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Análise (Crédito): Adecoagro (Vale do Ivinhema)

Saiba aqui tudo o que você precisa para tomar sua decisão de investimentos sobre a Adecoagro (Vale do Ivinhema): indicadores operacionais, financeiros e riscos.

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A Adecoagro é uma empresa agrícola que atua na Argentina, no Brasil e no Uruguai, com capacidade total de moagem de cana-de-açúcar entre 13,5 milhões-14,0 milhões de toneladas por ano. A operação brasileira - Vale do Ivinhema S.A. (“VDI”) é relevante para o grupo, tendo representado cerca de 45% da Receita Bruta. As usinas da Adecoagro possuem flexibilidade no mix de produção açúcar/etanol e utilizam majoritariamente cana própria (98%), estando localizadas nas proximidades de infraestrutura rodoviária e ferroviária, facilitando escoamento.

Destaques positivos

  • Alta flexibilidade de mix de produção;
  • Diversificação de atividades, embora concentrado em açúcar e etanol;
  • Utilização majoritária de cana própria.

Pontos de atenção

  • Região suscetível à quebra de safras;
  • Custo logístico;
  • Exposição à volatilidade nos preços de açúcar, etanol e ao câmbio.
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Quem é a Adecoagro?

Atuação

A Adecoagro iniciou suas operações em 2002 na Argentina. Atualmente é um dos principais produtores de alimentos e energia renovável da América do Sul. Está presente na Argentina, Brasil e Uruguai (“Grupo”) com atividades relacionadas à produção de grãos como arroz, oleaginosa, amendoim, lácteos e seus derivados, produção de açúcar, etanol e energia, principal fonte de receita e geração de caixa da Companhia.

Já no Brasil, suas operações tiveram início em 2005 com a subsidiária Adecoagro Vale do Ivinhema, ao comprar a Usina Monte Alegre em Minas Gerais. No país tem como atividade preponderante a produção e comercialização de Açúcar, Etanol e Cogeração de energia. Em 2006, expandiu suas atividades sucroalcooleiras para o Mato Grosso do Sul, construindo a planta Angélica e, em 2011, construiu a segunda planta no estado.

Composição acionária

O grupo é controlado pela Adecoagro S.A. sediada em Luxemburgo, que é uma empresa de capital aberto na Bolsa de Valores de Nova Iorque desde 2011, tendo como principais acionistas fundos soberanos e de pensão ao redor do mundo, tais como: Al Gharrafa Investment Co. (13,57%): subsidiária da Qatar Holding, fundo soberano do Qatar, fundado em 2005 para diversificar os investimentos do país; Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijn (13,06%): segundo maior fundo de pensão da Holanda; Route One Investment Co LP (12,26%): fundo multimercado norte-americano, localizado em São Francisco (Califórnia); EMS Capital LP (10,32%): gestora financeira sediada em Nova York, fundada em julho de 2007. Brandes Investment Partners Lp (7,06%): gestora norte-americana fundada em 1974 por Charles Brandes.

Fontes

Adecoagro

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