulsionados pela oferta restrita no mercado de balcão do Estado de São Paulo, os preços dos etanóis atingiram, na última semana, o maior patamar nominal da safra 2025/26, apontam levantamentos do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea).
Indústria siderúrgica reduziu investimentos em R$ 2,5 bi e cortou mais de 5 mil empregos em 2025 (Valor Econômico) A indústria siderúrgica brasileira fechou unidades, cortou investimentos e perdeu empregos em 2025, pressionada pelo avanço das importações e pela perda de competitividade da produção nacional. Segundo dados divulgados, nesta terça-feira (16), pelo Instituto Aço Brasil, o setor reduziu em R$ 2,5 bilhões os investimentos no ano.
Aberturas de mercados para o agro do Brasil já renderam US$ 3,4 bilhões desde 2023 (Globo Rural) O governo federal celebrou nesta segunda-feira (15/12) a marca de 500 mercados abertos para o agronegócio brasileiro desde 2023, no início desta gestão. As novas oportunidades já renderam US$ 3,4 bilhões em novos negócios no período e têm potencial para chegar a US$ 37 bilhões anuais à medida que aumente o fluxo comercial.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Vietnã habilita dois frigoríficos brasileiros para exportação de carne bovina (Globo Rural) O Vietnã habilitou mais duas plantas de carne bovina do Brasil para exportar para lá. Os frigoríficos da JBS em Naviraí (MS) e Senador Canedo (GO) receberam o aval dos vietnamitas nesta segunda-feira (15/12).
Bioenergéticas elevaram receita e Ebitda, mas lucraram menos em 2024 (Nova Cana) Dentre as mil empresas selecionadas pela publicação Valor 1000, sob o critério das maiores receitas líquidas de 2024, 49 delas foram bioenergéticas. A listagem inclui produtoras de etanol de cana e de milho, além de empresas do setor de biodiesel.
| Oil & Gas
Condições impostas pelo Cade em troca de controle serão determinantes para Braskem, diz Fitch (Valor Econômico) As condições impostas pelas autoridades na troca de comando da Braskem, incluindo o Conselho Administrativo e Defesa Econômica (Cade), o cronograma regulatório e o tratamento de passivos legados serão determinantes para a avaliação da Fitch Ratings sobre a perspectiva da petroquímica.
Petróleo em queda pressiona Petrobras e pode prejudicar competitividade de fontes renováveis (InvestNews) Foram poucas as vezes nos últimos cinco anos em que o preço do barril de petróleo esteve mais barato do que hoje. Nesta terça-feira (16), o valor do petróleo do tipo Brent, usado como referência pela Petrobras, caiu para a faixa de US$ 58, acumulando uma queda de quase 20% em 2025. Considerado baixo, o patamar acende um sinal de alerta.
Brava negocia venda de poços de gás para Eneva e está na mira da Ecopetrol (Valor Pipeline)O fim de ano está intenso na Brava Energia – e pode ficar ainda mais. A companhia está negociando a venda de três poços de gás para a Eneva, assessorada pelo Goldman Sachs. A transação pode movimentar US$ 450 milhões pelas discussões atuais, apurou o Pipeline. Os poços incluídos seriam Recôncavo, Peroá e Manati.
| Transporte
Azul afirma que voltará a dar lucro em 2026 após recuperação judicial (InvestNews) A companhia aérea Azul, agora apoiada pela United Airlines e a American Airlines, espera que uma redução da dívida desencadeada pela decretação de recuperação judicial sob o Chapter 11 nos EUA e uma série de contratos de leasing de aeronaves renegociados a ajudem a gerar lucro nos próximos dois anos.
| Utilidades Públicas
2W consegue aprovação do plano de RJ por cram down (Valor Pipeline) Sem consenso entre os credores, a 2W Ecobank obteve decisão favorável da juíza Larissa Tunala, no TJ-SP, para homologar seu plano de recuperação judicial por cram down — ou seja, “guela abaixo”, na expressão inglesa, mesmo diante da rejeição do plano por classes de credores na assembleia geral.
Crise da Enel aprofunda; mercado já discute potenciais compradores (Brazil Journal) Essa não é a primeira concessão da Enel que passa por um processo de desgaste com o Poder Público. Três anos atrás, em Goiás, também depois de vários problemas operacionais o Governador Ronaldo Caiado pressionou a ANEEL a decretar a caducidade, o que não aconteceu. Mas a pressão política fez a Enel vender a concessão para a Equatorial.
Silveira diz que Enel perdeu condições de continuar com concessão em SP (Agência iNFRA) O ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, disse nesta terça-feira (16) que a Enel perdeu as condições de continuar à frente da distribuição de energia elétrica em São Paulo. Ele afirmou que irá instar a ANEEL (Agência Nacional de Energia Elétrica) a instaurar um processo de caducidade da concessionária. A afirmação foi dada em entrevista à imprensa ao lado do governador de São Paulo, Tarcísio de Freitas (Republicanos), e do prefeito da capital, Ricardo Nunes (MDB), após reunião.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Raízen é rebaixada para ‘BBB-‘ pela S&P; Perspectiva ‘Negativa’
Hapvida tem rating rebaixado de ‘AAA(bra)’ para ‘AA+(bra)’ pela Fitch
Braskem: Novo passo para a mudança de controle – XP Investimentos
A Semana na Renda Fixa (08/12/25 a 12/12/25) – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
Rating da Raízen rebaixado de ‘brAAA’ para ‘brAA+’ por alavancagem elevada; perspectiva negativa (S&P Global) A perpectiva negativa reflete uma em três chances de rebaixarmos novamente o rating nos próximos 6-12 meses caso a alavancagem ultrapasse 5,0x de forma consistente, enquanto o FOCF deve permanecer negativo, dificultando a redução do endividamento bruto.
Fitch Eleva Rating da Qista para ‘BBB(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch) A elevação reflete o sustentado fortalecimento do modelo de negócios da Qista, focado em crédito colateralizado, que se traduziu em maiores volumes de receitas operacionais. A ação também considerou melhora na qualidade de ativos da companhia, cuja inadimplência tem caído de forma sustentada desde a implementação da nova estratégia. A agência considera que tais melhorias se traduziram na forte rentabilidade apresentada nos últimos períodos.
Fitch Afirma Ratings ‘BB’/‘AAA(bra)’ da Cosan; Perspectiva Revisada para Negativa (Fitch) A revisão da Perspectiva para Negativa reflete a elevada alavancagem da Cosan e sua contínua dependência de desinvestimentos para reduzir estruturalmente a pressão sobre seu perfil financeiro. A Fitch considera a recente conclusão do follow-on da Cosan um passo importantepor reduzir o endividamento e proporcionar à empresa flexibilidade adicional para implementar sua estratégia de desinvestimento de portfólio nos próximos anos.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
SUNO ENERGIAS LIMPAS PROJETOS MADUROS S.A – Emissão de Valores Mobiliários
CONCESSIONARIA DA RODOVIA MG-050 S.A. – Pagamento de juros/remuneração
EPR VIA MINEIRA S.A. – Escritura 1ª emissão de debêntures
SRBT SUBHOLDING S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
ELDORADO BRASIL CELULOSE S.A. – Escritura 6ª Emissão de Debênture
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
BRAVA ENERGIA S.A. – Esclarecimento acerca de notícia divulgada na mídia
ELETROPAULO METROP. ELET. SAO PAULO S.A. – Noticias na midia
VIVER INCORPORADORA E CONSTRUTORA S.A. – Aditivo Operação Alienação SPEs
BCO NORDESTE DO BRASIL S.A. – Operacionalização de Programas de Microcrédito
VIVER INCORPORADORA E CONSTRUTORA S.A. – Emissão de Debêntures
RNI NEGÓCIOS IMOBILIÁRIOS S.A. – Conversão de Registro de Categoria A para B
CSU DIGITAL S.A. – Distribuição de Proventos e Aumento de Capital Social
OSX BRASIL S.A. – Suspensão da Assembleia Geral de Credores
ETERNIT S.A. – Descontinuidade das operações da Tégula PT e ENG
MOVIDA PARTICIPACOES SA – JCP e Aumento de Capital
RAIZEN S.A. – Atualização Rating Nacional S&P
M.DIAS BRANCO S.A. IND COM DE ALIMENTOS – Pagamento de dividendos de forma extraordinária
TIM S.A. – Resolution on Proceeds: Payment of IOC and Advance Payment of Dividends
TIM S.A. – Deliberação de Proventos: JSCP E Antecipação de Dividendos
EUCATEX S.A. INDUSTRIA E COMERCIO – Deliberação de Juros sobre Capital Próprio 2025
TIM S.A. – Cancellation of Tresuary Shares
TIM S.A. – Cancelamento de Ações em Tesouraria
Terça-feira, 16 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 15/12
As taxas futuras de juros encerraram a segunda-feira (15) com leve fechamento ao longo da curva, em um pregão de menor liquidez devido à cautela diante da expectativa pela divulgação da ata do Copom. No Brasil, o IBC-Br veio abaixo do esperado, reforçando a percepção de que o Comitê de Política Monetária pode retomar os cortes de juros em breve. O DI jan/26 encerrou em 14,9% (-0,2bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,64% (-0,7bp); DI jan/29 em 12,98% (-3,2bps); DI jan/31 em 13,26% (-4,1bps). Nos Estados Unidos, as Treasuries perderam fôlego em meio à expectativa por um payroll mais fraco e pela divulgação do índice de preços ao consumidor (CPI), além das discussões sobre a sucessão na presidência do Federal Reserve (Fed). Os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,51% (-1,76bp vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,18% (-0,78bp).
MERCADOS GLOBAIS
Capacidade da Oracle de pagar sua dívida está sob pressão (Valor Econômico) O spread do “credit default swap” (CDS) de cinco anos da Oracle saltou a máximas históricas e operava na manhã de ontem (15) em 146,50 pontos-base, de acordo com dados da S&P Global Market Intelligence. A disparada da demanda por hedge para a dívida da Oracle era tão grande que o CDS de cinco anos já operava acima dos níveis do CDS brasileiro de igual maturação.
IA aumenta sensibilidade de juros globais à dívida pública (Valor Econômico) O aumento dos investimentos em inteligência artificial (IA) já tem provocado alguns tremores no mercado de crédito privado, com a disparada dos spreads dos contratos de credit default swap (CDS), que representam o seguro de crédito, de algumas empresas. A Oracle é, de longe, a que mais tem sido afetada.
MERCADO DOMÉSTICO
FGCoop terá nova exigência de informação (Valor Econômico) O Banco Central (BC) estabeleceu novas exigências para informações que devem ser enviadas pelas cooperativas para o Fundo Garantidor do Cooperativismo de Crédito (FGCoop). A norma publicada no início do mês entra em vigor em 2027 e tem o objetivo de possibilitar o pagamento rápido das garantias em casos de acionamento do fundo, como em liquidações extrajudiciais.
A potência inflacionária dos juros altos (Valor Econômico) A relação entre juros e inflação costuma ser apresentada de forma linear: juros mais altos reduzem a demanda e arrefecem a inflação. No curto prazo, a oferta é rígida; já a demanda reage por dois canais clássicos. Primeiro, o investimento cai, pois a remuneração financeira passa a competir com projetos produtivos.
CVM avança em regras em meio à incerteza institucional (Valor Econômico) Superintendente de desenvolvimento de mercado da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), Antônio Berwanger emerge como uma das vozes técnicas mais influentes enquanto a autarquia vive uma combinação de expansão regulatória e incerteza institucional.
Número de pedidos de recuperação cresce 147% no agro (Globo Rural) O número de pedidos de recuperação judicial feitos por produtores rurais e empresas do agronegócio teve um aumento significativo no terceiro trimestre. Segundo levantamento da Serasa Experian, integrantes da cadeia agropecuária fizeram 628 solicitações de proteção judicial contra credores no intervalo entre julho e setembro deste ano. O volume de requisições, o maior desde 2021, cresceu 147% em relação ao terceiro trimestre de 2024, quando houve 254 pedidos à Justiça. Os dados incluem produtores rurais que atuam como pessoa física e pessoa jurídica e também companhias ligadas ao setor.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Adecoagro conclui compra de participação da Profertil por US$ 1,1 bilhão (Globo Rural) A Adecoagro anunciou a conclusão da aquisição da participação de 50% da YPF na Profertil, maior produtora de ureia granulada da América do Sul. Com a operação, a companhia passa a deter 90% do capital da empresa, enquanto a Asociación de Cooperativas Argentinas (ACA) permanece com os 10% restantes. Segundo comunicado, o valor total desembolsado pela Adecoagro para alcançar sua participação na Profertil soma aproximadamente US$ 1,1 bilhão.
| Oil & Gas
Como a IG4 planeja a reestruturação da Braskem (Valor Econômico) Especializada em empresas em reestruturação, a gestora IG4 tem um plano de transformação da Braskem respaldado em quatro pilares. A equipe de Paulo Mattos deverá fazer uma nova estrutura de capital para a petroquímica, além de uma reformulação industrial, comercial e ambiental.
Novonor transfere controle da Braskem à IG4 (Valor Econômico) Com a operação, que ainda depende de aval do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), a IG4 passará a dividir o controle da Braskem com a Petrobras, por meio de um novo acordo de acionistas. E terá pela frente o desafio de reerguer a companhia, altamente endividada e sob pressão de credores.
| Papel e Celulose
Suzano anuncia aumento de US$ 20 por tonelada da celulose na China (Valor Econômico) Esse é o quarto aumento para o mercado asiático que a companhia anuncia este ano. O mais recente, também de US$ 20, foi implementado parcialmente, segundo informou Beto Abreu, presidente da Suzano, em evento com investidores na semana passada. Na oportunidade, o executivo também sinalizou que via espaço para um novo reajuste no mesmo patamar antes
Kepler Weber prorroga prazo para negociações com GPT (Valor Econômico) A Kepler Weber informou nesta segunda-feira (15/12) à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) a prorrogação do prazo de exclusividade para negociação de uma potencial combinação de negócios com a Grain & Protein Technologies (GPT) e sua controlada GSI Brasil, de armazém e silos. O novo prazo foi estendido por mais 30 dias, até 15 de fevereiro de 2026.
| Saúde
Hospitais do Rio acusam nova gestão da Unimed de atraso no pagamento (Valor Econômico) Hospitais que atendem os usuários da Unimed Ferj, cuja gestão médica foi assumida pela Unimed do Brasil em 20 de novembro, estão novamente sem receber. Os estabelecimentos de saúde reclamam que, desde o anúncio da nova gestão, no mês passado, não houve mais pagamentos dos meses vigentes e das parcelas do acordo referente ao passivo de cerca de R$ 2 bilhões que, por sua vez, já enfrentava atrasos.
| Utilidades Públicas
Superintendência do Cade aprova compra da Emae pela Sabesp (Valor Econômico) Com a liberação, a Sabesp adquiriu 74,9% do capital votante e 29,9% do capital total da companhia de águas, privatizada pelo governo de São Paulo em abril do ano passado por mais de R$ 1 bilhão.
