O comportamento resiliente do investidor na Previdência

Como parte de análises recorrentes a respeito do perfil do investidor na Previdência Privada, comparando-o aos investidores de fundos tradicionais, é possível verificar que os movimentos de resgates, quando ocorrem, são mais controlados na Previdência. Tal característica reforça o alinhamento de longo prazo com esse investimento.

Isso pode ser testado com base na seguinte metodologia:

• Para que seja comparada “banana com banana”, são escolhidas as classes em que os fundos de investimento e fundos previdenciários sejam equiparáveis, no caso: (1) crédito high grade, (2) multimercados (macro/multiestratégia, long short, quantitativo) e (3) renda variável (long only e long biased). São classes em que, dado o avanço regulatório na previdência, vamos mandatos quase idênticos, ao comparar o fundo previdenciário com o fundo de investimento correspondente da mesma gestora.
• Em cada classe, são considerados os fundos de investimento e fundos previdenciários disponíveis na plataforma da XP.
• A métrica utilizada para comparação dos movimentos de captação líquida é a razão entre a captação líquida total no mês e o patrimônio líquido total no fechamento do mês anterior. A avaliação é feita para os últimos 12 meses.

Os resultados:

Fundos de crédito high grade

Desde o ano passado, os fundos de crédito privado, principalmente aqueles que apresentam baixo a médio risco de crédito (os chamados high grade), dominaram os fluxos de aportes dos investidores. É um reflexo da grande atratividade que essa classe ganhou conforme a taxa básica de juros no país aumentou.

E isso tem sido ainda mais forte na Previdência Privada.

Ao longo dos últimos 12 meses, a classe dos fundos previdenciários apresentou, proporcionalmente, maior nível de captação, se comparado aos fundos de investimento na plataforma da XP.

Vale lembrar que, nos períodos negativos para o mercado de crédito no início da pandemia, a os fundos de crédito tiveram menor volume proporcional de resgates na Previdência.

A amostra é composta por 25 fundos previdenciários, que somavam R$ 28,7 bilhões de patrimônio líquido no final de ago/22, e por 64 fundos de investimento, que somavam R$ 65,5 bilhões de patrimônio líquido na mesma data.

Fundos multimercados

Nos últimos meses, houve um movimento expressivo de saída de recursos de investidores da classe dos multimercados. Um movimento que foi fruto do aumento da aversão a risco dos investidores, em conjunto com a maior atratividade dos investimentos em renda fixa.

O fato é que o nível de saques se mostrou mais contido entre os multimercados previdenciários ao longo dos últimos 12 meses. A média mensal de captação líquida, medida como proporção do patrimônio líquido total, foi de -1,0% para os multimercados previdenciários, contra -1,9% para os fundos de investimento.

Um indício de que o comportamento dos investidores foi mais resiliente na Previdência.

A amostra é composta por 71 fundos previdenciários, que somavam R$ 16,4 bilhões de patrimônio líquido no final de ago/22, e por 95 fundos de investimento, que somavam R$ 48,0 bilhões de patrimônio líquido na mesma data.

Fundos de renda variável

Os fundos de renda variável continuaram apresentando resgates de recursos devido a fatores semelhantes ao dos fundos multimercados.

Na comparação entre fundos previdenciários e fundos de investimento, o nível de saques se mostrou parecido, considerando as média e mediana dos valores mensais.

Ainda que historicamente o apelo pela classe da renda variável tenha sido menor na Previdência, em função do risco mais elevado, tal investimento segue estruturalmente alinhado com o universo da Previdência, dada a sua natureza de longo prazo.

A amostra é composta por 74 fundos previdenciários, que somavam R$ 3,5 bilhões de patrimônio líquido no final de ago/22, e por 143 fundos de investimento, que somavam R$ 31,1 bilhões de patrimônio líquido na mesma data.

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

Clique aqui