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Análise (Crédito): MetrôRio

Saiba aqui tudo o que precisa pra tomar sua decisão de investimentos sobre a MetrôRio: indicadores operacionais, financeiros e riscos.

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O MetrôRio administra, mantém e opera as Linhas 1 e 2 do sistema metroviário da cidade do Rio de Janeiro (RJ) e presta serviços de operação, manutenção do material rodante, sistemas e infraestrutura da Linha 4. Em 2019, houve mudança de controle e a companhia passou a ser controlada pelo fundo soberano de Abu Dhabi, Mubadala, 51,5%. Os fundos de pensão Previ, Funcef e Petros, detêm os outros 48,5% da holding.

Para melhor entendimento do relatório, sugerimos consultar o Glossário ao final da página, caso seja necessário.

Destaques positivos

  • Concessão madura na cidade do Rio de Janeiro.
  • Capex de manutenção apenas (expansão e modernização já feitos).
  • Reajustes tarifários anuais (IPCA).

Pontos de atenção

  • Fluxo de passageiros afetado pela pandemia.
  • Demanda vinculada ao crescimento populacional e ao tráfego no RJ (quanto maior, melhor).
  • Competição com outros modais, que podem ter tarifas menores.
  • Risco de mudanças regulatórias.
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Quem é o MetrôRio?

História

O metrô da cidade do Rio de Janeiro foi inaugurado em 1979, com 5 estações e cerca de 4,3 km de trilhos. Posteriormente, em 1997, o Governo do Estado do RJ promoveu licitação para venda do metrô para a iniciativa privada, tendo como vencedor o Consórcio Opportrans (que mais tarde viria a se chamar MetrôRio), que passaria a ter o direito de exploração do metrô carioca de 1998 a 2018.

Em 2007, foi assinado o 6º Termo Aditivo ao Contrato de Concessão, prorrogando a concessão do metrô por mais 20 anos em relação ao contrato original, ou seja, até 2038, em troca de investimentos de R$ 1,2 bilhão pela concessionária destinados à modernização do sistema metroviário e ao aumento da oferta de lugares. Em 2009, o MetrôRio passou a fazer parte do Grupo Invepar.

Atuação e presença

O MetrôRio administra, mantém e opera as Linhas 1, 2 do sistema metroviário da cidade do Rio de Janeiro (RJ) e presta serviços de operação, manutenção do material rodante, sistemas e infraestrutura da Linha 4.

Ao todo, as linhas juntas somam 58 km de extensão, 41 estações e 64 trens. Em 2021 as Linhas 1, 2 e 4 do metrô transportaram mais de 120 milhões de passageiros.

Composição acionária

Após concretização da operação de troca de controle em novembro de 2021, a Invepar deixou de controlar a MetrôRio. A nova estrutura de capital é como segue:

Fonte: Companhia. Elaboração: XP.

A Mubadala Investment Company é detida pelo governo de Abu Dhabi, um dos emirados que formam os Emirados Árabes Unidos. Possui investimentos em uma ampla gama de setores, incluindo infraestrutura, energia, serviços públicos, imóveis, aeroespacial, metais e mineração, óleo e gás, petroquímicos, semicondutores e um portfólio global de holdings financeiras. Em 2020, administrava US$ 232,2 bilhões em ativos.

Fontes

MetrôRio
MetrôRio - Fato Relevante
Invepar
Valor Econômico

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