Engie Brasil estuda transferência de participação da controladora na Jirau Energia (Valor Econômico) A Engie Brasil Energia informou em comunicado que o conselho de administração da companhia autorizou na sexta-feira (12) a adoção das providências necessárias à análise e estudos de viabilidade da transferência da participação de 40% da Jirau Energia detida por sua controladora Engie Brasil Participações (EBP) para a companhia.
| Varejo
Assaí reitera não ter responsabilidade por passivos tributários do GPA (Valor Econômico) O Assaí reiterou, nesta segunda-feira (15), que não possui qualquer responsabilidade, direta ou solidária, por passivos tributários de titularidade da GPA. A companhia divulgou comunicado sobre a decisão da 3ª Vara Empresarial do Estado de São Paulo que rejeitou pedido de liminar feito pela companhia para que o GPA apresentasse garantias às contingências.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Braskem: Novo passo para a mudança de controle – XP Investimentos
A Semana na Renda Fixa (08/12/25 a 12/12/25) – XP Investimentos
O Mês na Renda Fixa – Dezembro/2025 – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
Rating da Raízen S.A. rebaixado de ‘BBB’ para ‘BBB-’ por expectativa de atraso na desalavancagem; perspectiva permanece negativa (S&P Global) Embora a administração e os acionistas continuem a expressar abertamente sua meta de reduzir a dívida por meio da venda de ativos e de uma capitalização, o atraso na conclusão de transações mais relevantes manterá a alavancagem pressionada por mais tempo do que esperávamos inicialmente.
Rating ‘brAA’ da Lavvi Empreendimentos Imobiliários S.A. retirado a pedido do emissor (S&P Global) Na data da retirada, a perspectiva do rating era estável, refletindo os fundamentos do rating detalhados no relatório mais recente da companhia, listado na seção “Artigos Relacionados”.
Fitch Rebaixa Rating da Hapvida Para ‘AA+(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch) O rebaixamento do rating reflete a menor geração operacional de caixa e margens mais baixas, frustrando as estimativas anteriores da Fitch para a companhia, após o fraco desempenho reportado no terceiro trimestre deste ano.
Fitch Atribui Rating Nacional de Longo Prazo ‘AAA(bra)’ ao BancoSeguro; Perspectiva Estável (Fitch) Os ratings do BancoSeguro se baseiam na visão da Fitch de que as operações da entidade estão totalmente integradas às de sua controladora, o grupo Pagbank, em termos de gestão, sistemas e estratégia – o que, para a Fitch, se reflete em um perfil de crédito altamente correlacionado.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
HYPERA S.A. – Aditamento à Escritura da 21ª Emissão de Debêntures da Hypera
COPEL DISTRIBUIÇÃO S A – Pagamento de juros/remuneração
COPEL DISTRIBUIÇÃO S A – Pagamento de juros/remuneração
CPFL ENERGIAS RENOVÁVEIS S.A. – Aditamento à Escritura de Emissão de Debêntures – 12ª Emissão
DURATEX FLORESTAL LTDA. – Primeiro Aditamento Termo de Emissão – 1ª Emissão de CPR-Fs
TEX COURIER S.A. – Aviso de encerramento
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
PET CENTER COMERCIO E PARTICIPACOES S.A. – Cronograma de Fechamento (Fusão Petz e Cobasi)
CONCESSIONÁRIA DE RODOVIA SUL-MATOGROSSENSE S.A. – Emissão de Debêntures
ONCOCLINICAS DO BRASIL SERVICOS MEDICOS S.A. – Cotas FIPs – Banco Master
MÉLIUZ S.A. – Méliuz informa sobre notificação recebida do banco BV
METALURGICA GERDAU S.A. – Aumento do Capital Social com Bonificação em Ações
IRB – BRASIL RESSEGUROS S.A. – Programa de Recompra de Ações
BOA SAFRA SEMENTES S.A. – Declaração de JCP e Aumento de capital com bonificação de ações
RAIZEN S.A. – Atualização Rating Global S&P
BLAU FARMACÊUTICA S.A. – Dividendos Intermediários
LOG COMMERCIAL PROPERTIES – Distribuição de dividendos
BLAU FARMACÊUTICA S.A. – Dividendos Intermediários
MOTIVA INFRAESTRUTURA DE MOBILIDADE S.A. – Emissão de Debêntures – Motiva Pantanal
REDE DOR SÃO LUIZ S.A. – Programa de Recompra de Ações
ITAUSA S.A. – Aumento do capital com bonificação em ações
BANESTES S.A. – BCO EST ESPIRITO SANTO – Lucro ou Prejuízo e Atribuição de Proventos em Dinheiro
BANESTES S.A. – BCO EST ESPIRITO SANTO – Lucro ou Prejuízo e Atribuição de Proventos em Dinheiro
COSAN S.A. – Alienação e contratação de TRS de ações da Rumo
BRADESPAR S.A. – Pagamento de dividendos e JCP
GRAZZIOTIN S.A. – Distribuição de Dividendos
BRASKEM S.A. – Braskem comunica sobre comunicação enviada pela Novonor
BRADESPAR S.A. – Pagamento de dividendos e JCP
CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Indeferimento Medida Cautelar Assaí
Segunda-feira, 15 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 12/12
No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com fechamento ao longo da curva, refletindo a reação do mercado ao tom mais conservador do comunicado do Copom. No entanto, as taxas de juro real apresentaram leve alta, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 terminando em 7,76% a.a. (vs.7,56% na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,9% (- 0,1bps no comparativo semanal); DI jan/27 em 13,64% (- 15,5bps); DI jan/29 em 13,02% (- 18bps); DI jan/31 em 13,32% (- 13bps); DI jan/35 em 13,44% (- 12,5bps). Nos EUA, rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,52% (-3,81bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,18% (+4,65bps).
MERCADOS GLOBAIS
A crescente e perigosa interação entre o Tesouro americano e o Fed (Valor Econômico) Em um momento de pressão acentuada da Casa Branca sobre o Federal Reserve (Fed), outros pontos de contato entre a política fiscal e a política monetária vêm sendo observados com desconfiança por participantes do mercado. A retomada da compra de Treasuries de curto prazo, anunciada pelo banco central americano na decisão de quarta-feira, é um sinal de que a autoridade monetária parece disposta a acomodar a expansão de gastos do Tesouro e evitar que ela se traduza em uma volatilidade nos mercados monetários, segundo o economista-chefe para EUA da TS Lombard, Steven Blitz.
MERCADO DOMÉSTICO
Debêntures incentivadas devem ter freada, mas seguirão atrativas (Valor Econômico) Na avaliação dos gestores de crédito privado, esses ativos devem permanecer na carteira e no radar. Porém, é preciso estar atento ao tipo de estratégia dos fundos. Fundos indexados ao IPCA, ou seja, à inflação, e prefixados tendem a apresentar melhores resultados aos investidores diante um ciclo de queda de juros, um consenso do mercado para o próximo ano.
Renda fixa juro real tem ano atípico e chega a superar CDI (Valor Econômico) Estruturados com NTN-Bs e títulos de crédito privado para alcançar retornos reais acima do IPCA no longo prazo, os fundos de renda fixa juro real costumam entregar resultados que ficam um pouco abaixo do CDI. Com a Selic a 15%, no entanto, o Tesouro IPCA+ 2029 alcançou seu pico de rentabilidade no ano, de 8,08%.
Juros altos drenam recursos e reposicionam o mercado de fundos em 2025 (Valor Econômico) Com juros altos, corrida por produtos isentos de imposto de renda e busca por outros papéis de renda fixa, como Certificados de Depósito Bancário (CDBs), a indústria de fundos vem registrando em 2025 captação líquida menor que a do ano passado.
Renda fixa se ajusta para 2026 de olho na eleição e nos juros (Valor Econômico) O início do ciclo de queda na taxa de juros esperado para 2026, assim como a volatilidade com a campanha eleitoral e a incerteza no cenário externo, estão levando os gestores a ajustarem as estratégias em suas carteiras de renda fixa. Mas essa classe de ativos deverá continuar a liderar as captações, ainda num contexto de certa aversão ao risco.
Segmento de crédito privado vive período de maturação (Valor Econômico) O mercado de crédito privado no Brasil amadureceu nos últimos três anos, sobretudo após eventos relacionados à fraude na Americanas e à recuperação judicial da Light. Para gestores, não há dúvidas de que essa classe de ativo já conquistou uma fatia na carteira dos investidores, que aprenderam também a dinâmica desse mercado, enxergando os riscos envolvidos nas operações.
Crédito privado e tecnologia chegam na frente (Valor Econômico) Nesse ambiente, mais uma vez, os gestores de carteiras agressivas não conseguiram oferecer aos investidores um prêmio em relação ao risco que correram. Foram pouquíssimos fundos que tiveram retorno ajustado ao risco positivo. Melhor sorte tiveram os gestores especializados em títulos de crédito privado e em ativos no exterior vinculados à performance das grandes empresas de tecnologia.
Prefixados renderam menos que o esperado em 2025 (Valor Econômico) Gestores de renda fixa tiveram bastante trabalho neste ano. Dos dez fundos mais rentáveis na categoria prefixado renda fixa ativo, os maiores resultados (Mag Cash e Riza Lotus) ficaram em torno de 103% do CDI. Essa performance, embora aquém do prometido e de outros ativos de maior risco no curto prazo, não compromete a estratégia de longo prazo.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
JBS vai fechar fábrica de carne bovina na Califórnia (Globo Rural) Um porta-voz da empresa disse à Reuters que o fechamento da unidade não está relacionado com a baixa oferta de gado bovino. Os preços da carne bovina atingiram níveis recordes este ano, por conta da redução do rebanho bovino dos Estados Unidos em decorrência de uma seca persistente que destruiu pastagens.
| Imobiliário
Reforma tributária pode elevar margem da Tenda em 4 pontos, avalia diretoria financeira (Valor Econômico) A reforma tributária, quando totalmente implementada, trará um ganho potencial de margem de 4 pontos percentuais para a Tenda, e de 5 pontos percentuais para a marca Alea, de casas industrializadas, apontou o diretor financeiro, Luiz Maurício Garcia, em evento da incorporadora com investidores, nesta sexta-feira (12).
| Oil & Gas
Petrobras inicia leilão para reciclagem das plataformas P-19 e P-26 (Valor Econômico) A Petrobras iniciou o processo de reciclagem sustentável das plataformas P-19 e P-26, que operavam na Bacia de Campos. Segundo a companhia, as semissubmersíveis serão vendidas separadamente e podem resultar em cerca de 40 mil toneladas de aço para o mercado.
| Saúde
Rede D’Or aprova distribuição de mais de R$ 8 bilhões em JCP e dividendos (Valor Econômico) A companhia de saúde pagará R$ 2,1 bilhões em dividendos intercalares, com base no lucro líquido apurado entre julho e novembro de 2025. A distribuição, de R$ 0,951717 por ação, será realizada até 30 de dezembro de 2026, em parcela única.
| Transporte
Azul recebe aval da Corte de Nova York para plano de reestruturação (Valor Econômico) A Azul recebeu o aval da Corte de Nova York para seu plano de reestruturação, parte do processo de “Chapter 11” (recuperação judicial nos Estados Unidos). O veredicto do juiz Sean H. Lane chegou na sexta-feira (12). Já no último dia 5, cerca de 90% dos credores da aérea validaram o documento.
| Utilidades Públicas
Enel poderá perder concessão caso não cumpra índices de qualidade, diz MME (Valor Econômico) O Ministério de Minas e Energia afirmou, em nota publicada neste domingo (14), que a Enel poderá perder a concessão de distribuição de energia em São Paulo caso “não cumpra integralmente os índices de qualidade e as obrigações contratuais previstas na regulação do setor”.
Âmbar Energia, dos irmãos Batista, confirma compra de termelétrica da EDF (Valor Econômico) A Âmbar, braço de energia do grupo J&F, confirmou que assinou contrato para comprar a usina termelétrica Norte Fluminense e o projeto de construção da Usina Termelétrica Norte Fluminense 2, da empresa francesa EDF. A notícia tinha sido antecipada pelo Pipeline, site de negócios do Valor.
Energisa compra participação do Itaú e assume 100% da EPM (Valor Econômico) A Energisa anunciou nesta sexta-feira (12) que adquiriu a totalidade das ações preferenciais da sua controlada Energisa Participações Minoritárias (EPM), que estavam sob titularidade do Itaú Unibanco, por R$ 1,034 bilhão, pago integralmente à vista.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
A Semana na Renda Fixa (08/12/25 a 12/12/25) – XP Investimentos
O Mês na Renda Fixa – Dezembro/2025 – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
Fitch Eleva IDRs do BTG Pactual e do BTGH para ‘BB+’; Perspectiva Estável (Fitch) A elevação dos IDRs reflete a contínua melhora do perfil de captação do BTG Pactual e a melhora da diversificação de seu mix de negócios e de seu perfil financeiro, que fortaleceram, de forma sustentada, o perfil financeiro do banco. Na visão da Fitch, os ratings do BTG Pactual devem ser classificados e limitados a um nível acima do rating soberano do Brasil, devido à excepcional força do banco.
Fitch Revisa Perspectiva dos IDRs do Bradesco Para Estável e Afirma Ratings em ‘BB+’/‘AAA(bra)’ (Fitch) A revisão da Perspectiva dos IDRs de Longo Prazo para Estável reflete a melhora sustentada do perfil financeiro do Bradesco, especialmente em seus índices de rentabilidade e de qualidade dos ativos, com manutenção de bons indicadores de capitalização, liquidez e captação. Isto é evidenciado pela redução das exposições a operações de crédito em Estágio 3 (créditos problemáticos, de acordo com a Resolução 4.966 do Conselho Monetário Nacional) e pelo menor índice de créditos em atraso há mais de 90 dias.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
HELIO VALGAS SOLAR PARTICIPACOES S.A. – Aditamento da emissão de debêntures
INTERLIGACAO ELETRICA AIMORES S.A – Pagamento de Juros 1° emissão
INTERLIGACAO ELETRICA PARAGUACU S.A – Pagamento de Juros 1° emissão
TRADIMAQ S.A – Aviso ao Mercado
TRADIMAQ S.A – Escritura de Emissão 4ª Emissão de Debêntures
TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A. – Pagamento de Juros e Amortização 8° emissao TAESA
TIM BRASIL SERVIÇOS E PARTICIPAÇÕES S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
HORTUS COMERCIO DE ALIMENTOS S.A. – Primeiro Aditamento à Escritura de Emissão
PETROLEO BRASILEIRO S.A. PETROBRAS – Pagamento de juros/remuneração
CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO – Resgate antecipado da 3ª Série da 27ª Emissão de Debêntures
CIA GAS DE SAO PAULO – COMGAS – Pagamento de juros/remuneração
CIA GAS DE SAO PAULO – COMGAS – Pagamento de provento das debêntures da 4ª emissão 3ª Série
ISA ENERGIA BRASIL S.A – Pagamento de juros/remuneração
POMERWASSER AMBIENTAL S.P.E. S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
NARDINI AGROINDUSTRIAL LTDA – Emissão de Valores Mobiliários
BRASIL TECNOLOGIA E PARTICIPAÇÕES S.A. – Aditamento Escritura de Emissa~o
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Atualizações do Plano de Transformação da Estrutura de Capital
CIA ENERGETICA DE MINAS GERAIS – CEMIG – Acordo único em dissídios coletivos sobre plano de saúde
LOCALIZA RENT A CAR S.A. – Juros sobre o capital próprio e 17º programa de recompra de ações
AZUL S.A. – Azul Atualiza o Mercado sobre o Andamento do Processo de Chapter 11
ALLIANÇA SAÚDE E PARTICIPAÇÕES S.A. – Aumento de capital para subscrição privada
B3 S.A. – BRASIL, BOLSA, BALCÃO – Programa de Recompra e Equity Swap
B3 S.A. – BRASIL, BOLSA, BALCÃO – Guidance 2026
GRAZZIOTIN S.A. – Distribuição de Dividendos
ENGIE BRASIL ENERGIA S.A. – Instalação Comitê de Partes Relacionadas – Jirau
TRISUL S.A. – Aumento de capital com bonificação de ações
GAFISA S.A. – Alienação de participação societária
OI S.A. – Decisão Monocrática – Prorrogação do Stay
CONSTRUTORA TENDA S.A. – Projeções (Guidance) 2026
CURY CONSTRUTORA E INCORPORADORA S.A. – Fixação do preço de emissão por Ação
Sexta-feira, 12 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 11/12
As taxas futuras de juros encerraram a quinta-feira (11) com fechamento ao longo da curva, em um movimento de correção. No Brasil, sem a presença de ruídos relevantes no cenário político, o mercado encontrou espaço para aliviar parte da pressão acumulada na semana anterior, apoiado pela desvalorização do dólar. Com isso, o DI jan/26 fechou em 14,91% (-0,4bps frente ao pregão anterior); DI jan/27 em 13,74% (-1,8bps); DI jan/29 em 13,14% (-11,9bps); e DI jan/31 em 13,42% (-11,7bps). Nos Estados Unidos, após a divulgação de dados mais fracos do mercado de trabalho e a decisão de afrouxamento monetário anunciada ontem,os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,53% (- 8,46bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,14% (- 3,76bps).
