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Análise (Crédito): Direcional Engenharia S.A.

Saiba aqui tudo o que precisa para tomar sua decisão de investimentos em renda fixa na Direcional: indicadores e riscos.

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A Direcional Engenharia S.A. (“Direcional” ou “Companhia”) é uma das maiores incorporadoras e construtoras do Brasil, com foco no desenvolvimento de empreendimentos populares de grande porte. A maioria dos empreendimentos da Direcional é lançada nas Faixas 2 e 3 do programa governamental Minha Casa Minha Vida e a empresa também atua nos segmentos de médio padrão.

Destaques positivos

  • Foco no programa Minha Casa Minha Vida (mais resiliente).
  • Diversificação no segmento de média renda (Riva).
  • Alta eficiência operacional - formas de alumínio permitem ganhos de escala.
  • Elevado percentual de permutas no landbank (sem dispêndio de caixa).

Pontos de atenção

  • Parcela substancial dos empreendimentos desenvolvidos no âmbito do PMCM - suscetível a mudanças.
  • Corte de incentivos governamentais.
  • Riscos de revisão de orçamento.

Disclaimer

Em atendimento à Resolução CVM nº20/2021, informamos que a XP Investimentos CCTVM S.A. e/ou suas afiliadas ("XP Investimentos" ou "XP") mantém relacionamento comercial com a Direcional Engenharia S.A., inclusive prestando serviços de assessoria com interesses financeiros e comerciais relevantes. Assim, o leitor deve ter ciência de tal informação e fazer sua própria análise e julgamento sobre eventual existência de conflito de interesses ou sobre a imparcialidade deste relatório. A XP Investimentos, expressamente, se limita e reserva o direito de recursar-se a atender qualquer solicitação baseada no conteúdo de informações especulativas sobre o relacionamento com a referida sociedade.

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Quem é a Direcional?

Histórico

A Direcional Engenharia foi fundada em 1981 em Belo Horizonte e é uma das cinco maiores construtoras do Brasil. Em 2009, passou a atuar no segmento Minha Casa Minha Vida (MCMV) e foi quando captou R$ 274 milhões com a abertura de capital. Em 2011, a empresa constituiu sua subsidiária Riva, para desenvolver empreendimentos para famílias com renda mensal entre R$ 4 - 10 mil.

No mesmo ano, captou mais R$ 229 milhões em seu follow-on (oferta secundária de ações) e passou a adotar o Modelo Associativo para MCMV 2 e 3, em que os contratos só são assinados após a aprovação do crédito do cliente pelo banco financiador, permitindo redução significativa do risco de distrato.

Em 2015, a Direcional traçou um plano de expansão, vigente até hoje, concentrando o crescimento no segmento MCMV, Faixas 2 e 3, e sustentado em três pilares: (i) adoção de modelo construtivo de baixo custo; (ii) repasse dos clientes simultaneamente às vendas (modelo associativo); e (iii) fonte de financiamento proveniente do FGTS.

Composição Acionária

A Direcional possui ações ordinárias negociadas na B3, sob o código DIRR3. A companhia é listada no segmento “Novo Mercado”, que concentra as empresas com mais alto nível de governança da bolsa brasileira. Seus controladores são a família do fundador, Ricardo Valadares Gontijo.

Fontes

Direcional

XP Expert
Disclaimer:

Este material foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A (“XP Investimentos” ou “XP”) tem caráter meramente informativo, não constitui e nem deve ser interpretado como sendo material promocional, solicitação de compra ou venda, oferta ou recomendação de qualquer ativo financeiro, investimento, sugestão de alocação ou adoção de estratégias por parte dos destinatários. Os prazos, taxas e condições aqui contidas são meramente indicativas. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados.
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