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Previdência Global: gestores mais cautelosos com o Exterior – Março 2022

Saiba como os gestores estão realizando seus investimentos internacionais nos produtos de previdência.

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Com a queda das bolsas internacionais ao longo de 2022 – S&P -8,42% no ano até 14/04, Euro Stoxx 50 -11,15% no ano até 14/04 – vemos um movimento de redução da exposição internacional entre as gestoras que possuem produtos de previdência na plataforma XP – Enquanto na última pesquisa (feita em janeiro) cerca de 53% gestores possuíam investimentos no exterior em seus fundos de previdência, essa parcela diminuiu para 40% na pesquisa referente ao mês de março.

Durante o ano, o resultado negativo das bolsas globais contrasta com a recuperação da bolsa brasileira, o que reforça a importância da diversificação – que fica ainda mais clara conforme estendemos o nosso horizonte de investimentos – apesar da bolsa brasileira superar o resultado das bolsas internacionais quando olhamos para o resultado de 2022 e também dos últimos 12 meses, quando olhamos para o resultado dos últimos 2 anos, a bolsa americana apresenta um resultado muito superior (23,18% a.a. do S&P contra 8,05% a.a. do Ibovespa).

Os fundos de multimercado continuam liderando em quantidade de fundos que utilizam estratégias internacionais, porém vale destaque para os fundos de Renda Fixa que passaram de 10,53% da amostra coletada em janeiro para 25,56% na atual pesquisa.

Ações e ETFs negociadas no mercado internacional seguem como principais veículos utilizados pelos gestores, porém dividem a posição com instrumentos Derivativos internacionais negociados fora do mercado brasileiro. A utilização de cada classe de ativos, no entanto, é muito bem distribuída, deixando clara a importância da pluralidade na hora de montar uma estratégia.

Olhando para a parcela do PL do fundo alocada em ativos sujeitos a variação cambial, fica clara a redução, na média, dos investimentos internacionais desde janeiro: 88,89% dos fundos nesta pesquisa aloca até 20% do orçamento de risco destinado a ativos internacionais.

Aqui vale destacar que o limite de alocação em ativos com variação cambial em fundos de previdência é de 40% da exposição total do fundo. As porcentagens destacadas abaixo dizem respeito ao orçamento de risco que o fundo está utilizando em relação ao total de exposição permitido – para efeito ilustrativo, um fundo de previdência destinado a Investidores Qualificados pode investir em ativos com variação cambial até o limite de 40%, caso ele esteja utilizando todos os 40% permitidos, o fundo aparecerá com 100% do orçamento de risco utilizado.

Em termos de resultado da estratégia nos fundos de previdência, uma preocupação que pode surgir é o descolamento entre a versão da estratégia no PCO vis-à-vis a versão de previdência – comparando a contribuição do book internacional para o resultado do fundo em ambas as versões, cresce a adesão dos veículos de previdência em comparação a pesquisa anterior: dois terços dos fundos de previdência apresentaram retorno relativo de 95% ou mais (i.e.: se o PCO apresentou retorno de 1% nessa estratégia no ano, o fundo de previdência teve retorno de 0,95% ou mais).

Agora que você sabe que pode acessar também os mercados internacionais de previdência, que tal acessar as melhores escolhas de fundos feitas pelo nosso time? Clique aqui para acessar a lista dos Top Fundos de Previdência para o mês de abril, e aqui para baixar a planilha com as respostas à pesquisa (somente as respostas das gestoras que permitiram a publicação dos dados).

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