MERCADOS GLOBAIS
UK economy contracts by 0.1% in October (Financial Times) The Office for National Statistics, which issued the October figures, said that “businesses across the production, construction and services sectors” — ranging from computer programmers to real estate firms and employment agencies — had spent the month waiting for the outcome of the Budget.
MERCADO DOMÉSTICO
Governo pode mudar regras para renegociar dívidas rurais (Globo Rural) O governo federal poderá editar uma nova medida provisória com ajustes nas regras de acesso à linha de R$ 12 bilhões operada pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) para renegociar dívidas rurais. A indicação foi dada pelo secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Guilherme Mello, a representantes de instituições financeiras, de entidades do setor agropecuário do Rio Grande do Sul e do governo gaúcho.
Safra de verão terá mais R$ 83 milhões para seguro (Globo Rural) O Comitê Gestor Interministeial do Seguro Rural vai liberar R$ 83 milhões para a subvenção de apólices da safra de verão, principalmente de soja, a partir da próxima semana. Os recursos fazem parte do montante distribuído em junho deste ano para cobertura de culturas de inverno, frutas, café e outros produtos, com aplicação prevista até agosto, mas que não foram totalmente consumidos por produtores e seguradoras.
Setor de fertilizantes registra prejuízo de R$ 40 milhões com roubos e adulterações entre 2021 e 2024 (Valor Econômico) O mercado brasileiro de fertilizantes contabilizou mais de R$ 40 milhões em perdas decorrentes de roubos, furtos e adulterações entre janeiro de 2021 e dezembro de 2024, segundo dados divulgados pela Associação Nacional para Difusão de Adubos (ANDA).
Conab revisa para baixo estimativa para a safra de grãos, mas mantém projeção de recorde (Valor Econômico) A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) revisou para baixo a estimativa para a safra de grãos 2025/2026. O terceiro levantamento do ciclo, divulgado nesta quinta-feira (11/12), aponta um volume total de 354,4 milhões de toneladas, o que representa uma redução de 440 mil toneladas em relação à estimativa de novembro.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
BNDES aprova R$ 384,3 milhões para FS capturar e estocar carbono no solo (Globo Rural) O BNDES aprovou um financiamento de R$ 384,3 milhões para a FS, uma das maiores fabricantes de etanol de milho do país, construir uma unidade de captura e estocagem de gás carbônico anexa à sua usina em Lucas do Rio Verde (MT). O recurso destinado ao projeto Bioenergy with Carbon Capture and Storage (BECCS) será liberado através da linha BNDES Mais Inovação.
| Bancários
Banco do Brasil adere ao programa Acredita, de microcrédito para inscritos no CadÚnico (Valor Econômico) A expectativa do governo é que, com a adesão do Banco do Brasil, o programa consiga se expandir no Brasil, especialmente para as regiões Sul e Sudeste. Como o Valor mostrou, o Acredita foi lançado em 2024, mas tinha concessões concentradas no Nordeste e Minas Gerais, regiões de atuação do Banco do Nordeste (BNB), que tem um programa estruturado de microcrédito, o CrediAmigo.
| Papel e Celulose
Suzano reduz meta de endividamento e avalia venda de ativos (InvestNews) A Suzano reduziu nesta quinta-feira (11) a meta de dívida líquida em cerca de 8%, de R$ 12 bilhões para R$ 11 bilhões, definindo um objetivo de alavancagem de até 2,5 vezes, afirmou o vice-presidente financeiro, Marcos Assumpção, em apresentação a investidores.
| Utilidades Públicas
Fernão Dias não gera alavancagem adicional, e Motiva deve ir ao mercado para financiar projeto, diz comando (Valor Econômico) A concessão da rodovia Fernão Dias, entre São Paulo e Minas Gerais, conquistada pela Motiva (CCR), não deverá afetar de forma significativa a alavancagem financeira do grupo. “O impacto na alavancagem não é tão relevante”, afirmou, ao Valor, Waldo Perez, vice-presidente de finanças e de relações com investidores da empresa, após a vitória no leilão, nesta quinta-feira (11).
Leilão de saneamento em Pernambuco atrai 4 grupos (Valor Econômico) O leilão de duas concessões de água e esgoto em Pernambuco, marcado para a próxima quinta-feira (18), deverá ter concorrência entre quatro grupos. Entre eles, estão Aegea, Pátria e um consórcio de BRK e Acciona. Segundo fontes, o quarto proponente é um consórcio da Cymi com a Vinci Partners. A entrega das propostas foi realizada nesta quinta (11).
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
A Semana na Renda Fixa (01/12/25 a 05/12/25) – XP Investimentos
O Mês na Renda Fixa – Dezembro/2025 – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
–
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
CONC DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S.A – Pagamento de juros/remuneração
CONC DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S.A – Amortização
HORTUS COMERCIO DE ALIMENTOS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
CENTRAIS ELÉTRICAS DO NORTE DO BRASIL S.A – Primeiro Aditamento à Escritura de Emissão
CENTRAIS ELET BRAS S.A. – ELETROBRAS – Primeiro Aditamento à Escritura de Emissão
MINERVA S.A. – Escritura 18ª emissão
ACUCAR E ETANOL OSWALDO RIBEIRO DE MENDONCA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
ACUCAR E ETANOL OSWALDO RIBEIRO DE MENDONCA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
SPE WELT ENERGIA S.A – Aditamento à Escritura de Emissão
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
CONSTRUTORA TENDA S.A. – Projeções (Guidance) 2026
CURY CONSTRUTORA E INCORPORADORA S.A. – Fixação do preço de emissão por Ação
BRK AMBIENTAL PARTICIPACOES S/A – Pedido de Registro
UNICASA INDÚSTRIA DE MÓVEIS S.A. – Programa FINAME Materiais
CENTRAIS ELET BRAS S.A. – ELETROBRAS – Ação Direta de Inconstitucionalidade
OSX BRASIL S.A. – Nomeação de Watchdog
RNI NEGÓCIOS IMOBILIÁRIOS S.A. – Pedido de conversão de Registro
MOTIVA INFRAESTRUTURA DE MOBILIDADE S.A. – Resultado do Processo Competitivo – Fernão Dia
CIA SANEAMENTO DE MINAS GERAIS-COPASA MG – Remuneração aos Acionistas
BANCO BMG S.A. – JCP Complementar
ARTERIS S.A. – Resultado Processo Competitivo BR-381/MG/SP
DEXXOS PARTICIPACOES S.A. – Antecipação de Dividendos e Bonificação de Ações
MRV ENGENHARIA E PARTICIPACOES S.A. – Aprovação do Plano de Recompra de Ações
Quinta-feira, 11 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 10/12
As taxas futuras de juros encerraram a quarta-feira (10) com movimentos mistos ao longo da curva. No Brasil, a ponta curta recebeu alívio após a decisão do Fed, enquanto os vértices longos foram pressionados por ruídos eleitorais. Além disso, na agenda doméstica o Copom manteve a Selic em 15%. Por aqui, o DI jan/26 encerrou em 14,91% (- 0,1bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,72% (- 1,1bps); DI jan/29 em 13,19% (+3,9bps); DI jan/31 em 13,48% (+4,7bps). Nos EUA, a decisão de juros do FOMC de cortar a taxa básica em 0,25 p.p., para 3,50%-3,75% ao ano, forneceu alívio para as taxas, com os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,5443% (- 7,24bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,1497% (- 3,62bps).
MERCADOS GLOBAIS
Emerging market private credit surges to record $18bn (Financial Times) Such firms have lent $18bn so far in emerging markets in 2025, according to data from the Global Private Capital Association, a body representing investors in private markets in developing economies, beating the previous record of $16bn in 2022.
‘Trade da decepção’ faz rendimento de títulos globais disparar para níveis de 2009 (Valor Econômico) Os rendimentos dos títulos de dívida globais subiram para máximas não vistas desde 2009, antes da importante reunião de política monetária do Federal Reserve (Fed, o banco central americano), o que sinaliza preocupações de que ciclos de cortes dos juros, dos Estados Unidos à Austrália, podem estar acabando em breve.
MERCADO DOMÉSTICO
Ampliação da renegociação de dívidas rurais enfrenta resistências do governo e de bancos (Globo Rural) O governo federal deverá decidir nos próximos dias se avança ou não na formulação de uma nova medida provisória para ampliar o escopo da renegociação de dívidas rurais. Além de incluir operações de financiamento da safra 2024/25, produtores gaúchos, principalmente, insistem na necessidade de simplificação do processo para acesso aos recursos públicos para amortização ou liquidação do passivo. Há resistências por parte da equipe econômica na Esplanada e de alguns bancos com as novas demandas.
Estudo do BC discute efeito da isenção do IR na inflação e na Selic (Valor Econômico) O estudo apresenta vários conjuntos de dados que podem ajudar os participantes do mercado a analisar a situação atual de diferentes formas. Alguns dados para ilustrar: quem está apertado financeiramente reduz, em média, R$ 0,50 em dívidas para cada R$ 1 de FGTS liberado; quem tem folga financeira, para o mesmo R$ 1, amplia a dívida em R$ 0,29.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
União Europeia faz recall de carne bovina exportada pela JBS (Globo Rural) Lotes de carne bovina que brasileira JBS exportou para a Europa foram alvo de recall na União Europeia após suspeita de que as cargas teriam resíduos de estradiol, um hormônio reprodutivo utilizado na fertilização de fêmeas, que é proibido no bloco.
| Construção
Justiça homologa plano de recuperação judicial da InterCement (Valor Econômico) Com a homologação, firmada pelo Juízo da 1ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais da Comarca da capital paulista, a InterCement diz confiar que será possível atingir uma estrutura financeira adequada, que permitirá um novo ciclo de crescimento e desenvolvimento, em benefício da coletividade dos seus credores, investidores e demais interessados.
| Imobiliário
Iguatemi vende fatias de quatro shoppings por R$ 372 milhões para fundo imobiliário da XP (InvestNews) O grupo Iguatemi fechou nesta quarta-feira (10) um acordo para vender participações minoritárias em quatro shoppings para o fundo XP Malls, em operação avaliada em R$ 372 milhões. Do total, R$ 260,4 milhões serão pagos à vista no fechamento, e o restante em duas parcelas anuais corrigidas pelo CDI, a primeira de R$ 37,2 milhões e outra de R$ 74,4 milhões. O Iguatemi seguirá responsável pela administração e pelo controle dos empreendimentos.
FlowCredi capta R$ 3,5 milhões para ampliar crédito com garantia de imóvel no país (Valor Econômico) A FlowCredi, fintech especializada em crédito com garantia de imóvel, captou R$ 3,5 milhões em rodada liderada pelos fundos Verve Capital e Norte Ventures. A empresa, que opera um marketplace no qual clientes podem acessar diferentes linhas de crédito e comparar taxas, planeja usar os recursos em investimentos em tecnologia e na expansão de canais de distribuição.
JHSF conclui venda de R$ 5,2 bilhões em imóveis (Valor Econômico) A transação faz parte do que o controlador e presidente do conselho, José Auriemo Neto, define como a maior transformação da história da companhia. “Esse modelo de incorporação por fundos, que não é novidade fora do Brasil, cria uma estrutura de capital mais dinâmica para a JHSF”, disse Auriemo ao Valor.
| Saúde
Hapvida faz ajustes para reaver confiança dos investidores (Valor Econômico) “A integração com a NDI foi uma das mais difíceis da história, pelo tamanho das empresas e quantidade de controladas. A Hapvida já tinha feito padronização de sistemas a cada aquisição, mas a NDI não”, disse Pinheiro, lembrando que, nos dois primeiros anos do acordo, as empresas operaram de forma independente.
| Utilidades Públicas
Axia Energia inicia obras em linhas de transmissão que somam R$ 3,6 bi em investimentos (Valor Econômico) A Axia Energia, novo nome da Eletrobras, iniciou as obras de duas linhas de transmissão que totalizam 1,45 mil quilômetros de extensão e investimentos de R$ 3,6 bilhões. As linhas correspondem aos lotes 3 e 5 do leilão de transmissão realizado, em 2024, pela Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel).
| Varejo
Fusão de Petz e Cobasi é aprovada com restrição branda (Valor Econômico) O Tribunal do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou, na quarta-feira (11), por cinco votos a um, a fusão entre Petz e Cobasi, condicionada à venda de um conjunto de 26 lojas das duas empresas que atuam no varejo pet combinadas em São Paulo.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
A Semana na Renda Fixa (01/12/25 a 05/12/25) – XP Investimentos
O Mês na Renda Fixa – Dezembro/2025 – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
–
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
ALPARGATAS S.A. – 3ª (TERCEIRA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES
ILUMINA SUMARÉ SPE S.A – Emissão de Valores Mobiliários
ILUMINA SUMARÉ SPE S.A – Emissão de Valores Mobiliários
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
JHSF PARTICIPACOES S.A. – Venda de estoques da Incorporação
TECHNOS S.A. – Cancelamento de ações em tesouraria
SAO MARTINHO S.A. – Encerramento do período de moagem – Safra 2025/26
ALPARGATAS S.A. – 3ª (terceira) emissão de debêntures simples
INTERCEMENT BRASIL S.A. – Homologação – Aprovação do PRJ
DIRECIONAL ENGENHARIA S.A. – Distribuição de Dividendos
CIA PARANAENSE DE ENERGIA – COPEL – Distribuição de Dividendos de R$ 1,35 bilhão
BCO ESTADO DO RIO GRANDE DO SUL S.A. – Folha de Pagamento RS
FRAS-LE S.A. – Incorporação da controlada Nakata Automotiva Ltda.
FRAS-LE S.A. – Pagamento de Juros Sobre o Capital Próprio (“JCP”)
WILSON SONS S.A. – Fato Relevante – Oferta Pública – Cancelamento de Registro perante a CVM
Quarta-feira, 10 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 09/12
As taxas futuras de juros encerraram a terça-feira (09) em alta ao longo da curva, após um dia marcado por forte pressão decorrente do noticiário político. Apesar de algum alívio no fim da sessão, o movimento não foi suficiente para reverter a alta acumulada. Assim, o DI jan/26 encerrou em 14,91% (+0,5bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,76% (+0,6bps); DI jan/29 em 13,19% (+4,7bps); DI jan/31 em 13,47% (+7,2bps). Nos Estados Unidos, os dados do JOLTS vieram acima do esperado, com 7,67 milhões de vagas abertas em outubro frente a 7,12 milhões do consenso. Com isso, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,61% (+3,96bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,18% (+1,86bps).
MERCADOS GLOBAIS
Asian investors flock to Gulf debt in hunt for yield and growth (Financial Times) Bond issuance in the Middle East and North Africa region jumped 20% year-on-year to $126 billion in the first nine months of this year, according to LSEG data, with full-year records in sight both for the region and broader emerging market debt sales outside China.
Massive Debt-Fueled Deals Are Back on Wall Street (WSJ) Paramount’s hostile bid for Warner Bros. Discovery WBD 3.78%increase; green up pointing triangle this week, the leveraged buyout of gaming company Electronic Arts earlier this year and other recent debt-laden transactions have all been possible thanks to a spike in lending by banks and even some private-credit funds.
MERCADO DOMÉSTICO
Crédito privado pode ter ‘risco oculto’ para investidores (Valor Econômico) Há, tradicionalmente, dois modos de indicar quanto vale um ativo de renda fixa em um dado momento. A “marcação na curva” é o método de avaliar um título usando a taxa de juros contratada na emissão do papel, o que faz com que o valor do título cresça de forma previsível e constante. É um modo de estimar quanto o investidor terá se carregar o ativo até o vencimento. Caso não ocorra um evento de crédito — um default ou um pedido de recuperação judicial, por exemplo —, o alocador receberá o valor contratado.
Amec traz sugestões para crédito privado (Valor Econômico) Após um conjunto de casos que balançou o mercado de crédito privado, a Amec, associação que reúne investidores minoritários, vai apresentar hoje uma série de sugestões para fomentar melhorias nessa indústria no Brasil, em um momento em que a renda fixa tem crescido a passos largos mediante grande demanda em um longo ciclo de juros altos no país.
Endividamento rural deve gerar ‘ajustes’ no campo em 2026, diz CNA (Valor Econômico) O presidente da Confederação da Agricultura e Pecuária do Brasil (CNA), João Martins, afirmou que 2026 deverá ser um ano bom para o setor produtivo, com um clima mais equilibrado e avanços nas colheitas. Ele indicou ainda que o campo passa por um momento de “ajuste” diante do aumento do endividamento e das restrições de crédito.
Recuperações judiciais precisam de ajuste para evitar uso indiscriminado, diz CNA (Globo Rural) O aumento das recuperações judiciais de produtores rurais também é um ponto de atenção da Confederação da Agricultura e Pecuária do Brasil (CNA). A entidade avalia que o uso indiscriminado do instrumento tem impacto na maior restrição de crédito pelas instituições financeiras.
Baixa renda impulsiona ações de construção civil, que lideram ganhos na Bolsa em 2025 (Valor Econômico) “O setor de construção civil é muito sensível à conjuntura macroeconômica. O mercado vê para o ano que vem as taxas de juros caindo, o que vai levar a um aumento no número de financiamentos”, diz Juliana. “Quando o mercado projeta crescimentos maiores, os investimentos sobem.”
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Adecoagro anuncia oferta de ações de US$ 300 milhões, e sua controladora Tether deve participar (Globo Rural) A Adecoagro, que possui ações na Nasdaq, anunciou que fará um follow-on de US$ 300 milhões, e que o acionista controlador, a Tether, já indicou ter interesse em comprar US$ 200 milhões em ações da companhia. Atualmente, a empresa de criptomoedas tem 70% de participação na companhia agrícola. O principal negócio da Adecoagro é a produção de açúcar e etanol no Brasil, mas a empresa também possui negócios de grãos, arroz e leite em outros países da América do Sul.
| Oil & Gas
Petrobras busca parceiros para crescer na produção de biodiesel no Brasil, diz diretoria (Valor Econômico) A diretora de transição energética e sustentabilidade da Petrobras, Angélica Laureano, disse que a estatal está em busca de parceiros para crescer na produção de biodiesel no Brasil. Segundo ela, no Fórum Técnico PPSA 2025, nesta terça-feira (9), a estatal também quer parceiros “relevantes” para o mercado de etanol, segmento no qual a empresa estuda entrar com participação minoritária.
| Papel e Celulose
Klabin descarta investir em fábricas no exterior: ‘Brasil ainda é o melhor lugar do mundo para investir em fibras’ (Valor Econômico) O diretor-geral da Klabin, Cristiano Teixeira, disse, nesta terça-feira (9), que a companhia não pensa em investir em fábricas de celulose no exterior, mas que avalia constantemente oportunidades para converter seus papéis em caixas de papelão ondulado em outros mercados. “O Brasil ainda é o melhor lugar do mundo para investir em fibras”, disse.
| Utilidades Públicas
Aneel adia decisão sobre pedido de renovação da concessão da Enel Ceará (Valor Econômico) O pedido foi apresentado depois que o relator do processo, diretor Fernando Mosna, votou pela não recomendação da antecipação da prorrogação do contrato de concessão da empresa. A distribuidora descumpriu o critério de eficiência da continuidade do fornecimento e, portanto, não atendeu às exigências previstas em decreto do governo que estabelece as diretrizes para a renovação.
| Varejo
Fusão entre Petz e Cobasi deve ser aprovada com restrições (Valor Econômico)O Tribunal do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) pode aprovar nesta quarta-feira (10) a fusão Petz – Cobasi com restrições, colocando fim ao ato de concentração mais aguardado no ano pela comunidade antitruste. Há, no entanto, riscos de adiamento da análise.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
A Semana na Renda Fixa (01/12/25 a 05/12/25) – XP Investimentos
O Mês na Renda Fixa – Dezembro/2025 – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
–
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
RUMO S.A. – 18ª Emissão de debentures
HYPERA S.A. – 21ª Emissão de Debêntures
USINA SAO JOSE S/A – Emissão de Valores Mobiliários
USINA SAO JOSE S/A – Emissão de Valores Mobiliários
SPE WELT ENERGIA S.A – Instrumento de Escritura de Emissão
WPA PARTICIPAÇÕES E SERVIÇOS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
WPA PARTICIPAÇÕES E SERVIÇOS S.A. – Aviso aos acionistas
SERENA GERACAO S.A – 4ª Emissão de Debêntures da Serena Geração – Escritura Quinto Aditamento
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
TRÊS TENTOS AGROINDUSTRIAL S/A – Atendimento ao Ofício Alerta nº 27/2025/CVM/SEP/GEA-2
SUZANO S.A. – Estimativas de Capex para 2025 e 2026
BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Fato Relevante – Eleição Senhor Tunas
TRISUL S.A. – Aumento de capital com bonificação de ações
BCO BTG PACTUAL S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia
BCO PAN S.A. – Reorganização Societária – Incorporação, Cisão ou Fusão da Companhia
ROSSI RESIDENCIAL S.A. – Decisão – Plano de Recuperação Judicial
TELEFÔNICA BRASIL S.A – Redução de Capital
CONSTRUTORA TENDA S.A. – Programa de Recompra
HBR REALTY EMPREENDIMENTOS IMOBILIARIOS S/A – Convocação AGE
Terça-feira, 09 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 08/12
As taxas futuras de juros encerraram a segunda-feira (08) em queda ao longo da curva, devolvendo parte dos prêmios incorporados após a volatilidade da última sexta-feira. No cenário doméstico, o ajuste foi influenciado pela especulação de que o senador Flávio Bolsonaro (PL-RJ) possa desistir da pré-candidatura à Presidência, movimento que tende a fortalecer o governador paulista Tarcísio de Freitas. Com isso, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (- 0,2bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,79% (- 5,8bps); DI jan/29 em 13,18% (- 4,9bps); DI jan/31 em 13,41% (- 6,2bps). No exterior, os mercados globais de renda fixa enfrentaram pressão após uma reprecificação das taxas canadenses se disseminar para outras regiões. Os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,5771% (+1,47bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,1673% (+2,93bps).
MERCADOS GLOBAIS
Inflation — the main risk ahead for investors (Financial Times) But the main thing investors have to worry about in 2026 is inflation. To understand why, we need to reflect on 2025. This year has already brought all manner of bad headlines, from tariff wars to conflicts. And yet here we are, with most major equity indices close to all-time highs and corporate bond yields at near-record tight spreads over government debt, indicating confidence in the outlook for companies.
Exportações da China batem recorde e passam de US$ 1 trilhão (Valor Econômico) Nos primeiros 11 meses de 2025, o superávit comercial da China em dólar foi de US$ 1,076 trilhão, de acordo com dados divulgados nesta segunda-feira (8) pela Administração-Geral das Alfândegas do país, que cobre mercadorias, mas não serviços. O superávit em mercadorias para todo o ano de 2024 tinha ficado pouco abaixo de US$ 1 trilhão.
MERCADO DOMÉSTICO
Produção e vendas baixas contrariam previsões do setor (Valor Econômico) Como efeito de juros altos e crédito restrito, o resultado de vendas de veículos no país em 2025 ficará bem abaixo das projeções. Herlander Zola, presidente da Stellantis na América do Sul, estima que o crescimento não chegará a 2%, muito aquém dos 5,6% estimados pela Anfavea, associação que representa as montadoras.
Sem necessidade de capital de giro e dívida zero, empresa tem muita saúde financeira (Valor Econômico) Os últimos três anos mostraram-se desafiadores para as empresas: de forma geral, houve uma queda na receita líquida (cerca de 8%) das participantes da pesquisa Época Negócios 360º, com reflexos normalmente negativos nos demais indicadores financeiros. Mas mesmo nesse cenário menos favorável, todos os tipos de empresas conseguiram apresentar retornos muito bons aos acionistas.
Maioria crê que aumento de tributação de fintechs será repassado a cliente, aponta pesquisa (Valor Econômico) O projeto eleva a alíquota paga por IPs dos atuais 9% para 12% em 2026, chegando a 15% em 2028. Já a das financeiras, que hoje pagam 15%, passa para 17,5% em 2026, até chegar a 20% em 2028 — atingindo o mesmo patamar pago por bancos. Hoje, a maior parte das fintechs opera com licença de IP.
Maior mistura de biocombustíveis não ameaça motor, mas exige mais cuidado (Nova Cana) Em agosto, o Conselho Nacional de Política Energética (CNPE) decidiu aumentar o teor do etanol anidro na gasolina de 27% para 30% e do biodiesel no diesel de 14% para 15%. Na lei Combustível do Futuro há ainda a previsão de aumentos anuais de biodiesel até 2030.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Bancários
Banco do Brasil defende criação de mecanismos para garantir ‘colchão de liquidez’ no agro (Globo Rural) Escalado para acelerar medidas de contenção e evitar uma crise com o salto da inadimplência na carteira de crédito rural do Banco do Brasil, o vice-presidente de Agronegócios e Agricultura Familiar, Gilson Bittencourt, vê espaço para o setor agropecuário assimilar aprendizados no contexto de maior dificuldade financeira vivida por parcela dos produtores nos últimos anos e promover uma reorganização mais concreta para enfrentar percalços futuros sem tanta vulnerabilidade.
| Serviços Ambientais
Sócios de adquiridas da Ambipar acusam empresa de raspar o caixa (Pipeline) Sócios minoritários de empresas superavitárias que foram adquiridas pela Ambipar acusam o grupo de drenar o caixa da controlada com transferências diárias de recursos após pedido de recuperação judicial, criando risco para a sobrevivência dessas companhias – algumas dessas aquisições ainda nem foram quitadas.
| Logística e distribuição
Sequoia avança em acordo com a Fazenda para quitar dívidas tributárias (Valor Econômico) A Sequoia avançou “de forma substancial” para assinar termo de transação individual com a Procuradoria Geral da Fazenda Nacional (PGFN) a fim de equacionar débitos envolvendo tributos federais de natureza previdenciária e não previdenciária, informou a companhia nesta segunda-feira (8).
| Utilidades Públicas
A força da chuva e do vento põe a gestão da CPFL Energia à prova (Valor Econômico) Eventos climáticos extremos, como enchentes no Rio Grande do Sul, tornados no Paraná e no interior de São Paulo e ondas de calor e secas em todo o país. A força dos ventos e das chuvas causou danos à rede elétrica, provocou falta de energia para milhões e pôs à prova a resiliência e a agilidade de respostas da CPFL Energia.
Vibra Energia acerta a venda de participação na Evolua (Valor Econômico) “A decisão de encerrar a parceria reflete a nova dinâmica do mercado e está alinhada à estratégia da Vibra de ampliar sua flexibilidade no suprimento de etanol, além de reforçar o compromisso da companhia com a disciplina na alocação de capital”, afirmou a empresa em comunicado. O valor da operação não foi divulgado.
Aegea conclui compra da Ciclus, da Simpar (Valor Econômico) O valor total ajustado da transação foi de R$ 1,085 bilhão, sendo que R$ 769,4 milhões foram pagos nesta segunda e o saldo remanescente será pago em duas parcelas de R$ 158 milhões cada, com vencimentos em abril de 2026 e abril de 2027. Estas duas parcelas serão corrigidas por 100% do CDI desta data até seus respectivos vencimentos.
| Varejo
GPA, Assaí e Casas Bahia zeram participações na Financeira Itaú CBD por R$ 786 milhões (Valor Econômico) Conforme acordado, o banco pagará R$ 260,1 milhões pela fatia inteira do GPA à vista na data de fechamento. A transação FIC liberará o GPA para estabelecer novas parcerias em serviços financeiros, com fluxo acima de 20 milhões de clientes por mês.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
A Semana na Renda Fixa (01/12/25 a 05/12/25) – XP Investimentos
O Mês na Renda Fixa – Dezembro/2025 – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
Fitch Afirma Ratings ‘BB-’/‘AA(bra)’ da Unidas e Revisa Perspectiva para Positiva (Fitch) A Perspectiva Positiva reflete uma redução da alavancagem mais rápida do que o previsto, com a alavancagem líquida devendo permanecer abaixo de 3,5 vezes ao longo do horizonte do rating, juntamente com a manutenção da posição de mercado da Unidas, rentabilidade mais robusta e maior visibilidade da receita, impulsionadas por uma maior contribuição do segmento de locação de frotas e equipamentos.
Moody’s Local Brasil eleva rating da Vipal para A+.br; perspectiva estável (Moody´s) A elevação do Rating de Emissor da Vipal reflete a evolução contínua do perfil de liquidez da Companhia, sustentada por uma política financeira prudente nos últimos anos. Essa política se traduz na manutenção de um cronograma de amortização alongado, no fortalecimento da flexibilidade financeira e em uma posição de caixa consistentemente superior às obrigações financeiras de curto prazo, garantindo um colchão diante de eventuais volatilidades na geração de
caixa operacional.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
TIVIT INFRAESTRUTURA DE TECNOLOGIA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
FORTBRAS AUTOPECAS S/A – Emissão de Valores Mobiliários
COGNA EDUCAÇÃO S.A. – Resgate Antecipado Total 12ª Emissão de Debenturês
COGNA EDUCAÇÃO S.A. – Resgate Antecipado Total 11ª Emissão de Debêntures
ASCENTY DATA CENTERS E TELECOMUNICACOES S/A – Renegociação de Dívidas
ASCENTY DATA CENTERS E TELECOMUNICACOES S/A – Renegociação de Dívidas
ASCENTY DATA CENTERS E TELECOMUNICACOES S/A – Renegociação de Dívidas
ASCENTY DATA CENTERS E TELECOMUNICACOES S/A – Renegociação de Dívidas
ASCENTY DATA CENTERS E TELECOMUNICACOES S/A – Renegociação de Dívidas
ASCENTY DATA CENTERS E TELECOMUNICACOES S/A – Renegociação de Dívidas
ASCENTY DATA CENTERS E TELECOMUNICACOES S/A – Renegociação de Dívidas
ASCENTY DATA CENTERS E TELECOMUNICACOES S/A – Renegociação de Dívidas
IBIPAR S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
CENTRAIS ELET BRAS S.A. – ELETROBRAS – Bonificação de ações e valor do resgate
VIBRA ENERGIA S.A. – Saída do Capital Social da Evolua Etanol
SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Divulgação das Informações Trimestrais – 2T25 e 3T25
SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Transação PGFN
SIMPAR S.A. – Conclusão da alienação de 100% da Ciclus Ambiental S.A.
KLABIN S.A. – Dividendos intercalares + bonificação de ações
CM HOSPITALAR S.A. – Anúncio de novo CEO
AURA MINERALS INC. – Aura atualiza sua perspectiva de crescimento no longo prazo
AURA MINERALS INC. – Divulgação Estudo de Viabilidade do Projeto Era Dorada
LOJAS RENNER S.A. – Divulgação de Projeções
GRUPO CASAS BAHIA S.A. – Alienação FIC
CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO – Venda da participação na FIC
Segunda-feira, 08 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 05/11
No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com forte abertura ao longo da curva, refletindo a reação do mercado às notícias políticas relacionadas à pré-candidatura de Flávio Bolsonaro, que provocou um forte movimento de venda de ativos domésticos. No entanto, as taxas de juro real apresentaram leve fechamento, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 terminando em 7,56% a.a. (vs.7,69% na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,1bps no comparativo semanal); DI jan/27 em 13,79% (+20bps); DI jan/29 em 13,2% (+45,5bps); DI jan/31 em 13,45% (+45,5bps); DI jan/35 em 13,57% (+37bps). Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,5624% (+6,9bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,138% (+12,38bps).
MERCADOS GLOBAIS
Custo maior na China pode ajudar celulose a se recuperar, mas é preciso ajustar oferta (Valor Econômico) Eles acreditam que esse cenário pode contribuir para uma recuperação mais consistente dos preços da celulose, que passaram por forte queda este ano. Ainda assim, a leitura é que ajustes do lado da oferta são necessários para sustentar essa melhora.
Maiores riscos ao mercado global de crédito são geopolítica, tarifas e China, diz presidente da S&P Global Ratings (Valor Econômico) O mercado de crédito tem experimentado um rápido avanço ao redor de todo o mundo, com a demanda elevada dos investidores mantendo os spreads apertados, ao mesmo tempo em que as empresas se mostram bastante saudáveis. Os riscos à frente, no entanto, parecem inclinados para o lado negativo, segundo o presidente da S&P Global Ratings Services, Yann Le Pallec, que vê a geopolítica, a guerra comercial e os problemas internos da economia da China como principais fatores a serem monitorados pelos investidores nos próximos meses.
MERCADO DOMÉSTICO
Concessão de crédito rural e agroindustrial recua 16% (Globo Rural) “O recuo na concessão no primeiro semestre de 2025 tem como um dos fatores o movimento de maior cautela no mercado”, afirmou Marcelo Pimenta, head de agronegócio da Serasa Experian. “O setor convive com desafios como a elevação gradual da inadimplência, eventos climáticos e critérios mais rigorosos de conformidade socioambiental.”
TCU avalia modelo de leilão bilionário de terminal em Santos (Valor Econômico) O Tribunal de Contas da União (TCU) retoma nesta segunda-feira (8) o julgamento do processo que trata do leilão do megaterminal de contêineres no Porto de Santos (SP), o Tecon Santos 10. Segundo apurou o Valor, a tendência é que o plenário da Corte de Contas se posicione por um modelo mais restritivo para o certame.
MCMV aumenta acesso a imóvel em SP, mas renda ainda é insuficiente, mostra pesquisa (Valor Econômico) Com uma maior participação do programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV) no total de lançamentos e de vendas de unidades em São Paulo, a mediana do preço dos imóveis na cidade — valor que separa a parcela mais barata da mais cara de uma amostra — caiu desde o final do ano passado.
Empresa pode aplicar no Tesouro Direto (Valor Econômico) Em um cenário que exige responsabilidade na gestão de recursos, os títulos públicos federais se apresentam como uma alternativa sólida para pessoas jurídicas não financeiras que buscam alinhar seus recursos a boas práticas de gestão. Emitidos pelo Tesouro Nacional, os títulos públicos têm a função de captar recursos para o governo federal e,em troca, oferecem ao investidor uma remuneração definida por prazos e indexadores.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Credores aprovam falência do Grupo Pupin, do ‘Rei do Algodão’ (Globo Rural) O comitê de credores do Grupo Pupin aprovou por unanimidade a conversão da recuperação judicial do grupo em falência, em reunião extraordinária realizada no dia 1º de dezembro. O grupo pertence ao empresário José Pupin, conhecido como “Rei do Algodão”, que já foi dono de 110 mil hectares de algodão.
| Bancários
Galapagos estreia em LRS, com emissão de até R$ 100 milhões (Valor Econômico) O modelo das LRS é inspirado nos “insurance linked securities” (ILS), que têm um mercado consolidado mundo afora, de mais de US$ 150 bilhões, e incluem os chamados títulos de catástrofe. O ILS, assim como a LRS, funciona como um título de renda fixa.
| Oil & Gas
Petrobras espera assinar acordo de acionistas da Braskem ainda este ano, diz Chambriard (Valor Econômico) A Petrobras espera assinar o acordo de acionistas da Braskem ainda este ano, afirmou, nesta sexta-feira (5), Magda Chambriard, presidente da estatal. Segundo a executiva, a questão está “bem encaminhada” na empresa, cuja participação na petroquímica é de 47%.
| Saúde
ANS manda Hapvida rever R$ 866 milhões em dados regulatórios; empresa diz que balanço não será afetado (InvestNews) A Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS) negou nesta sexta-feira (5) um recurso da Hapvida e determinou que a operadora revise o balanço regulatório enviado ao órgão, com um ajuste de quase R$ 1 bilhão relacionado ao Programa Desenrola. A decisão envolve a reversão do crédito fiscal reconhecido pela empresa no ano passado após o perdão de uma dívida de R$ 866 milhões com o SUS.
| Transporte
Localiza propõe emissão de ações preferenciais resgatáveis e aumento de capital de R$ 2 bi (InvestNews) Depois da Axia (ex-Eletrobras), foi a vez da Localiza propor a emissão de um novo tipo de ação preferencial (PN) que dará direito ao recebimento de dividendos (como toda ação preferencial), mas que terá o mesmo direito das ações ordinárias e que poderão ser resgatadas a critério da empresa: as ações preferenciais resgatáveis.
| Utilidades Públicas
Copasa firma instrumento de acordo com BH para continuar serviços de água e saneamento (Valor Econômico) O dispositivo reconhece a necessidade de extensão do prazo de prestação dos serviços para 7 de fevereiro de 2073, a fim de cumprir a meta de universalização do saneamento com tarifa única acessível e a padronização dos prazos contratuais no âmbito do sistema Copasa.
Justiça de Minas suspende processo de venda de usinas da Cemig (Valor Econômico) A decisão foi proferida pela 1ª Vara da Fazenda Pública e Autarquias de Belo Horizonte, em ação civil pública movida pela Federação dos Trabalhadores nas Indústrias Urbanas de Minas Gerais. A suspensão alcança o leilão realizado em 5 de dezembro de 2024 para o desinvestimento das usinas de Machado Mineiro, Sinceridade, Martins e Marmelos, não enquadradas no planejamento estratégico da companhia.
Motiva faz acordo de fornecimento de energia solar com empresa do grupo Shell (InvestNews) A Motiva (ex-CCR) anunciou nesta sexta-feira (5) contrato de cinco anos para fornecimento anual de 2.115,6 MWh de energia solar pela Prime Energy, unidade do grupo Shell, em um acordo que envolve unidades da empresa de concessões nas rodovias Presidente Dutra, Rio-Santos e Castello Branco.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
A Semana na Renda Fixa (01/12/25 a 05/12/25) – XP Investimentos
O Mês na Renda Fixa – Dezembro/2025 – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
Brasil Macro Mensal: Atividade arrefece, mas Copom segue cauteloso – XP Investimentos
Relatório Mensal de Alocação | Dezembro 2025 – XP Investimentos
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
Correção: Fitch Rebaixa Rating Nacional de Longo Prazo e Retira Classificações do Andbank Brasil (Fitch) A Fitch Ratings rebaixou, hoje, o Rating Nacional de Longo Prazo do Banco Andbank (Brasil) S.A. (Andbank Brasil) para ‘AA(bra)’/Observação Negativa, de ‘AAA(bra)’, e manteve em Observação Negativa o Rating Nacional de Curto Prazo ‘F1+(bra)’ do banco. Ao mesmo tempo, a Fitch retirou ambas as classificações porque estas se tornaram privadas.
Fitch Afirma Rating ‘AA+(bra)’ da Unipar; Perspectiva Revisada Para Positiva (Fitch) A revisão da Perspectiva reflete a capacidade da Unipar para preservar margens resilientes, mesmo diante do longo ciclo de baixa de preços do setor, e a expectativa de que a companhia irá gerar fluxo de caixa livre (FCF) positivo a partir de 2026. A Unipar concluiu seu maior ciclo de investimentos em 2025, modernizou a tecnologia de eletrólise e aprimorou seu mix de energia para maior eficiência e competitividade de custos.
Fitch Eleva Rating da Equatorial Transmissão para ‘AAA(bra)’; Perspectiva Estável (Fitch) A elevação segue a conclusão da venda da EQTT para uma subsidiária da Verene conforme as condições consideradas no momento em que a Fitch colocou os ratings em Observação Positiva. A classificação considera o baixo risco do negócio de transmissão de energia, que apresenta geração de caixa previsível e elevadas margens operacionais. A expectativa da Fitch é que a empresa mantenha alavancagem financeira ligeiramente abaixo de 3,5 vezes, em linha com o atual rating.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
IPIRANGA PRODUTOS DE PETROLEO S.A. – 16ª Debêntures – Aditamento Escritura
COLOMBO AGROINDÚSTRIA S/A – Emissão de Valores Mobiliários
YDUQS PARTICIPACOES S.A. – Escritura 12ª emissão de debêntures
VOKE S.A. – Primeiro Aditamento ao Instrumento Particular de Escritura da 4ª Emissão de Debêntures
RZK AGRO LTDA – TERMO DA PRIMEIRA EMISSÃO DE NOTAS COMERCIAIS ESCRITURAIS
BRILHANTE TRANSMISSORA DE ENERGIA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
RECRUSUL S.A. – Celebração ou Extinção de Contrato
LOCALIZA RENT A CAR S.A. – Bonificação de Ações – PNs Resgatáveis
CPFL ENERGIA S.A. – Alteração de Controle Acionário
CPFL TRANSMISSÃO S.A. – Alteração de Controle Acionário
LWSA S.A. – Aprovação da Redução de Capital Social
CEA MODAS S.A. – Alienação de participação
FERTILIZANTES HERINGER S.A. – Hibernação de plantas
MOTIVA INFRAESTRUTURA DE MOBILIDADE S.A. – Deliberação ARTESP COVID 19
Sexta-feira, 05 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 04/11
As taxas futuras de juros encerraram a quinta-feira (04) em queda ao longo da curva, refletindo sinais de desaceleração da atividade doméstica. No Brasil, o PIB do terceiro trimestre confirmou a expectativa do mercado ao avançar apenas 0,1% frente ao dado anterior, reforçando o cenário de perda de ritmo. Além disso, o leilão de títulos prefixados também contribuiu para o alívio nas taxas devido à baixa oferta. O DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,1bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,55% (- 4,1bps); DI jan/29 em 12,65% (- 4,9bps); DI jan/31 em 12,88% (- 3,5bps). Já nos Estados Unidos, os pedidos iniciais de seguro-desemprego surpreenderam para baixo, somando 191 mil, bem abaixo da projeção do mercado de 220 mil. Com isso, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,52% (+1,16bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,09% (+1,81bps).
MERCADOS GLOBAIS
Heard on the Street Thursday Recap: Yields Rising (WSJ) Japanese 10-year bond yields rose to the highest since 2007. Bank of Japan Gov. Kazuo Ueda suggested the bank isn’t sure how many more interest-rate hikes might be required. U.S. Treasury yields gained after an unexpected drop in weekly jobless claims, which hit a three-year low during Thanksgiving week.
Pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA somam 191 mil na semana de 29 de novembro (Valor Econômico) Os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos Estados Unidos somaram 191 mil na semana encerrada no dia 29 de novembro, de acordo com os dados divulgados nesta quinta-feira (4) pelo Departamento do Trabalho do país.
MERCADO DOMÉSTICO
Crédito caro limita avanço do agro, mas quadro é de expansão, avalia economista (Globo Rural) Com a Selic, a taxa básica de juros da economia brasileira, a 15% ao ano, o custo do crédito aumentou em todos os segmentos da atividade econômica – e tem sido uma das principais dores de cabeça dos produtores rurais nos últimos anos. O quadro é de restrição, mas as dificuldades no crédito rural podem ser também um alerta sobre a importância de o agro melhorar sua gestão e reduzir a dependência que tem de ferramentas tradicionais de financiamento, avalia Felippe Serigati, coordenador do Centro de Estudos do Agronegócio da Fundação Getulio Vargas (FGV Agro).
Leilão do pré-sal rende R$ 8,8 bilhões e fica abaixo da meta de R$ 10 bilhões do governo (Valor Econômico) O governo federal arrecadou R$ 8,8 bilhões no leilão realizado nesta quinta-feira (4) pela Pré-Sal Petróleo (PPSA), que ofertou os direitos da União sobre áreas não contratadas das jazidas compartilhadas de Mero, Tupi e Atapu, no pré-sal da Bacia de Santos. O certame ocorreu na sede da B3, em São Paulo. Apenas dois dos três lotes receberam propostas — Mero e Atapu — e foram arrematados pelo consórcio formado por Petrobras e Shell. Já o lote de Tupi não teve interessados, o que impediu o governo de atingir o objetivo mínimo de levantar R$ 10 bilhões ainda em 2025.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Zilor conclui emissão de CRAs com valor 50% abaixo do previsto inicialmente (NovaCana) De outubro de 2024 a setembro de 2025, segundo a XP Investimentos, as empresas do setor de açúcar e etanol captaram R$ 7,8 bilhões por meio de certificados recebíveis do agronegócio (CRAs). Se depender da Zilor, esta via de financiamento deve continuar com uma demanda elevada.
Fundo de pensão canadense PSP investe na Citrosuco (Pipeline Valor) O PSP tem uma área dedicada a recursos naturais, com experiência em investimentos em agricultura e florestas, seu principal interesse em negócios brasileiros – já investiu em empresas de grãos como milho, soja e café, ao plantio de pinus e eucalipto. O fundo fechou o ano fiscal de 2025 com 300 bilhões de dólares canadenses sob gestão.
Seara anuncia aportes de R$ 475 milhões na produção de aves no Paraná (Globo Rural) A Seara, da JBS, anunciou aportes que chegam a R$ 475 milhões para ampliar as operações na produção de aves no Paraná. A maior parte dos recursos, R$ 300 milhões, virá do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios do Agronegócio (FIDC Paraná II), no valor de R$ 300 milhões, estruturado em parceria com a Fomento Paraná, instituição financeira do governo estadual.
| Bancários
Sicoob Credicom prevê encerrar 2025 com R$ 9,5 bi em ativos totais, alta de 20% (Valor Econômico) A Sicoob Credicom, cooperativa financeira da área de saúde, espera encerrar o ano com R$ 9,5 bilhões em ativos totais, o que representa uma expansão de 20% em relação a 2024, quando atingiu R$ 7,9 bilhões em ativos. A cooperativa prevê fechar o ano com sobras entre R$ 220 milhões e R$ 240 milhões, ante R$ 182,8 milhões no ano passado.
| Oil & Gas
Os planos da Petrobras para reiniciar a produção de fertilizantes no Nordeste (InvestNews) A Petrobras está se preparando para reiniciar a produção de fertilizantes nas fábricas do Nordeste, o que deve acontecer até janeiro, afirmou nesta quinta-feira (4) o diretor-executivo de processos industriais e produtos da estatal, William França.
| Saúde
Alliança Saúde, de Nelson Tanure, negocia contratação do BTG Pactual para avaliar entrada de sócio ou venda total (InvestNews) A manifestação foi enviada após a empresa ser questionada sobre reportagem publicada em 30 de novembro de 2025 no Blog do Lauro Jardim, em O Globo, segundo a qual o empresário Nelson Tanure teria contratado o BTG para vender ou buscar um sócio para a Alliança. A operação que, segundo o colunista, poderia alcançar R$ 4 bilhões.
| Telecomunicações
Brisanet obtém regime especial e negocia dívida tributária com Rio Grande do Norte (Valor Econômico) A Brisanet anunciou que obteve um regime especial de tributação concedido pelo Estado do Rio Grande do Norte. O acordo, firmado com a Secretaria de Estado da Fazenda (Sefaz), prevê redução de 55% na base de cálculo do ICMS sobre serviços de comunicação e o diferimento do ICMS-Importação e do diferencial de alíquota de ICMS incidente nas operações interestaduais destinadas aos estabelecimentos da empresa no do Rio Grande do Norte.
| Varejo
Investigado sobre fraude, Coelho Diniz, maior sócio do GPA, diz que não teve acesso aos autos (Valor Econômico) A família Coelho Diniz, maior acionista do GPA, se manifestou sobre a recente operação que investiga um suposto esquema de fraude fiscal em que varejistas e atacadistas simulariam notas fiscais frias de produtos com empresas fictícias ou de fachadas com a alíquota reduzida. O intuito seria sonegar impostos.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Guia de Rating | Data-base: Novembro 2025
Onde Investir em Renda Fixa – Dezembro 2025 – XP Investimentos
Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Dezembro 2025 – XP Investimentos
A Semana na Renda Fixa (24/11/25 a 28/11/25) – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
European Pulp Port Inventories Declined in Oct’25
Short selling tracker for Brazilian equities
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
Moody’s Ratings withdraws BRB-Banco de Brasilia’s ratings (Moody´s) The bank’s baseline credit assessment (BCA) and adjusted BCA were also withdrawn at b3, and counterparty risk assessments (CRAs) of B2(cr) and Not Prime(cr), in the long- and short-term, respectively, were also withdrawn.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
PACAEMBU CONSTRUTORA S.A. – 1° Aditivo da Escritura da Emissão de Debênture
GRANENERGIA INVESTIMENTOS S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
PANTHERA LEO EQUIPAMENTOS LTDA – Emissão de Valores Mobiliários
SRBT SUBHOLDING S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
VAMOS LOCAÇÃO DE CAMINHÕES, MÁQUINAS E EQUIP. S.A. – Escritura da 14ª emissão de debêntures
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
ROSSI RESIDENCIAL S.A. – Aditamento ao Plano de Recuperação Judicial
RNI NEGÓCIOS IMOBILIÁRIOS S.A. – Resultado do Leilão – OPA
ARANDU INVESTIMENTOS S.A. – MoU Alienação Quadrante-Hieron
MONTEIRO ARANHA S.A. – Ajuste de preço da OPA
EZ TEC EMPREEND. E PARTICIPACOES S.A. – Bonificação em Ações – Aumento de Capital
SERENA ENERGIA S.A. – Fato Relevante – Resgate Compulsório das Ações Ordinárias
CURY CONSTRUTORA E INCORPORADORA S.A. – Oferta pública de ações
Quinta-feira, 04 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 03/11
As taxas futuras de juros apresentaram leve abertura ao longo da curva nesta quarta-feira (03), em movimento de correção. No Brasil, com a agenda doméstica mais esvaziada, os juros encerraram em alta moderada, enquanto investidores aguardam a divulgação do PIB do terceiro trimestre. O DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,3bp vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,61% (+2,6bps); DI jan/29 em 12,72% (+3,9bps); DI jan/31 em 12,94% (+2,9bps). Já nos EUA, as treasuries reagiram ao relatório ADP, que apontou redução de 32 mil vagas no setor privado em novembro, contrariando a projeção de criação de 40 mil postos. O resultado reforça as expectativas predominantes de que Fed deverá cortar a taxa básica em 25 bps na reunião da próxima quarta-feira. Com isso, os rendimentos de dois anos terminaram o dia em 3,51% (- 1,84bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,08% (- 0,06bp).
MERCADOS GLOBAIS
Bond investors warned US Treasury over picking Kevin Hassett as Fed chair (Financial Times) The Treasury department solicited feedback on Hassett and other candidates in one-on-one conversations with executives at major Wall Street banks, asset management giants and other big players in the US debt market, according to several people familiar with the conversations.
Argentina prepara retorno ao mercado internacional de dívida (Valor Econômico) Autoridades argentinas começam a preparar o retorno do país aos mercados internacionais de dívida. A expectativa é de que os mercados sigam favoráveis, permitindo a venda de títulos até o início do próximo ano, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, que pediram anonimato por se tratar de discussões confidenciais.
MERCADO DOMÉSTICO
Revisão de debêntures incentivadas segue no radar, diz Tesouro (Agência iNFRA) A derrubada da medida provisória que acabava com a isenção das debêntures incentivadas não enterrou a possibilidade de os títulos serem alvo de uma nova tentativa de reformulação pelo governo. O debate é defendido internamente mesmo após a ideia da equipe econômica não vingar no Congresso – e com contornos diferentes a partir de novas contas do Ministério da Fazenda.
Emergentes estão mais conscientes sobre questão fiscal, o que favorece seus títulos de dívida, diz BlackRock (Valor Econômico) Ainda que tenha muito a ser feito no quesito fiscal em mercados emergentes, em especial no Brasil, a BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, diz que uma de suas maiores convicções para o ano de 2026 são as posições em títulos de dívida desses países. “Preferimos títulos de dívida de emergentes, porque estamos vendo muitas dessas economias, que tradicionalmente têm grandes desafios fiscais, agora mais aptas para endereçar soluções a esses problemas”, afirmou o estrategista-chefe para América Latina da BlackRock, Axel Christensen.
Cerc tem sinal verde para se tornar ‘bolsa’ de renda fixa (Valor Econômico) A registradora Cerc acaba de receber todas as autorizações dos reguladores para atuar como uma espécie de bolsa de ativos de renda fixa, ou seja, no mercado primário e secundário de papéis de crédito corporativo e títulos bancários. O aval do Banco Central (BC) e da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para a Cerc fará que a companhia passe a atuar como depositária central de ativos financeiros e valores mobiliários, câmara de liquidação e mercado de balcão organizado. As autorizações vieram mais de três anos depois do primeiro protocolo do pedido.
Governo busca arrecadar R$ 10 bi em leilão de fatias do pré-sal (Valor Econômico) De olho em melhorar as contas públicas neste ano, a União oferta nesta quinta-feira (4) os direitos sobre áreas não contratadas das jazidas compartilhadas dos campos de Mero, Tupi e Atapu, todos no pré-sal da Bacia de Santos.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Potencial da agricultura do Pará incentiva investimento da 3tentos no Estado (Globo Rural) O crescimento da agricultura no Pará foi um dos principais fatores que motivou a 3tentos a investir em um projeto para uma nova indústria de processamento de milho voltada à produção de etanol e DDG (Grãos Secos de Destilaria, na sigla em inglês). O projeto, que será concretizado por meio da aquisição da empresa Grão Pará, de Redenção (PA).
| Bancários
Nubank pretende obter licença bancária no Brasil em 2026 (InvestNews) O Nubank afirmou que a decisão do Banco Central não deve provocar mudanças relevantes nos requisitos adicionais de capital. Maior fintech do país, com mais de 110 milhões de clientes e valor de mercado de US$ 85 bilhões, o Nubank até agora não precisava de uma licença bancária porque as regras em vigor permitiam que oferecesse cartões de crédito e abrisse contas sem essa autorização.
INSS detecta consignados do Agibank com mortos e aciona PF (Valor Econômico) O Instituto Nacional do Seguro Social (INSS) suspendeu, por tempo indeterminado, nesta terça-feira (2), a concessão de novos créditos consignados pelo Agibank. Segundo o órgão, a decisão foi fundamentada em auditoria da Controladoria-Geral da União (CGU) que identificou uma série de irregularidades e práticas lesivas aos beneficiários do INSS.
| Oil & Gas
Novonor ficará com 4% das ações da Braskem (Valor Econômico) A Novonor ficará apenas com 4% das ações preferenciais (sem direito a voto) da Braskem no processo de transferência de sua participação – que hoje lhe confere o controle da petroquímica, com 38,3% do capital total e 50,1% das ações com direito a voto – para um fundo gerido pela IG4, segundo fontes ouvidas pelo Valor.
| Papel e Celulose
Klabin muda diretoria financeira em meio à redução de alavancagem (Valor Econômico) A Klabin, maior produtora e exportadora de papéis para embalagens do país, anunciou na quarta-feira (3) que Gabriela Woge, atual diretora estatutária, assumirá o cargo de diretora financeira e de relações com investidores (CFO) a partir de 1º de janeiro de 2026.
Perto de concluir plano de R$ 1,19 bi, Irani terá novo presidente em janeiro (Valor Econômico) A Irani Papel e Embalagem, uma das principais indústrias do setor no Brasil, anunciou na quarta-feira (03) a saída do atual presidente, Sérgio Ribas, após oito anos no cargo. Segundo a companhia, o movimento faz parte de um processo de sucessão “planejado e estruturado”.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Guia de Rating | Data-base: Novembro 2025
Onde Investir em Renda Fixa – Dezembro 2025 – XP Investimentos
Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Dezembro 2025 – XP Investimentos
A Semana na Renda Fixa (24/11/25 a 28/11/25) – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
European Pulp Port Inventories Declined in Oct’25
Short selling tracker for Brazilian equities
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
Fitch Afirma Rating ‘A+(bra)’ da Mirante Energética; Perspectiva Negativa (Fitch) As premissas de preços de energia da Fitch se baseiam em opiniões de consultores externos e informações de mercado, mas a agência considera que as diferenças de preços entre submercados poderia ser menor do que estas estimativas, devido à dinâmica do mercado. Da mesma forma, a Fitch entende que o capex do complexo Pontal pode ser redistribuído, tendo em vista que não é mandatório. Caso as diferenças de preço se mantenham acima de BRl 60/MWh, o rating poderá ser rebaixado.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
GRUPO TOKY S.A. – Desdobramento e Desmembramento de Debêntures
AMBIENTAL CEARÁ 2 SPE S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
AMBIENTAL CEARA 1 SPE S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
CIA PARANAENSE DE ENERGIA – COPEL – Pagamento de juros/remuneração
PADOVA PARTICIPACOES S.A – Emissão de Valores Mobiliários
CPFL COMERCIALIZACAO BRASIL S/A – Escritura da emissão de debênture simples – 6ª Emissão
CPFL ENERGIAS RENOVÁVEIS S.A. – Escritura da emissão de debêntures simples – 12ª Emissão
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
GRUPO TOKY S.A. – Assembleia Geral de Debenturistas
BRASKEM S.A. – Braskem comunica sobre notícias veiculadas na mídia
CIA ENERGETICA DE MINAS GERAIS – CEMIG – Acordo em dissídio coletivo sobre plano de saúde
PETRORECÔNCAVO S.A. – Reestruturação Organizacional da Diretoria Estatutária
HOSPITAL MATER DEI S/A – Distribuição de Dividendos Intercalares
INEPAR S.A. INDUSTRIA E CONSTRUCOES – Eleição da Diretoria para mandato provisório
WILSON SONS S.A. – Fato Relevante – Oferta Pública – Aprovação do Resgate Compulsório
SENIOR SISTEMAS S.A. – Fato Relevante | Aquisição CIGAM Software Corporativo S.A.
TRÊS TENTOS AGROINDUSTRIAL S/A – Atualizações operacionais
Quarta-feira, 03 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 02/11
As taxas futuras de juros fecharam em queda ao longo da curva nesta terça-feira (02), em meio à desvalorização do dólar e ao desempenho mais fraco da indústria. No Brasil, a produção industrial avançou 0,1% em outubro, abaixo da expectativa do mercado de 0,3%, reforçando o otimismo com o início do ciclo de flexibilização monetária. Com isso, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (- 0,4bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,57% (- 4bps); DI jan/29 em 12,67% (- 8,7bps); DI jan/31 em 12,91% (- 9,6bps). Nos EUA, sem divulgação de indicadores e com o Fed em período de silêncio, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,51% (- 1,84bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos apresentam baixa variação, em 4,08% (- 0,06bps).
MERCADOS GLOBAIS
It’s time to sound the alarm on growing fiscal and financial risk (Financial Times) Once again, the BIS is sounding the alarm. It has expressed concern over fiscal and financial risks for some time. But only last week, its general manager, Pablo Hernández de Cos, former governor of the Bank of Spain, delivered a sobering account of “fiscal threats in a changing global financial system”.
Fed raramente esteve tão dividido sobre rumo dos juros (Valor Econômico) No último ano, as previsões sobre até onde os juros deveriam chegar divergiram mais do que em qualquer outro momento desde pelo menos 2012, quando os banqueiros centrais dos Estados Unidos começaram a publicar suas estimativas. Isso alimenta uma divisão incomumente pública sobre se o Fed deve realizar outro corte na próxima semana, e o que deve ocorrer depois disso.
MERCADO DOMÉSTICO
Grandes safras e juros elevados devem reduzir margens de empresas do agro (Globo Rural) Preços de commodities agrícolas limitados por grandes safras e por incertezas atreladas à guerra tarifária devem pesar sobre os resultados de empresas comercializadoras de grãos nesta safra 2025/26. No lado das companhias de insumos, margens de produtores abaixo de recordes de anos anteriores também devem afetar os resultados. Já as empresas de carnes que sentiram os impactos da gripe aviária no Brasil e do tarifaço americano no terceiro trimestre, agora, devem encarar um ambiente de mercado melhor.
Pedidos de recuperação judicial no agronegócio continuam em alta; ouça o comentário (Globo Rural) O ciclo de aumento do número de pedidos de recuperação judicial entre as empresas do setor agropecuário deve persistir em 2026. O movimento reflete o alto endividamento e a queda da rentabilidade no campo nos últimos anos.Segundo economistas e especialistas em reestruturação, o quadro só deverá melhorar a partir de meados de 2027, como resposta à valorização das commodities agrícolas e à queda dos juros, que reduz o custo do crédito.
Governo suspende penalidades que podem paralisar frigoríficos durante conciliação no TCU (Globo Rural) O Ministério da Agricultura suspendeu a execução de penalidades administrativas que podem resultar na interrupção parcial ou total das atividades em frigoríficos e outras agroindústrias que integram o Serviço de Inspeção Federal (SIF), por 90 dias. Esse é o prazo de duração de uma mesa de conciliação criada pelo Tribunal de Contas da União (TCU) para tentar uma solução consensual sobre o tema.
Correios recusam operação de crédito com bancos por taxa acima do teto de 120% do CDI (Valor Econômico) O elevado patamar da taxa de juros cobrada pelos bancos chamou atenção do Tribunal de Contas da União (TCU). Como mostrou o Valor, a Corte de Contas avaliou conceder uma cautelar para fixar um teto de 120% do CDI na taxa cobrada pelos bancos no âmbito do empréstimo emergencial aos Correios. Os bancos tinham ofertado uma taxa próxima de 136% do CDI.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Jalles contrata R$ 200 milhões com BNDES para amenizar efeitos do tarifaço sobre açúcar orgânico (Globo Rural) A Jalles Machado anunciou nesta terça-feira (2/12) a contratação de R$ 200 milhões em crédito junto ao BNDES para compensar a perda de mercado dos EUA para seu açúcar orgânico. Os recursos serão obtidos por meio do programa Brasil Soberano, iniciativa criada pelo governo para socorrer as empresas exportadoras afetadas pelo tarifaço aplicado pelos EUA.
Indústria de MT investe R$ 1 bilhão em usina de etanol de milho no PR (Valor Econômico) O município de Toledo, no oeste do Paraná, será sede da planta de etanol de milho da Hydrograph. A empresa mato-grossense desembolsará R$ 1,18 bilhão no projeto. “A perspectiva é de iniciar a operação com 1.500 toneladas por dia de processamento de milho. Isso vai perfazer em torno de 200 mil metros cúbicos de etanol, 160 mil toneladas de DDGS, 18 mil toneladas de óleo de milho e alguns outros produtos”, explicou Rangel no comunicado divulgado pela prefeitura.
| Mineração
Vale e governo buscam solução para ferrovias (Valor Econômico) O governo federal e a Vale retomaram, nas últimas semanas, conversas para tentar resolver o impasse sobre as concessões ferroviárias operadas pela mineradora, as Estradas de Ferro Carajás e Vitória-Minas. Segundo fontes, que pediram anonimato, há interesse das duas partes em chegar a um consenso, porém ainda há muita divergência sobre o valor final a ser pago pela mineradora.
Meta de investimentos da Vale é ficar abaixo de US$ 6 bi ao ano, diz comando (Valor Econômico) O vice-presidente de finanças da Vale, Marcelo Bacci, disse, nesta terça-feira (2), que a meta de longo prazo de investimento da empresa é ficar abaixo de US$ 6 bilhões. Em 2025, o número deve ficar em US$ 5,5 bilhões e a previsão para 2026 é atingir um volume entre US$ 5,4 bilhões e US$ 5,7 bilhões.
| Utilidades Públicas
Privatização da Copasa é aprovada em 1º turno por assembleia de Minas Gerais (InvestNews) A Assembleia Legislativa de Minas Gerais (ALMG) aprovou em primeiro turno, nesta terça-feira (2), o Projeto de Lei 4.380/25, que autoriza o governo do estado a iniciar o processo de privatização da Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa). O texto permite que o Estado deixe de ser o controlador da companhia por meio da venda de ações ou aumento de capital que dilua sua participação, e determina que a futura empresa adote o modelo de corporation, sem acionista controlador definido.
Agência reguladora suspende revisão tarifária da Copasa devido à greve de servidores (Valor Econômico) A Agência Reguladora de Serviços de Abastecimento de Água e de Esgotamento Sanitário do Estado de Minas Gerais (Arsae-MG) suspendeu em caráter provisório os resultados finais da terceira revisão tarifária da Copasa, devido os atrasos no cronograma decorrentes da greve dos servidores da agência.
Axia corta dívida de empréstimo compulsório pela metade (Valor Econômico) A Axia Energia avalia que o passivo judicial do empréstimo compulsório está em nível considerado confortável após três anos de negociações com credores. Desde que foi privatizada, em meados de 2022, a ex-Eletrobras iniciou conversas para que o estoque de dívidas caísse dos R$ 26 bilhões provisionados em balanço para cerca de R$ 12 bilhões – menos da metade, conforme balanço do terceiro trimestre.
Sabesp diz ter sido autorizada a aplicar reajuste médio de 6,5% a partir de janeiro (Valor Econômico) A Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo (Sabesp) informou nesta terça-feira (2) que foi autorizada, pela Agência Reguladora de Serviços Públicos do Estado de São Paulo (Arsesp), para aplicar reajuste médio de 6,5% nas tarifas de aplicações vigentes aos usuários a partir de 1º de janeiro de 2026.
| Varejo
Carrefour muda sede para Atacadão e testa novo sistema (Valor Econômico) Não se trata apenas de uma realocação para corte de despesas, apesar de ter esse impacto relevante. São cerca de 2,5 mil pessoas na sede do grupo, o chamado “Campus”, criado em 2023 por R$ 50 milhões, apurou o Valor, na gestão do ex-CEO Stéphane Maquaire (que deixou a cadeia para liderar o Club Med) e de Cátia Porto, ex-vice-presidente de recursos humanos, que deixou a Vale meses atrás.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Onde Investir em Renda Fixa – Dezembro 2025 – XP Investimentos
Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Dezembro 2025 – XP Investimentos
A Semana na Renda Fixa (24/11/25 a 28/11/25) – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
European Pulp Port Inventories Declined in Oct’25
Short selling tracker for Brazilian equities
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
Ambipar Participacoes e Empreendimentos S.A. Ratings Discontinued Following September Default (S&P) S&P Global Ratings today discontinued all of its ratings on Ambipar Participações e Empreendimentos S.A. (D/–). This follows our downgrade of the company after its precautionary injunction filing in September 2025 and the October bankruptcy protection filing in Brazil and the U.S.
Ratings da Tupy rebaixados para ‘brAA+’ por alavancagem acima da expectativa; perspectiva negativa (S&P) Diante do mercado de veículos pesados enfraquecido, das elevadas taxas de juros e da inflação, esperamos agora que a Tupy apresente menor geração de caixa e maior alavancagem em 2026. Projetamos alavancagem próxima de 4,0x ao final de 2025, com processo de desalavancagem nos próximos anos mais lento do que esperávamos
inicialmente.
Moody’s Local Brasil atribui ratings AAA.br ao Banco Honda; perspectiva estável (Moody´s Local) Os ratings atribuídos ao Banco Honda refletem a combinação do seu perfil individual com nossa premissa de uma probabilidade extremamente alta de suporte de sua matriz, a Honda Motor Co. (Honda Motor), dada a importância
estratégica do banco para as vendas do grupo no Brasil.
Moody’s Local Brasil eleva o rating da ViaMobilidade Linhas 5 e 17 para AA+.br; perspectiva estável (Moody´s Local) A elevação do rating da 2ª Emissão de Debêntures da ViaMobilidade Linhas 5 e 17 reflete a manutenção de métricas de crédito mais fortes do que previamente estimadas, decorrentes de uma recuperação no volume de passageiros transportados e a manutenção de uma alavancagem bruta baixa.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
COGNA EDUCAÇÃO S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
NATURA COSMETICOS S.A. – Oferta de Resgate Antecipado – 12ª Emissão de Debêntures
MANAUS AMBIENTAL S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
APIUNA PARTICIPAÇÕES S/A – Emissão de Valores Mobiliários
ITAUEIRA AGROPECUÁRIA S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
SPE TRANSMISSORA DE ENERGIA LINHA VERDE I S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
SPE TRANSMISSORA DE ENERGIA LINHA VERDE I S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
VCI VANGUARD CONFECÇÕES IMPORTADAS S.A – Emissão de Valores Mobiliários
EQUATORIAL GOIAS DISTRIBUIDORA DE ENERGIA S/A – Escritura da 1a Nota Comerical
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
TRÊS TENTOS AGROINDUSTRIAL S/A – Atualizações operacionais
2W ECOBANK S.A. – Excussão parcial de garantia de controlada indireta da Companhia
CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO – Maiores detalhes acerca do Índice de Reajuste Tarifário 2026
QUANTUM PARTICIPAÇÕES S.A – Contrato de Compra e Venda de Ações
JALLES MACHADO S.A. – Captação de rescusos com o BNDES – Brasil Soberano
ZAMP SA – Fato Relevante – Conversão do Registro
EMBRAER S.A. – Conclusão do Programa de Recompra de Ações
BRB BCO DE BRASILIA S.A. – Fato Relevante – Contratação Escritório de Advocacia
GRANBIO INVESTIMENTOS S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta
CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO – Maiores detalhes acerca do Índice de Reajuste Tarifário 2026
JALLES MACHADO S.A. – Captação de rescusos com o BNDES – Brasil Soberano
MARFRIG GLOBAL FOODS S.A. – Leilão de Frações de Ações
CIA SANEAMENTO BASICO EST SAO PAULO – Índice de Reajuste Tarifário 2026
VALE S.A. – Vale informa sobre atualização de projeções
Terça-feira, 02 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 28/11
As taxas futuras de juros foram pressionadas ao longo da curva nesta segunda-feira (01), influenciadas pelo ambiente externo de maior aversão ao risco e pelo cenário local. No cenário internacional, as taxas das Treasuries foram impactadas por falas do presidente do Banco do Japão (BoJ), Kazuo Ueda, que sinalizou a possibilidade de aumento dos juros no país. Com isso, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,53% (+3,71bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,08% (+7,47bps). No Brasil, declarações do presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, reforçando a postura conservadora da autoridade monetária, também pressionaram os vértices curtos, à medida que o mercado questiona a chance de o Copom iniciar o ciclo de cortes já em janeiro. Assim, o DI jan/26 encerrou em 14,9% (+0,2bps vs. pregão anterior); DI jan/27 em 13,62% (+4,8bps); DI jan/29 em 12,77% (+4,3bps); DI jan/31 em 12,99% (+1,1bps).
MERCADOS GLOBAIS
Global bonds slide after hawkish Bank of Japan comments (Financial Times) “Global bonds are feeling the butterfly effect following the Bank of Japan’s hawkish signal to prepare for a December rate hike,” said Matt Miskin, co-chief investment strategist at Manulife John Hancock Investments. Analysts said the unwinding of so-called carry trades, when investors borrow in a low-yielding currency such as the Japanese yen and lend in those that generate higher returns, could also have contributed to the selling in riskier asset classes.
MERCADO DOMÉSTICO
Companhias estão tomando empréstimo para pagar dívidas (Valor Econômico) O impacto negativo das altas taxas de juros sobre o financiamento às empresas já é evidente e não há dúvidas de que os efeitos da política monetária são muito mais intensos que o sugerido pela expansão do crédito bancário e do mercado de capitais.
Ageo Terminais vai emitir R$ 450 milhões em debêntures (Valor Econômico) A Ageo Norte iniciou uma oferta de R$ 160 milhões, enquanto a Ageo Terminais e Armazéns Gerais busca R$ 150 milhões. Por fim, a Ageo Leste vai emitir R$ 140 milhões. Nas três operações, a remuneração máxima dos papéis é de NTNB35 menos 0,59% ou 6,95% ao ano. A definição deve ocorrer após coleta de intenções de investidores. Os papéis são incentivados e vencem em 2035.
Tarifa de portabilidade de crédito limita concorrência e eleva spreads, indica estudo (Valor Econômico) A tarifa de portabilidade de crédito representa uma barreira competitiva e contribui para elevar spreads bancários, segundo estudo de pesquisadores do Insper a pedido da Zetta, associação que reúne fintechs como Nubank e Mercado Pago. Desde 2023, a entidade vem divulgando pesquisas para embasar sua defesa pela eliminação do Ressarcimento de Custos de Originação (RCO).
Construtoras se unem para viabilizar novos terrenos (Valor Econômico) O avanço dos “retrofits” no alto padrão aponta para as maiores dificuldades para se conseguir lançar um empreendimento desse tipo em São Paulo: conseguir formar um terreno que comporte a empreitada e ter recursos para bancar a sua compra.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Cibra lança Fiagro de R$150 milhões (Globo Rural) A empresa quer ampliar a venda de fertilizantes no mercado nacional, especialmente voltados para o cultivo de grãos como soja e milho. A Opea, hub de soluções de crédito estruturado, é a responsável pela gestão do fundo, com coordenação do Itaú BBA. Este é o segundo FIDC realizado pela Cibra.
Raízen pode vender ativos na Argentina por até US$ 1,6 bilhão; Mercuria e Vitol lideram disputa (InvestNews) O negócio valeria mais de US$ 1 bilhão, segundo as pessoas, que pediram anonimato pois as negociações não são públicas. Uma das pessoas disse que a transação poderia chegar a US$ 1,6 bilhão. A Mercuria não quis comentar. A Vitol e a Raízen não responderam imediatamente a um pedido de comentário.
| Bancários
Avanço de recuperações judiciais no campo põe BB em estado de alerta (Globo Rural) O sinal de alerta continua ligado no Banco do Brasil para o avanço das recuperações judiciais no campo e o impacto desse movimento nos resultados da instituição financeira. Em setembro deste ano, eram R$ 6,6 bilhões de operações de 928 clientes com pedidos de recuperação judicial.
| Oil & Gas
Petrobras investirá R$ 8 bi na retomada de obras na Rnest (Valor Econômico) A Petrobras retomou o projeto para duplicar a capacidade de produção da Refinaria do Nordeste (Rnest), antiga Abreu e Lima. Os investimentos somam R$ 8 bilhões e a previsão é que os serviços sejam feitos em etapas, com a conclusão da primeira fase até o fim de 2026.
Comissão de valores mobiliários dos EUA declara efetivo programa de ADRs da Brava Energia (Valor Econômico) A comissão de valores mobiliários dos Estados Unidos (SEC, na sigla em inglês) declarou efetivo o programa de ADRs da Brava Energia, nesta segunda-feira (1º). Cada recibo de depósito de ação da empresa será lastreado em um papel ordinário negociado na B3.
| Serviços Ambientais
Ambipar demitiu 35 executivos por ‘falhas graves’ de governança (Valor Econômico) A Ambipar confirmou, nesta segunda-feira (1º), que demitiu 35 funcionários após constatar “falhas graves na execução das melhores práticas de governança e gestão de riscos” na companhia, conforme noticiou o Pipeline, o site de negócios do Valor, no fim de setembro. A informação consta em um esclarecimento prestado à Comissão de Valores Mobiliários
| Utilidades Públicas
Cade aprova compra, pela J&F, de participação na Eletronuclear detida pela Eletrobras (Valor Econômico) A Superintendência Geral do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (SG/Cade) aprovou, sem restrições, a aquisição, pela J&F, de participação na Eletronuclear detida pela Eletrobras (hoje Axia Energia). Conforme informado ao órgão antitruste, a empresa da família Batista não terá o controle da Eletronuclear, que seguirá com a União.
Isa Energia obtém anuência do BNDES e evita vencimento antecipado de dívidas (Valor Econômico) A Isa Energia recebeu do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) uma carta, em 28 de novembro de 2025, confirmando que não irá declarar o vencimento antecipado de três contratos de financiamento, mesmo diante do risco de descumprimento de indicadores financeiros no exercício de 2025.
Aneel exige que Enel Rio explique empréstimos bilionários intragrupo (Valor Econômico) A Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) determinou que a Enel Distribuição Rio, antiga Ampla Energia e Serviços, entregue uma série de informações sobre seus contratos de empréstimos intragrupo.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
Onde Investir em Renda Fixa – Dezembro 2025 – XP Investimentos
Onde Investir em Renda Fixa Internacional – Dezembro 2025 – XP Investimentos
A Semana na Renda Fixa (24/11/25 a 28/11/25) – XP Investimentos
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
European Pulp Port Inventories Declined in Oct’25
Short selling tracker for Brazilian equities
Agronegócio | Decisão chinesa sobre salvaguardas para a carne bovina adiada
AÇÕES DE RATING
Rating da Giga Mais rebaixado para ‘brA-’ por aumento da alavancagem; perspectiva alterada para negativa (S&P) A Giga Mais Fibra Telecomunicações S.A. anunciou a identificação de alguns problemas operacionais, incluindo vendas realizadas por empresas terceirizadas, que resultaram em um ajuste significativo da sua base de clientes, bem como expectativa de menor receita e geração esperada de EBITDA.
Moody’s Local Brasil atribui rating AA-.br à Comporte; perspectiva estável (Moody´s Local) O rating atribuído à Comporte reflete a elevada diversificação e forte posição competitiva da Companhia através de sua posição como um dos principais grupos de transporte de passageiros do país. Ainda, o rating é suportado pela elevada previsibilidade de fluxo de caixa da Companhia através de sua atuação em segmentos com contratos regulados, reduzindo a exposição a aumentos de custos de operações e riscos de demanda.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
SOLVI ESSENCIS AMBIENTAL S.A. – ESCRITURA DA 7ª (SÉTIMA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES
SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – Escritura de Emissão – 13a Emissão Debêntures Pública
HELEXIA SBH4 S.A. – Resultado do Bookbuilding
COMPANHIA DE GAS DE MINAS GERAIS GASMIG – Primeiro Aditivo à Escritura da 10ª Emissão de Debêntures
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
ATACADÃO S.A. – Cancelamento de Registro de Companhia Aberta
RENOVA ENERGIA S.A. – Alteração de Diretoria
OSX BRASIL S.A. – Decisão – Suspensão da Substituição da Administração Judicial
SMARTFIT ESCOLA DE GINÁSTICA E DANÇA S.A. – Distribuição JCP + Aumento de Capital
CPFL TRANSMISSÃO S.A. – Alteração de Controle Acionário da Companhia
CPFL ENERGIA S.A. – Alteração de Controle Acionário da CPFL Transmissão
ITAUSA S.A. – Pagamento de Dividendos e Juros sobre Capital Próprio
Segunda-feira, 01 de Dezembro
LEITURA DA CURVA – 28/11
No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com fechamento ao longo da curva, com o mercado mais otimista em relação a futuras políticas de afrouxamento monetário. As taxas de juro real tiveram pouca variação, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 terminando em 7,69% a.a. (vs.7,70% na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,89% (- 0,1bps no comparativo semanal); DI jan/27 em 13,59% (- 2,5bps); DI jan/29 em 12,74% (- 12,5bps); DI jan/31 em 12,99% (- 19,5bps); DI jan/35 em 13,2% (- 22,5bps). Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,49% ( -1,2bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,01% (-4,96bps).
MERCADOS GLOBAIS
How banks fuel the private credit boom (Financial Times) “What is happening in private credit is fundamentally safer to happen in private credit rather than on banks’ balance sheets,” said Daniel Leiter of Blackstone, adding that leverage made the biggest lenders vulnerable to a “single point of failure in any of the businesses”.
Yen rises as BOJ hints at rate hike; dollar braces for crucial December (Reuters) The yen rose on Monday, boosted by Bank of Japan Governor Kazuo Ueda, who suggested a December rate hike may be on the table, while the dollar struggled as investors ramped up bets of a U.S. rate cut this month.
MERCADO DOMÉSTICO
Mercado pode ter demanda por títulos do Tesouro mais longos (Valor Econômico) O mercado demonstrou que pode haver, em 2026, demanda por títulos públicos de prazo mais longo. Esse apetite existiria tanto para uma Nota do Tesouro Nacional Série F (NTN-F) com vencimento superior ao prazo máximo atual de dez anos quanto para a oferta de NTN-B também mais longa, como a criação de uma nova versão com vencimento em 2065.
Há riscos no horizonte para o mercado global de crédito, diz S&P (Valor Econômico) O mercado de crédito tem experimentado um rápido avanço ao redor de todo o mundo, com a demanda elevada dos investidores mantendo os spreads apertados, ao mesmo tempo em que as empresas se mostram bastante saudáveis.
Número de recuperações judiciais alcança novo recorde no agro (Globo Rural) O ciclo de aumento do número de pedidos de recuperação judicial entre as empresas do setor agropecuário — reflexo do alto endividamento e da diminuição da rentabilidade no campo nos últimos anos — deve persistir em 2026. Segundo economistas e especialistas em reestruturação, o quadro só deverá melhorar a partir de meados de 2027, como resposta à valorização das commodities agrícolas e à queda dos juros, que reduz o custo do crédito.
Financiamento imobiliário com recursos do SBPE fica em R$ 14,8 bi em outubro, aponta Abecip (Valor Econômico) Os financiamentos imobiliários com recursos das cadernetas do Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE) somaram R$ 14,8 bilhões em outubro, terceiro melhor volume para o mês na série histórica, segundo dados da Associação Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança (Abecip).
Empresas de diferentes setores poderão se unir em plano de autogestão de saúde (Valor Econômico) A Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS) aprovou, na quarta-feira (26/11), novas regras para convênios médicos de autogestão, modalidade administrada pela própria empresa contratante. Um exemplo são os Correios, que gerenciam a Postal Saúde, operadora com 193,3 mil usuários, entre funcionários e dependentes.
NOTICIÁRIO CORPORATIVO
| Agronegócio
Cotribá pede proteção judicial para evitar bloqueios em meio a dívida de R$ 1 bilhão (Globo Rural) A Cotribá, uma das cooperativas agropecuárias mais tradicionais do Rio Grande do Sul, ingressou com um pedido de tutela de urgência para obter proteção contra cobranças e execuções judiciais, devido ao agravamento de sua situação financeira. Segundo documentos encaminhados ao Judiciário, a cooperativa acumula cerca de R$ 1 bilhão em dívidas, das quais R$ 400 milhões vencem ainda até o final de novembro.
| Oil & Gas
Cautela da Petrobras com investimentos agrada a analistas (Valor Econômico) A cautela adotada pela Petrobras na avaliação de investimentos no plano de negócios 2026-2030 foi considerada positiva pelo mercado. Ao sinalizar precaução na execução de projetos, a companhia afasta uma tendência de expansão contínua dos desembolsos, avaliam especialistas ouvidos pelo Valor.
Ainda aguardamos solução para o problema societário na Braskem, diz presidente da Petrobras (Valor Econômico) A presidente da Petrobras, Magda Chambriard, disse, nesta sexta-feira (28), que a estatal ainda aguarda a solução do problema societário na Braskem, empresa na qual a estatal possui participação minoritária. Segundo ela, o tema ainda não está na mesa, e a Braskem tem governança própria.
| Transporte
Motiva e Ecorodovias firmam acordo de investimento para plataforma de pagamento de pedágio (Valor Econômico) A Motiva (ex-CCR) e a Ecorodovias celebraram nesta sexta-feira (28) acordo de investimento para desenvolver e operar uma plataforma digital para gestão e processamento de pagamento de pedágios eletrônico em pórticos.
| Telecomunicações
Oi recebe liberação judicial de mais de R$ 517 milhões de conta escrow (InvestNews) Segundo a Oi, a liberação dos recursos é autorizada judicialmente, conforme confirmado pelas decisões judiciais associadas ao processo de recuperação judicial nº 0090940-03.2023.8.19.0001 e pelo agravo de instrumento nº 0098326-19.2025.8.19.0000, em tramitação no Tribunal de Justiça do Estado do Rio de Janeiro. As decisões estão disponíveis para acionistas e credores nos websites da companhia e no sistema da Comissão de Valores Mobiliários (CVM).
| Utilidades Públicas
Iguá inaugura obra de R$ 170 milhões no Rio e retoma diálogo com o governo fluminense (InvestNews) A Iguá Saneamento inaugura nesta segunda-feira (1º) a modernização da Estação de Tratamento de Esgoto (ETE) da Barra da Tijuca, um investimento de R$ 170 milhões que amplia em 50% a capacidade da unidade e prepara a Zona Sudoeste do Rio para receber novas ligações de esgoto nos próximos anos.
Controlada da Energisa, Rede Energia discutirá em assembleia aumento de capital em R$ 2,34 bi (Valor Econômico) Adicionalmente, a assembleia tratará do aumento de capital da Rede Energia no valor de R$ 2,344 bilhões, que será integralizado por meio de contribuição das ações da Energisa Mato Grosso (EMT), equivalentes a 39,83% do capital da EMT, avaliadas em R$ 2,023 bilhões, e capitalização de crédito de R$ 321,26 milhões detido pela Energisa Participações Minoritárias (EPM) contra a Rede Energia.
RELATÓRIOS DA SEMANA – RESEARCH RENDA FIXA
| XP RESEARCH RENDA FIXA
A Semana na Renda Fixa (24/11/25 a 28/11/25) – XP Investimentos
Raízen tem rating global rebaixado para Ba1 pela Moody’s – XP Investimentos
Bancos: Resumo dos principais indicadores
Temporada de Resultados Renda Fixa – 3º trimestre de 2025
| XP EQUITY RESEARCH
EUA reduzem tarifas sobre exportações brasileiras – XP Investimentos
Braskem (BRKM5) | Presiq aprovado pelo Senado – XP Investimentos
AÇÕES DE RATING
Moody’s Local Brasil atribui ratings BBB-.br ao Banco Fator; perspectiva estável (Moody´s Local) Os ratings do Banco Fator refletem sua operação de pequeno porte, com histórico de resultados operacionais modestos e voláteis. No entanto, o banco passou nos últimos anos por corte de despesas, redução de ativos e passivos de elevado custo e a implementação de nova estratégia para sua carteira de intermediação financeira para melhora de margens.
Ratings do BRB rebaixados para ‘brBBB-/brA-3’ e mantidos em CreditWatch negativo em meio a riscos
elevados de reputação por incertezas relacionadas às investigações (S&P) Em 18 de novembro de 2025, a Polícia Federal (PF) do Brasil lançou a “Operação Compliance Zero”, que investiga uma suposta fraude em empréstimos adquiridos pelo BRB do Banco Master. No dia seguinte, em 19 de novembro de 2025, rebaixamos nossos ratings do BRB, refletindo preocupações em relação à governança do banco e à sua abordagem de risco.
Moody’s Local Brasil afirma ratings A.br da WDC Networks; perspectiva revisada para estável (Moody´s Local) Embora reconheçamos que a posição de caixa segue justa em relação aos vencimentos de curto prazo, e o cronograma de amortização de dívida permanece com concentração no curto e médio prazo, acreditamos que a Companhia terá sucesso nos refinanciamentos de suas dívidas, considerando, especialmente, a sua baixa alavancagem e a trajetória de recuperação gradual de receitas com manutenção de rentabilidade observada ao longo deste ano.
Moody’s Local Brasil rebaixa ratings do BRB para BBB-.br; em revisão para rebaixamento (Moody´s Local) O rebaixamento dos ratings do BRB reflete preocupações significativas com seus processos e controles internos, atualmente sob investigação devido a operações suspeitas envolvendo a aquisição de carteiras de crédito em volumes significativos.
AVISO AOS DEBENTURISTAS, ESCRITURAS E ADITAMENTOS DE DEBÊNTURES
AGEO NORTE TERMINAIS E ARMAZENS GERAIS S/A – Emissão de Valores Mobiliários
AGEO LESTE S.A – Emissão de Valores Mobiliários
AGEO TERMINAIS E ARMAZENS GERAIS S/A – Emissão de Valores Mobiliários
ODESSA PARTICIPAÇÕES S.A. – Emissão de Valores Mobiliários
SAO MARTINHO S.A. – Escritura da 8ª Emissão de Debêntures simples
FATO RELEVANTE
Para mais informações, clique aqui para acessar o conteúdo completo
ITAUSA S.A. – Pagamento de Dividendos e Juros sobre Capital Próprio
SEQUOIA LOGISTICA E TRANSPORTES S.A – 13a Emissão Debêntures Pública
MONTEIRO ARANHA S.A. – Lançamento de OPA para cancelamento de registro
PORTO SERVIÇO S.A – Redução de capital social
OI S.A. – Liberação de recursos FUST
ENERGISA S.A. – Convocação da AGE de 19 de dezembro de 2025 da Rede Energia
REDE ENERGIA PARTICIPAÇÕES S.A. – Convocação da AGE de 19 de dezembro de 2025 da Rede Energia
AMERICANAS S.A – Eleição CFO e IRO
CAPITALPART PARTICIPACOES S.A. – Aumento de capital
WEG S.A. – Dividendos/Juros sobre Capital Próprio
WEG S.A. – Assembleia Geral Extraordinária
CENTRAIS ELET BRAS S.A. – ELETROBRAS – Fato Relevante – Novo Mercado
NEOENERGIA S.A. – Convocação de Assembleia de Debenturistas
Fontes
– Valor Econômico
– Brazil Journal
– Financial Times
– CNBC
– Estadão
– CVM
– Folha de São Paulo
– S&P
– Fitch
– Moody’s
– Bloomberg
– Koyfin
– Moneytimes
– Investidor Institucional
Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!
